Microsoft-ის Activision Blizzard Acquisition-ის ანალიზი

2005 წელს სათამაშო ინდუსტრიას ჰქონდა $10,5 მილიარდი შემოსავალი და დომინირებდა პორტატული ტექნიკისა და კონსოლების მწარმოებლები. 2020 წელს, სულ რაღაც 15 წლის შემდეგ, ინდუსტრია გადაიქცა მრავალ პლატფორმის ელექტროსადგურად 155 მილიარდი დოლარის შემოსავლით.

ბლოკბასტერული კონტენტი გამომცემლებისგან მიიღეს მილიარდობით დოლარის შემოსავალმა და მიაწოდა მას ასორტიმენტის საშუალებით აპარატურა - მობილური, პერსონალური კომპიუტერები, ვირტუალური რეალობის ყურსასმენები, გაძლიერებული რეალობის მოწყობილობები და კონსოლები - და პროგრამული უზრუნველყოფა, მაგ. The ღრუბელი.

Microsoft Corporation-ისთვის (MSFT), ლიდერი ინდუსტრიაში თავისი Xbox მოწყობილობებით, ცვლილება უკეთეს დროს ვერ მოხდებოდა. პანდემიის მოგებით გაზრდილმა კომპანიამ თამამი ფსონი დადო სათამაშო ინდუსტრიის მომავალზე იანვარს. 2022 წლის 18, Activision Blizzard, Inc.-ის შეძენით. (

ATVI).

შესყიდვა აფასებს Activision-ს დაახლოებით 69 მილიარდ დოლარად და 45%-იან პრემიას ანიჭებს სათამაშო კომპანიის ფასს განცხადების გაკეთების შემდეგ. ეს შეიძლება აღმოჩნდეს ტექნოლოგიური გიგანტის ჭკვიანური ნაბიჯი, სათამაშო ინდუსტრიის ცვალებადობის გათვალისწინებით. მაგრამ ინვესტორებმა მიიღეს ლოდინისა და ყურების მიდგომა, გარიგების მარეგულირებელი შეფერხებების და Activision Blizzard-ის ბოლოდროინდელი პრობლემების გათვალისწინებით.

რატომ შეიძინა Microsoft Activision

თამაში გახდა Microsoft-ის უფრო მნიშვნელოვანი ნაწილი ბალანსი. განყოფილებიდან შემოსავალი გაიზარდა 33%-ით ფისკალურ 2021 წელს, რაც გადააჭარბა მთლიანი შემოსავლის 18%-იან ზრდას. თუმცა, ეს ციფრები არ მოგვითხრობს მთელ ამბავს.

განყოფილების მოგების უმეტესი ნაწილი მოდის მისი ყველაზე გაყიდვადი კონსოლის, Xbox-ის ტექნიკის გაყიდვიდან. განყოფილების შემოსავლები და მოგება მცირდება კვარტალში, როდესაც Xbox-ის ახალი გამოცემები არ გამოდის. მიუხედავად იმისა, რომ მაიკროსოფტი აწარმოებს კონტენტს თავისი სათამაშო ტექნიკისთვის, მას ჯერ არ შეუქმნია ბლოკბასტერული ფრენჩაიზია. აქამდე, ის ეყრდნობოდა მესამე მხარის გამომცემლების თამაშებს, როგორიცაა Activision Blizzard, მის პლატფორმებთან ჩართულობის შესაქმნელად.

Activision Blizzard-ში მაიკროსოფტმა შეიძინა კონტენტ-ცენტრი, რომელიც პასუხისმგებელია ინდუსტრიის ზოგიერთ უდიდეს ბლოკბასტერზე. სანტა მონიკა, კალიფორნიის კომპანია ლიდერია მობილური თამაშების სფეროში, ასევე King Digital Entertainment-ის შეძენით, მწარმოებელი. Candy Crush— მობილური ეკოსისტემაში შემოსავლის ერთ-ერთი მთავარი შემოსავალი.

მარტო ციფრებით რომ ვთქვათ, ეს ლიდერობა მომავალშიც გაგრძელდება. მიუხედავად იმისა, რომ კომპანია 2021 წელს დაპირისპირებასა და სკანდალში მოიცვა, Activision-ის განვითარების გუნდი განაგრძობდა ბესტსელერების გამოყვანას. ორი ტიტული კომპანიისგან Მოვალეობის ძახილი ფრენჩაიზია 2021 წლის საუკეთესო ორი გამყიდველი იყო. მისი ბოლო მოგების დროს, Activision-ის ხელმძღვანელობამ გამოაცხადა, რომ შემოსავლები World of Warcraft და დიაბლო ფრანჩაიზებმა ასევე გადახტა, რამაც გამოიწვია შემოსავლების 22%-იანი ზრდა კომპანიის Blizzard-ის განყოფილებაში. გარდა ამისა, კინგს ჰქონდა ჩანაწერი საოპერაციო შემოსავალი $303 მილიონი და საოპერაციო მინდვრები 46%-დან.

Activision-ის შეძენა უზრუნველყოფს Microsoft-ს მოკლე გზას, რათა გაზარდოს მისი შინაარსის სერთიფიკატები. ის ასევე ეხმარება კომპანიას წვდომა ჰქონდეს ღირებულ ინტელექტუალურ საკუთრებაში. Bloomberg-ის მოხსენებაში ნათქვამია, რომ Activision Blizzard-ის „გარკვეული შინაარსი“ იქნება „ექსკლუზიური“ Xbox კონსოლისთვის. 2020 წელს Zenimax Media-ს შეძენისას, ფილ სპენსერმა, Microsoft-ის თამაშების ხელმძღვანელმა, თქვა, რომ კომპანია განიხილავს ლიცენზირების უფლებებს "შემთხვევის მიხედვით". Activision-ის შინაარსის ბიბლიოთეკის გათვალისწინებით, უფლებების ფსონები ამჯერად კიდევ უფრო მაღალია. ექსკლუზიურმა კონტენტმა უნდა მიიყვანოს მეტი მომხმარებელი Microsoft-ის პლატფორმებზე, ხოლო ფრენჩაიზის ლიცენზირება სხვა სათამაშო აპარატურის მწარმოებლებზე გამოიწვევს IP შემოსავალს.

Activision-ის შესანიშნავმა კონტენტმა შეიძლება ასევე გააძლიეროს Game Pass-ის სააბონენტო ნომრები - Microsoft სათამაშო სააბონენტო სერვისი, რომელიც მოთამაშეებს საშუალებას აძლევს ითამაშონ თამაშები სხვადასხვა პლატფორმებზე — და მისი ღრუბლოვანი თამაშები სერვისი. მოსალოდნელია, რომ ორივე ხელს შეუწყობს Microsoft-ის სათამაშო განყოფილების მომავალ ზრდას, რადგან შემოსავლის მოდელები და პლატფორმები იცვლება ინდუსტრიაში.

Game Pass დაბრკოლდა 2021 წელს, გაშვებიდან ერთი წლის შემდეგ, მისი სამიზნე გამოწერის ნომრების გამოტოვებით. იგი თავდაპირველად გეგმავდა აბონენტების 47,79%-იან ზრდას, მაგრამ მხოლოდ 37,48%-ით შეძლო ხელმოწერების გაზრდა.

საბოლოოდ, შესყიდვა წყვეტს კიდევ ერთ პრობლემას Microsoft-ის ბალანსზე. პანდემიის დროს რეკორდული გაყიდვები ადიდებულმა გამოიწვია ფულადი რეზერვები პროგრამული გიგანტის ბალანსზე. 2021 წლის ბოლოსთვის კომპანიას ჰქონდა მესამე ყველაზე მაღალი ფულადი რეზერვები S&P 500-ის ყველა კომპანიას შორის. 68,7 მილიარდი დოლარის მთლიანი ნაღდი გარიგება იყენებს 137,7 მილიარდ დოლარს, რომელიც ხელმისაწვდომი იყო კომპანიის აღმასრულებელებისთვის გასული წლის ნოემბერში.

რატომ არ არიან ინვესტორები აღფრთოვანებული?

Activision-ის აქციები შეძენის შესახებ გამოცხადების საპასუხოდ 36%-ით გაიზარდა. თუმცა, Microsoft-ის აქციები დაეცა 1%-ით და დღე დაასრულა გახსნის ფასთან შედარებით 2.5%-ით. Microsoft-ის ინვესტორები შეიძლება არ იყვნენ ენთუზიაზმი Activision-ის გარიგებით რამდენიმე მიზეზის გამო.

არსებობს მარეგულირებელი დარტყმა ა შერწყმა ორი გიგანტისგან. ორივე კომპანია ლიდერია შესაბამის ინდუსტრიაში - Microsoft ტექნიკურად და Activision თამაშებში. კომბინირებულ სუბიექტს ადვილად ექნება ძალა და რესურსები კონკურენციის ჩახშობისთვის. მარეგულირებელი ორგანოები სულ უფრო და უფრო ბუნდოვნად უყურებენ ასეთ კომბინაციებს ანტიკონკურენტული ქცევის გამო შეშფოთების გამო.

ჯინ მანსტერმა, Loup Ventures-ის ანალიტიკოსმა, თქვა, რომ შეძენის შესახებ განცხადება იყო „კარგი დრამა. ბაზარზე“ - მიუთითებს ორი მსხვილი კომპანიის ოპტიკაზე, რომლებიც მარეგულირებლებს სთხოვენ გაწევრიანების ნებართვას ძალები. მან თქვა, რომ შესყიდვამ შეიძლება „დააწყოს შეჯახების კურსი სილიკონის ველისა და D.C.-ს შორის“.

მაშინაც კი, თუ მარეგულირებლები აძლევენ მწვანე შუქს შერწყმაზე, Microsoft-ს მაინც მოუწევს გაუმკლავდეს Activision-ის შიდა პრობლემებს. კომპანიაში ტოქსიკური მუშაობის კულტურამ გამოიწვია სასამართლო პროცესები, ფართომასშტაბიანი თანამდებობიდან გათავისუფლება და მისი აქციების ფასის მნიშვნელოვანი ვარდნა. Activision Blizzard-ის ხელმძღვანელობამ გადადგა მაკორექტირებელი ნაბიჯები და გამოაცხადა ინვესტიციები სათამაშო ინდუსტრიაში მრავალფეროვნებისა და ჩართვის ხელშესაწყობად.

Microsoft-მა, რომელიც საკუთარ კრიზისს უმკლავდება და ახლახან გამოაცხადა სექსუალური შევიწროების პოლიტიკის გადახედვა, აქვს შეუსაბამო ამოცანაა დავრწმუნდეთ, რომ Activision რჩება კურსზე და განაგრძობს ნიჭის მოზიდვას თამაშების განვითარებისთვის ბესტსელერები.