8 გარიგების ლურჯი ჩიპი დამალულია საფონდო ბირჟის აღმავლობის ფონზე

The S&P 500 ინდექსი (SPX) მიაღწია ყველა დროის ახალ რეკორდს შიდადღიური ვაჭრობა 2019 წლის 10 ივლისს, ამ პროცესში პირველად დაარღვია 3000 ბარიერი. აწევა შეფასებები ნაწილია ამბავი, ერთად წინ P/E ინდექსისთვის 17,9-ჯერ კონსენსუსის შემოსავლების შეფასებები შემდეგი 12 თვის განმავლობაში, Birinyi Associates-ის უახლესი ყოველკვირეული გაანგარიშებით, როგორც იტყობინება WSJ Markets. სულ რაღაც 5 წლის წინ, ეს მაჩვენებელი 15,5-ჯერ იყო წინა შემოსავალი, ბარონის მიუთითებს.

მიუხედავად იმისა, რომ S&P 500-ის P/E გაიზარდა გასული 5 წლის განმავლობაში, დღესდღეობით 3-ჯერ მეტი კომპონენტია P/E 10-ზე დაბალი. 30 ივნისის მდგომარეობით 67 ასეთ აქციას შორის, ეს 8 შეიძლება იყოს განსაკუთრებით მიმზიდველი: Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group Inc. (GS), CVS Health Corp. (CVS), Lennar Corp. (LEN), Kroger Co.კრ), Delta Air Lines Inc. (DAL), PVH Corp. (PVH), და United Rentals Inc. (URI).

მნიშვნელობა ინვესტორებისთვის

არის რეკორდული ფართო შეფასების უფსკრული უპირატეს და ზიზღის მქონე აქციებს შორის, იქნება ეს გაზომილი P/E კოეფიციენტებით ან

დაჯავშნის ფასი (P/B) კოეფიციენტები, JPMorgan-ის მიერ მოყვანილი Barron's-ის ანალიზზე. დაბალმა საპროცენტო განაკვეთებმა აიძულა ინვესტორები უფრო მაღალი ანაზღაურებისკენ მიისწრაფოდნენ რისკის ქვეშ ზრდის აქციებიხოლო ინდექსურმა ინვესტიციებმა შეამცირა გავლენა კომპანიის აქციების ფასებზე საფუძვლები. ორივე ტენდენცია ზიანს აყენებს ღირებულების აქციებს, შენიშნავს JPMorgan.

ბოლო 12 კალენდარული წლის განმავლობაში, აქციების ღირებულება ყოველწლიურად ჩამორჩებოდა ბაზარზე დაახლოებით 2 პროცენტული პუნქტით, ინვესტიციების მართვის ფირმა Grantham, Mayo, & van Otterloo (GMO) მიხედვით, რომელიც დააარსა დაცვითი ბაზრის ექსპერტმა. ჯერემი გრანტემიიმავე ანგარიშის მიხედვით. ღირებულებითი აქციები აჯობა ბაზარს საშუალოდ 1,1 პროცენტული პუნქტით ყოველწლიურად წინა 20 წლის განმავლობაში.

CVS Health-ს ჰქონდა ბოლო წინსვლის P/E მხოლოდ 8.1-ჯერ მეტი სავარაუდო მოგება, Barron's-ის მიერ მოყვანილი Bloomberg-ის მონაცემებით. ჯანმრთელობის დაზღვევის მომავალი შეერთებულ შტატებში არის პოლიტიკურად სადავო საკითხი და ეს გავლენას მოახდენს CVS' Aetna სადაზღვევო ერთეულზე 2020 წლის საპრეზიდენტო არჩევნებამდე. Aetna სარგებლობს სწრაფი ზრდით Medicare Advantage გეგმებში და უფრო ნელი ზრდით უფრო მომგებიანი დამსაქმებლის გეგმებში. გარდა ამისა, CVS, როგორც ჩანს, წინ უსწრებს მიზანს 2020 წლისთვის Aetna-ში 750 მილიონი დოლარის წლიური ხარჯების შემცირებაში.

Walk-in MinuteClinics არის 9900 CVS მაღაზიიდან 1100-ში, რაც თითქმის უტოლდება მომგებიანი საავადმყოფოების რაოდენობას. ბარონის სტატია. CVS Caremark არის სამ წამყვან აფთიაქის სარგებლის მენეჯერთა შორის (PBM), რომლებიც აწარმოებენ მოლაპარაკებებს წამლების დაბალ ფასებზე ჯგუფის ჯანმრთელობის გეგმებისთვის. Caremark ყოველწლიურად დაახლოებით 5 მილიარდ დოლარს გამოიმუშავებს გადასახადამდე მოგება, მაგრამ ეს შეიძლება შემცირდეს დაახლოებით 3 მილიარდ დოლარამდე, თუ ასეა მოგების მარჟა დაემთხვა ნარკოტიკების მიწოდების ჯაჭვის სხვა მოთამაშეებს, ამბობს ლენს უილკესი, ბერნშტეინის ანალიტიკოსი, რომელსაც მოჰყავს Barron's. PBM ფასების გარიგებებში საიდუმლოება ყურადღების ცენტრშია.

Goldman Sachs, დიდი ხნის ლიდერი უოლ სთრიტი, ჰქონდა ბოლო ფორვარდული P/E სულ რაღაც 8.5-ჯერ პროგნოზირებულ მოგებას. დაბალი საპროცენტო განაკვეთები, ობლიგაციებით ვაჭრობის სუსტი მოგება, სკანდალები და გამოძიებები ბოლო უარყოფითი მხარეა.

გოლდმანი ფართოვდება მის ფარგლებს გარეთ საინვესტიციო ბანკინგი და ფასიანი ქაღალდებით ვაჭრობა, აძლიერებს უფრო სტაბილურ სამომხმარებლო ბიზნესს, როგორიცაა დაკრედიტება მისი Marcus ერთეულის მეშვეობით და სიმდიდრის მართვა United Capital Financial Partners-ის შეძენით. გასუფთავებული Ფედერალური რეზერვი 12 თვის განმავლობაში აქციონერებისთვის 8,8 მილიარდი დოლარის დასაბრუნებლად, ახლანდელი 6,3 მილიარდი დოლარიდან, Goldman-მა დივიდენდი 85 ცენტიდან 1,25 დოლარამდე გაზარდა აქციაზე.

Წინ იყურე

აფასებენ ინვესტორებს, მათ შორის უორენ ბაფეტი, ფსონი ნიშნავს დაბრუნებას, რომლითაც აქციების შეფასება და ანაზღაურება საბოლოოდ უბრუნდება გრძელვადიან საშუალო მაჩვენებლებს. ეს მოითხოვს მოთმინებას და ეს ძალიან გამოცდილია ბოლო 12 წლის განმავლობაში. როდესაც ღირებულების ინვესტიცია საბოლოოდ ბრუნდება და ისარგებლებენ თუ არა ზემოხსენებული აქციები უახლოეს მომავალში, ვინმეს ვარაუდად რჩება.