დახურული ფონდის განმარტება

რა არის დახურული ფონდი?

დახურული ფონდი არის გაერთიანებული აქტივების პორტფელი, რომელიც ზრდის კაპიტალის ფიქსირებულ რაოდენობას პირველადი საჯარო შეთავაზება (IPO) და შემდეგ ჩამოთვლის აქციებს საფონდო ბირჟაზე ვაჭრობისათვის. დახურული ფონდის სხვა სახელებია "დახურული ინვესტიცია" და "დახურული ურთიერთდახმარების ფონდი".

დახურული ფონდის გაგება

ურთიერთდახმარების ფონდის მსგავსად, დახურულ ფონდს ჰყავს პროფესიონალი მენეჯერი, რომელიც ზედამხედველობს პორტფელს და აქტიურად ყიდულობს და ყიდის ჰოლდინგის აქტივებს. ბირჟაზე ვაჭრობის ფონდის მსგავსად, ის ვაჭრობს საკუთარი კაპიტალის მსგავსად, რადგან მისი ფასი მერყეობს სავაჭრო დღის განმავლობაში. ამასთან, დახურული ფონდი უნიკალურია იმით, რომ მისი IPO– ს შემდეგ, ფონდის დედა კომპანია არ გასცემს დამატებით აქციებს და თავად ფონდი არ გამოისყიდის-ყიდულობს-აქციებს. სამაგიეროდ, ინდივიდუალური აქციების მსგავსად, ფონდის შეძენა ან გაყიდვა შესაძლებელია მხოლოდ ინვესტორების მიერ მეორად ბაზარზე.

დახურულ ფონდს აქვს რამდენიმე უნიკალური მახასიათებელი, რაც განასხვავებს მას ღია ფონდი, როგორიცაა ურთიერთდახმარების ფონდი ან ბირჟაზე ვაჭრობის ფონდი (ETF), ის ასევე იზიარებს რამდენიმე მსგავსებას ამ ორ ფასიან ქაღალდთან. დახურულ ფონდებსა და ღია ფონდებს მართავს საინვესტიციო მრჩეველი, მენეჯმენტის ჯგუფის მეშვეობით, რომელიც ვაჭრობს პორტფელს. ორივე მათგანი ყოველწლიურად იხდის ხარჯების თანაფარდობა და შეუძლია მოახდინოს შემოსავლებისა და კაპიტალის მოგების განაწილება აქციონერებზე.

დახურული ფონდი ორგანიზებულია როგორც სავაჭროდ საინვესტიციო კომპანიადა მასაც და მის პორტფელის მენეჯერსაც სჭირდებათ ფასიანი ქაღალდების და ბირჟის კომისიის (SEC) რეგისტრაცია. ის აქტიურად იმართება ETF– ებისგან ან ინდექსის ურთიერთდახმარების ფონდებისგან განსხვავებით და ფასიანი ქაღალდების პორტფელი, როგორც წესი, კონცენტრირებულია კონკრეტულ ინდუსტრიაზე, გეოგრაფიულ ბაზარზე ან საბაზრო სექტორზე.

ამასთან, დახურული ფონდები განსხვავდება ღია ფონდებისგან ფუნდამენტურად. დახურული ფონდი ზრდის კაპიტალის განსაზღვრულ რაოდენობას მხოლოდ ერთხელ, IPO– ს საშუალებით, ინვესტორების მიერ შეძენილი აქციების ფიქსირებული რაოდენობის გამოშვებით. მას შემდეგ რაც ყველა აქცია ყიდის, შეთავაზება "დაიხურება" - აქედან გამომდინარე, სახელი. ახალი საინვესტიციო კაპიტალი არ შემოდის ფონდში.

ამის საპირისპიროდ, ურთიერთდახმარების ფონდები და გაცვლითი სახსრები მუდმივად იღებენ ახალ ინვესტორებს დოლარს, გამოსცემენ დამატებით აქციებს და გამოსყიდვას ან ყიდულობენ აქციებს იმ აქციონერებისგან, რომელთაც სურთ გაყიდვა.

დახურული სახსრების სია საფონდო ბირჟებზე, სადაც მათი აქციები ვაჭრობს აქციების მსგავსად აქციების ფასების მოძრაობით მთელი სავაჭრო დღის განმავლობაში. ამ ჩამონათვალის აქტივობა ეწინააღმდეგება ღია ურთიერთდახმარების ფონდებს, რომელთა ფასი მხოლოდ ერთხელ ხდება, სავაჭრო დღის ბოლოს. მიუხედავად იმისა, რომ ღია ფონდის აქციის ფასი ემყარება წმინდა აქტივის ღირებულება (NAVპორტფელის) დახურული ფონდის საფონდო ფასი მერყეობს ბაზრის ძალების მიხედვით. ეს ძალები მოიცავს მიწოდებას და მოთხოვნას, ასევე ფასიანი ქაღალდების ღირებულების ცვალებადობას ფონდის ქონებაში.

რადგან ისინი ვაჭრობენ ექსკლუზიურად მეორად ბაზარზე, დახურული სახსრები ასევე მოითხოვს საბროკერო ანგარიშს ყიდვა-გაყიდვისთვის. ღია ფონდის ხშირად შეძენა შესაძლებელია უშუალოდ ფონდის სპონსორი საინვესტიციო კომპანიის მეშვეობით.

დახურული სახსრები და წმინდა აქტივების ღირებულება

დახურული ფონდის ერთ-ერთი უნიკალური თვისებაა მისი ფასი. ფონდის NAV გამოითვლება რეგულარულად. ამასთან, ფასი, რომელზედაც იგი ვაჭრობს ბირჟაზე, განისაზღვრება მთლიანად მიწოდებითა და მოთხოვნით. ინვესტორების ამ მოთხოვნამ შეიძლება გამოიწვიოს დახურული ფონდის ვაჭრობა პრემიაზე ან ფასდაკლება მის NAV– ზე. პრემიალური ფასი ნიშნავს აქციის ფასი NAV- ზე მაღლა, ხოლო ფასდაკლება არის საპირისპირო, NAV- ის ქვემოთ.

დახურულ ფონდებს შეუძლიათ ვაჭრობა პრემიებითა და ფასდაკლებით რამდენიმე მიზეზის გამო. ისინი შეიძლება ორიენტირებული იყვნენ პოპულარულ სექტორზე და ასახავდნენ ამ სექტორის განწყობას. ეს თანხები ასევე შეიძლება ვაჭრობდეს პრემიაზე, თუ ისტორიულად წარმატებული საფონდო ამომრჩევი მართავს ფონდს. პირიქით, ინვესტორების მოთხოვნის ნაკლებობა ან ცუდი რისკისა და დაბრუნების პროფილი რადგან ფონდმა შეიძლება გამოიწვიოს მისი ვაჭრობა მისი NAV– ს ფასდაკლებით.

როგორც უკვე აღვნიშნეთ, დახურული სახსრები არ ყიდულობს აქციებს ინვესტორებისგან, მაგრამ ინვესტორებს შეუძლიათ აქციები გაცვალონ ერთმანეთთან. იმის გამო, რომ დახურული სახსრები არ გამოისყიდიან ინვესტორთა აქციებს, ისინი არ ინარჩუნებენ ფულადი რეზერვის დიდ დონეს, რაც მათ უფრო მეტ სახსრებს აძლევს ინვესტიციისთვის. მათ ასევე შეუძლიათ მძიმედ გამოიყენონ ბერკეტი - სესხის აღების კაპიტალი - შემოსავლების გაზრდის მიზნით. შედეგად, დახურული ფონდები ხშირად გვთავაზობენ უფრო მაღალ ანაზღაურებას ან უკეთეს შემოსავალს, ვიდრე მათი ღია ფონდის ურთიერთდახმარების ფონდები.

დახურული ფონდების მაგალითები

დახურული ფონდის ყველაზე დიდი ტიპი-შეფასებული მართვის ქვეშ მყოფი აქტივებით-არის მუნიციპალური ობლიგაციების ფონდები. ეს დიდი სახსრები ინვესტიციებს ახორციელებს სახელმწიფო და ადგილობრივი მთავრობებისა და სამთავრობო უწყებების სავალო ვალდებულებებში. ამ სახსრების მენეჯერები ხშირად ეძებენ ფართო დივერსიფიკაციას რისკის შესამცირებლად, მაგრამ ასევე ხშირად ეყრდნობიან ბერკეტს შემოსავლების მაქსიმალურად გაზრდის მიზნით.

მენეჯერები ასევე ქმნიან გლობალურ და საერთაშორისო ფონდებს აქციებით ან ფიქსირებული შემოსავლის ინსტრუმენტებით მთელს მსოფლიოში. ეს მოიცავს გლობალურ ფონდებს, რომლებიც აერთიანებს აშშ -ს და საერთაშორისო ფასიან ქაღალდებს, საერთაშორისო ფონდებს, რომლებიც ყიდულობენ მხოლოდ არაამერიკული ფასიანი ქაღალდები და განვითარებადი ბაზრების ფონდები, რომლებიც შეიძლება იყოს ძალიან არასტაბილური და ნაკლებად ლიკვიდური იმ ქვეყნების გამო, სადაც ისინი ინვესტიცია.

ერთ-ერთი ყველაზე დიდი დახურული ფონდია Eaton Vance Tax- ის მიერ მართული გლობალური დივერსიფიცირებული კაპიტალის შემოსავლის ფონდი (EXG). დაარსდა 2007 წელს, მისი საბაზრო ღირებულებაა 2.23 მილიარდი აშშ დოლარი 2020 წლის მარტის მდგომარეობით.პირველადი საინვესტიციო მიზანია უზრუნველყოს მიმდინარე შემოსავალი და მოგება, კაპიტალის ამაღლების მეორადი მიზანი.

ხშირად დასმული შეკითხვები

რა არის უნიკალური დახურული ფონდის ფასში?

დახურული ფონდის ერთ-ერთი უნიკალური თვისებაა მისი ფასი. ფონდის წმინდა აქტივების ღირებულება (NAV) გამოითვლება რეგულარულად. ამასთან, ფასი, რომელზედაც იგი ვაჭრობს ბირჟაზე, განისაზღვრება მთლიანად მიწოდებითა და მოთხოვნით. ინვესტორთა ამ მოთხოვნას შეუძლია გამოიწვიოს დახურული ფონდის ვაჭრობა პრემიუმ ფასად ან ფასდაკლება მის NAV– ზე.

რა არის ღია ფონდი?

ღია ფონდი არის გაერთიანებული ინვესტორის ფულის დივერსიფიცირებული პორტფელი, რომელსაც შეუძლია შეუზღუდავი რაოდენობის აქციების გამოშვება. ფონდის სპონსორი ყიდის აქციებს პირდაპირ ინვესტორებს და გამოსყიდავს მათ ასევე. ეს აქციები ფასდება ყოველდღიურად, მათი ამჟამინდელი წმინდა აქტივის ღირებულების (NAV) საფუძველზე. ზოგიერთი ურთიერთდახმარების ფონდი, ჰეჯ-ფონდი და გაცვლითი ვაჭრობის ფონდები (ETF) ღია ტიპის ფონდების სახეებია. ისინი წარმოადგენენ საინვესტიციო ვარიანტების საყრდენს კომპანიის მიერ დაფინანსებულ საპენსიო გეგმებში, როგორიცაა 401 (k).

როგორ განსხვავდება დახურული ფონდები ღია ფონდებისგან?

დახურული ფონდი ზრდის კაპიტალის განსაზღვრულ რაოდენობას მხოლოდ ერთხელ, IPO– ს საშუალებით, ინვესტორების მიერ შეძენილი აქციების ფიქსირებული რაოდენობის გამოშვებით. ამის საპირისპიროდ, ღია ფონდები (ურთიერთდახმარების ფონდები და ETFs) მუდმივად იღებენ ახალ ინვესტორებს დოლარს, გამოსცემენ დამატებით აქციებს და გამოსყიდვას ან ყიდულობენ აქციებს იმ აქციონერებისგან, რომელთაც სურთ გაყიდვა. მიუხედავად იმისა, რომ ღია ფონდის აქციების ფასი ემყარება პორტფელის წმინდა აქტივების ღირებულებას (NAV) და ფასდება ერთხელ სავაჭრო დღის ბოლოს, დახურული ფონდის საფონდო ფასი ცვალებადია საბაზრო ძალების გამო მთელი ვაჭრობის განმავლობაში დღეს. დახურული სახსრები ასევე მოითხოვს საბროკერო ანგარიშს ყიდვა-გაყიდვისთვის. ღია ფონდის ხშირად შეძენა შესაძლებელია უშუალოდ ფონდის სპონსორი საინვესტიციო კომპანიის მეშვეობით.