რატომ ამბობს "დიდი მოკლე" ინვესტორი პასიური ფონდები შემდეგი სუბპრაიმ კრიზისია
"დიდი შორტი" ინვესტორი მაიკლ ბერი, რომელიც ფინანსურ კრიზისამდე წარმატებით დებდა ფსონს ქვეპრაიმ CDO-ებზე, ახლა ამბობს, რომ კიდევ ერთი ტენდენცია მიუთითებს ფინანსურ დეფექტზე, დეტალური ინფორმაციის მიხედვით ბლუმბერგი ანგარიში.
ინვესტორი, რომლის ისტორიაც ოსკარის მფლობელი ფილმად და ბესტსელერ წიგნად იქცა, ახლა კურირებს დაახლოებით 340 მილიონ დოლარს კუპერტინოში, კალიფორნიაში დაფუძნებული Scion Asset Management-ში. ამჟამინდელ გარემოში ბერისთვის მთავარი საზრუნავი ერთ-ერთი საკითხია ფულის მოზღვავება პასიური ინდექსის ფონდები, რომელიც ფლობს დაახლოებით 4,3 ტრილიონი დოლარის აქტივებს. ბერი ამტკიცებს, რომ პასიური საინვესტიციო სტრატეგიების პოპულარობამ შეიძლება გამოიწვიოს მსგავსი მოვლენა, როგორც 2008 წლამდე მასიური ბუშტი, რომელიც იყო დამპალი ფასიანი ქაღალდების კრახის შედეგი, რომელიც ცნობილია როგორც. უზრუნველყოფილი სავალო ვალდებულებები (CDOs).
პასიური ინვესტიცია აქციებისა და ობლიგაციების ფასის "დამახინჯება".
მიუხედავად იმისა, რომ ინვესტორების სრულმასშტაბიანი გადასვლა პასიურ ფონდებში და ETF-ებში ნაკლებად სარისკოა, ვიდრე ფულის აქტიურად განთავსება. მართული სახსრები, ბარი ამბობს, რომ ინდექსური ფონდების შემოდინება ახლა ამახინჯებს ფასებს აქციებისა და ობლიგაციებისთვის, რომლებზეც ისინი შექმნილია. სიმღერა. ის ავლებს პარალელებს იმასთან, თუ როგორ არღვევს CDO შესყიდვების ზრდამ სუბპრიმების იპოთეკა, რომელიც წინ უძღოდა ბაზრის ბოლო დიდ კრახს.
”პასიურმა ინვესტიციამ გააუქმა ფასის აღმოჩენა კაპიტალის ბაზრებიდან,” - თქვა მან. ”მარტივი თეზისები და მოდელები, რომლებიც ხალხს აქცევს სექტორებში, ფაქტორებში, ინდექსებში ან ETF-ებში და ურთიერთდახმარების ფონდებში. ამ სტრატეგიების მიბაძვა -- ეს არ საჭიროებს უსაფრთხოების დონის ანალიზს, რომელიც საჭიროა ნამდვილი ფასისთვის აღმოჩენა."
ისევე, როგორც სახსრები სწრაფად იქნა ამოღებული სისტემიდან ათი წლის წინ, ინვესტორები ელიან დიდ გადინებას პასიური ინვესტიციებისგან, მაგრამ არ გვთავაზობენ ვადას. თუმცა, ის დარწმუნებულია, რომ "ეს მახინჯი იქნება".
”ეს ძალიან ჰგავს ბუშტს სინთეზური აქტივებით მხარდაჭერილი CDO-ებში დიდი ფინანსური კრიზისის წინ, იმ ბაზარზე ფასების დაწესება არ იყო. შესრულებულია უსაფრთხოების დონის ფუნდამენტური ანალიზით, მაგრამ კაპიტალის მასიური ნაკადებით, რომელიც დაფუძნებულია ნობელის მიერ დამტკიცებულ რისკის მოდელებზე, რომლებიც სიმართლეს არ შეესაბამება. ბერი.
ეს ხდება მას შემდეგ, რაც პასიური საინვესტიციო ფონდები თითქმის დაეწია მათ, ვინც იმართება აქტიური სააქციო ფონდების მიერ აშშ-ს საფონდო ბაზარზე, $4,305 ტრილიონი 30 აპრილის მდგომარეობით, $4,311-ის წინააღმდეგ. კვარცი. „დაბალფასიანი ფონდების ინვესტირების ტენდენციამ იმპულსი მოიპოვა“, განმარტავს Morningstar-ის ანალიტიკოსი კევინ მაკდევიტი.
Რა არის შემდეგი?
”ისევე როგორც ბუშტების უმეტესობა, რაც უფრო დიდხანს გაგრძელდება, მით უფრო უარესი იქნება ავარია”, - განუცხადა ბერიმ ბლუმბერგს დეტალურ ინტერვიუში.
ის ურჩევს ინვესტორებს შეხედონ მცირე კაპიტალის ღირებულების აქციებს, რადგან ისინი, როგორც წესი, ნაკლებად არიან წარმოდგენილი პასიურ ფონდებში. კერძოდ, მას მოსწონს ტექნოლოგიისა და ტექნოლოგიური კომპონენტების კომპანიები, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ მას "მუდმივი ზრდისა და დისტანციური და ვირტუალური ტექნოლოგიების დიდი მორწმუნეა".