რატომ შეიძლება მალე დასრულდეს FAANG-ის ცხელი სერია

The FAANG ჯგუფის მეგა ქუდი ტექნოლოგიურმა აქციებმა ფენომენალური ტემპი განიცადა ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში, რაც ლიდერობდა ბაზარზე და პასუხისმგებელია მოგების მნიშვნელოვან ნაწილზე. კაპიტალიზაცია-შეწონილი ბაზრის ბარომეტრები, როგორიცაა S&P 500 ინდექსი (SPX) და Nasdaq 100 ინდექსი (NDX). მაგრამ ამ აქციების დიდი ზრდის წლები შეიძლება დასრულდეს. „ჩვენ გვაქვს ძალიან მცირე პოზიციები Google-სა და Facebook-ში და ბევრ FAANG-ში, რადგან ვფიქრობთ, რომ არსებობს დიდი შესაძლებლობები. სხვაგან და ჩვენთვის ნამდვილად ძნელია აქციების რაციონალიზაცია, რომლის ღირებულება 500 მილიარდი დოლარია ტრილიონამდე, რომელიც გაიზრდება კიდევ 50 ან 100%. მე ვფიქრობ, რომ ეს ძალიან წარმოუდგენელი იქნება, ”როგორც ვალტერ პრაისი, Allianz Global Investors-ის უფროსი პორტფელის მენეჯერი, განუცხადა CNBC-ს.

ბაზრის ბოლო ლიდერები

FAANG აქციებში შედის Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) და Google-ის მშობელი Alphabet Inc. (GOOGL). Მიხედვით SlickCharts.comეს ხუთი აქცია აერთიანებს Nasdaq 100-ის ღირებულების 38%-ს და S&P 500-ის ღირებულების 12%-ს.

საფონდო	5-წლიანი კუმულატიური მოგება
ფეისბუქი	698%
ვაშლი	290%
ამაზონი	516%
Netflix	1081%
ანბანი	160%
S&P 500	71%

წყარო: მორგებული დახურვა Yahoo Finance-ის მონაცემები

ზრდის საზღვრები

რაც უფრო დიდი ხდება კომპანია შემოსავლების თვალსაზრისით, ბაზრის წილი ან ბაზრის კაპიტალიზაციამით უფრო რთული ხდება ზრდის მაღალი ტემპის შენარჩუნება ორივეში. მაგალითად, Alphabet-თან დაკავშირებით, პრაისმა თქვა: „მე ასევე ვფიქრობ, რომ ბიზნესს აქვს შეზღუდვები - მათ აქვთ სარეკლამო ბიზნესის 50% უკვე და სარეკლამო ბიზნესი მხოლოდ რამდენიმე პროცენტით იზრდება ა წელი."

ჭკვიანი ბეტა გურუ რობ არნოტი ეხმიანება ფასის კომენტარებს. მისი ანალიზი საფონდო ბაზრის ისტორიის შესახებ მიუთითებს, რომ ტოპ 10 აქცია დროის ნებისმიერ მომენტში დიდი ალბათობით ნაკლებ შესრულებას მომდევნო 10 წლის განმავლობაში. (დაწვრილებით იხილეთ ასევე: რატომ შეუძლიათ სმარტ ბეტა აქციებს ბაზრის ჩახშობა.)

მართლაც, ცხელი ტექნოლოგიების აქციებსა და ბაზრის ლიდერებს შორის დიდი ხნის წინ იყვნენ კომპანიები, როგორიცაა General Electric Co.GE), AT&T Inc. (თ) და International Business Machines Corp. (IBM). სამივემ პიკს მიაღწია ზომითა და გავლენით წლების წინ. ორივე GE და IBM პრობლემური გიგანტები არიან, რომლებიც იბრძოდნენ რელევანტური დარჩენისთვის, ხოლო AT&T გახდა აშშ-ს წამყვანი სატელეკომუნიკაციო პროვაიდერი ერთ-ერთ კონკურენტს შორის.

Apple, უმსხვილესი კომპანია საბაზრო კაპიტალით, დაახლოებით 970 მილიარდი დოლარით, აჩვენებს აქციების ფასების ზრდის საკუთარ შენელებას. ის გაიზარდა ოთხჯერ მეტი S&P 500-ის საერთო საშუალოზე ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში, მაგრამ ორჯერ ნაკლები S&P-ზე ბოლო ერთი წლის განმავლობაში.

AAPL მონაცემების მიერ YCharts

ახალი ტექნიკური ბუშტი

ჯიმ პოლსენი, მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი (CIO) The Leuthold Group-იდან, მათ შორისაა, ვინც ნახა 1990-იანი წლების ბოლოს გამოხმაურება dotcom ბუშტი მსხვილი ტექნოლოგიების აქციების დღევანდელ ჯგუფში, CNBC-ის კიდევ ერთი ანგარიშის მიხედვით. კლიენტებისთვის მიცემულ შენიშვნაში, რომელიც ციტირებულია CNBC-ზე, მან აღნიშნა: „ხუთი წლის განმავლობაში, ტექნოლოგია დომინირებდა S&P ბაზარზე, რომელიც საოცრად ახლოს არის იმაზე, თუ რამდენ ხანს დომინირებდა ტექნოლოგია დოტკომის დროს. გაშვებული იყო 1990-იან წლებში." CNBC-ზე გამონათქვამებში მან ამას უწოდა "S&P 500-ში მონაწილეობის მნიშვნელოვანი შევიწროება" და დაამატა: "უბრალოდ მაინტერესებს შეიძლება თუ არა ეს დასრულდეს ანალოგიურად." (დაწვრილებით იხ. ასევე: FAANG აქციები იბრუნებენ ნაკბენს.)

იმავე CNBC ანგარიშში, LIH Investment Advisors-ის ლარი ჰავერტი მსგავს შეშფოთებას აჩენს. ”საბოლოოდ დიდი რიცხვების კანონი მიიღებს [ს FANG აქციები]“, - თქვა მან. გაზრდილი რეგულაცია, სავარაუდოდ, გავლენას მოახდენს მსხვილი ტექნიკური კომპანიების მომავალ ზრდაზე, მისი აზრით, მათ შორის შესაძლო ანტიმონოპოლიური აქცია ამაზონის წინააღმდეგ.

ტექნიკური ფასეულობების დაცემა

მაღალი შეფასებები იყო მუდმივი შეშფოთება ტექნიკური აქციების შესახებ, მაგრამ ახლა ამის მტკიცებულება არსებობს შეფასებები იშლება, ბარონის მოხსენებები. არის თუ არა ეს კარგი რამ, რაც იმაზე მიუთითებს, რომ რეალობა საბოლოოდ ამართლებს მოლოდინებს? ყოველივე ამის შემდეგ, როგორც Barron's წერს, შემოსავლების ზრდამ გამოიწვია მრავალი ტექნიკური აქციების ფასის ზრდა, მიუხედავად უცვლელი ან თუნდაც დაბალი შეფასების ჯერადებისა. თუ დაბალი შეფასებები ცუდია, რაც მიუთითებს სექტორის მიმართ ნდობის დაქვეითებაზე, რაც გამოწვეულია ზრდის შეზღუდვების გამო ან მოსალოდნელი რეგულაციებით? სიუჟეტი შეიძლება ორივე გზით დატრიალდეს.