როგორ პროგნოზირებენ კომპანიები ნავთობის ფასებს?

უხეში ნავთობის ფასები ითვლება გლობალური ეკონომიკის ერთ -ერთ უმნიშვნელოვანეს მაჩვენებლად. მთავრობები და ბიზნესი ბევრ დროს და ენერგიას ხარჯავენ იმის გასარკვევად, თუ სად მიდის ნავთობის ფასები შემდეგ, მაგრამ პროგნოზირება არაზუსტი მეცნიერებაა. სტანდარტული ტექნიკა დაფუძნებულია გათვლაზე (ხაზოვანი რეგრესიები და ეკონომეტრიკა), მაგრამ ალტერნატივები მოიცავს სტრუქტურულ მოდელებს და კომპიუტერზე ორიენტირებულ ანალიტიკას. არ არსებობს ფართოდ მიღებული კონსენსუსი ნავთობის ფასების პროგნოზირების საუკეთესო გზაზე.

კომპანიები ასევე განსაკუთრებულ ყურადღებას აქცევენ - და ხშირად მონაწილეობენ - ნავთობის ფიუჩერსულ ბაზრებზე. ნედლი ნავთობის ფიუჩერსები ივაჭრება ნიუ იორკის სავაჭრო ბირჟაზე (NYMEX) და ტოკიოს სასაქონლო ბირჟაზე (TOCOM). 

ნავთობის ფასების გაგება

ელემენტარულ დონეზე, ნედლი ნავთობის მომარაგება განისაზღვრება ნავთობკომპანიების უნარით, ამოიღონ რეზერვები მიწიდან და გაანაწილონ ისინი მთელს მსოფლიოში. არსებობს სამი ძირითადი მიწოდების ცვლადი: ტექნოლოგიური ცვლილებები, გარემო ფაქტორები და ნავთობკომპანიების კაპიტალის დაგროვებისა და შევსების უნარი. ტექნიკური გაუმჯობესება - განსაკუთრებით ჰიდრავლიკური მოტეხილობა და ჰორიზონტალური ბურღვა - დაეხმარა მსოფლიო ბაზრების ნავთობით დატბორვას 2008 წლის შემდეგ.



ნავთობზე მოთხოვნა მოდის პირებისგან, კომპანიებისა და მთავრობებისგან. საერთოდ, ნავთობზე მოთხოვნა იზრდება კარგი ეკონომიკური პერიოდის განმავლობაში და მცირდება ნელი ეკონომიკური პერიოდის განმავლობაში. ჩინეთში და ინდოეთში ცხოვრების დონის ზრდა იყო XXI საუკუნეში გლობალური მოთხოვნის მთავარი წყარო.

ნავთობის ფასის პროგნოზის გაკეთებამდე კომპანიებმა უნდა გაიაზრონ ეს ფაქტორები, მაგრამ ესეც არ არის საკმარისი. ნავთობის ფასებზე დიდ გავლენას ახდენს არასაბაზრო ძალები, მათ შორის ნავთობის ექსპორტიორი ქვეყნების ორგანიზაცია (OPEC), რომელიც ეფექტურად მოქმედებს როგორც მრავალეროვნული ნავთობის კარტელი. OPEC- ის წევრი ქვეყნები იღებენ ერთობლივ გადაწყვეტილებას იმის შესახებ, თუ რამდენი ნავთობი გაუშვებენ მსოფლიო ბაზრებზე, იმის მიხედვით, თუ რა არის საუკეთესო მათი მთავრობებისთვის.თუმცა, ნავთობის ფასების უკიდურესი ცვალებადობა 2005 და 2015 წლებში არის იმის მანიშნებელი, რომ OPEC– ის გავლენა შეზღუდულია.

ნავთობი ასევე მკაცრად რეგულირდება უმეტეს ქვეყნებში. შეერთებულ შტატებს, ისევე როგორც ევროპის ბევრ ერს, აქვს მკაცრი შეზღუდვები, თუ სად შეიძლება ნავთობის გაბურღვა; გარემოს დაცვის სააგენტომ (EPA) შეიძლება იმდენი თქვას ნავთობის ფასებზე, რამდენადაც Exxon Mobil ან British Petroleum.

მიზეზი, რის გამოც ნავთობის ფასის (ან რაიმე საქონლის) მოძრაობა ხშირად აოცებს ანალიტიკოსებს, არის ასობით ცვლადი, რომელთაგან თითოეული ერთდროულად მოძრაობს არაპროგნოზირებადი გზით. ფედერალური სარეზერვო სისტემის მმართველთა საბჭომ ეს საუკეთესოდ გამოაქვეყნა 2011 წლის ივლისის სადისკუსიო ნაშრომში "პროგნოზირება ნავთობის ფასი, "რომელიც დაიწყო იდენტიფიცირებით" მოულოდნელი დიდი და მუდმივი რყევების რეალურ ფასში ზეთი ".

რაოდენობრივი მეთოდები

კომპანიები ქირაობენ ეკონომეტრიკოსებს და ბაზრის სხვა ექსპერტებს ნავთობის ბაზარზე მოკლე და საშუალოვადიანი პროგნოზის გასაკეთებლად. ეს პროფესიონალები იყენებენ უაღრესად რთულ მათემატიკურ მოდელებს, რომლებიც ან ფინანსურ საკითხებზეა ორიენტირებული (გამოყენებით ადგილზე და მომავალი ფასები), ან მიწოდებისა და მოთხოვნის გათვალისწინება (ცვლადების რაოდენობრივი განსაზღვრა და მათი განმარტებითი ძალის ტესტირება).

წერტილოვანი და მომავალი ფასების მოდელები კვლავ პოპულარულია ბევრ კომპანიაში, მაგრამ ტენდენციის არმქონეა. ძირითადი კონცეფცია ისაა, რომ ფიუჩერსული ბაზრები - განსაკუთრებით ფიუჩერსული ფასების რყევებსა და ფასის მყისიერ რყევებს შორის ურთიერთობა - მიუთითებს გზას ნავთობის ხვალინდელ ფასებზე. ორი გავლენიანი აკადემიური ნაშრომი გამოქვეყნდა 1991 წელს (ბოპი და ლედი; Serletis), რომელიც ამტკიცებდა, რომ ნავთობის მომავალი ფასები არ იყო მიუკერძოებელი ან სრულად ეფექტური, მაგრამ ალბათ მაინც უკეთესი იყო ვიდრე სხვა მაჩვენებლები. ეს დასკვნა მიღწეულია შეცდომისა და კორექტირების მოდელების (ECM) საშუალებით, რომლებიც სტატისტიკოსებს ან ეკონომეტრებს საშუალებას აძლევენ გაითვალისწინონ მიკერძოება მომავლის მონაცემებში.

მესამე კვლევამ 1998 წელს (ზენგი და სვანსონი) შეისწავლა ნედლი ნავთობი NYMEX– ზე, ნიუ – იორკის სასაქონლო ბირჟაზე, ჩიკაგოს სავაჭრო საბჭოსა და ჩიკაგოს სავაჭრო ბირჟაზე 1990–1995 წლებში. აღმოჩნდა, რომ ECM მოდელები საუკეთესოდ მუშაობდნენ. 

მოგვიანებით კვლევები ნაკლებად იყო კეთილგანწყობილი ფინანსური მოდელებისთვის. დასავლეთ ტეხასის შუალედური (WTI) ნედლი ნავთობის ფიუჩერსული ფასები NYMEX– ზე 1989 – დან 2003 წლამდე, აღმოჩნდა, რომ მომავლის და ფიუჩერსული ფასები არც არის საკმარისად ეფექტური და მიუკერძოებელი იმისთვის, რომ ზუსტად განსაზღვროს მომავალი ადგილზე ფასები (და, რასაკვირველია, რომ ნავთობში იყო "რისკის პრემიების მცირე მტკიცებულება" ბაზარი). ამის ნაცვლად ავტორებმა რეკომენდაცია გაუწიეს დროებითი სერიის შემთხვევითი სიარულის პროცესს; შემთხვევითი სიარულის თეორია ვარაუდობს, რომ საფონდო ფასების ცვლილებები არ შეიძლება გამოყენებულ იქნას მომავალი მოძრაობის პროგნოზირებისთვის. (Chartered Alternative Investment Analyst Association- ის თანახმად, დროის სერიის ეკონომეტრიული მოდელირება არის ნავთობის ფასების პროგნოზირების ყველაზე გავრცელებული მეთოდი.)

მიწოდება და მოთხოვნა მოდელებზეა ორიენტირებული მაკროეკონომიკური ცვლადები, როგორიცაა ოპეკის წარმოება, ნავთობზე მოთხოვნის შემოსავლის ელასტიურობა და რეალური მთლიანი შიდა პროდუქტი (მშპ). იმის გამო, რომ არსებობს მრავალი ცვლადის კომბინაცია, კომპანიების უმეტესობა ან ანალიტიკური სერვისები იყენებენ საკუთრების გამოთვლებს და ხშირად ცვლის მათ ფორმულებს. მიზანი არის სტატისტიკურად ყველაზე მნიშვნელოვანი ცვლადების პოვნა, შემდეგ ამ ცვლადებში დიაგრამის რყევების პოვნა და ნავთობის ფასების მომავალი დიაპაზონის უხეში შეფასებების შექმნა.

თვისებრივი ან არაწრფივი მეთოდები

ალტერნატიული მიდგომების მომხრეები, რომლებსაც სტატისტიკოსები შესაძლოა უწოდებენ "არასტანდარტულ" ან "არაწრფივ" მიდგომებს, ამტკიცებენ, რომ ნავთობის მომავალი ფასები ძალიან შემთხვევითი და ქაოტურია ნებისმიერი ტრადიციული პროცესისთვის. ამ მეთოდებმა შეიძლება კვლავ გამოიყენოს იგივე მონაცემები, როგორც სტანდარტული მოდელები, მაგრამ გამოთვლები ემყარება ნიმუშის აღიარებას და არა ხაზოვან მოდელებს ან ეკონომეტრიულ რეგრესიებს.

ნიმუშების ამოცნობის ერთ -ერთი პოპულარული ინსტრუმენტია ხელოვნური ნერვული ქსელი (ANN). ANN მოდელი, რომელიც ემყარება ადამიანის ტვინის ბიოლოგიას, სავარაუდოდ აძლევს სიმულაციას ისწავლოს და განზოგადდეს გამოცდილება ახალი მონაცემების საფუძველზე.ANN გამოიყენება ბიზნესის, მეცნიერებისა და საინვესტიციო სფეროების მრავალფეროვანი ანალიზისათვის. ANN მეთოდის ერთი სტანდარტული კრიტიკა - და მთავარი მიზეზი, რის გამოც ANN არ არის პოპულარული კერძო ნავთობის პროგნოზი არის შიდა საშუალებები, რომლებიც გამოიყენება ფასების სერიის შესაფასებლად ხშირად სუბიექტური ან თვითნებური.

ფუნდამენტური ინვესტორები და ანალიტიკოსები თავს არიდებენ რთულ სტატისტიკურ მოდელებს. სამაგიეროდ, ფუნდამენტური ანალიტიკოსები დაეყრდნოს ერთობლივ ბიზნეს ფაქტორებს, როგორიცაა ინვენტარიზაციის დონე, წარმოების ტენდენციები, სტიქიური უბედურებები და სპეკულიანტების ქმედებები. ამ ცოდნაზე დაფუძნებული მიდგომების იმპლიციტური მსჯელობა იმაში მდგომარეობს, რომ ნავთობის ფასები დიდ გავლენას ახდენს დიდი, იდენტიფიცირებადი მოვლენებით. ჩვეულებრივია, რომ კომპანიებმა დასაქმდნენ ბაზრის ანალიტიკოსები, რომლებიც ეყრდნობიან სხვა წყაროების ინფორმაციას, როგორიცაა მსოფლიო ბანკის საქონლის პროგნოზი, ვიდრე საკუთარი მოდელების შექმნას.