გამოთვალეთ IRR ფორმულა Excel– ით (ეკრანის ანაბეჭდებით)

ის დაბრუნების შიდა მაჩვენებელი (IRR) არის დისკონტის განაკვეთი, რომელიც უზრუნველყოფს ნულოვან ღირებულებას ფულადი ნაკადების მომავალი სერიისთვის. IRR და წმინდა ამჟამინდელი ღირებულება (NPV) გამოიყენება შემოსავლების მიხედვით ინვესტიციების შერჩევისას.

როგორ განსხვავდება IRR და NPV

IRR- სა და NPV- ს შორის მთავარი განსხვავება ისაა, რომ NPV არის რეალური თანხა, ხოლო IRR არის საპროცენტო სარგებელი, როგორც პროცენტი ინვესტიციისგან.

ინვესტორები, როგორც წესი, ირჩევენ პროექტებს IRR– ით, რომელიც უფრო დიდია, ვიდრე კაპიტალის ღირებულება. თუმცა, NPV– სგან განსხვავებით IRR– ის მაქსიმალურ საფუძველზე დაფუძნებული პროექტების შერჩევა შეიძლება გაზარდოს ინვესტიციის დაბრუნების რისკი, ვიდრე კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება (WACC) მაგრამ არსებული აქტივების დღევანდელ შემოსავალზე ნაკლები.

IRR წარმოადგენს ინვესტიციის რეალურ წლიურ ანაზღაურებას მხოლოდ მაშინ, როდესაც პროექტი გამოიმუშავებს ნულოვან შუალედურ ფულად ნაკადს - ან თუ ეს ინვესტიციები შეიძლება განხორციელდეს მიმდინარე IRR– ით. აქედან გამომდინარე, მიზანი არ უნდა იყოს NPV- ის მაქსიმალურად გაზრდა.

რა არის წმინდა ამჟამინდელი ღირებულება?

NPV არის სხვაობა ფულადი სახსრების შემოდინებასა და ფულადი სახსრების გადინების ამჟამინდელ ღირებულებას შორის.

პროექტის წმინდა ამჟამინდელი ღირებულება დამოკიდებულია გამოყენებული დისკონტის განაკვეთზე. ასე რომ, როდესაც შევადარებთ ორ საინვესტიციო შესაძლებლობას, არჩევანი ფასდაკლების განაკვეთი, რომელიც ხშირად დაფუძნებულია გაურკვევლობის ხარისხზე, ექნება მნიშვნელოვან გავლენას.

ქვემოთ მოყვანილ მაგალითში, 20% -იანი ფასდაკლების განაკვეთის გამოყენებით, ინვესტიცია #2 აჩვენებს უფრო მაღალ მომგებიანობას, ვიდრე ინვესტიცია #1. როდესაც ირჩევთ 1%–იანი ფასდაკლების განაკვეთს, ინვესტიცია #1 აჩვენებს შემოსავალს უფრო დიდი ვიდრე ინვესტიცია #2. მომგებიანობა ხშირად დამოკიდებულია პროექტის ფულადი ნაკადების თანმიმდევრობასა და მნიშვნელობაზე და ამ ფულადი ნაკადების მიმართ გამოყენებულ დისკონტის განაკვეთზე.

რა არის დაბრუნების შიდა მაჩვენებელი?

IRR არის დისკონტის განაკვეთი, რომელსაც შეუძლია ინვესტიციის NPV ნულამდე მიიყვანოს. როდესაც IRR- ს აქვს მხოლოდ ერთი მნიშვნელობა, ეს კრიტერიუმი უფრო საინტერესო ხდება სხვადასხვა ინვესტიციების მომგებიანობის შედარებისას.

ჩვენს მაგალითში, #1 ინვესტიციის IRR არის 48%, ხოლო #2 ინვესტიციისთვის, IRR არის 80%. ეს ნიშნავს, რომ #1 ინვესტიციის შემთხვევაში, 2013 წელს 2,000 აშშ დოლარის ინვესტიციით, ინვესტიცია მიიღებს წლიურ შემოსავალს 48%. #2 ინვესტიციის შემთხვევაში, 2013 წელს $ 1,000 ინვესტიციით, მოსავლიანობა მოიტანს წლიურ ანაზღაურებას 80%.

თუ პარამეტრი არ არის შეყვანილი, Excel იწყებს IRR მნიშვნელობების გამოცდას სხვაგვარად ფულადი ნაკადების სერიისთვის და ჩერდება როგორც კი შეირჩევა კურსი, რომელიც NPV- ს ნულამდე მიიყვანს. თუ Excel ვერ პოულობს რაიმე მაჩვენებელს, რომელიც ამცირებს NPV ნულს, ის აჩვენებს შეცდომას "#NUM".

თუ მეორე პარამეტრი არ არის გამოყენებული და ინვესტიციას აქვს მრავალი IRR მნიშვნელობა, ჩვენ ვერ შევამჩნევთ, რადგან Excel აჩვენებს მხოლოდ პირველ მაჩვენებელს, რომელიც აღმოაჩენს, რაც NPV– ს ნულამდე აყვანს.

ქვემოთ მოცემულ სურათზე, #1 ინვესტიციისთვის, Excel ვერ პოულობს NPV განაკვეთს ნულამდე, ამიტომ ჩვენ არ გვაქვს IRR.

ქვემოთ მოყვანილი სურათი ასევე გვიჩვენებს ინვესტიციას #2. თუ მეორე პარამეტრი არ გამოიყენება ფუნქციაში, Excel იპოვის IRR 10%-ს. მეორეს მხრივ, თუ მეორე პარამეტრი გამოიყენება (ანუ, = IRR ($ C $ 6: $ F $ 6, C12)), ამ ინვესტიციისთვის გაცემულია ორი IRR, რომლებიც არის 10% და 216%.

თუ ფულადი ნაკადების თანმიმდევრობას აქვს მხოლოდ ერთი ფულადი კომპონენტი ერთი ნიშნის ცვლილებით ( + - დან - ან - + - მდე), ინვესტიციას ექნება უნიკალური IRR. თუმცა, ინვესტიციების უმეტესობა იწყება უარყოფითი ნაკადებით და პოზიტიური ნაკადების სერიით, როგორც კი პირველი ინვესტიციები შემოდის. მოგება მაშინ, იმედია, შემცირდა, როგორც ეს მოხდა ჩვენს პირველ მაგალითში.

Excel– ში IRR– ის გაანგარიშება

ქვემოთ მოცემულ სურათზე ჩვენ გამოვთვლით IRR- ს.

ამისათვის ჩვენ უბრალოდ ვიყენებთ Excel IRR ფუნქციას:

დაბრუნებული შიდა დაბრუნების მაჩვენებელი (MIRR)

როდესაც კომპანია იყენებს რეინვესტირების სხვადასხვა სახის სესხის აღებას, შემოსავლის შეცვლილი შიდა განაკვეთი (MIRR) ვრცელდება.

ქვემოთ მოცემულ სურათზე ჩვენ ვიანგარიშებთ ინვესტიციის IRR წინა მაგალითს, მაგრამ იმის გათვალისწინებით, რომ კომპანია აიღებს ფულს ჩადება ინვესტიციაში (უარყოფითი ფულადი ნაკადები) იმ კურსისგან განსხვავებული ტემპით, რომლითაც იგი გამოიმუშავებს შემოსულ ფულს (დადებითი ნაღდი ფული ნაკადი). დიაპაზონი C5 - E5 წარმოადგენს ინვესტიციის ფულადი ნაკადების დიაპაზონს, ხოლო უჯრედები D10 და D11 წარმოადგენს კორპორატიულ ობლიგაციებზე და ინვესტიციებზე.

ქვემოთ მოყვანილი სურათი გვიჩვენებს ფორმულას Excel MIRR- ის მიღმა. ჩვენ გამოვთვლით MIRR წინა მაგალითში ნაპოვნი MIRR როგორც მისი რეალური განმარტება. ეს იგივე შედეგს იძლევა: 56.98%.

$\begin{array}{c}{\left(\frac{-\text{NPV.}\left(\text{შეფასება, ღირებულებები.}\right[\text{დადებითი}\left]\right)\times (1.+\text{შეფასება}{)}^n}{\text{NPV.}\left(\text{ბედი, ღირებულებები.}\right[\text{უარყოფითი}\left]\right)\times (1.+\text{საბრალო})}\right)}^{\frac{1.}{n-1.}}-1.\end{array}$(NPV(საბრალო,ღირებულებები[უარყოფითი])×(1+საბრალო)−NPV(შეფასება,ღირებულებები[დადებითი])×(1+შეფასება)n​)n−11​−1​

დაბრუნების შიდა მაჩვენებელი დროის სხვადასხვა მომენტში (XIRR)

ქვემოთ მოყვანილ მაგალითში ფულადი სახსრების მოძრაობა არ ხდება ყოველწლიურად ერთსა და იმავე დროს - როგორც ეს ზემოთ მოყვანილ მაგალითებშია. უფრო სწორად, ისინი ხდება სხვადასხვა დროს. ჩვენ ვიყენებთ ქვემოთ მოცემულ XIRR ფუნქციას ამ გამოთვლის გადასაჭრელად. ჩვენ ჯერ ვირჩევთ ფულადი სახსრების ნაკადის დიაპაზონს (C5- დან E5- მდე) და შემდეგ ვირჩევთ თარიღების დიაპაზონს, რომლის დროსაც ხდება ფულადი ნაკადების რეალიზება (C32- დან E32- მდე).

.

ინვესტიციებისათვის ფულადი ნაკადებით, რომლებიც მიიღება ან განისაზღვრება სხვადასხვა მომენტში იმ ფირმისთვის, რომელსაც აქვს განსხვავებული სესხების განაკვეთი და რეინვესტიციები, Excel არ იძლევა ფუნქციებს, რომლებიც შეიძლება გამოყენებულ იქნას ამ სიტუაციებში, თუმცა ისინი უფრო სავარაუდოა მოხდეს