ქვეანგარიშები: რამდენად კარგია მათი კლონირებული სახსრები?
ჩვენი ფასიანი ქაღალდების კანონების მზარდმა სირთულემ გამოიწვია ინვესტორთა დიდი დაბნეულობა მათ შორის განსხვავებებს შორის ურთიერთდახმარების ფონდები და ცვლადი ანუიტეტიქვეანგარიშები. ისინი ერთი და იგივეა თუ არა? და თუ ისინი მართლაც ურთიერთდახმარების ფონდებია, მაშინ რატომ არ შეგვიძლია მათ ასე ვუწოდოთ? ეს სტატია იკვლევს მსგავსებასა და განსხვავებას ორ მანქანას შორის და რატომ არსებობს მათ შორის დაყოფა.
ურთიერთდახმარების ფონდების მიმოხილვა
მიუხედავად იმისა არიან თუ არა ისინი ღია ან დახურული დასასრული ან ვაჭრობა ბირჟაზე, ურთიერთდახმარების ფონდები ბუნებით დამოუკიდებელი ერთეულებია. ისინი არ არის შემოთავაზებული სხვა უსაფრთხოებასთან ან ინვესტიციებთან ერთად და თითოეულ მათგანს აქვს საკუთარი ტიკერის სიმბოლო. მიუხედავად იმისა, რომ ზოგი ახერხებს საგადასახადო ეფექტურობაისინი არ არიან გადასახადებით გადავადებული მანქანები.
ქვე-ანგარიშის ისტორია
იმისათვის, რომ მაქსიმალურად გავიგოთ განსხვავებები სახსრებსა და სუბანგარიშებს შორის, შეიძლება დაგეხმაროთ იმის გაგებაში, თუ როგორ შეიქმნა ქვეანგარიშები დასაწყისში. წარსულში სიცოცხლის დაზღვევის კომპანიებს ტრადიციულად მხოლოდ შემოთავაზებული ჰქონდათ
ფიქსირებული ანუიტეტები და მთელი ან საყოველთაო ცხოვრების პოლიტიკა, რომელიც გარანტიას ატარებდა მფლობელის ძირითად პლიუს ინტერესს.1980-იან წლებში მათ გადაწყვიტეს დაეწყოთ ახალი პოლიტიკისა და კონტრაქტების შეთავაზება, რაც მათ მომხმარებლებს საშუალებას აძლევდა მონაწილეობა მიიღონ კაპიტალის და ძირითადი შემოსავლის ბაზრებში. ამ დრომდე, ფიქსირებული ანუიტეტის მფლობელი უბრალოდ ფლობდა ერთ კონტრაქტს, რომელიც იხდიდა გარანტირებულ პროცენტს. მაგრამ ცვალებადი ანუიტეტის პოლისებს ახლა ექნებათ რამდენიმე განსხვავებული გზა ინვესტიციისათვის თავიანთი კონტრაქტების შედეგად. ამრიგად, ურთიერთდახმარების ფონდები დაინერგა ქვეანგარიშების სახით, რაც მომხმარებელს საშუალებას აძლევდა არჩევანის გაკეთება სხვადასხვა სახის საინვესტიციო ალტერნატივებს შორის.
რა არის ეს?
კონკრეტულ ხელშეკრულებაში არსებული ქვეანგარიშების შერჩევა განისაზღვრება მზღვეველთა შეთანხმებით და ფონდის კომპანიები. სადაზღვევო გადამზიდავები მიმართავენ სხვადასხვა ფონდის ოჯახებს და შესთავაზებენ თავიანთი სახსრების განთავსებას ერთი ან მეტი მათი ცვალებადი პროდუქციის შიგნით. მზღვეველთა უმეტესობა შემოგვთავაზებს თანხებს სულ მცირე ათეული სხვადასხვა კომპანიისგან, ჩვეულებრივ, თითოეული ოჯახის ფლაგმანიდან ერთ-ერთი მაინც. რასაკვირველია, ფონდის კომპანია სარგებლობს სადაზღვევო გადამზიდავის მიერ მისი ქვეანგარიშის თანხების განაწილებითა და რეალიზაციით.
ქვე-ანგარიშები Vs. ურთიერთდახმარების ფონდები
დამახასიათებელია რომ ვთქვათ, ცვლადი ქვეანგარიშები, ყველა პრაქტიკული მიზნისთვის, დაფარულია ურთიერთდახმარების ფონდებში. სინამდვილეში, ზოგიერთი ქვე-ანგარიში არის ვირტუალური (თუ არა ზუსტი) მათი ფონდის ანალოგები. ისინი გამოიყურებიან და მოქმედებენ როგორც ურთიერთდახმარების ფონდები, მაგრამ არსებობს რამდენიმე განსხვავება, რაც მათ განასხვავებს მათ დამოუკიდებელ ბიძაშვილებს.
- გადასახადებით გადავადებული ანგარიშები: ცვლადი ქვეანგარიშები ოდნავ განსხვავდება ყოველდღიური ფასისა და შესრულების, ხარჯებისა და მოსაკრებლების თვალსაზრისით კაპიტალის მოგება განაწილება. ეს უკანასკნელი წერტილი ყოველწლიურად ცხადი ხდება, როდესაც ყველა დასაბეგრი ურთიერთდახმარების ფონდმა უნდა გამოაცხადოს და დაურიგოს თავისი რეალიზებული კაპიტალის მოგება აქციონერებს. პრო რატა საფუძველი ცვლადი ქვეანგარიშები ამას არ გააკეთებენ, რადგან ისინი იზრდება გადასახადებით გადავადებული ანუიტეტის ან სადაზღვევო პროდუქტის შიგნით. იმის გამო, რომ ამის გაკეთება არ არის საჭირო, ცვლადი ქვე-ანგარიშის მენეჯერებს შეუძლიათ მართონ ეს პორტფელები საგადასახადო ეფექტურობის მიუხედავად, რაც თავის მხრივ გავლენას ახდენს ინვესტორების მიერ განხორციელებულ მთლიან შემოსავალზე. რასაკვირველია, პორტფელის მართვის სტანდარტული ხარჯების გარდა, რომელსაც თან ახლავს ნებისმიერი პროფესიონალურად მართული საინვესტიციო საშუალება, ცვლადი ქვეანგარიშებიც არის საფასურისა და სარგებლის სტანდარტული სპექტრი, რომელსაც თან ახლავს ნებისმიერი ცვლადი ანუიტეტი ან სიცოცხლის დაზღვევის კონტრაქტი, როგორიცაა სიცოცხლისა და სიკვდილის სარგებელი, სიკვდილიანობისა და ხარჯების საფასური, მოვლის საფასური და სხვა ხარჯები, რომლებიც გამოკლებულია ქვეანგარიშებით წარმოქმნილი ანაზღაურებიდან.
- პოლიტიკის ცვლილებები: ეს განსხვავებები საბოლოოდ გახდა ყურადღების ცენტრში უსაფრთხოებისა და გაცვლის კომისია. მკაცრი კანონების გამო, რომლებიც ეხება ფასიანი ქაღალდების მახასიათებლებს და მათი კლასიფიკაციას, მარეგულირებლები საბოლოოდ გადაწყვიტა, რომ ზემოაღნიშნული განსხვავებები საჭიროებდა ქვეანგარიშების კლასიფიცირებას მთლიანად ცალკე ფასიანი ქაღალდები. ამიტომ, მათ უნდა მიენიჭოთ განსხვავებული სახელები და CUSIP რიცხვები. მათი ისტორიული წარმოდგენები ასევე ცალკე უნდა იყოს ჩამოთვლილი, განსხვავდება ჩანაწერებისგან, რომლებიც გამოქვეყნებულია ორიგინალური ძირითადი ფონდების მიერ. რა თქმა უნდა, ამან შეიძლება ადვილად დააბნიოს ინვესტორები, როდესაც ისინი ცდილობენ შეაფასონ მოცემული ქვე-ანგარიშის ისტორიული მაჩვენებლები. მაგალითად, თუ გარკვეული ურთიერთდახმარების ფონდი სოლიდურად მუშაობს ბოლო 30 წლის განმავლობაში, მაშინ ინვესტორი ამ ფონდის ძიება ცვლადი ხელშეკრულების ფარგლებში შეიძლება არ აღიარებდეს მის კორელაციურ ქვეანგარიშს და სიმბოლო. გარდა ამისა, თუ დის ქვეანგარიშის ისტორიული შესრულება მხოლოდ რამდენიმე წლით ბრუნდება (რაც უმეტეს ქვეანგარიშებთან არის დაკავშირებული, ვინაიდან ეს წესი არ არის ძალაში იყო ამდენი ხნის განმავლობაში), მაშინ არაინფორმირებულ ინვესტორს შეიძლება არც კი ეპარებოდეს ეჭვი, რომ ქვეანგარიში მართლაც არის ფონდის მსგავსი ვერსია ეძებს. ამ შემთხვევაში, ინვესტორმა, რომელსაც ესმის კორელაცია, ალბათ მეტი ყურადღება უნდა მიაქციოს ძირითადი ფონდის ისტორიულ მაჩვენებლებს, ვიდრე ამის გამოქვეყნებული ქვე-ანგარიში, ვინაიდან ორივე ფასიანი ქაღალდი საბოლოოდ იმართება მენეჯერების ერთი ჯგუფის მიერ, ერთი და იგივე ფილოსოფიის მიხედვით, საფასურისა და გადასახადის განსხვავებების მიუხედავად. მენეჯმენტი.
სამუშაო მაგალითი
სიცოცხლის დაზღვევის Allianz Co.– მ შექმნა დევისის ნიუ – იორკის საწარმოს ფონდი (NYVTX; CUSIP: 239080-104) თავისი ცვლადი კონტრაქტებისა და პოლიტიკის შიგნით. ამიტომ მან შექმნა შესაბამისი ქვე-ანგარიში, რომელიც ცნობილია როგორც AZL Davis New York Venture Fund.მას მართავს შპს „ალიანც ინვესტიციის მენეჯმენტი“, რეგისტრირებული საინვესტიციო მრჩეველი და ჩრდილოეთ ამერიკის „ალიანც სიცოცხლის სადაზღვევო კომპანიის“ შვილობილი, ხოლო 2004 წლის მარტიდან დევისის მრჩევლების მიერ ქვე-კონსულტირებული. ამ ქვე-ანგარიშის CUSIP არის 018821306.დაარსების დღიდან სუბანგარიშმა უმნიშვნელოდ შეასრულა ორიგინალური ფონდი (ა-აქციები) მაგრამ მაინც შეიძლება ჩაითვალოს ორიგინალური ფონდის ასლი.
დედააზრი
განსხვავებები ურთიერთდახმარების ფონდებსა და ცვალებად ქვეანგარიშებს შორის შეიძლება დამაბნეველი იყოს, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ ქვეანგარიში არის მისი დის ფონდის ზუსტი კლონი. დიდი ყურადღება მიაქციეთ ტიკერის სიმბოლოებს, რათა დარწმუნდეთ, რომ იღებთ სწორ ციტატას. თუ თქვენ ფლობთ ნებისმიერი სახის ცვალებად კონტრაქტს, სადაზღვევო გადამზიდავი ყოველთვის შეძლებს მოგაწოდოთ სრული საინვესტიციო ინფორმაცია მისი ყველა კონტრაქტის ფარგლებში არსებული ყველა ქვეანგარიშის შესახებ.