Blackstone Group აფრთხილებს ყველა ბუშტის დედას

The Blackstone Group Inc. (BX), მსოფლიოში ერთ-ერთი უდიდესი კერძო კაპიტალი ფირმები ჯამში 554 მილიარდი დოლარით მართვის ქვეშ მყოფი აქტივები, ხედავს მზარდ რისკებს ბაზრებისთვის ახლა, მათ შორის დიდწილად შეუმჩნეველი "ყველა ბუშტის დედა". უფრო მეტიც, რეალურად არსებობენ შემაშფოთებელი კავშირები რამდენიმე ნეგატიურ მოვლენას შორის, რომლებიც, გარეგნულად, შემთხვევითი და ურთიერთდაკავშირებული ჩანს, აფრთხილებს ჯოზეფ ზიდლი, უფროსი ინვესტიცია სტრატეგი Blackstone-ის კერძო სიმდიდრის გადაწყვეტილებების ჯგუფში, დეტალურად Business Insider ანგარიში, რომელიც შეჯამებულია ქვემოთ.

„მარცხები ში რეპო ბაზარი, ნეგატიური ვალი, ღრმად უარყოფითი ვადით პრემია, სავაჭრო კონფლიქტები მთელს მსოფლიოში და კოლაფსი ყველა წარმოება ახლა ერთმანეთთან არ არის დაკავშირებული, მაგრამ არა მგონია, რომ ისინი შემთხვევითი იყოს", - წერს ზიდლი ბოლო ჩანაწერში. კლიენტებს. მისი ყველაზე დიდი საზრუნავი არის უარყოფითი შემოსავალი სუვერენული ვალი 13 ტრილიონი დოლარი ღირს, რაც მისი აზრით შეიძლება იყოს „ყველა ბუშტის დედა“.

მნიშვნელობა ინვესტორებისთვის

ზიდლი ხედავს შემაშფოთებელ პარალელს 2008 წლის ფინანსურ კრიზისთან, რომელიც გაჩნდა მას შემდეგ, რაც აშკარად დაუკავშირებელი რისკები გაერთიანდა. იმავდროულად, Blackstone-ის აღმასრულებელი დირექტორი სტივ შვარცმანი ეძებს "არათანმიმდევრულ შენიშვნებს" ან ეკონომიკის ტენდენციებს. და ბაზრები, რომლებიც, როგორც ჩანს, ცალკე და იზოლირებულია, მაგრამ რომლებიც შეიძლება გაერთიანდეს დამანგრეველ შედეგებთან.

ზიდლი ხედავს სუვერენულ ვალზე უარყოფით შემოსავალს, როგორც ყველაზე ხმამაღალ უთანხმოებას დღეს. ასეთი ვალების მძიმე სპეკულაცია იწვევს ფასების დიდ რყევებს, რაც ეწინააღმდეგება ტრადიციულ სტაბილურობას, რომელსაც ფიქსირებული შემოსავლის ფასიანი ქაღალდები ანიჭებენ საინვესტიციო პორტფელებს. მაგალითად, ავსტრიის მიერ გამოშვებული 100-წლიანი ობლიგაცია 2 წელიწადში გაორმაგდა.

შვარცმანს აქვს მსგავსი შეშფოთება ფედერალური რეზერვის მიერ საპროცენტო განაკვეთის შემცირებასთან დაკავშირებით. „საპროცენტო განაკვეთები ისტორიულად დაბალია შეერთებულ შტატებში და თქვენ განაგრძობთ მათ დაბალს, საიდან იღებთ? რა არის მიზანი?” ჰკითხა მან რიტორიკულად ბოლო ინტერვიუს დროს MarketWatch. ”თუ თქვენ ზედმეტად დაწევთ [საპროცენტო განაკვეთებს], თქვენ ქმნით პრობლემას, რომლის მოგვარებასაც ცდილობთ,” განაგრძო მან და მიუთითა, რომ დაბალი განაკვეთები აფერხებს ეკონომიკურ ზრდას, მისი აზრით.

შვარცმანი ასევე აწუხებს ეკონომიკური ზრდის შენელებასა და რაოდენობის ზრდას IPO-ები წამგებიანი კომპანიებისგან. ჯერ კიდევ 2018 წელს, მან აღნიშნა, რომ მსოფლიო ეკონომიკა კვლავ დიდწილად სინქრონიზებული ზრდით სარგებლობდა. ახლა ქვეყნების უმეტესობა შენელებულია. ის არამომგებიანი კომპანიების IPO-ებს უწოდებს "ჭარბის ნიშნებს", რომლებიც ხშირად თან ახლავს ეკონომიკური გაფართოების გვიან ეტაპებს. მართლაც, დიდი რაოდენობით წამგებიანი კომპანიებიც, რომლებიც საჯაროდ გამოდიან dotcom ბუშტი, მოხსენების მიხედვით ბლუმბერგი.

მსგავსი შეშფოთება აქვს ჰარის კუპერმანს, Pretorian Capital Management-ის პრეზიდენტს და მონღოლური ზრდის ჯგუფის აღმასრულებელ დირექტორს. ”როდესაც სისტემაში ლიკვიდურობას უბიძგებთ, როგორც ეს [Fed] აქვს ბოლო ათი წლის განმავლობაში, თქვენ ქმნით გიგანტურ ბუშტს,” - განუცხადა მან. BI წინა მოხსენებაში. „ჩემს ცხოვრებაში 2 ავარია გადავიტანე და ვფიქრობ, რომ ეს უკვე მესამეა“, - დასძინა მან. კუპერმანი ასევე ადანაშაულებს Fed-ს შექმნაშიპონზი სექტორი", რომელიც მოიცავს "კომპანიებს, რომლებსაც არ აქვთ მოგების მიღების შანსი", მაგრამ რომლებიც იზიდავენ ინვესტორებს.

ამასობაში, იპოთეკური უზრუნველყოფის ფასიანი ქაღალდები (MBS), რომლის კრატერული მნიშვნელობები იყო 2008 წლის კრიზისის მთავარი კატალიზატორი, დღეს იმყოფებიან მანკიერ წრეში ე.წ. უარყოფითი ამოზნექილი. საპროცენტო განაკვეთების დაცემა იწვევს მათი ფასების კლებას და არა მატებას, როგორც ეს აღწერილია სხვაში BI სტატია.

2008 წლის კრიზისის კიდევ ერთი წვლილი შეიტანა კორპორაციული ობლიგაციების გაბერილი რეიტინგები და ეს პრობლემა დღესაც არსებობს. The Wall Street Journal იუწყება. გარდა ამისა, მაღალი რისკი ბერკეტიანი სესხები ღირებულება კლებულობს და მთლიანი გლობალური ექსპოზიცია შეიძლება იყოს $3.2 ტრილიონ დოლარამდე. ინგლისის ბანკი (BoE).

Წინ იყურე

ზიდლი მიიჩნევს, რომ ყველაზე დიდი პრობლემა ვაჭრობაა. მისი აზრით, ამ საკითხის გადაწყვეტა გაზრდის ბიზნესის ნდობას, შეინარჩუნებს სამუშაო ადგილების ზრდას და გაახანგრძლივებს ეკონომიკურ გაფართოებას. არსებული მაკრო გარემოდან გამომდინარე, ის არ ელის რეცესიას მომდევნო 6 თვეში, მაგრამ ფიქრობს, რომ არსებული გაფართოება ნაკლებად სავარაუდოა, რომ გაგრძელდეს 2 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში.