აღმასრულებელი დირექტორის ნდობა ყველაზე დაბალ დონეზე ეცემა 2008 წლის კრიზისის შემდეგ გაფრთხილების ნიშანია

აღმასრულებელი დირექტორები ნაკლებად არიან დარწმუნებულნი მომავლის შესახებ, ვიდრე ისინი იყვნენ წინა დროს გლობალური სამყაროს შემდეგ ფინანსური კრიზისი 2008 წლის, Goldman Sachs-ის ახალი ანგარიშის მიხედვით. ამას აქვს შემაშფოთებელი შედეგები კაპიტალის ბაზრებზე და უფრო ფართო აშშ-ს ეკონომიკაზე.

მაისში აშშ-ჩინეთის სავაჭრო კონფლიქტის გამწვავების შემდეგ, 2019 წლის მეორე კვარტალში S&P 500 კომპანიების მიერ ნაღდი ფულის დახარჯვა 13%-ით შემცირდა წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით, მათ შორის, ხარჯები 18%-ით. აქციების შესყიდვები. Goldman-ის პროგნოზით, 2019 წლის მთელი წლის განმავლობაში, S&P 500 კომპანიების ფულადი სახსრების მთლიანი ხარჯვა 6%-ით შემცირდება, რაც ყველაზე მკვეთრი წლიური ვარდნაა 2009 წლის შემდეგ, მათი ამჟამინდელი აშშ-ის ყოველკვირეული Kickstart ანგარიშის მიხედვით.

მნიშვნელობა ინვესტორებისთვის

გოლდმანი მიუთითებს, რომ მათი დაკვირვება აღმასრულებელი დირექტორის ნდობის სწრაფად კლებაზე ეფუძნება გამოკითხვას, რომელიც ჩაატარა კონფერენციის საბჭო. ამასობაში ისინი აღნიშნავენ ფინანსური დირექტორი ბევრ უმსხვილეს ამერიკულ კორპორაციაში ასევე ეკონომიკის მიმართ ძალიან დამთრგუნველი ხდება, 53% მოელის, რომ აშშ იქნება. რეცესია 2020 წლის მე-3 კვარტალისათვის და 67% ელის რეცესიას 2020 წლის ბოლოსთვის, კვლევის მიხედვით დიუკის უნივერსიტეტი.

მართლაც, გოლდმანი აღმოაჩენს, რომ აშშ-ს ეკონომიკური ზრდა მკვეთრად შენელდა 2019 წელს. მათმა აშშ-ს მიმდინარე აქტივობის ინდიკატორმა დაარეგისტრირა 1.7%-იანი წლიური მატება (YTD) 2018 წლის პირველი სამი კვარტლის განმავლობაში საშუალოდ 3.6%-იანი ზრდის ტემპის წინააღმდეგ.

იმავდროულად, კონფერენციის საბჭოს ინდექსი წამყვანი ეკონომიკური ინდიკატორები წლიური წლის მიხედვით მცირდება და მორგან სტენლი ამას უწოდებს "ნათელ გაფრთხილებას ეკონომიკური შეკუმშვის შესახებ", მათი მიმდინარე ყოველკვირეული გახურების ანგარიშის მიხედვით. ისინი ასევე აკვირდებიან, რომ „ზეწოლა კორპორატიულ მოგებაზე ამძიმებდა ბიზნეს ინვესტიციებს და გაატარეთ გარკვეული დრო და ახლა კომპანიები სტრუქტურული ზრდის კუდიანი ქარით იწყებენ გავლენის დანახვას, ასევე."

პესიმიზმი ეკონომიკის მიმართ აღმასრულებელი დირექტორების და ფინანსური დირექტორის მიერ შეიძლება გახდეს თვითშესრულებული წინასწარმეტყველება. თუ ისინი ამცირებენ ხარჯებს, ამცირებენ მომწოდებლების, თანამშრომლების და აქციონერების შემოსავლებს. მანკიერი ციკლი, სავარაუდოდ, დადგება, რადგან ეს მომწოდებლები წყვეტენ საკუთარ ხარჯებს, სამომხმარებლო ხარჯები მცირდება ხელფასების და სამუშაო ადგილების ნელი ზრდის ფონზე და აქციონერებს ნაკლები მსყიდველობითი ძალა აქვთ, რადგან აქციების შესყიდვა და დივიდენდები ან სტაგნაციას განიცდის ან მცირდება. გარდა ამისა, ბიზნესის ინვესტიციების შემცირება სავარაუდოდ შეაფერხებს მომავალ კორპორატიულ მომგებიანობას.

Წინ იყურე

მიუხედავად იმისა, რომ აქციების შესყიდვის ავტორიზაცია 2019 წელს 17%-ით შემცირდა 2018 წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით, Goldman აღნიშნავს, რომ ისინი კვლავ მიდიან რეკორდულად მეორე ყველაზე მაღალი წლისკენ. იმის გამო, რომ აქციების ყიდვა აშშ-ს აქციებზე მოთხოვნის ყველაზე დიდი წყარო იყო მიმდინარე ხარის ბაზრის დროს, დაბალი ხარჯები მოხსნის საფონდო ფასების ძირითად საყრდენს.

2020 წელს გოლდმანი გეგმავს S&P 500-ის ფულადი სახსრების მოკრძალებულ 2%-იან ზრდას წელიწადში 2,7 ტრილიონ დოლარამდე. მიუხედავად იმისა, რომ ისინი ელიან აქციების ყიდვის შემცირებას 5%-ით 675 მილიარდ დოლარამდე, ისინი პროგნოზირებენ 3%-იან ზრდას. კაპიტალური ხარჯები (745 მილიარდ დოლარამდე), 6% ამისთვის R&D (380 მილიარდ დოლარამდე), 6% ნაღდი ფულისთვის M&A (365 მილიარდ დოლარამდე) და 5% დივიდენდებისთვის (535 მილიარდ დოლარამდე).

გოლდმანი აღნიშნავს, რომ კაპიტალური ხარჯების პროგნოზირებული ზრდის უმეტესი ნაწილი იქნება "შენარჩუნების კაპიტალი" და არა "ზრდის კაპიქსი", რომელიც შექმნილია ოპერაციების სტაბილურობის შესანარჩუნებლად და არა გაფართოების დაფინანსებისთვის. დაბოლოს, მათი პროგნოზირებული დივიდენდების ზრდა დაახლოებით უდრის მათ პროგნოზირებულ ზრდას EPS.