რა ჭირს დათვები ხარის რალიზე

ხარის ბაზარი და აშშ -ს ეკონომიკური გაფართოების ასაკი, დათვები სულ უფრო მეტად აწუხებენ. პესიმისტებთან საუბრობს ტობიას ლევკოვიჩი, აშშ -ს მთავარი კაპიტალი სტრატეგი Citigroup– ში. “ბიზნეს ციკლები არ მოკვდე სიბერისგან; ისინი მოკლეს იკვებება ან რაიმე ეგზოგენური შოკი, ” - აღნიშნა მან კლიენტებისთვის ბოლო შენიშვნებში, ციტირებით ბარონის. ლევკოვიჩი უარყოფს დათვების ოთხ ძირითად პრეტენზიას, როგორც შეჯამებულია ქვემოთ მოცემულ ცხრილში.

4 რამ, რაზეც დათვები არასწორია

• ”მიმდინარე გაფართოება განიხილება, როგორც” გრძელი კბილში ”და, შესაბამისად, დაუცველი ა რეცესია”
• ხელფასების ზრდა დეპრესიას მოახდენს მოგების ზღვარი
• კორპორატიულის გარდა იზიარებენ შესყიდვებს, აქციებში შემოდინება დაბალია
• საფონდო შეფასებები ძალიან მაღალია

წყარო: ტობიას ლევკოვიჩი სითიგრუპიდან, როგორც იტყობინება Barron's

მნიშვნელობა ინვესტორებისთვის

როგორც ზემოთ აღინიშნა, ლევკოვიჩი განიხილავს იმ რწმენით, რომ რეცესიის შანსები იზრდება, რადგან ეკონომიკური გაფართოება იზრდება. ლეგენდარული საინვესტიციო მენეჯერი ბილ მილერის ბოლო წერილი კლიენტებს გვთავაზობს საკუთარ მიზეზებს, რის გამოც ხარის ბაზარი შორს უნდა იყოს დასრულებულიდან. ის ასევე უარყოფს მოსაზრებას, რომ გაფართოებები იღუპება სიბერის გამო, იმ ფაქტით, რომ ავსტრალია 28 წლისაა ზრდა, ამასთანავე აღინიშნა აშშ -ს ეკონომიკის სიძლიერის რამდენიმე ძირითადი სფერო, რომელიც არ ჩანს უკუღმა

ხელფასების ზრდის გავლენა მოგებაზე, ლევკოვიჩი წერს: ”ხელფასი არ იყო მარჟის შემცირების მიზეზი ბოლო 35 წლის განმავლობაში, მაგრამ ფიქსირებული ოვერჰედის ღირებულებაშთანთქმის იყო განსხვავებები. თუ კომპანიებს შეეძლებათ გაიზარდოს თანამშრომლების ხარჯები მომხმარებლებზე (რაც, როგორც ჩანს, ხდება), მომგებიანობის შესახებ შეშფოთება შეიძლება გადაჭარბებული იყოს. ”

რაც შეეხება აქციებზე შემოდინებას, ის აღნიშნავს, რომ აქციების შესყიდვები აქციების ფასიან ბაზარზე მოთხოვნის მთავარი მამოძრავებელია. ”ჩვენ არ ვართ დარწმუნებული, რომ ეგრეთ წოდებული საცალო ნაკადი აღარ არის მამოძრავებელი ძალა, რადგან ეს შეხედულება ასე ჩანს 1980-იან და 1990-იან წლებში,”-აღნიშნავს ის. EPFR Global– ის მონაცემებით, ციტირებულია Financial Times, სახსრებმა, რომლებიც ინვესტიციას უწევენ აშშ – ს აქციებს, დაარეგისტრირეს ზედიზედ ორი კვირის წმინდა შემოსავალი, პირველად ეს მოხდა სექტემბრის დასაწყისიდან. 2018.

”შეფასება რეგულარულად არის მოხსენიებული, როგორც შფოთვის წყარო, მაგრამ დაბალი ინფლაცია იძლევა ამის საშუალებას P/E კოეფიციენტები გადაადგილება 18x- ში ჩამორჩენილი მოგება დიაპაზონი, თუ ისტორია არის რაიმე სახელმძღვანელო. ჩვენი ნორმალიზებული შემოსავლების შემოსავლის ხარვეზის ანალიზი ჯერ კიდევ კარგ შედეგს იძლევა S&P 500 მომდევნო 12 თვის განმავლობაში 88% ალბათობით მიიღებს მოგებას ", - ირწმუნება ლევკოვიჩი. ბილ მილერი ანალოგიურ დაკვირვებას აკეთებს და ამტკიცებს, რომ აქციები ობლიგაციებთან შედარებით იაფია.

მიუხედავად იმისა, რომ შემოსავალი 2019 წლის 1 კვარტალში ჯერჯერობით აჭარბებს ანალიტიკოსების შეფასებებს, დათვები მიუთითებენ იმაზე, რომ შემოსავლების მაჩვენებლები ჩამორჩება, როგორც ეს დეტალურად არის აღწერილი MarketWatch. ეს აწუხებს მათ, ვინც შემოსავლებს ხედავს როგორც კორპორაციული ჯანმრთელობის უფრო ფუნდამენტურ მაჩვენებელს.

მიუხედავად ამისა, ოპტიმისტურმა კორპორატიულმა შემოსავლების ანგარიშებმა გაგზავნა როგორც S&P 500, ასევე ნასდაქ კომპოზიტი ყველა დროის რეკორდული მაჩვენებლის ინდექსები იხურება 23 აპრილს, Wall Street Journal მიუთითებს. ნათქვამია, რომ "მოლოდინი შეიძლება ძალიან შემცირდეს" საანგარიშო სეზონის წინ და დასძენს, რომ კორპორატიული ხელმძღვანელობა დანარჩენი 2019 წლის ტენდენცია აღმავალია.

Წინ იყურე

ხარებსა და დათვებს შორის კამათი დაუსრულებელია და თითოეული მხარე ფაქტებს ამზადებს თავისი საქმის გასამყარებლად. იმავდროულად, არსებობს მტკიცებულება, რომ მსხვილი ინვესტორები, ე.წ. ჭკვიანი ფული, ამცირებენ თავიანთ კაპიტალს, ჟურნალი. ვინ არის მართალი, გვიჩვენებს.