როგორ მოქმედებს საპროცენტო განაკვეთები ურთიერთდახმარების ფონდებზე

საპროცენტო განაკვეთების შეცვლა გავლენას ახდენს ფინანსური პროდუქტების ფართო სპექტრზე, ობლიგაციებიდან საბანკო სესხებამდე. Ურთიერთდახმარების ფონდი ინვესტიციები არ განსხვავდება, ამიტომ ძირითადი გაგება, თუ როგორ საპროცენტო განაკვეთები მუშაობა და როგორ შეიძლება მათ მოახდინონ გავლენა თქვენს პორტფოლიოზე არის მნიშვნელოვანი ნაბიჯი იმის უზრუნველსაყოფად, რომ განახორციელოთ ინვესტიცია პროდუქტებში, რომლებიც გააგრძელებენ ჯანსაღი შემოსავლის მომდევნო წლების განმავლობაში.

Საფუძვლები

ტერმინი "საპროცენტო განაკვეთი" ფართოდ გამოიყენება აღნიშნულ კონკრეტულ განაკვეთზე Ფედერალური რეზერვი, ან Fed. ამ მაჩვენებელს ეწოდება ფედერალური სახსრების განაკვეთი, მაგრამ მას ასევე ჩვეულებრივ უწოდებენ ეროვნულ განაკვეთს. ფედერალური სახსრების განაკვეთი არის საპროცენტო განაკვეთი ბანკები სხვა ბანკებს უხდიან ძალიან მოკლევადიან სესხებს, ხშირად მხოლოდ ერთ ღამეში. იმის გამო, რომ ბანკები ყოველდღე უნდა დაიხუროს მინიმალური კაპიტალით რეზერვში სესხის გაცემული თანხის ოდენობასთან შედარებით, ა ჭარბი სახსრების მქონე ბანკს შეუძლია ზედმეტი კრედიტი გაუწიოს ბანკს, რომელიც მოკლედ გამოჩნდება, რათა ორივე ბანკმა შეასრულოს კაპიტალის კვოტები დღეს. ფედერალური სახსრების განაკვეთი განსაზღვრავს პროცენტს, პირველი ბანკი აკისრებს მეორე ბანკს ნაღდი ფულის სესხის აღების პრივილეგიაზე.

ეს საპროცენტო განაკვეთი ემსახურება როგორც საბაზისო ყველა სხვა სახის საპროცენტო ხარჯებს. მაგალითად, დისკონტირების განაკვეთი არის ის კურსი, რომლითაც ბანკებს შეუძლიათ სესხის აღება უშუალოდ Fed– დან, ხოლო მთავარი განაკვეთი არის ის კურსი, რომელსაც ბანკები აკისრებენ მათ ყველაზე სანდო მსესხებლებს. ფონდის განაკვეთის ცვლილებები პირდაპირ გავლენას ახდენს ორივეზე.

საპროცენტო განაკვეთების შეცვლის ეფექტი არ მთავრდება ბანკების შიდა ფინანსებით. ამ ცვლილებების ზეგავლენის გასანეიტრალებლად, ბანკები თავიანთ მსესხებლებს ხარჯებს გადასცემენ იპოთეკური განაკვეთების სახით, სესხი განაკვეთები და საკრედიტო ბარათის საპროცენტო განაკვეთები. მიუხედავად იმისა, რომ ეს არ არის საჭირო, ძალიან სავარაუდოა, რომ ბანკები გაზრდიან საკრედიტო და საკრედიტო განაკვეთებს, თუ სახსრების განაკვეთი იზრდება. თუ Fed ამცირებს სახსრების განაკვეთს, ეს უფრო იაფი ხდება ზოგადად ფულის სესხება.

რატომ იცვლება საპროცენტო განაკვეთი?

ფედერალური რეზერვი ზრდის და ამცირებს ფედერალური სახსრების განაკვეთს, როგორც ინფლაციის კონტროლის საშუალებას, ხოლო ეკონომიკის აყვავების საშუალებას იძლევა. თუ განაკვეთები ძალიან დაბალია, სესხის აღება ხდება უკიდურესად იაფი, რაც საშუალებას მისცემს ფულადი სახსრების სწრაფ შემოდინებას ეკონომიკაში, რაც თავის მხრივ ზრდის ფასებს. ამას ჰქვია ინფლაცია და ეს არის მიზეზი იმისა, რომ ფილმის ბილეთი თითქმის 15 დოლარი ღირს, მიუხედავად იმისა, რომ რამდენიმე წლის წინ მხოლოდ 10 დოლარი ღირდა. პირიქით, თუ საპროცენტო განაკვეთები ძალიან მაღალია, სესხის აღება ხდება ძალიან ძვირი და ეკონომიკა დაზარალდება რადგან ბიზნესი ვეღარ ახერხებს ზრდის დაფინანსებას და ფიზიკურ პირებს არ შეუძლიათ იპოთეკური სესხის ან მანქანის შეძენა სესხები.

საპროცენტო განაკვეთის გავლენა ვალის ფასიან ქაღალდებზე

საინვესტიციო სექტორში, ობლიგაციები არის ყველაზე ნათელი მაგალითი იმისა, თუ რა გავლენას ახდენს საპროცენტო განაკვეთები ინვესტიციის შემოსავალზე. ობლიგაციები უბრალოდ სავალო ინსტრუმენტებია, რომლებიც გაცემულია მთავრობების, მუნიციპალიტეტებისა და კორპორაციების მიერ სახსრების შესაქმნელად. როდესაც ინვესტორი ყიდულობს ობლიგაციას, ის სესხს აძლევს ფულს გამცემ პირზე, მოგვიანებით დაფარვის დაპირების სანაცვლოდ და წლიური პროცენტის გადახდის გარანტიით. ისევე, როგორც სახლის იპოთეკის მფლობელმა უნდა გადაიხადოს ბანკში პროცენტი ყოველთვიურად გადახდისუუნარობის რისკის კომპენსირების მიზნით, ობლიგაციების მფლობელები იღებენ პერიოდულ საპროცენტო გადასახადებს, ე.წ. კუპონი გადახდები, ობლიგაციის სიცოცხლის განმავლობაში.

ისევე როგორც სხვა სახის სესხები, როგორიცაა სესხები და საკრედიტო ბარათები, სახსრების განაკვეთის ცვლილებები პირდაპირ გავლენას ახდენს ობლიგაციების საპროცენტო განაკვეთებზე. როდესაც საპროცენტო განაკვეთები იზრდება, ადრე გამოშვებული ობლიგაციების ღირებულება უფრო დაბალია. ეს იმიტომ ხდება, რომ ინვესტორი, რომელიც ეძებს ობლიგაციის ყიდვას, არ შეიძენს მას 4% -ით კუპონის განაკვეთი თუ მას შეეძლო ობლიგაციის ყიდვა 7% განაკვეთით იმავე ფასად. ინვესტორების წახალისების მიზნით შეიძინონ ძველი ობლიგაციები ქვედა კუპონის გადახდებით, ამ ობლიგაციების ფასები მცირდება. პირიქით, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები იკლებს, ადრე გამოშვებული ობლიგაციების ღირებულება იზრდება, რადგან მათ აქვთ უფრო მაღალი კუპონის განაკვეთი, ვიდრე ახლად გამოშვებული ვალი.

ეს გავლენა აისახება სხვა სახის სავალო ფასიანი ქაღალდებზე, როგორიცაა ბანკნოტები, ბანკნოტები და კორპორატიული ქაღალდები. მოკლედ რომ ვთქვათ, როდესაც ბანკთაშორისი სესხის აღების ღირებულება იცვლება, ეს იწვევს მზარდ ეფექტს, რაც გავლენას ახდენს ეკონომიკაში სესხის აღების ყველა სხვა ფორმებზე.

საპროცენტო განაკვეთის გავლენა სესხზე ორიენტირებულ ფონდებზე

რაც შეეხება ურთიერთდახმარების ფონდებს, ყველაფერი შეიძლება ოდნავ გართულდეს მათი პორტფელის მრავალფეროვნების გამო. თუმცა, როდესაც საქმე ეხება ვალზე ორიენტირებულ ფონდებს, საპროცენტო განაკვეთების ცვლილების გავლენა შედარებით ნათელია. ზოგადად, ობლიგაციების ფონდები კარგად იქცევიან, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები მცირდება, რადგან ფასიანი ქაღალდები უკვე შესულია ფონდის პორტფელი სავარაუდოდ ახორციელებს კუპონის უფრო მაღალ განაკვეთებს, ვიდრე ახლად გამოშვებული ობლიგაციები და, შესაბამისად, იზრდება ღირებულება. თუ Fed გაზრდის განაკვეთებს, ობლიგაციების სახსრები შეიძლება დაზარალდეს, რადგან ახალი ობლიგაციები უმაღლესი კუპონის განაკვეთებით ამცირებს ძველი ობლიგაციების ღირებულებას.

ეს წესი მოქმედებს მოკლევადიან პერიოდში, ყოველ შემთხვევაში. ის ერთობლივი ფონდის ინვესტიციის ღირებულება განისაზღვრება მისი წმინდა აქტივის ღირებულებით (NAV), რომელიც არის მისი მთელი პორტფელის მთლიანი საბაზრო ღირებულება გაყოფილი, მათ შორის მიღებული პროცენტის ან დივიდენდების ჩათვლით, აქციების რაოდენობაზე. იმის გამო, რომ NAV ნაწილობრივ დაფუძნებულია ფონდის აქტივების საბაზრო ღირებულებაზე, საპროცენტო განაკვეთების ზრდამ შეიძლება სერიოზული გავლენა მოახდინოს ობლიგაციების ფონდის NAV– ზე, რომელიც ახლად არასასურველ აქტივებს ფლობს. თუ საპროცენტო განაკვეთები დაეცემა და ძველი ობლიგაციები დაიწყებენ ვაჭრობას პრემიუმ ფასად, NAV შეიძლება მნიშვნელოვნად გაიზარდოს. მათთვის, ვინც მოკლევადიან პერიოდში ფულადი სახსრების ამოღებას ცდილობს, საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებები შეიძლება იყოს დამღუპველი ან სასიამოვნო.

ამასთან, ობლიგაციების სიცოცხლეს ბევრი რამ აქვს დამოკიდებული იმაზე, თუ რამდენად ახდენს გავლენას საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებები მის ღირებულებაზე. ობლიგაციები, რომლებიც ძალიან ახლოსაა ვადით, მაგალითად, ერთი წლის განმავლობაში, გაცილებით ნაკლებია ღირებულების დაკარგვის ან მოპოვების ალბათობა. ეს იმიტომ ხდება, რომ დაფარვისთანავე ობლიგაციის ემიტენტმა უნდა გადაიხადოს ობლიგაციის სრული ნომინალური ღირებულება მას, ვინც მას ფლობს. დაფარვის თარიღის მოახლოებასთან ერთად, ობლიგაციის საბაზრო ღირებულება ემთხვევა მის ნომინალურ ღირებულებას. ობლიგაციები, რომლებსაც მრავალი წელი აქვს დარჩენილი სიმწიფემდე, პირიქით, შეიძლება მნიშვნელოვნად იმოქმედოს განაკვეთების შეცვლით.

მოკლევადიანი ვალის სტაბილურობის გამო, ფულის ბაზრის სახსრები ან სხვა ურთიერთდახმარების ფონდები, რომლებიც ინვესტიციებს უპირველეს ყოვლისა უზრუნველყოფენ, მაღალი რეიტინგული მთავრობების ან კორპორაციების მიერ გაცემული მოკლევადიანი აქტივები ნაკლებად დაუცველია საპროცენტო განაკვეთის მავნე ზემოქმედებისგან არასტაბილურობა. ანალოგიურად, ყიდვა-გაყიდვის ინვესტორებს, რომლებიც ფლობენ წილს გრძელვადიანი ობლიგაციების ფონდებში, შეიძლება შეეძლოთ ატრაქციონიდან გასვლა საპროცენტო განაკვეთის რყევების ზრდა, რადგან პორტფელის საბაზრო ღირებულება ემთხვევა მის საერთო ნომინალურ ღირებულებას დრო გარდა ამისა, ობლიგაციების ფონდებს შეუძლიათ შეიძინონ ახალი, უფრო მაღალი საპროცენტო ობლიგაციები ძველი აქტივების მომწიფებისთანავე.

ზრდის საპროცენტო განაკვეთები ინვესტიციებს ნაკლებად მიმზიდველს?

საპროცენტო განაკვეთების შეცვლის გავლენა აშკარაა, როდესაც საქმე ეხება ვალზე ორიენტირებული ურთიერთდახმარების ფონდების მომგებიანობას. თუმცა, საპროცენტო განაკვეთების ზრდამ შესაძლოა საერთო სახსრები და სხვა ინვესტიციები ნაკლებად მიმზიდველი გახადოს ზოგადად. იმის გამო, რომ სესხის აღების ღირებულება იზრდება საპროცენტო განაკვეთების ზრდასთან ერთად, ფიზიკურ პირებს და ბიზნესს აქვთ ნაკლები ფული პორტფელში ჩადებისთვის. ეს ნიშნავს, რომ ურთიერთდახმარების ფონდებს აქვთ ნაკლები კაპიტალი სამუშაოდ, რაც ართულებს ჯანსაღი შემოსავლის გამომუშავებას. გარდა ამისა, საფონდო ბირჟა იხურება, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები იზრდება, რაც ზიანს აყენებს როგორც ცალკეული აქციების, ისე საფონდო ფონდების აქციონერებს.