ორმაგი კლასის საფონდო განმარტება

რა არის ორმაგი კლასის საფონდო?

ორმაგი კლასის საფონდო არის, როდესაც კომპანია გამოსცემს ორს კლასების გაზიარება. ორმაგი კლასის საფონდო სტრუქტურა შეიძლება შედგებოდეს კლასი A და კლასი B აქციები, მაგალითად. ეს აქციები შეიძლება განსხვავდებოდეს ხმის უფლების თვალსაზრისით და დივიდენდი გადასახადები.

როდესაც გაიცემა აქციების მრავალი კლასი, ჩვეულებრივ ერთი კლასი შესთავაზა ფართო საზოგადოებას, მეორე კი კომპანიის დამფუძნებლებს, აღმასრულებლებსა და ოჯახს. ფართო საზოგადოებისთვის შეთავაზებულ კლასს ხშირად აქვს შეზღუდული ან არა ხმის უფლება, ხოლო დამფუძნებლებისა და აღმასრულებლებისათვის ხელმისაწვდომი კლასი აქვს ხმის მიცემის მეტ ძალას და ხშირად ითვალისწინებს კომპანიის უმრავლესობის კონტროლს.

გაგება ორმაგი კლასის საფონდო

ორმაგი კლასის აქციები შექმნილია იმისთვის, რომ აქციონერებმა ხმის მიცემის კონტროლი მისცენ. აქციების კლასები არათანაბარი ხმის მიცემის აქციები შეიძლება შეიქმნას იმისათვის, რომ დააკმაყოფილოს მფლობელები, რომლებსაც არ სურთ კონტროლის დათმობა, მაგრამ სურთ საზოგადოება კაპიტალის ბაზარი დაფინანსების უზრუნველსაყოფად.

უმეტეს შემთხვევაში, ეს ე.წ სუპერ კენჭისყრა აქციები არ ხდება საჯაროდ ვაჭრობა და კომპანიის დამფუძნებლები და მათი ოჯახები ყველაზე ხშირად ორმაგი კლასის კომპანიების მაკონტროლებელი ჯგუფებია. მიუხედავად იმისა, რომ არ არსებობს სტანდარტული ნომენკლატურა მრავალი აქციის კლასისთვის, A კლასის აქციები ჩვეულებრივ აღემატება B კლასის აქციებს. სხვა შემთხვევებში, პირიქით, მართალია. სწორედ ამიტომ ინვესტორებმა უნდა შეისწავლონ კომპანიის აქციების კლასების დეტალები, თუ ისინი განიხილავენ ინვესტიციის ჩადებას ერთზე მეტი კლასის აქციების მქონე ფირმაში.

ცნობილი კომპანიები, როგორიცაა Ford და Warren Buffett's ბერკშირ ჰეთევეიაქვს ორმაგი კლასის საფონდო სტრუქტურა, რომელიც დამფუძნებლებს, აღმასრულებლებსა და ოჯახებს აძლევს შესაძლებლობას აკონტროლონ უმრავლესობის ხმის ძალაუფლების შედარებით მცირე პროცენტი კაპიტალი.

მაგალითად, ფორდის ორმაგი კლასის სტრუქტურა ფორდის ოჯახს აძლევს ხმის უფლების 40% -ს, ხოლო კომპანიის მთლიანი კაპიტალის მცირე პროცენტს ფლობს. უკიდურესი მაგალითია Echostar Communications– ის აღმასრულებელი დირექტორი ჩარლი ერგენი, რომელიც ფლობს კომპანიის აქციების 5% -ს, მაგრამ აკონტროლებს ხმების 90% -ს თავისი ძლიერი A კლასის აქციებით.

სპეციალური მოსაზრებები

მიუხედავად იმისა, რომ ისინი ცოტა ხნის წინ პოპულარული გახდა, ორმაგი კლასის სტრუქტურები უკვე დიდი ხანია არსებობს სხვადასხვა ფორმით.

ის ნიუ იორკის საფონდო ბირჟა (NYSE) აკრძალა ორმაგი კლასის სტრუქტურები 1926 წელს საავტომობილო კომპანიის Dodge Brothers– ის საჯარო შეთავაზების გამო, რომელიც შედგებოდა საზოგადოებისათვის ხმის მიცემის გარეშე. თუმცა, ბირჟამ აღადგინა პრაქტიკა 1980 -იან წლებში სხვა ბირჟების კონკურენციის ფონზე. მას შემდეგ რაც აქციები იქნება ჩამოთვლილიკომპანიებს არ შეუძლიათ შეცვალონ ხმის მიცემის უფლება, რომელიც მიეკუთვნება ახალ კლასს, ან გამოუშვან აქციების ნებისმიერი კლასი უმაღლესი ხმის უფლებით.

ბოლო დროს გამრავლდა კომპანიების რაოდენობა, რომლებიც ირჩევენ ორმაგი კლასის სტრუქტურას ჩამონათვალის დროს. ეს განსაკუთრებით ეხება ტექნოლოგიებს შორის სტარტაპები, რომელთაგან ბევრი იყენებს ამ სტრატეგიას, რათა შეინარჩუნოს კონტროლი საკუთარ ტანსაცმელზე.

Alphabet Inc.- ის Google არის ამ ტენდენციის ყველაზე ცნობილი მაგალითი. ბევრი იმედგაცრუებული იყო Google– ით პირველადი საჯარო შეთავაზება (IPO) როდესაც უკვე ინტერნეტ გიგანტი, ამაყობს ა ბაზრის კაპიტალიზაცია მსოფლიოს ოცდაათთა შორის, მეორე კლასის B აქციები გასცა დამფუძნებლებს 10 -ჯერ მეტი ხმით, ვიდრე A კლასის ჩვეულებრივი აქციები გაიყიდა საზოგადოებისთვის.

რამდენიმე საფონდო ინდექსები შეწყვიტეს ორმაგი კლასის სტრუქტურის მქონე კომპანიების ჩათვლით. S & P 500 და FTSE Russell ამ ტენდენციის მაგალითებია.

ორმაგი კლასის საფონდო დაპირისპირება

ორმაგი კლასის საფონდო სტრუქტურები საკამათოა. მათი მხარდამჭერები ამტკიცებენ, რომ სტრუქტურა საშუალებას აძლევს დამფუძნებლებს წარმოაჩინონ ძლიერი ლიდერობა და გრძელვადიანი ინტერესების განთავსება უახლოეს ფინანსურ შედეგებზე. ის ასევე ეხმარება დამფუძნებლებს შეინარჩუნონ კონტროლი კომპანიაზე, როგორც პოტენციალი აღება მათი თავიდან აცილება შესაძლებელია მათი უმრავლესობის ხმის მიცემის აქციების საშუალებით.

მეორეს მხრივ, ოპონენტები ამტკიცებენ, რომ სტრუქტურა საშუალებას აძლევს პრივილეგირებული აქციონერების მცირე ჯგუფს კონტროლის შესანარჩუნებლად, ხოლო სხვა აქციონერები (ნაკლები ხმის უფლებით) უზრუნველყოფენ უმრავლესობას კაპიტალი. ფაქტობრივად, არსებობს რისკის არათანაბარი განაწილება.

დამფუძნებელს შეუძლია მიიღოს კაპიტალი საჯარო ბაზრებიდან მინიმალური ეკონომიკური რისკით. აქციონერები ახორციელებენ სტრატეგიასთან დაკავშირებული რისკის დიდ ნაწილს.

აკადემიურმა კვლევებმა დაამტკიცა, რომ აქციების მძლავრი კლასები ინსაიდერები შეიძლება რეალურად შეაფერხოს გრძელვადიანი შესრულება. საშუალო გზა შემოთავაზებულია აქციონერთა სხვა ჯგუფმა. მათი აზრით, ორმაგი კლასის სტრუქტურის ეფექტი შეიძლება შეიზღუდოს ამ სტრუქტურებზე დროებითი შეზღუდვის დაწესებით და აქციონერების მიერ დროთა განმავლობაში ხმის მიცემის დაგროვების უფლების მიცემით.

ორმაგი კლასის სტრუქტურების მაგალითები

როგორც უკვე აღვნიშნეთ, Alphabet– ის შვილობილი კომპანია Google არის ორმაგი კლასის სტრუქტურის მქონე კომპანიის ყველაზე ცნობილი მაგალითი. როდესაც ის 2004 წელს ჩამოთვალა, საძიებო გიგანტმა გამოაქვეყნა თავისი კლასის ორი წილი. A კლასის აქციები დაცული იყო რეგულარული ინვესტორებისთვის და ჰქონდა ერთი ხმა თითო აქციაზე. B კლასის აქციები დაცული იყო დამფუძნებლებისა და აღმასრულებლებისთვის და ჰქონდა 10 -ჯერ მეტი ხმა, ვიდრე სხვა კლასებისთვის.

მოგვიანებით, კომპანიამ დაამატა მესამე კლასის აქციები. C კლასის ეს აქციები მოვიდა ნულოვანი ხმის უფლებით.

ორმაგი კლასის სტრუქტურის მქონე კომპანიების სხვა მაგალითებია Facebook, Zynga, Groupon და Alibaba.