Procter & Gamble აგრძელებს ორი დიდი პრობლემის არსებობას
(შენიშვნა: ამ ფუნდამენტური ანალიზის ავტორი არის ფინანსური მწერალი და პორტფელის მენეჯერი. ის და მისი კლიენტები ფლობენ UL) წილებს.
The Procter & Gamble Co.PG) 2017 წელს იბრძოდა, აქციები მხოლოდ 9 პროცენტით გაიზარდა, S&P 500 ინდექსით თითქმის ხუთი პროცენტული პუნქტით დაბალი ეფექტურობით. ის ასევე ჩაერთო მარიონეტულ ბრძოლაში აქტივისტ ინვესტორ ნელსონ პელცთან და მის ფირმა Trian Partners-თან.
მაგრამ ყველაფერი კიდევ უფრო უარესდება, რადგან ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში კომპანიის აქციების ფასი მხოლოდ 32 პროცენტით გაიზარდა, ხოლო S&P 500 თითქმის 76 პროცენტით გაიზარდა. და Procter & Gamble-ის აქციები არ არის იაფი, 20,5-ჯერ ერთი წლის წინსვლის მოგებით.
უოლ სტრიტი არ ეძებს ბევრს კომპანიისგან ზრდის გზას, როდესაც ის 2018 წლის ფისკალური პირველი კვარტლის შედეგებს აცნობებს 20 ოქტომბერს ვაჭრობის გახსნამდე. ანალიტიკოსები შემოსავლების ზრდას მხოლოდ 1 პროცენტით ელიან, რაც გაიზრდება 16,69 მილიარდ დოლარამდე, გასული წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით, მაშინ როცა მოსალოდნელია, რომ მოგება გაიზრდება დაახლოებით 4,25 პროცენტით და 1,07 აშშ დოლარს შეადგენს. Unilever PLC-ები (
UL) ბოლო ფინანსური შედეგები ხაზს უსვამს P&G-ის ყველაზე მნიშვნელოვან პრობლემებს.PG მონაცემების მიერ YCharts
არავითარი ზრდა და გადაჭარბებული შეფასება
PG შემოსავალი (TTM) მონაცემების მიერ YCharts
პროგნოზირებულია, რომ Procter & Gamble-ს ექნება მინიმალური შემოსავლის ზრდა მომდევნო სამი წლის განმავლობაში, შემოსავალი გაიზრდება $67,15 მილიარდიდან 2018 წელს $71,76 მილიარდამდე 2020 წელს. კომპანიამ უნდა მოძებნოს გზა მეტი ზრდის სტიმულირებისთვის, რათა მისი აქციები კვლავ გაიზარდოს.
აქცია არც ისე იაფია, ერთწლიანი ვადით წინ PE 20.5-ზე, მაშინ როცა EPS სავარაუდოდ გაიზრდება მხოლოდ 14.5 პროცენტით მომდევნო სამი წლის განმავლობაში, შესაბამისად YCharts. აქციების ფასი იტანჯება ყოველგვარი ზრდის გარეშე და გადაჭარბებულია, რაც სტაგნაციაში ჩარჩენის რეცეპტია.
არასწორი ბაზრები
P&G თავისი შემოსავლის თითქმის 45 პროცენტს ჩრდილოეთ ამერიკიდან იღებს და თითქმის 23 პროცენტს ევროპიდან. თითქმის 65 პროცენტი მისი მთლიანი შემოსავალი არის განვითარებული ბაზრებიდან. ამის საპირისპიროდ, კონკურენტი Unilever არის სრულიად საპირისპირო, თითქმის 58 პროცენტი მისი შემოსავალი მოდის განვითარებად ბაზრებზე, ხოლო 43 პროცენტი განვითარებული ბაზრებიდან მოდის. ეს არის P&G-ის ყველაზე მნიშვნელოვანი პრობლემა: ის კონცენტრირებულია ნელი ზრდის ბაზრებზე.
განვითარებადი ბაზრები მართავენ ზრდას
როდესაც Unilever-ის შედეგები ჩამოუვარდებოდა ანალიტიკოსების მოლოდინს, ეს განვითარებულ ბაზრებზე სისუსტის გამო იყო, სადაც გაყიდვების ზრდა შემცირდა 2.3 პროცენტით, ხოლო მოცულობის ზრდა 1.9 პროცენტით. იმავდროულად, განვითარებადი ბაზრები სტაბილურად შეინარჩუნეს, გაყიდვების ზრდამ 6.3 პროცენტი და მოცულობის ზრდა 1.8 პროცენტი შეადგინა.
P&G სავარაუდოდ დაინახავს იგივე პრობლემებს, როდესაც ის აცნობებს თავის პირველ კვარტალს, გარდა იმისა, რომ მას არ ექნება განვითარებადი ბაზრების სიძლიერე იგივე მასშტაბებით დაბრუნდება და სწორედ აქ არის P&G-ის მთავარი საკითხი ტყუის.
P&G-ის პრობლემები სათავეს იღებს ნელი მზარდი ბაზრების პროდუქტებში და აქციების გადაჭარბებულ ფასში. აქცია სავარაუდოდ გააგრძელებს არასაკმარისი შესრულებას მანამ, სანამ არ გადაიქცევა ზრდის პრობლემის გარშემო.
მაიკლ კრამერი არის დამფუძნებელი შპს Mott Capital Management, რეგისტრირებული საინვესტიციო მრჩეველი და კომპანიის აქტიურად მართული, დიდი ხნის განმავლობაში მხოლოდ თემატური ზრდის პორტფოლიოს მენეჯერი. კრამერი, როგორც წესი, ყიდულობს და ინახავს აქციებს სამიდან ხუთ წლამდე. დააწკაპუნეთ აქ კრამერის ბიოგრაფიისა და მისი პორტფოლიოს ჰოლდინგებისთვის. წარმოდგენილი ინფორმაცია მხოლოდ საგანმანათლებლო მიზნებისთვისაა და არ აპირებს რაიმე კონკრეტული ფასიანი ქაღალდების, ინვესტიციების ან საინვესტიციო სტრატეგიების გაყიდვის ან შესყიდვის შეთავაზებას ან მოთხოვნას. ინვესტიციები შეიცავს რისკს და თუ სხვა რამ არ არის მითითებული, არ არის გარანტირებული. დარწმუნდით, რომ პირველ რიგში გაიარეთ კონსულტაცია კვალიფიციურ ფინანსურ მრჩეველთან და/ან საგადასახადო პროფესიონალთან აქ განხილული ნებისმიერი სტრატეგიის განხორციელებამდე. მოთხოვნის შემთხვევაში, მრჩეველი წარუდგენს ყველა რეკომენდაციის ჩამონათვალს ბოლო თორმეტი თვის განმავლობაში. წარსული შესრულება არ მიუთითებს მომავალ შესრულებაზე.
