ETF-ები, რომლებიც სარგებლობენ ინვერსიული მოსავლიანობით

აქციები დაეცა გასულ ოთხშაბათს მოსავლიანობის მრუდის ინვერსიის ისტერიის გამო გავრცელება აშშ-ს 10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციებისა და 2-წლიანი ობლიგაციების შემოსავალს შორის ფინანსური კრიზისის შემდეგ პირველად უარყოფითი იყო. მაგრამ იმის ნაცვლად, რომ გააფრთხილოს თავისი კლიენტები, გამოვიდნენ კაპიტალის ბაზრიდან, Bank of America ურჩევს რამდენიმე საბირჟო ვაჭრობის ფონდს (ETF-ები) ენერგეტიკისა და ტექნოლოგიების სექტორებში, რომლებიც სავარაუდოდ სარგებელს მიიღებს მომდევნო 12 თვის განმავლობაში.

ან შებრუნებული მოსავლიანობის მრუდი ისტორიულად იყო საიმედო გამაფრთხილებელი ნიშანი იმისა, რომ რეცესია მოდის, 2s10-ების ინვერსია განსაკუთრებით საშინელი სიგნალია. მაგრამ ეს მხოლოდ ნიშანია და არა ის, რაც იწვევს თავად რეცესიას, და ისტორია ასევე გვეუბნება, რომ ზუსტად იმის დადგენა, თუ როდის დადგება სავარაუდო რეცესია, რთულია. იმის პროგნოზირება, თუ როდის დაზარალდება თავისი ზარალი კაპიტალის ბაზრებზე, ისეთივე საეჭვოა.

რას ნიშნავს ეს ინვესტორებისთვის

ხალხი პროგნოზებს მაინც აკეთებს. Credit Suisse-ის მონაცემებმა აჩვენა, რომ აქციებს, როგორც წესი, აქვთ დაახლოებით 18 თვის მოგება 2s10s ინვერსიის შემდეგ, სანამ ანაზღაურება არ გახდება უარყოფითი. BofA-ს ანალიტიკოსები მიუთითებენ, რომ საშუალო და მედიანური დროის ხანგრძლივობა ინვერსიასა და რეცესიის დაწყებას შორის არის 15.1 და 16.3 თვე, შესაბამისად.

CNBC.

”ზოგჯერ S&P 500 პიკს აღწევს 2s10s ინვერსიიდან ორ-სამ თვეში, მაგრამ შეიძლება დასჭირდეს ერთი ორი წელი S&P 500 პიკისთვის ინვერსიის შემდეგ,” - წერს BofA ტექნიკური სტრატეგი სტეფანი სუტმაიერი. „ტიპიური ნიმუშია მოსავლიანობის მრუდის ინვერსია, S&P 500 მწვერვალზე მაღლა დგება მრუდის ინვერსიის შემდეგ და აშშ-ს ეკონომიკა რეცესიაში გადადის S&P 500-ის პიკებიდან ექვსი-შვიდი თვის შემდეგ.

იმის გათვალისწინებით, რომ ათწლეულის განმავლობაში ხარის აქციის დასრულებამდე შესაძლოა ჯერ კიდევ იყოს დარჩენილი, BofA სტრატეგი მერი ენ ბარტელსი რეკომენდაციას უწევს Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) და Vanguard Information Technology ETF (VGT). მისი რეკომენდაცია ეფუძნება იმას, თუ როგორ მუშაობენ ის სექტორები, რომლებსაც მიეკუთვნება ფონდები ისტორიულად 12 თვიანი პერიოდი მოსავლიანობის მრუდის ინვერსიის შემდეგ, ასევე ფონდების სპეციფიკური მახასიათებლების მიხედვით საკუთარ თავს.

ენერგეტიკის სექტორმა 12 თვის განმავლობაში საშუალოდ 7.3%-ით აჯობა აქციების ფართო ბაზარს. 1965 წლიდან მოყოლებული 2s10s მოსავლიანობის მრუდის შვიდი ინვერსიიდან ყოველი ინვერსიის შემდეგ და ეს გააკეთა 80% დრო. შეუთავსეთ ეს ისტორიული მაჩვენებლები სექტორის ბოლოდროინდელ წარუმატებლობას, რამაც შეიძლება გავლენა მოახდინოს მის შესამცირებლად ბაზრის ფართო სისუსტე და ენერგეტიკული აქციები მოულოდნელად გამოიყურებიან ძლიერ კანდიდატებად, რათა მოიგოთ ფსონები მომავალზე წელიწადი.

რაც XLE-ს განსაკუთრებით მიმზიდველს ხდის სხვა ენერგეტიკული ETF-ებს შორის არის მისი ეფექტურობის მახასიათებლები - მახასიათებლები, რომლებიც უზრუნველყოფენ მაქსიმალურ შედეგს მინიმალური შეყვანით - და ტექნიკური მახასიათებლები. ფონდს აქვს კონკურენტული ხარჯების კოეფიციენტი (ER), საუკეთესო NAV თრექინგი, მეორადი ბაზრის უმაღლესი ლიკვიდობა, ყველაზე მჭიდრო სავაჭრო სპრედი და ფასის იმპულსი 300 bps ბარტელსის მიხედვით თანატოლების საშუალოზე მაღალი.

მიუხედავად იმისა, რომ არც ისე ძლიერია, როგორც ენერგეტიკული სექტორი, ტექნიკური სექტორი ასევე ისტორიულად აჯობა უფრო ფართო ბაზარს 1965 წლიდან მოყოლებული მოსავლიანობის მრუდის ინვერსიიდან 12 თვის განმავლობაში. ტექნიკა ასევე არის ის სექტორი, რომელსაც მსოფლიოში ყველაზე მეტად ექვემდებარება იმპულსი და ზრდა, რომლებიც ორივე ფაქტორია, რომლებიც აჯობებენ ბაზრების ბოლოს. VGT არის BofA-ს საუკეთესო ტექნიკური არჩევანი, რომელსაც აქვს მეორე ყველაზე დაბალი ხარჯების კოეფიციენტი მის თანატოლებს შორის, შედარებით მჭიდრო სავაჭრო სპრედები და ღირსეული ფასის იმპულსი.

მიუხედავად იმისა, რომ ზოგიერთმა სექტორმა აჩვენა, რომ სარგებლობს მოსავლიანობის მრუდის ინვერსიაზე, სხვები იკლებს. სამომხმარებლო დისკრეცია, ენერგეტიკისა და ტექნიკისგან განსხვავებით, 1965 წლიდან ყოველი 2s10s ინვერსიის შემდეგ 12 თვის განმავლობაში 9.1%-ით აკლდა ფართო საფონდო ბაზარს.

Წინ იყურე

მაგრამ მოსავლიანობის მრუდის ყველა ინვერსია ერთნაირი არ არის. ვინაიდან ეს არის მხოლოდ გამაფრთხილებელი ნიშანი და არა მიზეზობრივი ფაქტორი, ნებისმიერი ინვერსია უნდა შეფასდეს სხვა ეკონომიკურ ინდიკატორებთან და მოთავსდეს უფრო დიდ მაკროეკონომიკურ კონტექსტში. ამ კუთხით, აშშ-ჩინეთის მიმდინარე სავაჭრო ომი შენელებული მზარდი გლობალური ეკონომიკის ნიშნების ფონზე ადასტურებს ვარდნის პერსპექტივას.