ნაწილი 12D-1: მნიშვნელობა, განახლება, გაუქმება

რა არის განყოფილება 12D-1?

განყოფილება 12D-1, ქვეშ საინვესტიციო კომპანიის აქტი 1940 წ, ზღუდავს საინვესტიციო კომპანიებს ერთმანეთში ინვესტირებას. პრევენციის მიზნით დაწესდა წესი სახსრების ფონდი შეთანხმებები ერთი ფონდიდან, რომელიც იძენს კონტროლს სხვა ფონდზე, რათა ისარგებლოს მისი ინვესტორებით შეძენილი ფონდის აქციონერების ხარჯზე. კონტროლის ეს გამოყენება შეიძლება მოხდეს ხმის უფლების მქონე აქციების საკონტროლო უფლებამოსილების განხორციელებით ან შეძენილი ფონდიდან ფართომასშტაბიანი გამოსყიდვის საფრთხის ქვეშ.

კონგრესმა ასევე შექმნა გამონაკლისები ამ წესიდან ინვესტიციების ლიმიტების სახით, რაც საშუალებას აძლევს ფონდების მოწყობას, სანამ ლიმიტები დაცულია. 2018 წელს კონგრესმა განაახლა წესები ახალი პირობებით 12D-1 ნაწილის მიხედვით, რაც ინვესტიციების უფრო დიდი მოქნილობის საშუალებას იძლევა. კონგრესმა ასევე შესთავაზა ახალი წესების დანერგვა, რომელიც გააუქმებს 12D-1-2 პუნქტს და განახორციელებს წესების ახალ სტანდარტულ კომპლექტს.

12D-1 ნაწილის გაგება

სექცია 12D-1 შეიქმნა ქვეწესებით, რომლებიც იძლევა კონკრეტულ გამონაკლისებს საინვესტიციო ფონდების ერთმანეთში ინვესტირების შეზღუდვისგან. ნაწილი 12D-1A აწესებს გათავისუფლების ლიმიტებს, რომლებშიც რეგისტრირებულ ფონდს შეუძლია სხვა ფონდში ინვესტირება. ნაწილი 12D-1B აწესებს გამონაკლისის ზღვრებს, რომლებშიც ა ღია ფონდი შეუძლია თავისი ფასიანი ქაღალდები მიყიდოს სხვა ფონდს.

2018 წელს კონგრესმა გადაწყვიტა შეეცვალა სახსრების ერთმანეთში ინვესტირება. მათ შექმნეს სექცია 12D-1E-G, რომელიც საშუალებას აძლევდა სახსრების სხვადასხვა ფონდის მოწყობას კონკრეტულ პირობებში, რამაც ეფექტურად გააუქმა 12D-1A-B სექცია. ამით კონგრესმა გააცნობიერა, რომ მან შექმნა ჩარჩო, რომელიც არათანმიმდევრული და არაეფექტური იყო. წესების გასამარტივებლად, კონგრესმა შესთავაზა გააუქმოს 12D-1-2 და გათავისუფლების ბრძანებები და შეიცვალოს ისინი ახალი ნაწილით 12D-1-4.

როგორ გამოიყენება განყოფილება 12D-1 ლიმიტი

სექცია 12D-1A-ს შეზღუდვების შეზღუდვები აცხადებს, რომ ფონდს არ შეუძლია:

• შეიძინეთ რეგისტრირებული საინვესტიციო კომპანიის 3%-ზე მეტი ხმის მიცემის აქციები.
• ინვესტირება მისი აქტივების 5%-ზე მეტი ერთ რეგისტრირებულ კომპანიაში.
• ინვესტირება მოახდინოს მისი აქტივების 10%-ზე მეტი რეგისტრირებულ საინვესტიციო კომპანიებში

12D-1B სექცია ვრცელდება ფონდის მიერ ფასიანი ქაღალდების გაყიდვაზე და კრძალავს გაყიდვას, თუ ეს გამოიწვევს შემსყიდველ კომპანიას, რომელიც ფლობს შეძენილი ფონდის ხმის მიცემის ფასიანი ქაღალდების 3%-ზე მეტს.

განყოფილების 12D-1 განახლება

2018 წელს კონგრესმა გადახედა მის მიდგომას ფონდების მოწყობის შესახებ. 1960-იან წლებში, როდესაც პირველადი ლიმიტები დაწესდა საინვესტიციო კომპანიის აქტის მიხედვით, კონგრესი თვლიდა, რომ ფონდების მოწყობა არ ემსახურება რეალურ ფინანსურ მიზანს. მას შემდეგ, მათ მიაჩნიათ, რომ ფონდების სტრუქტურებმა დინამიკა შეიტანეს ინვესტორების დასაცავად და ფინანსური მიზნის უზრუნველსაყოფად. როგორც ასეთი, კონგრესმა შეიმუშავა ახალი წესები, რათა დაუშვას გარკვეული სტრუქტურები, რომლებიც აკმაყოფილებდნენ გარკვეულ პირობებს.

განყოფილება 12D-1E საშუალებას აძლევს საინვესტიციო ფონდს განახორციელოს მთელი თავისი აქტივების ერთ ფონდში ინვესტირება. ეს გახდის ფონდს გემად, რომლითაც ინვესტორებს შეუძლიათ წვდომა შეძენილ ფონდში. სექცია 12D-1F საშუალებას აძლევს რეგისტრირებულ ფონდს დაიკავოს პოზიციები, სხვა ფონდის აქტივების 3%-მდე, ფონდების ნებისმიერ რაოდენობაში ლიმიტის გარეშე. სექცია 12D-1G საშუალებას აძლევს რეგისტრირებულ ღია ფონდს ინვესტირება მოახდინოს სხვა ღია ფონდებში, რომლებიც არიან იგივე „საინვესტიციო კომპანიების ჯგუფი“. გარდა ამისა, კონგრესმა მიიღო განყოფილება 12D-1J, რომელიც საშუალებას იძლევა The უსაფრთხოებისა და გაცვლის კომისია (SEC) გაათავისუფლოს ნებისმიერი პირი, ტრანზაქცია ან აქტივი 12D-1-A-B ნაწილისგან.

გაუქმება 12D-1-2

12D-1 ნაწილის განახლებებთან ერთად, კონგრესმა გააცნობიერა, რომ მრავალი წესი და გამონაკლისი არსებობს, როგორც პაჩვორკი, რომელიც არაეფექტურია და მოიცავს მხოლოდ კონკრეტულ თანხებს, მაგრამ არ მოიცავს სხვებს მსგავსი მახასიათებლები. სიტუაციის მოსაგვარებლად, კონგრესმა შესთავაზა გააუქმოს 12D-1-2 და ჩაანაცვლოს იგი 12D-1-4, რომელიც უზრუნველყოფს თანმიმდევრულ ჩარჩოს, შეამცირებს საოპერაციო ხარჯებს და გახსნის ახალ ინვესტიციებს შესაძლებლობები.

ინვესტიციები ნებადართულია 12D-1-4-ით

შემოთავაზებული ახალი სტანდარტების მიხედვით, წესები საშუალებას მისცემს:

• რეგისტრირებული საინვესტიციო ფონდი სხვა რეგისტრირებული საინვესტიციო ფონდის ფასიანი ქაღალდების შესაძენად 12D-1-ში მითითებულ ლიმიტებზე
• შეძენილი ფონდი თავისი ფასიანი ქაღალდების შემსყიდველ ფონდზე გასაყიდად
• შეძენილი ფონდი, რათა გამოისყიდოს თავისი ფასიანი ქაღალდები შემსყიდველ ფონდში

ამჟამად, ნებადართული სახსრების ფონდის ტიპი მთლიანად დამოკიდებულია შემძენი ფონდის ტიპზე. ახალი წესი გააფართოვებს ფონდების მოწყობაში დაშვებული ნებადართული სახსრების ფარგლებს და, შესაბამისად, გაზრდის ინვესტიციების შესაძლებლობებს ინვესტორებისთვის. ახალი ღონისძიებები დაიშვება მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ გარკვეული პირობები დაკმაყოფილდება ამომრჩეველთა კონტროლის, გამოსყიდვის ლიმიტების, მოსაკრებლებისა და რთული სტრუქტურების თავიდან აცილების სფეროებში.