კაპიტალის განუსაზღვრელი ღირებულება

რა არის კაპიტალის აუთვისებელი ღირებულება?

კაპიტალის დაუზოგავი ღირებულება არის ანალიზი, რომელიც გამოიყენება როგორც ჰიპოთეტური, ისე რეალური ვალის გარეშე სცენარის გასაზომად კომპანიის ღირებულება კონკრეტული კაპიტალური პროექტის განსახორციელებლად (და ზოგიერთ შემთხვევაში გამოიყენება მთელი კომპანიის შესაფასებლად). კაპიტალის აუხსნელი ღირებულება ადარებს მას კაპიტალის ფასი პროექტის გამოყენება ნულოვანი ვალით, როგორც ალტერნატივა კაპიტალდაბანდებულ ინვესტიციებზე, რაც გულისხმობს ვალის გამოყენებას მთლიანი კაპიტალის ნაწილად.

კაპიტალის აუხსნელი ღირებულების გააზრება

როდესაც კომპანიას სჭირდება კაპიტალის გაზრდა გაფართოების ან სხვა მიზეზების გამო, მას აქვს ორი ვარიანტი: (1) ვალის დაფინანსებარომელიც არის სესხის აღება სესხებით ან ობლიგაციების გაცემით, ან (2) სააქციო კაპიტალით დაფინანსება, რაც არის აქციის გამოშვება.

კაპიტალის აუთვისებელი ღირებულება ზოგადად უფრო მაღალია, ვიდრე კაპიტალის დაფინანსებული ღირებულება, რადგან ვალის ღირებულება უფრო დაბალია, ვიდრე საკუთარი კაპიტალის ღირებულება. სესხის აღება უფრო იაფია, ვიდრე კომპანიაში საკუთარი კაპიტალის გაყიდვა. ეს სიმართლეა იმის გათვალისწინებით, რომ საგადასახადო შეღავათი უკავშირდება დავალიანებაზე გადახდილ საპროცენტო ხარჯს. არსებობს ხარჯები, რომლებიც დაკავშირებულია გაცემულ პროექტებთან, მათ შორის, უზრუნველყოფის ხარჯებს, საბროკერო საფასურს და კუპონი გადახდები, თუმცა.

მიუხედავად ამისა, კაპიტალური პროექტის ან ფირმის მიმდინარე ბიზნეს საქმიანობის განმავლობაში ხარჯები არის ზღვრული შედარებით სარგებელი ქვედა ღირებულება ვალის შედარებით ღირებულება კაპიტალი

კაპიტალის დაუნახავი ღირებულება წარმოადგენს კომპანიის მიერ პროექტის დაფინანსების ღირებულებას დავალიანების გატანის გარეშე. ის უზრუნველყოფს ნაგულისხმევს დაბრუნების კოეფიციენტი, რაც ეხმარება ინვესტორებს მიიღონ ინფორმირებული გადაწყვეტილებები ინვესტიციის განხორციელების შესახებ. თუ კომპანია ვერ აკმაყოფილებს მოსალოდნელ შემოსავალს, ინვესტორებს შეუძლიათ უარი თქვან ინვესტიციაზე. ზოგადად, თუ ინვესტორი მიიჩნევს, რომ საფონდო არის მაღალი რისკი, ეს ჩვეულებრივ იმიტომ ხდება, რომ მას აქვს კაპიტალის უფრო მაღალი ღირებულება, სხვა ასპექტები მუდმივია.

ის კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება (WACC) არის კიდევ ერთი ფორმულა, რომელსაც ინვესტორები და კომპანიები იყენებენ იმის დასადგენად, ღირს თუ არა ინვესტიცია ღირებულებით. WACC ითვალისწინებს ფირმის კაპიტალის მთელ სტრუქტურას, რომელიც მოიცავს ჩვეულებრივ აქციებს, უპირატეს აქციებს, ობლიგაციებს და სხვა გრძელვადიან ვალებს.

კაპიტალის დაუზოგავი ღირებულების ფორმულა და გაანგარიშება

რამდენიმე ფაქტორი აუცილებელია კაპიტალის დაუზოგავი ღირებულების გამოსათვლელად, რომელიც მოიცავს აუხსნელი ბეტა, საბაზრო რისკის პრემია, და ანაზღაურების რისკი. ეს გაანგარიშება შეიძლება გამოყენებულ იქნას როგორც სტანდარტი ინვესტიციის სიმტკიცის გასაზომად.

აუხსნელი ბეტა წარმოადგენს ინვესტიციის არასტაბილურობას ბაზართან შედარებით. გაუხსნელი ბეტა, ასევე ცნობილი როგორც აქტივის ბეტა, განისაზღვრება კომპანიის შედარებით მსგავს კომპანიებთან, ცნობილი ლევერირებული ბეტებით, ხშირად საშუალოდ მრავალჯერადი ბეტის გამოყენებით შეფასების მისაღებად. საბაზრო რისკის პრემიის გაანგარიშება არის სხვაობა ბაზრის მოსალოდნელ ანაზღაურებასა და უკარისხლო შემოსავალს შორის.

მას შემდეგ რაც ყველა ცვლადი ცნობილია, კაპიტალის აუნაზღაურებელი ღირებულება შეიძლება გამოითვალოს ფორმულით:

კაპიტალის აუხსნელი ღირებულება = რისკისგან თავისუფალი განაკვეთი + აუხსნელი ბეტა (საბაზრო რისკის პრემია)

თუ გაანგარიშების შედეგი გამოიმუშავებს კაპიტალის 10%-ს დანახარჯს და კომპანიის შემოსავალი ამ თანხას ქვემოთ ჩამოდის, მაშინ ეს შეიძლება არ იყოს გონივრული ინვესტიცია. შედეგის შედარება კომპანიის დავალიანების მიმდინარე ღირებულებასთან შეიძლება განსაზღვროს რეალური შემოსავალი.