მრავალსაფეხურიანი დივიდენდის ფასდაკლების მოდელი

რა არის მრავალსაფეხურიანი დივიდენდის ფასდაკლების მოდელი?

მრავალსაფეხურიანი დივიდენდის ფასდაკლების მოდელი არის კაპიტალის შეფასების მოდელი, რომელიც ემყარება გორდონის ზრდის მოდელი ზრდის განსხვავებული ტემპების გამოყენებით გაანგარიშებაში. მრავალსაფეხურიანი მოდელის მიხედვით, ზრდის ტემპების ცვლილება გამოიყენება სხვადასხვა პერიოდებში. არსებობს მრავალსაფეხურიანი მოდელის სხვადასხვა ვერსია, მათ შორის ორეტაპიანი, H და სამსაფეხურიანი მოდელები.

მრავალსაფეხურიანი დივიდენდის ფასდაკლების მოდელის გაგება

ის გორდონის ზრდის მოდელი წყვეტს მომავალი დივიდენდების უსასრულო სერიის ახლანდელ მნიშვნელობას. ითვლება, რომ ეს დივიდენდები გაიზრდება მუდმივი სიჩქარით. მოდელის სიმარტივის გათვალისწინებით, ის ზოგადად გამოიყენება მხოლოდ იმ კომპანიებისთვის, რომლებსაც აქვთ სტაბილური ზრდის ტემპი, როგორიცაა ლურჯი ჩიპი კომპანიებს. ეს კომპანიები კარგად არიან ჩამოყალიბებული და თანმიმდევრულად უხდიან დივიდენდებს თავიანთ აქციონერებს, მათი მუდმივი ფულადი ნაკადების გათვალისწინებით.

მრავალსაფეხურიანი დივიდენდის ფასდაკლების მოდელი იძლევა უფრო დიდ სირთულეს და პრაქტიკულობას დივიდენდების გადამხდელი კომპანიების უმრავლესობის შეფასებისას, რომლებიც ცვალებადობენ ბიზნეს ციკლები, ასევე მუდმივი და მოულოდნელი ფინანსური სირთულეები (ან წარმატებები). დივიდენდის მრავალსაფეხურიანი ფასდაკლების მოდელს აქვს არასტაბილური საწყისი ზრდის ტემპი და შეიძლება იყოს დადებითი ან უარყოფითი. ეს საწყისი ეტაპი გრძელდება განსაზღვრული დროის განმავლობაში და მოყვება სტაბილური ზრდა, რომელიც გრძელდება სამუდამოდ.

ამ მოდელსაც კი აქვს თავისი შეზღუდვები; თუმცა, ის ვარაუდობს, რომ ზრდის საწყისი ეტაპი სტაბილური გახდება ღამით. ამ მიზეზით, H- მოდელს აქვს ზრდის საწყისი მაჩვენებელი, რომელიც უკვე მაღალია, რასაც მოჰყვება სტაბილური ზრდის ტემპის შემცირება უფრო თანდათანობით პერიოდში. მოდელი ვარაუდობს, რომ კომპანია დივიდენდის გადახდის კოეფიციენტი და კაპიტალის ღირებულება დარჩეს მუდმივი.

დაბოლოს, სამსაფეხურიან მოდელს აქვს სტაბილური მაღალი ზრდის საწყისი ეტაპი, რომელიც გრძელდება განსაზღვრული პერიოდის განმავლობაში. მეორე ფაზაში ზრდა წრფივად მცირდება მანამ, სანამ არ მიაღწევს საბოლოო და სტაბილურ ზრდას. ეს მოდელი აუმჯობესებს ორივე წინა მოდელს და შეიძლება გამოყენებულ იქნას თითქმის ყველა ფირმაზე.

მრავალსაფეხურიანი დივიდენდის ფასდაკლების მოდელი და კაპიტალის შეფასების დამატებითი ფორმები

კაპიტალი შეფასების მოდელები იყოფა ორ ძირითად კატეგორიად: აბსოლუტური ან შინაგანი შეფასების მეთოდები და შედარებითი შეფასების მეთოდები. დივიდენდის ფასდაკლების მოდელები (გორდონის ზრდის მოდელისა და დივიდენდის დივიდენდის ფასდაკლების ჩათვლით) მიეკუთვნება აბსოლუტური შეფასების კატეგორიას, დისკონტირებული ფულადი ნაკადები (DCF) მიდგომა, ნარჩენი შემოსავალიდა აქტივებზე დაფუძნებული მოდელები.

შედარებითი შეფასების მიდგომები მოიცავს შესადარებელ მოდელებს. ეს გულისხმობს ჯერადების ან კოეფიციენტების გამოთვლას, როგორიცაა ფასიდან შემოსავლებამდე ან P/E ჯერადი, და მათი შედარება სხვა შესადარებელი ფირმების ჯერადებთან.