რა არის დაცემული ანგელოზი ფინანსებში?
რა არის დაცემული ანგელოზი?
დაცემული ანგელოზი, საინვესტიციო სამყაროში, არის ობლიგაცია, რომელსაც თავდაპირველად მიენიჭა საინვესტიციო ნიშანი, მაგრამ მას შემდეგ შემცირდა უსარგებლო ობლიგაციების სტატუსამდე. შემცირება გამოწვეულია ემიტენტის ფინანსური მდგომარეობის გაუარესებით.
ეს ტერმინი ასევე ზოგჯერ გამოიყენება მარაგის აღსაწერად, რომელიც მკვეთრად დაეცა თავისი ყველა დროის პიკიდან.
დაცემული ანგელოზი ახსნილია
დაცემული ანგელოზის ობლიგაციები შემცირდა ერთ – ერთმა მთავარმა სარეიტინგო სერვისმა, რომელიც მოიცავს Standard & Poor's, Fitch და Moody's Investors Service. ისინი შეიძლება იყოს კორპორატიული, მუნიციპალური, ან სუვერენული ვალი.
ძირითადი Takeaways
- დაცემული ანგელოზი არის ობლიგაცია, რომელიც შემცირდა უსარგებლო სტატუსით, რადგან მისი გამცემი ფინანსურ პრობლემებში ჩავარდა.
- მისი ობლიგაციები იხდის უფრო მაღალ შემოსავალს, ვიდრე ინვესტიციის ხარისხის ობლიგაციები, მაგრამ უფრო სარისკოა.
- ზოგიერთი ობლიგაციების ფონდი და ETF ფოკუსირებულია დაცემულ ანგელოზებზე.
შემცირების ძირითადი მიზეზი არის შემოსავლების შემცირება, რაც საფრთხეს უქმნის ემიტენტების შესაძლებლობას გადაიხადონ პროცენტები თავიანთი ობლიგაციებით. თუ შემცირებული შემოსავლები შერწყმულია ვალის გაზრდასთან ერთად, შემცირების პოტენციალი მკვეთრად იზრდება.
დაცემული ანგელოზის ფასიანი ქაღალდები ხშირად მიმზიდველია მათთვის საპირისპირო ინვესტორები, რომლებიც ცდილობენ გამოიყენონ კომპანიის დროებითი უკმარისობის აღდგენის პოტენციალი. ამ ვითარებაში, შემცირების პროცესი ჩვეულებრივ იწყება იმით, რომ კომპანიის ვალი ნეგატივზეა განთავსებული საკრედიტო საათი. ეს მარტო ბევრს აიძულებს პორტფელის მენეჯერები გაყიდონ თავიანთი პოზიციები, რადგან მათმა მმართველმა წესებმა შეიძლება აკრძალონ მათი დაკავება.
უსარგებლო სტატუსის დრაივები იყიდება
ნაგვის სტატუსის ფაქტობრივი შემცირება იწვევს გაყიდვების ზეწოლას, განსაკუთრებით იმ სახსრებისგან, რომლებიც შემოიფარგლება მხოლოდ საინვესტიციო ხარისხის ვალის დაკავებით. შედეგად, დაცემულ ანგელოზთა ობლიგაციებს შეუძლიათ წარმოადგინონ ღირებულება მაღალი შემოსავლების კატეგორიაში, მაგრამ მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ემიტენტს ეტყობა აქვს გონივრული შანსი გამოჯანმრთელდეს იმ პირობებიდან, რამაც გამოიწვია შემცირება.
დაცემული ანგელოზების ფონდები
ინვესტორებისთვისაც კი არსებობს ანგელოზის ობლიგაციების სახსრები, რომლებიც ცეცხლის გაყიდვის შესაძლებლობას აფიქსირებენ. VanEck Vectors Fallen Angel High-yield Bond ETF ინვესტირებას ახდენს მხოლოდ ობლიგაციებში, რომლებიც შემცირდა. 2020 წლის მარტის დასაწყისისათვის, მის მფლობელობაში იყო Sprint Capital Corp., Vodaphone Group PLC და Freeport McMoran- ის ობლიგაციები, სხვათა შორის. ასევე არის iShares Fallen Angels USD Bond ETF, რომელიც, როგორც მისი სახელი მიგვითითებს, ინვესტირებას ახდენს მხოლოდ დოლარში დაცემულ ანგელოზებში.
დაცემულ ანგელოზებში ინვესტიციის რისკები
ნავთობკომპანიამ, რომელმაც განაცხადა, რომ ზარალი განიცადა რამდენიმე კვარტალში ნავთობის ფასების ვარდნის გამო, შესაძლოა იხილეთ მისი საინვესტიციო ხარისხის ობლიგაციები შემცირდა უსარგებლო სტატუსით კომპანიის გაზრდილი რისკის გამო ნაგულისხმევი. დაქვეითების შედეგად, კომპანიის ობლიგაციების ფასები შემცირდება და მისი შემოსავლები გაიზრდება. ეს მათ მიმზიდველს ხდის კონტრასტული ინვესტორებისთვის, რომლებიც ნავთობის დაბალ ფასებს დროებით პირობად მიიჩნევენ.
პრობლემური ქალაქების მუნიციპალური ობლიგაციები საგადასახადო შემოსავლების შემცირებით დაქვეითების საფრთხის წინაშეა.
ზოგიერთი დაცემული ანგელოზი არ ბრუნდება. მაგალითად, კომპანია განიცდის შემოსავლების შემცირებას, თუკი მათზე უკეთესი პროდუქტი გამოჩნდება ბაზარზე. თუ კომპანია ვერ მოახერხებს ინოვაციებს, ის არ დაბრუნდება. VCR– ის ფირებიდან DVD– ებზე ვიდეოს სტრიმინგში პროგრესი არის მაგალითი.
მუნიციპალური და სუვერენული ვალის ემიტენტებს ასევე შეუძლიათ იხილონ თავიანთი საინვესტიციო ობლიგაციები უსარგებლო სტატუსამდე, საგადასახადო შემოსავლების სტაგნაციის ან შემცირების და ვალის გაზრდის გამო. ამ პირობებს შეუძლიათ შექმნან დაღმავალი სპირალი ნაგულისხმევისკენ, რადგან ვალის დაფარვა იწვევს შემოსავლების შემცირებას და უფრო მეტი ობლიგაცია გამოიცემა დეფიციტის დასაფარად.
ადრე თუ გვიან, ეს მუნიციპალური ან ეროვნული მთავრობა აპირებს გადახდის გამოტოვებას.
