ინვესტორებს ყველაზე ცუდი ანაზღაურება 10 წლის შემდეგ ელოდებათ

თითქმის 10 წლიანი აქციების ფასების რეკორდული წინსვლის შემდეგ, ინვესტორებს ურჩევენ მომდევნო ათწლეულის განმავლობაში მკვეთრად შეამცირონ ინვესტიციის შემოსავალი. 17 ძირითადი აქტივების კლასს, მორგან სტენლი აღმოაჩენს, რომ 14 მათგანმა დაარეგისტრირა უარყოფითი, ინფლაციაზე მორგებული რეალური ანაზღაურება ჯერჯერობით, ეს არის ყველაზე ცუდი ბარათი 2008 წლის შემდეგ ფინანსური კრიზისი.

როგორც იტყობინება ბლუმბერგი, ეს დასკვნები შეჯამებულია ქვემოთ მოცემულ ცხრილში.

ყველაზე ცუდი რეალური ფინანსური კრიზისის შემდეგ: 17 აქტივის კლასი

გამარჯვებულები	დამარცხებულები
S&P 500 ინდექსი (SPX)	2 წლიანი აშშ -ს ხაზინის შენიშვნა
რასელ 2000 ინდექსი (RUT)	10 წლიანი აშშ-ს სახაზინო კუპიურა
ᲩᲕᲔᲜ. მაღალი სარგებელი კორპორატიული ვალი	ᲩᲕᲔᲜ. საინვესტიციო კლასი კორპორატიული ვალი
გლობალური მაღალი სარგებელი კორპორატიული ვალი
ინფლაციით დაცული ობლიგაციები
აშშ -ს მთლიანი ობლიგაციების ინდექსი
განვითარებადი ბაზარი აშშ დოლარის სახელმწიფო ვალი
განვითარებადი ბაზრის ადგილობრივი ვალი
REITs
MSCI ევროპის ინდექსი
MSCI იაპონიის ინდექსი
MSCI ჩინეთის ინდექსი
MSCI განვითარებადი ბაზრების ინდექსი
საქონელი

წყაროები: მორგან სტენლი, ბლუმბერგი; წლიური, შეუმცირებელი ინფლაციით მორგებული რეალური შემოსავალი აშშ დოლარის პირობებში გამოითვლება YTD სექტემბრის მდგომარეობით. 24.

როგორ აქვს მნიშვნელობა ინვესტორებს

”როგორც ჩანს, ყოველთვის არის ჩხუბის დონე, როგორც ყიდვისას, ასევე ყიდვისას გაყიდვის მხარე, რომ პირობები რთულია ამა თუ იმ მიზეზის გამო, ”მორგან სტენლის გუნდი სტრატეგები, რომელსაც ხელმძღვანელობს ენდრიუ შიტსი, დაფიქსირებულია მათ ანგარიშში, როგორც ციტირებს ბლუმბერგი. მათ დაამატეს, "მაგრამ წელს ეს მართლაც ასეა."

მიუხედავად იმისა, რომ ინვესტორები, რომლებიც მხოლოდ აშშ -ს აქციებში არიან, ზოგადად კარგად მუშაობდნენ წელს, რეალობა ის არის, რომ კიდევ ბევრი ინვესტორი ფლობს დივერსიფიცირებულ პორტფელს, რომელიც შეიცავს სხვა აქტივების კლასს. ჯერჯერობით წელს, ასეთი დივერსიფიკაცია, რომელიც მიზნად ისახავს რისკის შემცირებას, იყო წაგებული სტრატეგია. იმავდროულად, აშშ -ს მაღალი სარგებელი კორპორატიული ვალი, რომელიც ხშირად განიხილება, როგორც კაპიტალის პროქსი, არის იმ რამდენიმე გამარჯვებულს შორის, რაც ჯერჯერობით 2018 წელს მოხდა. თუმცა, ის ძლივს პოზიტიურ ტერიტორიაზეა, მხოლოდ 0.2% რეალური წლიური ანაზღაურებით. უფრო მეტიც, ყველა ეს აქტივების კლასი არის ყველაზე ძვირადღირებული, რაც ძალიან სავარაუდოა, რომ ისინი გამოწვეულია ვარდნით შეფასება.

ამოდის რეალური საპროცენტო განაკვეთები, შედეგად გამკაცრების შედეგად Ფედერალური რეზერვი, მითითებულია, რომ შეამციროს ეს შეფასებები. მორგან სტენლი წერს, ბლუმბერგის თანახმად: ”რეალური განაკვეთების ზრდა აქ არ არის ავტომატური ნეგატიური, მაგრამ ასახავს იმას, რაც საუკუნეა მოდელი ვითარდება: უკეთესი ზრდა -> Fed გამკაცრება -> უფრო მაღალი რეალური განაკვეთები -> ნელი ზრდა -> აქციები, გამოწვეული უფრო მაღალი ფასდაკლების განაკვეთი ანუ ზრდის ტემპი. "ანუ საპროცენტო განაკვეთების ზრდასთან ერთად იზრდება საპროცენტო განაკვეთებიც, რის შედეგადაც მომავალი კორპორატიული მოგება დისკონტირდება. მიმდინარე ღირებულება იმ შემოსავლებისა და, შესაბამისად, საფონდო ფასების შემცირების.

საფონდო ბრუნდება ასევე შეიძლება plunge

Დროის მონაკვეთი	S&P 500 საშუალო წლიური მთლიანი შემოსავალი
სექტემბრიდან 1871	9.1%
2009 წლის მარტიდან	17.3%
შილერის პროგნოზი	2.6%

წყაროები: DQYDJ.com, ბარონის.

როგორც ზემოთ მოცემულია ცხრილში, ნობელის პრემიის ლაურეატი ეკონომისტი რობერტ შილერი იელის უნივერსიტეტიდან, დეველოპერი კაპი საფონდო ბირჟის შეფასების მეთოდოლოგია, უახლოეს მომავალში ელოდება აშშ დოლარის მკვეთრად დაბალ შემოსავალს. მან არ დააყენა ზუსტი ვადები თავის პროგნოზზე, მაგრამ ის აღნიშნავს, რომ ანაზღაურების ასეთი დიდი ვარდნა აუცილებელია დღევანდელი კაპიტალის გადიდებული შეფასებების შესამცირებლად და მათ ისტორიულთან მიახლოების მიზნით ნორმები. შილერის მონაცემთა ნაკრები შედგება ყოველთვიური საფონდო ფასის, დივიდენდებისა და შემოსავლების მონაცემებისა და სამომხმარებლო ფასების ინდექსისაგან (რეალურ ღირებულებებზე გადაყვანის საშუალებას), ყველაფერი 1871 წლის იანვრიდან. (Იხილეთ ასევე: საფონდო ბირჟა მახინჯი გახდება ინვესტორებისთვის: შილერი.)

რასაც მომავალი ფლობს

Fed– ის გეგმა საპროცენტო განაკვეთების გაზრდის მიზნით, ნაწილობრივ მისი უკუქცევით რაოდენობრივი შემსუბუქება (QE) რომელშიც ისინი ამცირებენ ობლიგაციების მასიურ პორტფელს, გვპირდება შეამცირებს ძირითადი აქტივების კლასების შეფასებებს. იმავდროულად, მზარდი ინფლაცია ამცირებს აქტივების მრავალ კლასს. ინვესტორებს შეიძლება სჭირდებოდეს საინვესტიციო სტრატეგიების სრული გადახედვა, რათა გაუმკლავდნენ ამ ნაკლებად სტუმართმოყვარე საინვესტიციო გარემოს.

Bank of America Merrill Lynch ასევე პროგნოზირებს მკვეთრად დაბალ შემოსავალს აქციებზე მომავალში. მათი ბოლო ანგარიში მოიცავს დეტალურ რეკომენდაციებს ინვესტორებისთვის. (Იხილეთ ასევე: გაბრაზებული ხარის ბაზარი დასრულდა: მაშ, რა არის შემდეგი?)