შეიძლება დეფლაცია იყოს კარგი?

როგორც წესი, დეფლაცია არის დასუსტებული ეკონომიკის ნიშანი. ეკონომისტებს ეშინიათ დეფლაციის, რადგან ფასების ვარდნა იწვევს სამომხმარებლო ხარჯების შემცირებას, რაც ეკონომიკური ზრდის მთავარი კომპონენტია. კომპანიები ფასების ვარდნას რეაგირებენ მათი წარმოების შენელებით, რაც იწვევს თანამდებობიდან გათავისუფლებას და ხელფასების შემცირებას. ეს კიდევ უფრო ამცირებს მოთხოვნას და ფასებს.

თუმცა, დაახლოებით ხუთი წლის განმავლობაში, სამომხმარებლო საქონლის ფასები შემცირდა შვეიცარიაში ყოველგვარი ნეგატიური გავლენის გარეშე ქვეყნის ეკონომიკაზე.ფაქტობრივად, მათი ეკონომიკა აყვავდა ფასების ვარდნის ფონზე. ამან განაპირობა ზოგიერთი ეკონომისტის გადახედვა დეფლაციის მავნე ზეგავლენის შესახებ, ზოგი კი ამტკიცებდა სანამ არ არის ძალიან ბევრი დეფლაცია, მომხმარებელს და მწარმოებლებს ეკონომიკაში შეუძლიათ იპოვონ წონასწორობა

შვეიცარიის შემთხვევა დეფლაციისთვის

2015 წლის დასაწყისში შვეიცარიის ცენტრალურმა ბანკმა შემოიღო უარყოფითი საპროცენტო განაკვეთები, რათა შეეზღუდა ინვესტორთა მოთხოვნა ქვეყნის გადაფასებული ვალუტაზე.ვალის კრიზისი მეზობელ ქვეყნებში, აღმოსავლეთის ეკონომიკურ არასტაბილურობასთან ერთად ევროპის ეკონომიკებმა გაზარდეს მოთხოვნა შვეიცარიულ ფრანკზე ინვესტორების მიერ, რომლებიც ეძებენ ვალუტის უსაფრთხოებას თავშესაფარი

შემდგომში ეკონომისტები ელოდნენ, რომ შვეიცარიის ეკონომიკა რეცესიულ ზრდაში ჩავარდებოდა. პირიქით, ეკონომიკა გაიზარდა და ქვეყანამ დაბალი დონე დაიკავა უმუშევრობის დონე 3.3% 2016 წელს.საერთო ჯამში, ქვეყანამ განიცადა ხარჯების ენერგიის წმინდა ზრდა.

როგორც წესი, როდესაც ქვეყანა განიცდის დეფლაციურ პერიოდს, ფასები მცირდება ნაკლები მომხმარებლის ხარჯზე მოთხოვნა. მომხმარებელთა დაბალი მოთხოვნა იწვევს უმუშევრობის ზრდას. გარდა ამისა, სახელმწიფო ვალის თანაფარდობა მთლიანი შიდა პროდუქტი (მშპ) იზრდება, რადგან მთავრობა იძულებულია მეტი თანხა დახარჯოს სოციალური უზრუნველყოფის პროგრამებზე. დეფლაციამ შეიძლება ეკონომიკა რეცესიაში ჩააგდოს. თუმცა, შვეიცარიაში ეს ასე არ იყო.

არის თუ არა ისეთი კარგი დეფლაცია?

მიუხედავად იმისა, რომ საერთო კონსენსუსია, რომ დეფლაცია ცუდია ქვეყნის ეკონომიკისთვის, ეკონომიკური კვლევები ამ საკითხზე იყოფა. მიერ გამოცემულ ნაშრომში ეკონომიკური კვლევის ეროვნული ბიურო (NBER) 2004 წლის თებერვალში (NBER სამუშაო ნაშრომი No10329), სახელწოდებით "კარგი წინააღმდეგ ცუდი დეფლაცია: გაკვეთილები ოქროს სტანდარტული ხანიდან", ავტორები მაიკლ ბორდო, ჯონ ლენდონ ლეინი, და ანგელა რედიში განიხილავენ დეფლაციურ პერიოდებს შეერთებულ შტატებში, ბრიტანეთსა და გერმანიაში მე -19 ბოლოს საუკუნე. გასაკვირია, რომ ეს ეკონომისტები აცხადებენ, რომ დეფლაცია შეიძლება იყოს უფრო პოზიტიური, ვიდრე უარყოფითი.

ამ ეკონომისტების აზრით, კარგი დეფლაცია ხდება მაშინ, როდესაც საქონლის მთლიანი მიწოდება აღემატება მთლიანი მოთხოვნას. ეს შეიძლება იყოს ტექნოლოგიის წინსვლის შედეგი ან პროდუქტიულობის გაუმჯობესება. ცუდი დეფლაცია ხდება მაშინ, როდესაც მთლიანი მოთხოვნა ეცემა უფრო სწრაფად, ვიდრე მთლიანი მიწოდების ნებისმიერი ზრდა. ნეგატიური ფულის შოკი, ისევე როგორც დიდი დეპრესიის დროს, ქმნის "ცუდ" დეფლაციას. Როდესაც ფულადი ნეიტრალიტეტი შენარჩუნებულია ფულის უარყოფითი შოკების მიუხედავად, დეფლაციის გავლენა შეიძლება იყოს ნეიტრალური.

კარგ დეფლაციას განაპირობებს მიწოდება

2015 წლის მარტში მკვლევართა ჯგუფმა საერთაშორისო ანგარიშსწორების ბანკი (BIS) გამოქვეყნდა "დეფლაციის ხარჯები: ისტორიული პერსპექტივა". ამ მკვლევარებმა გამოსცადეს ისტორიული კავშირი გამომუშავების ზრდასა და დეფლაციას შორის 140 წლის ნიმუშში და 38 წლამდე ეკონომიკები. მათ დაასკვნეს, რომ ბმული სტატისტიკურად სუსტი ან უმნიშვნელოა და ამ თეორიის გავრცელება ეკონომიკაში არის დიდი დეპრესიის მოვლენების შედეგი.

ზოგიერთ კონტექსტში, დეფლაციამ შეიძლება შეაფერხოს ძლიერი, მდგრადი ეკონომიკური ზრდა. NBER- ის ეკონომისტების მსგავსად, ეს მკვლევარები ამტკიცებენ, რომ დეფლაცია ყოველთვის არ არის ნიშანი მთლიანი მოთხოვნა დეფიციტი და ეკონომიკური სისუსტე. ზოგიერთ შემთხვევაში, დეფლაცია შეიძლება იყოს პროდუქტიულობის გაუმჯობესების შედეგად გაზრდილი მიწოდების შედეგი, უფრო დიდი კონკურენცია საქონლის ბაზარზე, ან უფრო იაფი და უხვი საშუალებები, როგორიცაა შრომა ან საქონელი ზეთის მსგავსად.

როდესაც დეფლაცია განპირობებულია მიწოდებით, ფასები მცირდება, მაგრამ შემოსავალი და გამომუშავება (როგორც მშპ -ში) იზრდება. ამან შეიძლება შექმნას პოზიტიური მდგომარეობა ეკონომიკისთვის. BIS– ის კვლევა აჩვენებს, რომ აქტივების ფასის დეფლაცია და საცხოვრებლის ფასების დეფლაცია უფრო მეტად აზიანებს ეკონომიკას, ვიდრე სამომხმარებლო საქონლისა და მომსახურების ფასის ზრდა.

დეფლაციის ღირებულება

დეფლაციაზე რეაგირების საუკეთესო საშუალება, როდესაც ის წარმოადგენს ეკონომიკურ ზარალს, არის რთული პოლიტიკის კითხვა, რომელსაც ეკონომისტები კვლავ ცდილობენ გასცენ პასუხი. თუმცა, მოსაზრება, რომ დეფლაცია ყოველთვის მტკივნეული ეკონომიკის სიმპტომია, შეიძლება არ იყოს ჭეშმარიტი, თუმცა ის ღრმად არის დაფუძნებული ეკონომიკურ თეორიაში.

ეს რწმენა უპირველეს ყოვლისა არის დიდი დეპრესიის შესწავლის შედეგი, რომელიც არ შეიძლება ჩაითვალოს არქეტიპულ მაგალითად იმისა, რაც ხდება მუდმივი დეფლაციური პერიოდების განმავლობაში. უფრო მეტიც, ეკონომისტების აზრით, ეკონომიკური ისტორიის ეს პერიოდი შეიძლება განვიხილოთ, როგორც განუყოფელი.