დამატებული სიმდიდრის ინდექსი (WAI)
რას ნიშნავს სიმდიდრის დამატებული ინდექსი?
სიმდიდრის დამატებული ინდექსი (WAI) არის მეტრიკა, რომელიც შექმნილია Stern Value Managament– ის, საკონსულტაციო ფირმის მიერ, რომელიც ცდილობს გაზომოს კომპანიის მიერ აქციონერებისთვის შექმნილი (ან განადგურებული) ღირებულება. ამ გაანგარიშების მეთოდის თანახმად, სიმდიდრე იქმნება მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ კომპანიის შემოსავლები, აქციების ფასის ჩათვლით და დივიდენდები, აღემატება მის კაპიტალის ღირებულება.
სიმდიდრის დამატებული ინდექსის გაგება (WAI)
დამატებული სიმდიდრის ინდექსის კონცეპტუალური საფუძველია ის, რომ კომპანიის კაპიტალის ღირებულება უნდა აღემატებოდეს შემოსავალს რისკის გარეშე ფასიანი ქაღალდები, როგორიცაა სახელმწიფო ობლიგაციები, რადგან კომპანია უფრო სარისკოა (რაც უფრო დიდი რისკი აქვს ინვესტორს, მით უფრო დიდია ანაზღაურება) საჭირო). თუ კომპანიის შემოსავალი არ აღემატება მის კაპიტალის ღირებულებას, მაშინ აქციონერებმა უნდა ჩადონ თავიანთი ფული სხვაგან. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, WAI– ის თანახმად, თუ შემოსავალი ნაკლებია საკუთარი კაპიტალის ღირებულებაზე, კომპანია ფაქტობრივად ანადგურებს აქციონერთა ღირებულებას; თუ შემოსავალი აღემატება კაპიტალის ღირებულებას, კომპანია ამატებს სიმდიდრეს თავის აქციონერებს.
WAI მსგავსია დამატებული ეკონომიკური ღირებულება (EVA), სხვა სტანდარტული ღირებულების მენეჯმენტის ღონისძიება, რომ კაპიტალის ღირებულება შედარებულია ანაზღაურებასთან. ტრადიციული აღრიცხვის ანაზღაურების მეტრიკა, როგორიცაა კაპიტალის დაბრუნება (ROE) და Აქტივების დაბრუნება (ROA) არ განიხილავს მეორე მხარეს - კაპიტალის ღირებულება ამ შემოსავლების მისაღწევად გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. მაგალითად, კომპანიას შეუძლია აჩვენოს მაღალი ROE, მაგრამ თუ კაპიტალის ღირებულება ამ ROE– ს მისაღწევად კიდევ უფრო დიდი იყო, მაშინ ღირებულება გაანადგურა კომპანიამ.
მაგრამ არსებობს ორი ძირითადი განსხვავება WAI და EVA– ს შორის. უპირველეს ყოვლისა, და ყველაზე მნიშვნელოვანი, EVA არის უკანმომავალი და ითვლის მხოლოდ უკვე მიღწეულ შედეგებს. WAI, პირიქით, ითვალისწინებს როგორც აქციების ფასის წარსულს, ასევე პერსპექტიულ მაჩვენებლებს. იმის გამო, რომ კომპანიის წილობრივი ღირებულება არის ყველაფრის ამჟამინდელი ღირებულება მომავალი ფულადი სახსრების მოძრაობა, კომპანიის აქციების აქციების ამჟამინდელი ფასი ასახავს ღირებულების შექმნის ან დამატებული სიმდიდრის მომავალ პერსპექტივას. მეორე, EVA შეზღუდულია საზღვრისპირა შედარების უზრუნველყოფაში, რადგან ის ეყრდნობა აღრიცხვის მეთოდოლოგიას ცალკეულ ქვეყნებში. ამიტომ, მაგალითად, აშშ – ში არსებული სასარგებლო კომპანიის EVA არ იქნება პირდაპირ შედარებული EVA– სთან კომუნალური კომპანიის ესპანეთში, რადგან ანგარიშგების განსხვავებული სტანდარტები გამოიყენება მოპოვებული მოგების მისაღებად. აქციის ფასისა და დივიდენდების მოძრაობაზე ფოკუსირებით, ადვილად გამოსათვლელად ყველგან, WAI- ს შეუძლია გადალახოს ეს შეზღუდვა.