რატომ დაიწყო თავდაცვითი აქციების დიდი მოგება

თავდაცვითი საფონდო სექტორები, როგორიცაა კომუნალური მომსახურება, უძრავი ქონება და სამომხმარებლო კავები ბოლო თვეების განმავლობაში ლიდერობენ ბაზარზე და ამ სექტორებს ჯერ კიდევ დიდი წინსვლა აქვთ გაჭიანურებული სავაჭრო კონფლიქტი ჩინეთთან და მზარდი შეშფოთება იმის შესახებ, რომ აშშ-ს ეკონომიკა შეიძლება მიემართოს რეცესია. „ჩვენ გადავდივართ იმ აღქმიდან, რომ ეს არის გვიანი ციკლი, რწმენამდე, რომ ეს ციკლის დასასრულია“, - თქვა მაიკ უილსონმა, აშშ-ის სააქციო კაპიტალის მთავარმა სტრატეგმა Morgan-ში. სტენლი ახალ ანგარიშში დასძენს: „2015 წლის ბოლოს / 2016 წლის დასაწყისში და 4 Q18 კვარტალში არსებული ზრდის უახლესი შეშინების დროს, თავდაცვითი ჯგუფი აჯობა სეკულარულ ზრდას. 25%. აქამდე, ეფექტურობა იყო დაახლოებით 12%, ანუ დაახლოებით ნახევარი იმისა, რასაც ველოდები, რომ დასრულებამდე ვიხილო. ”

მნიშვნელობა ინვესტორებისთვის

უილსონი განაგრძობს: „გასულ წელს, თავდაცვითი აქციები და ობლიგაციები იყო ადგილი, არა ზრდის აქციები, განსაკუთრებით ა რისკის მიხედვით მორგებული საფუძველი. მიუხედავად იმისა, რომ მზარდმა აქციებმა განაახლეს ლიდერობა წლის პირველ ნახევარში, მათ კვლავ თქვეს იგი ივლისის შუა რიცხვებში, სწორედ ამ დროს შეიცვალა დადებითი კორელაცია ობლიგაციებსა და აქციებს შორის. ”

სექტემბერს დასრულებული წლისთვის. 2019 წლის 30 S&P 500 ინდექსი (SPX) გაიზარდა მხოლოდ 2.15%-ით, ხოლო კომუნალური მომსახურება გაიზარდა 22.90%-ით, უძრავი ქონება გაიზარდა 20.68%-ით, ხოლო სამომხმარებლო პროდუქტები გაიზარდა 13.42%-ით. S&P Dow Jones ინდექსები. იმავდროულად, S&P 500-ის ზრდის აქციებმა მოიპოვა მხოლოდ 1,68%. 2019 წლის დღემდე მაჩვენებლები აჩვენებს უფრო მცირე განსხვავებებს შესრულებაში, მაგრამ თავდაცვა განაგრძობს ტყვია: S&P 500 +18,74%, კომუნალური მომსახურება +22,29%, უძრავი ქონება +26,64%, სამომხმარებლო ძირითადი პროდუქტები +20,60% და ზრდის აქციები +19.67%.

კერძოდ, უილსონი პირქუშია შეერთებული შტატების ეკონომიკური პერსპექტივის მიმართ. „ჩემი აზრით რჩება, რომ Fed-ის სცენარებში რისკი მნიშვნელოვნად მეტი შემცირებისკენ არის შეწონილი, რადგან ზრდა არის შენელდება იმაზე მეტად, ვიდრე ბევრს სურს აღიაროს და რეცესიის რისკი მატერიალურად გაიზარდა. ” დაწერა.

ეს რომ საკმარისი არ იყოს, ის კიდევ ერთ მიზეზს გვთავაზობს ბაზრის დაცინვისთვის. „ბოლოდროინდელი მარცხი ჩვენ კომპანია საჯაროდ გამოსვლა მოგვაგონებს წარსულ კორპორატიულ მოვლენებს, რომლებიც აღნიშნავენ მძლავრი სეკულარული ტენდენციების მნიშვნელოვან მწვერვალებს: United Airlines-ის წარუმატებლობა LBO 1989 წლის ოქტომბერში, რამაც ფაქტობრივად დაასრულა 1980-იანი წლების მაღალი მოსავლიანობის/LBO სიბრაზე; AOL/TWX [AOL/Time Warner] შერწყმა 2000 წლის იანვარში, რამაც დაასრულა Dotcom-ის ბუშტი; JPM-ის [JPMorgan Chase-ის] ხელში ჩაგდება დათვი სტერნსი 2008 წლის მარტში, რაც მიუთითებდა 2000-იანი წლების ფინანსური ექსცესების დასასრულს“.

"ხალხი ნერვიულობს", - განუცხადა Oakbrook Investments-ის თანამთავარმა ინვესტიციების ოფიცერმა პიტერ იანკოვსკისმა. ბლუმბერგი. „ისინი ხედავენ ოპტიმიზმის ნიშნებს, მაგრამ ასევე უფრთხილდებიან, რომ ეს რამ უკვე რამდენჯერმე დაიშალა. ისინი ფეხებს ისევ წყალში ათავსებენ იმ სახელებით, რომლებსაც ეჭვი ეპარებათ, თუ ეს იმედები არ განხორციელდება, ”- დასძინა მან.

Წინ იყურე

ამ გარემოში, Morgan Stanley's Wilson ამბობს, რომ მისი ფირმა რეკომენდაციას უწევს ხანგრძლივი თავდაცვითი/მოკლე საერო ზრდის წყვილს, როგორც გზა იმის დასაფიქსირებლად, თუ რა შეიძლება იყოს შემდეგი ნაბიჯი ამ ციკლურ დათვების ბაზარზე - რეცესიის ფასის დადგენა, იქნება ეს ჩვენ თუ არა."

და დასუსტებულმა ამერიკელმა მომხმარებელმა შეიძლება მეტი ზეწოლა მოახდინოს ბაზრებზე. ”რაც ჩვენ ვნახეთ აშშ-ს მშპ-ს ბოლო ანგარიშში იყო განსხვავება წარმოების მხარეს შორის. ეკონომიკა (ჯერ კიდევ სუსტი) და მომხმარებელთა მხარე (უფრო ძლიერი),” კიტ ლერნერი, SunTrust-ის ბაზრის მთავარი სტრატეგი, უთხრა ბარონის. თუმცა, „ტარიფების უახლესი ტრანში, თუ ამოქმედდება, ბევრად უფრო ფოკუსირებულია მომხმარებელზე“, - თქვა მან.