როგორ ასწრებენ გოლდმანის 5 საფონდო პორტფელი ბაზრის წინ

იანვარში საფონდო ბირჟის რალიმ მოიპოვა ძლიერი მოგება, მაგრამ Goldman Sachs-ის მიერ შექმნილმა უჩვეულოდ დიდმა პორტფელებმა ბევრად უკეთესი შედეგი გამოიღო. მათ შორის 31 თემატური სტრატეგიის კალათა, რომლებიც შედგენილია აქციებიდან S&P 500 ინდექსი (SPX)მათგან 90%-მა დაამარცხა ინდექსი, ხოლო 17-მა (55%) 50%-ით და მეტით, ანალიზის საფუძველზე. მთლიანი შემოსავალიდივიდენდების ჩათვლით, წელს იანვრის ჩათვლით. 25.

ეს ამბავი, ორი სტატიიდან მეორე, განიხილავს ხუთ პორტფელს, რომელთაგან ყველამ აჯობა S&P 500-ს მინიმუმ 50%-ით, როგორც ეს მოცემულია ქვემოთ მოცემულ ცხრილში. პორტფელი დასახელებულია: ROE ზრდა, ძლიერი ბალანსი, მაღალი მორგებული FCF სარგებელი, დაბალი გადასახადი და დაბალი შრომის ღირებულება. ოთხშაბათს ჩვენს პირველ სტატიაში, ჩვენ გადავხედეთ Goldman-ის სამ სხვა პორტფელს.

5 პორტფელი ბრწყინვალე ანაზღაურებით

(YTD სულ ანაზღაურება)

• ROE ზრდა: +10%
• ძლიერი ბალანსი: +10%
• მაღალი მორგებული FCF სარგებელი: +9%
• დაბალი გადასახადი: +9%
• დაბალი შრომის ღირებულება: +9%
• S&P 500: +6%

წყარო: Goldman Sachs; 1/25-ის მდგომარეობით

მნიშვნელობა ინვესტორებისთვის

ქვემოთ მოცემულია ამ ორი კალათა, ROE Growth და მაღალი მორგებული უფასო ფულადი ნაკადის შემოსავალი. The Ფედერალური რეზერვიმისი ახალი პოზიცია, რომ ის შეაჩერებს საპროცენტო განაკვეთების გაზრდას, დადებითი უნდა იყოს Goldman-ის კალათების უმეტესობისთვის. რაც შეეხება ძლიერი ბალანსის პორტფოლიოს, პაუზამ შეიძლება შეამციროს მისი პოტენციალი მაღალი ხარისხის წინააღმდეგ. ბერკეტისუსტი საბალანსო მარაგები.

ROE ზრდის პორტფოლიო. ეს კალათა, რომელმაც წელს 10%-იანი ზრდა დაფიქსირდა, შეიცავს 50 აქციას S&P 500-ში საუკეთესო პროგნოზირებული ზრდის ტემპებით კაპიტალის სანაცვლოდ (ROE) დაფუძნებული მოგების და პროგნოზების მიხედვით. სააღრიცხვო ღირებულება. მათი მეთოდოლოგია 30-წლიანი კვლევის შედეგია, რომელიც ასევე იყენებს სხვადასხვა ფილტრებს.

კალათაში მედიანური მარაგი, სავარაუდოდ, გაზრდის ROE-ს 23%-ით ბოლო 12 თვიდან მომდევნო 12 თვემდე. ამის საპირისპიროდ, საშუალო S&P 500 აქცია მოსალოდნელია მხოლოდ 3%-ით ზრდას. ამ კალათის აქციებს შორის არის Cisco Systems Inc. (CSCO), კომპიუტერული ქსელების პროდუქტებისა და სერვისების წამყვანი მიმწოდებელი, ბიოტექნოლოგიური კომპანია Amgen Inc. (AMGN), და სარკინიგზო Union Pacific Corp. (UNP).

ამ აქციებს აქვთ პროგნოზირებული ROE ზრდის ტემპები 35%-დან 46%-მდე და ველური ROE, რომლებიც დაახლოებით ორჯერ ან სამჯერ აღემატება S&P 500 მედიანას. ამ კვირაში Amgen-მა გამოაცხადა მეოთხე კვარტლის მოგება, რომელიც აჯობა კონსენსუსის შეფასება 4.9%-ით Zacks Equity Research-ზე. გასულ კვირას, Union Pacific-მა მოახდინა მოგების სიურპრიზი 2.9%-ით ზაკსი.

მაღალი მორგებული უფასო ფულადი ნაკადების სარგებელი პორტფელი. Goldman-ის ანალიტიკოსები ამბობენ, რომ ინდუსტრიის ტრადიციული მიდგომაა თავისუფალი ფულადი ნაკადების გაყოფა ბაზრის კაპიტალიზაცია აქვს რამდენიმე ძირითადი სისუსტე. „ტრადიციული FCF სარგებელი არ განასხვავებს ფულადი სახსრების მაღალ ნაკადს ოპერაციებისგან და დაბალს შორის კაპიტალური ხარჯები...ართულებს შედარებას სექტორებს შორის ან კომპანიებს შორის, რომლებსაც აქვთ სხვადასხვა ტიპის ბალანსი“, - ამბობს გოლდმანი. მათი კორექტირება უმატებს მთლიან კაპიტალურ ხარჯებს მინუს ამორტიზაცია და R&D ხარჯები.

Goldman's FCF პორტფოლიო გამოაქვეყნა 9%-იანი შემოსავალი ამ წელს. ამ 50 კომპანიისგან შემდგარი კალათის მედიანური მარაგი აქვს მორგებული თავისუფალი ფულადი ნაკადის (FCF) სარგებელი 14%, S&P 500-ის მედიანური აქციების 6%-ის წინააღმდეგ. აქციებს შორის, რომლებსაც კალათაში ყველაზე მაღალი FCF შემოსავალი აქვთ, არის ნახევარგამტარების მწარმოებელი Micron Technology Inc. (MU), 42%-ით, ავტომობილების მწარმოებელი Ford Motor Co.ფ), 36%-ზე და DISH Network Corp. (კერძი), სატელიტური და ინტერნეტით სატელევიზიო გადაცემის მიმწოდებელი, 28%.

Წინ იყურე

Goldman's-ის რამდენიმე კალათა შექმნილია შენელებული ეკონომიკის ან დათვი ბაზრისგან თავის დასაცავად. თუ Fed მიჰყვება და შეაჩერებს საპროცენტო განაკვეთის ზრდას, როგორც გამოცხადდა, ამან შეიძლება დრამატული გავლენა იქონიოს 2019 წელს მრავალი ამ პორტფელის ანაზღაურებაზე. ამ შემთხვევაში, რისკიანი პორტფელი ბევრად უკეთესად იქნება განლაგებული, რომ უკეთესი იყოს.