რატომ ამბობს Morgan Stanley, რომ დროა გაყიდოს აქციები

Bullish ინვესტორებმა აღნიშნეს, როგორც S&P 500 ინდექსი (SPX) ბოლო დღეებში კიდევ ერთ რეკორდულ მაჩვენებელზე ავიდა და გუშინდელი დახურვის შედეგად დაფიქსირდა ძლიერი 18.7%-იანი ზრდა. მაგრამ Morgan Stanley-სთვის ეს არის სიგნალი მზარდი რისკისა და დრო, რომ მიიღოთ მოგება აქციებში, როგორც აშშ-ში, ასევე საერთაშორისოში, ენდრიუ შიტსის, მთავარი ჯვარედინი აქტივების მიხედვით. სტრატეგი ფირმაში. მან შეამცირა ფირმის რეკომენდირებული გამოყოფა გლობალურ აქციებზე თანაბარი წონა რომ ნაკლებწონიანიპროგნოზის საფუძველზე, რომ გლობალური საფონდო ბირჟის ძირითად ინდექსებს აქვთ საშუალოდ მხოლოდ 1%, დივიდენდების ჩათვლით. ბარონის ამბავი Sheets-ის პროგნოზზე, როგორც ქვემოთ მოცემულია.

”ჩვენ ვფიქრობთ, რომ ბოლო 30 წლის განმავლობაში აქციების განმეორებითი გაკვეთილი იყო ის, რომ როდესაც უფრო ადვილი პოლიტიკა ეჯახება უფრო სუსტი ზრდის შემთხვევაში, ეს უკანასკნელი, როგორც წესი, უფრო მნიშვნელოვანია დაბრუნებისთვის“, - წერს Sheets ამ კვირაში შენიშვნაში კლიენტებს. მაიკ უილსონი, აშშ-ის სააქციო კაპიტალის მთავარი სტრატეგი და მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი (CIO)

მორგან სტენლიში, კიდევ უფრო დამთრგუნველი ხედი აქვს. მისი ხარის შემთხვევა ითვალისწინებს 1%-ზე ნაკლებ მოგებას S&P 500-ისთვის 2020 წლის შუა რიცხვებამდე, ხოლო მისი საბაზისო შემთხვევა ითვალისწინებს 7.6%-იან ზარალს, ბოლო მონაცემებით. ყოველკვირეული დათბობა ანგარიში.

ქვემოთ მოყვანილი ცხრილი აჯამებს მორგან სტენლის პერსპექტივას.

მნიშვნელობა ინვესტორებისთვის

Sheets ეყრდნობა თავის რეკომენდაციას Morgan Stanley-ის ფასების მიზნებზე, დივიდენდების ჩათვლით, S&P 500-ისთვის. MSCI ევროპა, MSCI განვითარებადი ბაზრები, და ტოკიოს ფასების ინდექსი (TOPIX). მორგან სტენლის პროგნოზირებული მარტივი დაუწონავი საშუალო მთლიანი შემოსავალი ამ ინდექსებისთვის მომდევნო 12 თვის განმავლობაში უმნიშვნელოა, როგორც ზემოთ აღინიშნა.

„გლობალური ინფლაციის მოლოდინი, საქონლის ფასები და გრძელვადიანი შემოსავალი მიუთითებს მცირე ოპტიმიზმზე ზრდის აღდგენის შესახებ“, - წერს Sheets. „ზურგზე G20 [შეხვედრა], ჩვენმა ეკონომისტებმა შეამცირეს თავიანთი გლობალური ზრდის პროგნოზები. აგრესიულს ვიწინასწარმეტყველებთ ფედ და ECB ქმედება, რადგან ვფიქრობთ, რომ ზრდის შეშფოთება მატერიალურია“, - დასძინა მან. მაგრამ უფრო თავისუფალი მონეტარული პოლიტიკა მიერ ცენტრალური ბანკები შეიძლება არ იყოს საკმარისი შენელების შესაჩერებლად. „გამარტივებამ საუკეთესოდ იმუშავა, როცა თან ახლავს [ეკონომიკური] მონაცემების გაუმჯობესება“, - ამტკიცებს Sheets.

ეკონომიკისა და აქციების შესახებ ანალოგიური შეხედულება გამოაქვეყნა ამ კვირაში Sheets-ის კიდევ ერთმა კოლეგამ Morgan Stanley-ში, ლიზა შალეტმა, ფირმის მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი. სიმდიდრის მართვა დაყოფა. „ეკონომიკური მონაცემები უფრო სწრაფი ტემპით უარესდება, ვიდრე 2015-2016 წწ.რეცესია. სავაჭრო პოლიტიკა გახდა ზრდის შეფერხება და შედეგად მიღებული მოგების სისუსტე შეიძლება გართულდეს, თუ ფულადი ნაკადები გაძლიერდება შესყიდვები დაქვეითებულია“, - წერს იგი The GIC Weekly-ის უახლეს გამოცემაში, Morgan Stanley-ის გლობალური საინვესტიციო კომიტეტიდან.

„რადიკალური განსხვავება საფუძვლები იშვიათად მდგრადია“, - აფრთხილებს შალეტი, S&P 500-ის მზარდი მაჩვენებლის მიმართ გაუარესებული ეკონომიკური მონაცემების წინაშე. ისტორიული ნიმუშები, იმავდროულად, დამატებითი საზრუნავი იყო Sheets-ის მიერ. „13 ივლისი-12 ოქტომბერი ისტორიულად იყო ყველაზე ცუდი 90 დღიანი პერიოდი კაპიტალის ანაზღაურებისთვის 1990 წლიდან, შესაძლოა იმიტომ, რომ ლიკვიდურობა და რისკის მადა, როგორც წესი, უარესდება 2Q შედეგების შემდეგ,” - აღნიშნა Sheets-მა. „და ცენტრალური ბანკის შემსუბუქების მაღალი მოლოდინისა და რიგი გეოპოლიტიკური გაურკვევლობის გათვალისწინებით, რისკი იმისა, რომ ცუდი ლიკვიდობა ადიდებს ცუდ ამბებს, სარწმუნო ჩანს“.

Წინ იყურე

შალეტი ურჩევს, რომ ინვესტორებმა მიიღონ მოგება აშშ-ს აქციებსა და ობლიგაციებში, შემდეგ კი "რებალანსი აქტივების კლასების შეთავაზების მიმართ შეფასება და მიეცით მხარდაჭერა." ამისთვის კაპიტალის შეფასებამისი გუნდი ამჯობინებს უძრავი აქტივები, როგორიცაა საქონელი.