მონეტარული პოლიტიკა და ინფლაცია

წმინდა ეკონომიკური გაგებით, ინფლაცია ეხება ფასების ზოგად ზრდას ფულის რაოდენობის ზრდის გამო; ფულის მარაგის ზრდა უფრო სწრაფად იზრდება, ვიდრე პროდუქტიულობა ეკონომიკაში. ფასების ზრდის ზუსტი ბუნება ბევრი ეკონომიკური დებატის საგანია, მაგრამ სიტყვა ინფლაცია ამ კონტექსტში ვიწროდ ეხება მონეტარულ ფენომენს.

ამ კონკრეტული პარამეტრების გამოყენებით, ტერმინი დეფლაცია იგი გამოიყენება პროდუქტიულობის აღსაწერად უფრო სწრაფად, ვიდრე ფულის მარაგი. ეს იწვევს ფასების და ცხოვრების ღირებულების ზოგად შემცირებას, რასაც ბევრი ეკონომისტი პარადოქსულად განმარტავს, რომ საზიანოა. დეფლაციის საწინააღმდეგო არგუმენტები ჯონ მეინარდ კეინსია მეურნეობის პარადოქსი. ამ რწმენის გამო, ცენტრალური ბანკების უმეტესობა ახორციელებს ოდნავ ინფლაციურ მონეტარულ პოლიტიკას დეფლაციისგან თავის დასაცავად.

ინფლაციის სამიზნე

თანამედროვე ცენტრალური ბანკების უმეტესობა მიზნად ისახავს ქვეყანაში არსებული ინფლაციის მაჩვენებელს, როგორც მონეტარული პოლიტიკის უმთავრეს მაჩვენებელს - ჩვეულებრივ 2-3% წლიური ინფლაციის მაჩვენებლით. თუ ფასები უფრო სწრაფად გაიზრდება, ცენტრალური ბანკები გაამკაცრებენ მონეტარულ პოლიტიკას საპროცენტო განაკვეთების გაზრდის ან სხვა მავნე პოლიტიკის გამოყენებით. უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთები აძვირებს სესხებს, ამცირებს როგორც მოხმარებას, ასევე ინვესტიციებს, რაც ორივე დიდწილად დამოკიდებულია კრედიტზე. ანალოგიურად, თუ ინფლაცია დაეცემა და ეკონომიკური პროდუქტი დაიკლებს, ცენტრალური ბანკი შეამცირებს საპროცენტო განაკვეთებს და გახდის სესხებს უფრო იაფს, სხვა რამდენიმე შესაძლო ექსპანსიური პოლიტიკის ინსტრუმენტებთან ერთად.

როგორც სტრატეგია, ინფლაციის სამიზნე განიხილავს ცენტრალური ბანკის უპირველეს მიზანს ფასების სტაბილურობის შენარჩუნებას. მონეტარული პოლიტიკის ყველა ინსტრუმენტი, რომელსაც ცენტრალური ბანკი ფლობს, მათ შორის ღია ბაზრის ოპერაციები და დისკონტირებული სესხები, შეიძლება გამოყენებულ იქნას ინფლაციის სამიზნეების ზოგად სტრატეგიაში. ინფლაციის სამიზნე შეიძლება განსხვავდებოდეს ცენტრალური ბანკების სტრატეგიებისგან, რომლებიც მიზნად ისახავს ეკონომიკური საქმიანობის სხვა ზომებს, როგორც მათ ძირითად მიზნებს, როგორიცაა მიზნობრივი ვალუტის გაცვლითი კურსი, უმუშევრობა განაკვეთი, ან განაკვეთი ნომინალური მთლიანი შიდა პროდუქტი (მშპ) ზრდა.

როგორ მოქმედებს ცენტრალური ბანკები ფულის მიწოდებაზე

თანამედროვე მთავრობები და ცენტრალური ბანკები იშვიათად ბეჭდავენ და ანაწილებენ ფიზიკურ ფულს გავლენას ახდენს ფულის მიწოდებაზენაცვლად ამისა, დაეყრდნო სხვა კონტროლს, როგორიცაა საპროცენტო განაკვეთები ბანკთაშორისი დაკრედიტებისათვის. ამის რამდენიმე მიზეზი არსებობს, მაგრამ ორი უმსხვილესი არის: 1) ახალი ფინანსური ინსტრუმენტები, ელექტრონული ანგარიშის ნაშთები და სხვა ცვლილებები, თუ როგორ იცავენ პირები ფულს, ამცირებენ ძირითად მონეტარულ კონტროლს პროგნოზირებადი; და 2) ისტორიამ წარმოშვა ერთზე მეტი ფულის ბეჭდვის კატასტროფა, რამაც გამოიწვია ჰიპერინფლაცია და მასობრივი რეცესია.

შეერთებული შტატების ფედერალური სარეზერვო სისტემა გადავიდა რეალურ კონტროლზე ფულადი აგრეგატები, ან მიმოქცევაში არსებული გადასახადების რაოდენობა, ძირითადი საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებების განსახორციელებლად, რაც ზოგჯერ მოხდა ეწოდება "ფულის ფასი". საპროცენტო განაკვეთის კორექტირება გავლენას ახდენს სესხის აღების, დაზოგვისა და ხარჯების დონეზე ეკონომია.

როდესაც საპროცენტო განაკვეთები იზრდება, მაგალითად, შემნახველებს შეუძლიათ მიიღონ მეტი მოთხოვნა დეპოზიტების ანგარიშებზე და უფრო სავარაუდოა, რომ მომავალ მოხმარებისთვის გადადებენ მომავალ მოხმარებას. პირიქით, უფრო ძვირია ფულის სესხება, რაც ხელს უშლის დაკრედიტებას. მას შემდეგ რაც დაკრედიტება თანამედროვე ფრაქციული სარეზერვო ბანკი სისტემა ფაქტობრივად ქმნის "ახალ" ფულს, დაკრედიტების მომაბეზრებელი ანელებს მონეტარული ზრდის ტემპს და ინფლაციას. პირიქით ხდება საპროცენტო განაკვეთების შემცირების შემთხვევაში; დაზოგვა ნაკლებად მიმზიდველია, სესხის აღება იაფია და ხარჯები სავარაუდოდ გაიზრდება და ა.

მოთხოვნის გაზრდა და შემცირება

მოკლედ რომ ვთქვათ, ცენტრალური ბანკები მანიპულირებენ საპროცენტო განაკვეთებით საქონელზე და მომსახურებაზე არსებული მოთხოვნის გაზრდის ან შემცირების მიზნით, ეკონომიკური პროდუქტიულობის დონესა და საბანკო ფულის გავლენაზე. გამრავლება და ინფლაცია. თუმცა, მონეტარული პოლიტიკის ბევრი ზეგავლენა დაგვიანებულია და ძნელი შესაფასებელია. გარდა ამისა, ეკონომიკური მონაწილეები სულ უფრო მგრძნობიარენი ხდებიან მონეტარული პოლიტიკის სიგნალებისა და მომავლის მოლოდინების მიმართ.

არსებობს რამდენიმე გზა, რომლითაც ფედერალური რეზერვი აკონტროლებს ფულის მარაგს; ის მონაწილეობს რასაც ეწოდება "ღია ბაზრის ოპერაციები", რომლითაც ფედერალური ბანკები ყიდულობენ და ყიდიან სახელმწიფო ობლიგაციები. ობლიგაციების ყიდვა ინერგება ახალ დოლარს ეკონომიკაში, ხოლო ობლიგაციების გაყიდვა გამორიცხავს დოლარს მიმოქცევიდან. Ე. წ რაოდენობრივი შემსუბუქება (QE) ზომები არის ამ ოპერაციების გაგრძელება. გარდა ამისა, ფედერალურ რეზერვს შეუძლია შეცვალოს სარეზერვო მოთხოვნები სხვა ბანკებში, შეზღუდოს ან გააფართოვოს ფულის გამრავლების გავლენა. ეკონომისტები აგრძელებენ კამათს მონეტარული პოლიტიკის სარგებლიანობის შესახებ, მაგრამ ის რჩება ცენტრალური ბანკების უშუალო ინსტრუმენტად ინფლაციის წინააღმდეგ საბრძოლველად ან შესაქმნელად.