სხვაობა კაპიტალის გადინებასა და ობლიგაციებს შორის, ნაღდი ფული ყველაზე მაღალია 2008 წლიდან

ბაზრებზე მკვეთრი შემობრუნება ხდება, რადგან ფედერალური სარეზერვო სისტემა ამ კვირაში კვლავ იწონის საპროცენტო განაკვეთების შემცირებას ეკონომიკისა და ბაზრების გასაძლიერებლად, რომლებიც ვაჭრობენ ისტორიულ მაქსიმუმებთან ახლოს. „უფსკრული აშშ-ს სააქციო ფონდების ნაკადებს შორის ბოლო 12 თვის განმავლობაში ობლიგაციებთან და ფულად სახსრებთან შედარებით ყველაზე დიდია 2008 წლის შემდეგ“, - ნათქვამია Goldman Sachs-ის უახლეს აშშ-ს ყოველკვირეულ Kickstart ანგარიშში.

კიდევ უფრო დამამშვიდებელი, გოლდმანი ამბობს, რომ ბაზარი 2019 წელს მიდის, რომ დააფიქსიროს მეორე უდიდესი წმინდა გადინება აშშ-ს აქციებიდან ბოლო 15 წლის განმავლობაში.

”აშშ-ს ეკონომიკური ზრდის შენელება, ვაჭრობა და გეოპოლიტიკური გაურკვევლობა და თითქმის რეკორდულად მაღალი საწყისი კაპიტალი ასიგნებებმა, სავარაუდოდ, წვლილი შეიტანა წლიური აქციებიდან ობლიგაციებსა და ნაღდ ფულზე როტაციაში“, - ნათქვამია მოხსენებაში. ამბობს. "მიუხედავად იმისა, რომ S&P 500 თითქმის უბრუნდება თავის რეკორდულ მაჩვენებელს, ინვესტორების რისკის მადა ახლა უფრო დაბალია, ვიდრე ერთი წლის წინ იყო."

მნიშვნელობა ინვესტორებისთვის

აშშ-ში დაფუძნებული წილობრივი ურთიერთდახმარების ფონდები და ETF-ები ოქტომბრის ჩათვლით, 100 მილიარდი დოლარის ერთობლივი გადინება დაფიქსირდა. 2019 წლის 24, ამბობს გოლდმანი. ყველაზე მძიმე დარტყმა მოხდა აქტიურად მართავს აშშ-ის წილობრივი ურთიერთდახმარების ფონდები, 217 მილიარდი დოლარის წმინდა გადინებით. ამის ნაწილობრივ კომპენსირება იყო 117 მილიარდი დოლარის წმინდა შემოდინება პასიური ფონდები.

იმავდროულად, ობლიგაციების ფონდებმა მიიღეს წმინდა $353 მილიარდი დამატებითი აქტივები, ხოლო ფულადი სახსრები მიიღეს $436 მილიარდი წმინდა ახალი ინვესტიციები. გოლდმანი აღნიშნავს, რომ როტაცია კაპიტალიდან ნაღდ ფულზე შეიძლება შორს იყოს დასრულებული, ისტორიულ ასიგნებებზე დაყრდნობით.

ფონდის ნაკადების ცვლილება ისტორიული თვალსაზრისით ნაკლებად ექსტრემალური ჩანს. მიუხედავად იმისა, რომ აქციების მთლიანი წილი ინვესტორების პორტფელებში შემცირდა 46%-დან ერთი წლის წინ 44%-მდე დღეს, ის კვლავ 81-ე პროცენტულ ადგილზეა 1990 წლიდან. ობლიგაციებზე მთლიანი განაწილება გაიზარდა 24%-დან ერთი წლის წინ 26%-მდე დღეს, მაგრამ მაინც 1990 წლიდან მხოლოდ 50-ე პროცენტულშია. ფულადი სახსრების საერთო განაწილება ახლა არის 12%, მაგრამ ეს ასევე ჯერ კიდევ შედარებით დაბალია, ისტორიულად მხოლოდ მე-5 პროცენტულში.

გოლდმანი აღნიშნავს, რომ ინვესტორთა ყველა ძირითადმა კატეგორიამ გაზარდა ფულადი სახსრები ბოლო 12 თვის განმავლობაში, რაც მოიცავს ოჯახებს.საცალო ინვესტორები), ურთიერთდახმარების ფონდები, საპენსიო ფონდები და უცხოელი ინვესტორები. ერთობლივად, ეს კატეგორიები წარმოადგენს აქციების ბაზრის 84%-ს.

ამის მიუხედავად, გოლდმანი ასკვნის, რომ „კაპიტალის ექსპოზიციები არ არის ექსტრემალური“ და ისინი ელიან, რომ კაპიტალის განაწილება „შედარებით სტაბილურად“ დარჩება 2020 წელს. ისინი ვარაუდობენ, რომ კორპორაციები, შინამეურნეობები, უცხოელი ინვესტორები და ETF-ები იქნებიან აქციების წმინდა მყიდველები 2020 წელს, მაგრამ ერთობლივი ფონდები და საპენსიო ფონდები იქნებიან წმინდა გამყიდველები.

ხარის ბაზრის მთავარი მამოძრავებელი იყო კორპორატიული აქციების შესყიდვები, აქციებზე მოთხოვნის ყველაზე დიდი წყარო მისი ათწლეულის განმავლობაში. Goldman-ის პროგნოზით, აქციების წმინდა ყიდვა შემცირდება 2%-ით 2020 წელს, 470 მილიარდ დოლარამდე, კორპორატიული ნაღდი ფულის ბალანსის დაცემის და შენელების ფონზე. EPS ზრდა და მზარდი პოლიტიკური კონტროლი.

Წინ იყურე

რა თქმა უნდა, S&P 500 2019 წელს ჯერჯერობით 21%-ით გაიზარდა, მაგრამ ეს მოგება ძირითადად იყო წლის პირველ ოთხ თვეში და ინდექსი რჩება ვიწრო სავაჭრო დიაპაზონში 2018 წლის დასაწყისიდან. The Wall Street Journal აკვირდება. მართლაც, დახურვა ოქტომბერს. 25 მხოლოდ 5.2%-ით აღემატებოდა მაღალ მაჩვენებელს შიდადღიური ვაჭრობის იანვარში. 26, 2018. უფრო მეტიც, პარასკევის ჩათვლით, ინდექსმა გავიდა 64 სავაჭრო დღე, ახალი რეკორდული მაჩვენებლის დამყარების გარეშე, მეხუთე ყველაზე გრძელი ასეთი გვალვა ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში.

”პრობლემის პირველი ნიშნის შემთხვევაში, ჩვენ შეგვიძლია უფრო ქვევით წავსულიყავით, რადგან ის, რაც გვაქვს, არის ძალიან სუსტი სავაჭრო შეთანხმება”, - ამბობს მეგან შუ, მთავარი ინვესტიცია. სტრატეგი Wilmington Trust-ში, განუცხადა ჟურნალს. ადამ ფილიპსი, EP Wealth Advisors-ის პორტფელის სტრატეგიის დირექტორი, თანახმაა. „ჩვენ ნამდვილად გვჭირდება პროგრესი ვაჭრობაში. ეს არის ის, რაც ნამდვილად აღადგენს ბიზნეს განწყობას და აღადგენს კაპიტალურ ხარჯებს“, - აღნიშნა მან Journal-თან.