რატომ არ გადაარჩენს სუპერ მოგება საფონდო ბაზარს

აქციების უკან დახევის გამო, ბევრი ინვესტორი იმედოვნებს, რომ ძლიერი პირველი კვარტლის მოგების სეზონი აღადგენს ნდობას და შეაბრუნებს ვარდნას. მართლაც, ანალიტიკოსები პროგნოზირებენ 17.3%-ს წლის განმავლობაში შემოსავლების ზრდა პირველი კვარტლისთვის, რაც ყველაზე დიდი იქნება 2011 წლის პირველი კვარტლის შემდეგ, FactSet Research Systems-ის მიერ შედგენილი მონაცემების მიხედვით, როგორც Barron's იტყობინება. უფრო მეტიც, ანალიტიკოსებმა მკვეთრად გაზარდეს ეს შეფასებები წლის დასაწყისში 11.4%-დან, ორივე წყაროს მიხედვით.

მაგრამ ფანტასტიკური მოგება შეიძლება არ იყოს საკმარისი აქციების საგრძნობლად ასამაღლებლად.

"კარგი მოგების შეფასების დაცემა"

როგორც ჯიმ პოლსენი, უფროსი საინვესტიციო სტრატეგი ზე ინსტიტუციური კვლევა ფირმა The Leuthold Group-მა განუცხადა Barron's-ს: „გასულ წელს ყველაფერი აღზევება იყო შეფასება არანაირ მოგებაზე და წელს ყველაფერი კარგ შემოსავლებზე შეფასების დაცემას ეხება. ბაზარმა გამოიყენა მისი ჭარბი შეფასება. ჩვენ გვქონდა 2% ხაზინა, 2% რეალური ზრდა და არანაირი ინფლაცია."

მიუხედავად კორპორატიული მოგების მზარდი პროგნოზისა, აშშ-ს სამივე ძირითადი საფონდო ინდექსი 2 აპრილს დახურვამდე დაეცა წლიდან წლამდე:

S&P 500 ინდექსი (SPX), -3.4%, Dow Jones Industrial Average (DJIA), -4,3%, და Nasdaq 100 ინდექსი (NDX), -0.1%. სამივემ მიაღწია YTD მაქსიმუმს 26 იანვარს დახურვისას. მათი კლება ამ მომენტიდან არის -10.1%, -11.2% და -9.0%, შესაბამისად.

"განგბასტერის მოლოდინი"

პოლსენი თვლის, რომ შემოსავლის ეს ვარდისფერი პროგნოზები უკვე ჩაითვლება აქციების ფასებში. შედეგად, მას ბაზრის მუდმივი ვარდნა ბევრად უფრო სავარაუდოა, ვიდრე დაბრუნება. ”უბრალოდ შესვლა ისე კარგად, როგორც მოსალოდნელია, ბევრს არაფერს გააკეთებს”, - განუცხადა მან Barron's-ს და დასძინა: ”უოლ სტრიტს აქვს განგბასტერის მოლოდინები. ეს არის რეკორდული შემოსავლის წელი და რეკორდული მოლოდინების წელი. თუ რამე გაიძულებთ გადახედოთ ამ მოლოდინებს - მაშინაც კი, თუ წმინდა შედეგი არის კარგი მოგების წელი, მაგრამ ოდნავ ნაკლებად ჯანსაღი - ეს შეიძლება იყოს ძალიან ცუდი. ”

პიტერ ბუკვარმა, Bleakley Advisory Group-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა, მსგავსი მოსაზრებები გაიზიარა Barron's-თან. მან თქვა, რომ შემოსავალი უბრალოდ ემთხვევა იმ მოლოდინებს, რამაც გამოიწვია ფასი-მოგების (P/E) კოეფიციენტები გაიზარდა ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში, განსაკუთრებით 2017 წელს. იან ვინერმა, Wedbush Securities-ის აქციების თანახელმძღვანელმა, ჰეჯირება მოახდინა თავისში კომენტარი Bloomberg-თან: „შეიძლება დავინახოთ პოზიტიური სიურპრიზი, რომელიც შემდგომი აქციის საფუძველს მისცემს, მაგრამ რა მოხდება, თუ მოგებამ იმედგაცრუება მოახდინოს? აქ პრობლემა გვექნება“.

მოსალოდნელი საფრთხეები

Barron's მიუთითებს, რომ ინვესტორებს ახლა უფრო მეტად აწუხებთ ინფლაცია და საპროცენტო განაკვეთები, ვიდრე ისინი აღფრთოვანებული არიან შემოსავლების ზრდის გამო. The სამომხმარებლო ფასების ინდექსი (CPI) თებერვალში დაფიქსირდა 2.2%-იანი წლიური ზრდა და პოლსენი პროგნოზირებს, რომ ის 2018 წლის ბოლოსთვის 3.0%-ს მიაღწევს, Barron's-ის მიხედვით. ის ასევე შეშფოთებულია პერსპექტივით სტაგფლაციამაღალი ინფლაცია ეკონომიკური სტაგნაციის მიუხედავად, რამაც შესაძლოა კორპორატიული შემცირება მოგების მარჟა.

არ არის ნახსენები Paulsen-ის ან Barron's-ის მიერ არის მზარდი საფრთხე სავაჭრო ომები რამაც შეიძლება შეაფერხოს ეკონომიკური ზრდა და გაზარდოს ფასები მომხმარებლებისთვის და ბიზნესისთვის. მიუხედავად იმისა, რომ ინვესტორები, როგორც ჩანს, გავლენას ახდენენ რისკების ამ ჯგუფში, გაურკვეველია, თუ რამდენად არიან ანალიტიკოსები და სტრატეგიები. ნობელის ლაურეატი ეკონომისტი რობერტ შილერი არის მათ შორის, ვინც აფრთხილებს, რომ შექმნილი გაურკვევლობა საკმარისია ა რეცესია. (დაწვრილებით იხილეთ ასევე: რატომ რისკავს სავაჭრო ომი ეკონომიკურ "ქაოსს": შილერი.)

ბულშის საქმე

დონ სელკინი, ბაზრის მთავარი სტრატეგი Newbridge Securities Corp.-ში, კვლავ ფრთხილი ზრდისკენაა მიმართული. როგორც მან განუცხადა Bloomberg-ს, ”დიახ, თქვენ გაქვთ სავაჭრო ომის საკითხები, გაურკვევლობა გაქვთ ტექნიკური სექტორის გარშემო, მაგრამ თუ ყველაფერი დარჩება იქ, სადაც არის და აქციები და პირველი კვარტალი. მოგება აჩვენებს მყარ ზრდას, აქციებს ექნებათ გაზრდის კარგი მიზეზი." იმავდროულად, მარტის ბოლოს RBC Capital Markets-ის მიერ ჩატარებულმა ინვესტორების გამოკითხვამ დაადგინა, რომ 45% არის ბლუმბერგი, კვლავ ზრდის ან ძალიან ზრდის აშშ-ს აქციებს, თუმცა დაახლოებით თანაბარი პროცენტი მიუთითებს იმაზე, რომ ისინი ნაკლებად აღმავალი გახდა წლის დასაწყისიდან. დასძენს.

გაზრდის კიდევ ერთი მიზეზი არის მოლოდინი, რომ კორპორაციები გაზრდის მათ აქციების ყიდვა პროგრამები მნიშვნელოვნად მას შემდეგ, რაც მათ მიეცათ მათი განახლების ნებართვა, ინფორმაციას CNBC ავრცელებს. როგორც Bloomberg-ის სხვა სტატიაშია აღნიშნული, კორპორატიული აქციების ყიდვა იყო აქციების ფასის ზრდის მთავარი მამოძრავებელი ძალა ხარის ბაზრის დროს. უფრო მეტიც, რეგულაციები აიძულებს, რომ ეს პროგრამები შეჩერდეს შემოსავლის გამოცხადებამდე ხუთი კვირის განმავლობაში და შემდეგ 48 საათის განმავლობაში. (დაწვრილებით იხილეთ ასევე: აქციები მზად არის აპრილისთვის, ორშაბათის გაყიდვის მიუხედავად.)