დაგეგმილი ამორტიზაციის კლასი (PAC) ტრანში
რა არის ამორტიზაციის კლასის (PAC) ტრანში?
ამორტიზაციის კლასის (PAC) ტრანში არის აქტივების მხარდაჭერით უზრუნველყოფილი უსაფრთხოების ქვესახეობა, რომელიც შექმნილია ინვესტორების წინასწარი გადახდის რისკისა და გაფართოების რისკისგან დასაცავად. ამორტიზაციის კლასის დაგეგმილი ტრანში განკუთვნილია გადაიხადოს პირველადი გადახდის გრაფიკის შესაბამისად, რომელიც შექმნილია სხვადასხვა დიაპაზონის გამოყენებით წინასწარი გადახდის სიჩქარის ვარაუდები (PSA). წინასწარი გადახდის სიჩქარის ეს დიაპაზონი მოიხსენიება როგორც PAC საყელო.
ძირითადი Takeaways
- დაგეგმილი ამორტიზაციის კლასი (PAC) ტრანში არის საშუალება, რომელიც იცავს ინვესტორებს აქტივებით დაფარულ ფასიან ქაღალდებში წინასწარ გადახდის რისკისგან.
- PAC ტრანშები ამას მიაღწევენ საყელოს გამოყენებით, რომელიც დაფარულია წინასწარ გადახდის სიჩქარეზე, რათა მიიღოთ წინასწარ გადახდის სტაბილური გრაფიკი.
- მიუხედავად იმისა, რომ PAC ტრანში ამცირებს წინასწარი გადახდის რისკს, რეინვესტირების რისკი კვლავ პრობლემად რჩება.
როგორ მუშაობს ამორტიზაციის დაგეგმილი ტრანშები
ამორტიზაციის კლასის ტრანშები არის სტრუქტურირებული პროდუქტები, რომლებიც გვთავაზობენ ყველაზე სტაბილურ ფულადი ნაკადებს და ეტაპებს. თანმხლები ტრანშები PAC ტრანშის სტრუქტურაში შთანთქავს წინასწარი გადახდისა და გაგრძელების რისკის უმეტესობას. ასე რომ, თუ
მოდელირება რადგან პროდუქტი არის აბსოლუტურად ზუსტი, ინვესტორებს დარჩება ინვესტიცია, რომელიც უნდა შეასრულოს ქაღალდზე დადებული გრაფიკის შესაბამისად.PAC ტრანშის სტრუქტურა, ერთი დაბალი რისკის მქონე ტრანში, რომელიც სხვა ტრანშებზე იჯდა და უფრო მეტ რისკს შთანთქავს, არის ყველაზე გავრცელებული. რასაკვირველია, უსაფრთხოების გამო, რასაც PAC ტრანში გვთავაზობს, მას სტრუქტურაში ყველაზე დაბალი შემოსავალი ექნება.
სანამ წინასწარი გადახდის რეალური განაკვეთი იქნება წინასწარ გადახდის სიჩქარის განსაზღვრულ დიაპაზონს შორის, PAC ტრანშის სიცოცხლე დარჩება შედარებით სტაბილური, ამცირებს რისკს, რომ გადახდა გადაიდება და ინსტრუმენტის სიცოცხლე უფრო დიდხანს გაგრძელდება, ვიდრე თავდაპირველად იყო დაგეგმილი. ანალოგიურად, ეს ტრანში ასევე იღებს გარკვეულ დაცვას წინასწარი გადახდის რისკი, რომელიც გადაეცემა სხვა ტრანშებს იმ ქვედა ტრანშებზე დაბრუნების უფრო მაღალი მაჩვენებლის სანაცვლოდ. ამორტიზაციის კლასის დაგეგმილ ტრანშებს ზოგჯერ უწოდებენ PAC ობლიგაციებს.
PAC ტრანშები და CMOs
ამორტიზაციის კლასის დაგეგმილი ტრანშები, ისევე როგორც სტრუქტურირებული პროდუქტების უმეტესობა, შეიძლება გამოყენებულ იქნას მთელი რიგი ინვესტიციებისთვის. ერთადერთი მოთხოვნაა, რომ არსებობდეს გადახდის გრაფიკი, რომელიც შედგენილია ძირითადი თანხისა და პროცენტის მიხედვით. როგორც ითქვა, ტერმინი PAC ტრანში ყველაზე მჭიდროდ არის დაკავშირებული გირაოთი გირავნობის ვალდებულებები (CMO) და იპოთეკური მხარდაჭერის ფასიანი ქაღალდები (MBS). PAC ტრანშის პოპულარიზაცია მოხდა ამ პროდუქტების საშუალებით, შეიქმნა ობლიგაციების მსგავსი სტრუქტურები სამომხმარებლო და კომერციული იპოთეკური სესხებიდან.
PAC ტრანშის დაცვის შეზღუდვები
დაფარვის რისკის დაცვის ზომა, რომელიც მოიცავს როგორც შეკუმშვის, ისე გაფართოების რისკს, შემოიფარგლება თანმხლები ობლიგაციის ზომით და დაფარვის სიჩქარით. თუ დაფარვის სიჩქარე ძალიან ნელია (ქვედა PAC საყელოს ქვემოთ), PAC ტრანშის სიცოცხლე გახანგრძლივდება. თუ დაფარვის სიჩქარე ძალიან მაღალია (PAC- ის ზედა საყელოს ზემოთ), PAC ტრანშის სიცოცხლე მცირდება.
იმ შემთხვევაში, თუ ხელშეკრულების ვადაა PAC ტრანშისათვის, ინვესტორს შეუძლია დააბრუნოს დაბრუნებული კაპიტალი დაბალპროცენტიან გარემოში, რითაც ამცირებს ამ ფულის საერთო შემოსავალს თუნდაც მისი რეინვესტირება. სიცოცხლის გახანგრძლივების შემთხვევაში, ინვესტორს აქვს კაპიტალი დაბალ შემოსავლიან ინვესტიციებში, როდესაც მაღალი შემოსავლის ვარიანტები მრავლდება.
PAC ტრანში თუ PAC ბმული?
იმის გამო, რომ PAC ტრანში სარგებლობს დაცვის რამდენიმე ფენით, მას ზოგჯერ უწოდებენ PAC ბონდს. ტერმინი ობლიგაცია და ტრანში ხშირად გამოიყენება ურთიერთშემცვლელობით, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც საქმე ეხება CMO– ს, მაგრამ თავდაპირველად ობლიგაცია აღნიშნავდა ერთ დავალიანებას, ერთი მოვალე და ერთი ვალის უზრუნველყოფა, მაშინ როდესაც ტრანშები არის ნაჭრები, რომლებიც ამოჭრილია დაუკავშირებელი ვალების დიდი აუზიდან სპეციფიკაციები.
