Escrowed to Maturity Definition
რა არის დაცული სიმწიფემდე?
დაფარვის ვადა ეხება ობლიგაციების ახალი გამოშვებიდან სახსრების განთავსებას ესქრო ანგარიში ძველი ბონდის პერიოდული დაფარვის მიზნით კუპონი გადახდები და, საბოლოოდ, მთავარი მის შესახებ ვადა. ფული, რომელიც იზრდება ესქრო ანგარიშზე, საბოლოოდ გამოიყენება თავდაპირველი ობლიგაციის დასაფარად, რაც ემიტენტებს ეხმარება სესხის აღებაში უფრო დაბალი განაკვეთით.
ძირითადი Takeaways
- დაფარვის ვადა ეხება ობლიგაციის ახალი გამოშვებიდან სახსრების განთავსებას ესქროუ ანგარიშზე ძველი ბონდის პერიოდული კუპონის გადასახდელების და ძირითადი თანხის დასაფარად.
- დაფარვის ვადის ამოწურვის მუნიციპალური ობლიგაციები არის წინასწარ დაფინანსებული მუნიციპალური ობლიგაციების ფორმა, რომელსაც მხარს უჭერს ესქროუს ანგარიშზე დაცული სახაზინო ფასიანი ქაღალდები.
- იმ ვადიანობის მქონე ობლიგაციების მფლობელებს გააჩნიათ საგადასახადო უპირატესობა მუნიციპალური ობლიგაციების მიმართ, მთავრობის მიერ გაცემული უსაფრთხოების შედარებით უსაფრთხოებით.
- დაფარვის ვადიანობის ობლიგაციებს ასევე გააჩნია მთავრობის მიერ გამოშვებული ფასიანი ქაღალდების შედარებით უსაფრთხოება, რადგან ეს არის ძირითადი აქტივი.
- ინვესტორები, როგორც წესი, იღებენ გადასახადის შემდგომ უფრო მაღალ შემოსავალს ესქროვირებული ვადიანობის ობლიგაციებიდან, ვიდრე მიიღებენ მსგავსი ხანგრძლივობისა და რისკის მქონე ობლიგაციებზე.
გაცნობიერებული ესკვერამდე სიმწიფემდე
სიმწიფემდე გაზრდილი აღწერს პროცესს გამცემი ინვესტიცია და ახალი ობლიგაციების გაყიდვებიდან მიღებული შემოსავლების ესქრო ანგარიშზე დაფარვა ადრე გაცემული ობლიგაციის მფლობელებთან არსებული ვალდებულებების დასაფარად.
სიმწიფემდე გაიზარდა მუნიციპალური ობლიგაციები არის ფორმა წინასწარ დაფინანსებული მუნიციპალური ობლიგაციები, რომელსაც მხარს უჭერს სახაზინო ფასიანი ქაღალდები ინახება ესქრო ანგარიშზე. ამ შემთხვევაში, ემიტენტი ინახავს შემოსავლებს ახალი ობლიგაციების გამოშვებიდან ესქროუ ანგარიშზე და ახდენს მათ ინვესტირებას მაღალი საკრედიტო ფასიანი ქაღალდებით, რათა დააფინანსოს საპროცენტო და ძირითადი გადახდები თავდაპირველი ობლიგაციის მფლობელისთვის.
წინასწარ დაფინანსებული მუნიციპალური ობლიგაციები ემიტენტს ეხმარება მიიღოს უკეთესი საკრედიტო რეიტინგი მის ვალზე. იმის გამო, რომ სახელმწიფოს მიერ გაცემული მუნიციპალური ობლიგაციები არ არის მხარდაჭერილი სრული რწმენა აშშ -ს მთავრობის აზრით, ძირითადი აქტივების ხარისხი მნიშვნელოვანია საპროცენტო განაკვეთების მუდმივი გადახდის უზრუნველსაყოფად და რისკის შესამცირებლად ნაგულისხმევი.
ობლიგაციები წინასწარ არის დაფინანსებული, რადგან ემიტენტს არ სჭირდება რაიმე შემოსავლის გამომუშავება ინვესტორებისთვის კუპონის გადასახდელად. გადახდა ხდება ესქრო ანგარიშის საშუალებით, რომელიც შეიცავს სახაზინო ფასიან ქაღალდებს, რომლებიც გამოიმუშავებენ კუპონის გადახდის ინტერესს. როგორც ასეთი, ობლიგაცია და სახაზინო ფასიანი ქაღალდები, როგორც წესი, აქვთ ერთნაირი დაფარვის ვადას. წინასწარ დაფინანსებული ობლიგაციები ეხმარება მუნიციპალურ გამცემებს გრძელვადიანი სესხის აღების ხარჯების შემცირებაში.
ესკროდ სიმწიფემდე გამოყენება
წინასწარ დაფინანსებული მუნიციპალური ობლიგაციები, რომელიც მოიცავს დაფარვის ვადის ობლიგაციებს, არის ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც აქვს ობლიგაციების ემიტენტს დაურეკა, ან იყიდეს უკან, ობლიგაციის მფლობელისგან მომწიფებამდე. გამცემები ხშირად ზარებს საპროცენტო განაკვეთების შემცირების პერიოდში. მათი მაღალი საპროცენტო დავალიანების დაფარვით, ემიტენტს შეუძლია გაყიდოს ახალი ობლიგაციები უფრო დაბალ განაკვეთებზე.
თუმცა, ობლიგაციების უმეტესობა შეიცავს დებულებებს, რომლებიც ხელს უშლის ემიტენტს ამ ზარის განხორციელებამდე კონკრეტულ თარიღამდე, ჩვეულებრივ მათი გამოშვებიდან რამდენიმე წლის შემდეგ. ასე რომ, თუ ემიტენტს სურს ისარგებლოს უფრო დაბალი ტარიფებით ზარის თარიღის დადგომამდე, მათ შეუძლიათ გამოიყენონ წინასწარ დაფინანსებული ობლიგაციები.
დაფარვის ვადის ობლიგაციებით, ემიტენტი ყიდის ახალ ობლიგაციებს, რათა დაფაროს იმ ობლიგაციების გამოძახების ღირებულება, რომლებიც მათ უკვე გამოსცეს. თავდაპირველი ობლიგაციების გამოძახების თარიღის მიღწევისთანავე, ემიტენტი იყენებს ახალი ობლიგაციების გაყიდვიდან მიღებულ შემოსავალს, რათა გადაიხადოს მათი მფლობელები.
ემიტენტი ჩვეულებრივ ინვესტიციებს ახორციელებს ახალი ობლიგაციების განაწილებიდან აშშ ხაზინა და ინახავს მათ ესქრო ანგარიშზე. შერჩევით ხაზინებს, რომლებიც მწიფდება ამავე დროს, როდესაც ემიტენტს სურს დაარქვას ორიგინალური ობლიგაციები, ისინი შეუძლია დაფაროს ძირითადი და სრული პროცენტი, რომელიც დაფარულია ორიგინალური ობლიგაციის დაფარვის ვადით ობლიგაციების მფლობელები.
სარგებელი Escrowed სიმწიფის
დაფარვის ვადიანობის ობლიგაციები უნიკალურია იმით, რომ მათ აქვთ საგადასახადო უპირატესობა მუნიციპალური ობლიგაციების შედარებით უსაფრთხოებით მთავრობის მიერ გაცემული უსაფრთხოება. ეს იწვევს პოტენციურად უკეთეს გადასახადის შემდგომ მოსავლიანობა ვიდრე ინვესტორი მიიღებდა მსგავს ობლიგაციას ხანგრძლივობა და რისკი.
მაგალითად, თქვენ ირჩევთ ორწლიან ხაზინასა და მუნიციპალურ ობლიგაციებს შორის, რომელთა თავდაპირველი 10 წლიანი დაფარვა ორი წლით დაფარულია. სავარაუდოა, რომ მუნიციპალური ობლიგაციები შესთავაზებს ხაზინის უმაღლეს სარგებელს და საპროცენტო გადასახადები თავისუფალი იქნება როგორც სახელმწიფო, ასევე ფედერალური გადასახადებისგან.