მაღალი ბერკეტიანი გარიგების (HLT) განმარტება

რა არის მაღალხარისხიანი გარიგება (HLT)?

მაღალი ბერკეტიანი გარიგება (HLT) არის საბანკო სესხი იმ კომპანიისთვის, რომელსაც აქვს დიდი ვალი. მაღალი ბერკეტების მქონე გარიგებები პოპულარული გახდა 1980 -იან წლებში, როგორც გამოსყიდვის, შესყიდვების ან შესყიდვების დაფინანსების საშუალება კაპიტალიზაცია. მაღალი ბერკეტის მქონე გარიგებები სარისკოა იმით, რომ ისინი ამატებენ კომპანიის დავალიანებას და ხშირად იწვევს მიმზიდველობას ვალის თანაფარდობა, მაგრამ ამ გარიგებების შედეგად წარმოქმნილი საპროცენტო შემოსავალი იმდენად მნიშვნელოვანია, რომ ისინი მიმზიდველი გახდება ინვესტორებისთვის და ფინანსური ინსტიტუტებისთვის.

მაღალი ბერკეტით შესრულებული გარიგებების გაგება (HLT)

მაღალი ბერკეტიანი გარიგებები განიხილება, როგორც მსგავსი უსარგებლო ობლიგაციები- და უსარგებლო ობლიგაციები შეიძლება გამოქვეყნდეს, როგორც გარიგების სტრუქტურის ნაწილი. ორივე უსარგებლო ობლიგაციები და მაღალი ბერკეტიანი გარიგებები ემუქრება მნიშვნელოვან ნაგულისხმევ რისკს, მაგრამ HLT– ები უფრო უსაფრთხოა, რადგან მათ აქვთ უფრო ძლიერი ვალის შეთანხმება მათი სტრუქტურის გამო. ბერკეტიანი შესყიდვები (LBOs) არის მაღალი ბერკეტის მქონე გარიგების მაგალითი.

მაღალი ბერკეტიანი ტრანზაქციები ხშირად მოიცავს ვალის რესტრუქტურიზაციას, მიუხედავად იმისა, თუ რა მიზანს ისახავს დაფინანსება. ეს მხოლოდ იმიტომ ხდება, რომ კომპანიის არსებული სესხების დონე უნდა იქნას განხილული მომავალი წარმატების ნებისმიერი შანსისთვის. საბოლოო შედეგი, როგორც წესი, არის რთული სესხის სტრუქტურა რამდენიმე სახის დაქვემდებარებული დავალიანებით. რესტრუქტურიზებულ ერთეულში, მაღალი ბერკეტის მქონე გარიგების უკან გამსესხებლები ხშირად ხდებიან ახალ საწარმოში საკუთარი კაპიტალის წილით.

სახელმძღვანელო მაღალი ბერკეტების მქონე გარიგებებისათვის (HLT)

სახელმძღვანელო მაღალი ბერკეტით ტრანზაქციებისთვის არის განსაზღვრული აშშ -ის ვალუტის მაკონტროლებელი ოფისი, ფედერალური სარეზერვო საბჭო და დეპოზიტების დაზღვევის ფედერალური კორპორაცია. OCC ფართოდ განიხილავს მაღალი ბერკეტიანი გარიგებას, როგორც მსესხებლის შემდგომ დაფინანსების ბერკეტს, როდესაც იზომება დავალიანება აქტივებთან, დავალიანება კაპიტალზე და ფულადი სახსრების მთლიანი ვალი მნიშვნელოვნად აღემატება ბერკეტის ინდუსტრიის ნორმებს. ინდუსტრიის სპეციფიკიდან გამომდინარე, ინდუსტრიის პერსონალური მეტრიკა შეიძლება შეიცვალოს ამ უფრო ფართო ზომებით.

იმისათვის, რომ სესხი განისაზღვროს როგორც HLT, ის ზოგადად უნდა შეესაბამებოდეს შემდეგ პირობებს:

• შემოსავლები, რომლებიც გამოიყენება შესყიდვების, შეძენისა და კაპიტალიზაციისთვის.
• გარიგება იწვევს მსესხებლების ბერკეტების თანაფარდობის მნიშვნელოვან ზრდას. ინდუსტრიის კრიტერიუმები მოიცავს მსესხებლის ვალდებულებების ორმაგ ზრდას, რის შედეგადაც ხდება ბალანსის ბერკეტი თანაფარდობა (მთლიანი ვალდებულებები/მთლიანი აქტივები) 50%-ზე მაღალი, ან ბალანსის ბერკეტების თანაფარდობის ზრდა მეტი 75%. სხვა კრიტერიუმები მოიცავს მსესხებლის საოპერაციო ბერკეტების კოეფიციენტების გაზრდას (ვალი EBITDA– ს მიმართ ან უფროსი ვალი/EBITDA) განსაზღვრულ დონეზე ზემოთ.
• გარიგებები აღნიშნულია როგორც HLT სინდიკაციის აგენტი.
• მსესხებელი შეფასებულია როგორც არასამთავრობო საინვესტიციო კლასის კომპანია მაღალი დავალიანების თანაფარდობით.
• სესხის ფასი მიუთითებს არასაინვესტიციო კლასის კომპანიაზე. ეს ზოგადად შედგება გარკვეული გავრცელების შესახებ ლონდონის ბანკთაშორისი განაკვეთი (შრომისმოყვარეობა), რომელიც იცვლება ბაზრის პირობების ფუნქციის შესაბამისად.

სახელმძღვანელო მაღალი ბერკეტების მქონე გარიგებების შესახებ არ არის სამართლებრივი რეგულირება. არსებობს ნაგულისხმევი მაღალი წყლის ნიშანი 6-ჯერ ვალი EBITDA– ს მიმართ რესტრუქტურიზებული ერთეულისთვის, მაგრამ ეს თანხა ბევრჯერ გადააჭარბა. უაღრესად ბერკეტიანი ტრანზაქციებით, როგორც თითქმის ყველაფერთან ერთად, ლიმიტი არის ის, რასაც იყიდის ბაზარი.