დათვის ბაზრების მოკლე ისტორია

2020 წლის 11 მარტს დოუ ჯონსის ინდუსტრიული საშუალო (DJIA) პირველად შემოვიდა დათვების ბაზარზე 11 წლის მანძილზე, დაეცა ყველა დროის რეკორდიდან-30,000-ს უახლოვდება 19,000 წლამდე მხოლოდ რამდენიმე მოკლე კვირაში, გლობალური კორონავირუსის (Covid-19) ეკონომიკური ზემოქმედების ფონზე პანდემია.

მეორე დღეს, 2020 წლის 12 მარტს, S&P 500 და Nasdaq მიბაძეს. 2020 წლის განმავლობაში და 2021 წლამდე, თუმცა, ბაზრები აღდგა, რადგან ოპტიმიზმი ვაქცინებთან დაკავშირებით და გლობალური ეკონომიკური აღდგენა დაიწყო. მიუხედავად ამისა, როგორც COVID19– ის შემთხვევა გვიჩვენებს, დათვების ბაზრები შეიძლება მატერიალიზდეს, თუნდაც სხვაგვარად ჯანსაღი ეკონომიკის ფონზე.

როდესაც დათვი მოდის

ერთი განმარტება ა ლუდის მაღაზია ამბობს, რომ ბაზრები დათვების ტერიტორიაზეა, როდესაც აქციები, საშუალოდ, მინიმუმ 20% -ით ეცემა მათ მაღალ მაჩვენებელს. მაგრამ 20% არის თვითნებური რიცხვი - ისევე როგორც 10% -იანი კლება არის თვითნებური ეტალონი შესწორებისათვის.

დათვის ბაზრის კიდევ ერთი განმარტება არის, როდესაც ინვესტორები უფრო რისკისაგან არიან განწყობილნი, ვიდრე რისკების მაძიებლები. ამ ტიპის დათვების ბაზარი შეიძლება გაგრძელდეს თვეების ან წლების განმავლობაში, რადგან ინვესტორები თავს არიდებენ სპეკულაციებს მოსაწყენი, დარწმუნებული ფსონების სასარგებლოდ.

მსოფლიოს რამდენიმე წამყვანმა საფონდო ბირჟის ინდექსმა 2018 წელს გაუძლო დათვის ბაზარს. შეერთებულ შტატებში, 2018 წლის დეკემბერში, პატარა ქუდირასელ 2000 ინდექსი (RUT) დაეცა 27,2% -ით ქვემოთ მის უმაღლეს მაჩვენებელს. ფართოდ გავრცელებული აშშ დიდი ქუდი ბარომეტრი, S&P 500 ინდექსი (SPX), უბრალოდ გამოტოვა დათვების ბაზრის ტერიტორიაზე შესვლა, შეაჩერა მისი ვარდნა 19.8% მის მაღალზე.

ანალოგიურად, ნავთობის ფასები დათვის ბაზარზე იყო 2014 წლის მაისიდან 2016 წლის თებერვლამდე. ამ პერიოდის განმავლობაში, ნავთობის ფასები მუდმივად და არათანაბრად დაეცა, სანამ ბოლომდე არ მიაღწევდა.

დათვების ბაზრები შეიძლება მოხდეს სექტორებში და ფართო ბაზრებზე. ინვესტორებისთვის ყველაზე გრძელი დროის ჰორიზონტი, როგორც წესი, არის დრო და დრო, როდესაც მათ სჭირდებათ ინვესტიციების ლიკვიდაცია (მაგალითად, პენსიაზე გასვლისას) და რაც შეიძლება დიდხანს, ხარის ბაზრები გაიზარდა უფრო მაღლა და გაგრძელდა ვიდრე დათვი ბაზრები.

ყველა ფორმისა და ზომის დათვი

დათვების ბაზრები წარმოიშვა ყველა ფორმისა და ზომის, რაც აჩვენებს მნიშვნელოვან განსხვავებას სიღრმეში და ხანგრძლივობაში.

დათვების ბაზარი, რომელიც დაიწყო 2020 წლის მარტში, დაიწყო რიგი ფაქტორების გამო, მათ შორის კორპორატიული მოგების შემცირება და, შესაძლოა, 11 წლიანი ხარისხობრივი ბაზრის უზარმაზარი ხანგრძლივობა, რაც მას წინ უძღოდა. დათვის ბაზრის უშუალო მიზეზი იყო მუდმივი შეშფოთების ერთობლიობა მსოფლიო ეკონომიკაზე COVID-19 პანდემიის გავლენის შესახებ და ნავთობში ფასების სამწუხარო ომი ბაზრები საუდის არაბეთსა და რუსეთს შორის, რომლებმაც ნავთობის ფასები იმ დონემდე შეამცირეს, რაც 2000 წელს, 2001 წლის 11 სექტემბერს და მეორე ყურეში dotcom ბუშტის აფეთქების შემდეგ არ ყოფილა. ომი.

1926 წლიდან 2017 წლამდე არსებობდა რვა დათვის ბაზარი, რომელთა ხანგრძლივობა იყო ექვსი თვიდან 2.8 – მდე წლების განმავლობაში და სიმძიმის მიხედვით, S&P 500 -ის 83.4% -იანი ვარდნადან 21.8% -მდე, ანალიზის თანახმად მიერ პირველი ნდობის მრჩევლები მონაცემებიდან გამომდინარე Morningstar Inc. ამ დათვის ბაზრებსა და რეცესიებს შორის კორელაცია არასრულყოფილია.

ეს სქემა საწყისიდან ინვესკო ასახავს ხარის და დათვების ბაზრების ისტორიას და S & P 500 -ის მუშაობას იმ პერიოდებში.

2019 წლის ბოლოს, ანალიტიკოსები ეჭვობდნენ, რომ შესაძლოა დათვის ბაზარი მოვიდეს, მაგრამ ისინი იყოფა მის ხანგრძლივობასა და სიმძიმეზე. მაგალითად, სტეფან სუტმაიერი, მთავარი კაპიტალი ტექნიკური სტრატეგი Bank of America Merrill Lynch, განაცხადა მას სჯეროდა, რომ იქნებოდა "ბაღის ჯიშის დათვების ბაზარი", რომელიც გაგრძელდებოდა მხოლოდ ექვსი თვის განმავლობაში და არ გასცდებოდა 20% -იან ვარდნას. სპექტრის მეორე ბოლოში, ჰეჯ -ფონდის მენეჯერი და ბაზრის ანალიტიკოსი ჯონ ჰუსმანი იწინასწარმეტყველა კატაკლიზმური 60% მარშრუტი.

ატარეთ ბაზრები რეცესიის გარეშე

ზემოთ ჩამოთვლილი რვა დათვიანი ბაზრიდან სამს არ ახლდა ეკონომიკური რეცესია, შესაბამისად FirstTrust. ეს მოიცავდა მოკლე, ექვსთვიან უკუგდებას S&P 500 – ში 21,8% 1940 – იანი წლების ბოლოს და 22,3% 1960 – იანი წლების დასაწყისში. ის ბირჟის კრახი 1987 წელს არის უახლესი მაგალითი, რომელიც იყო 29.6% -იანი კლება, რომელიც გაგრძელდა მხოლოდ სამი თვის განმავლობაში, First Trust- ის თანახმად.

შეშფოთება გადაჭარბებული კაპიტალის შესახებ შეფასებები, გაყიდვების ზეწოლა გამწვავებულია კომპიუტერული გზით პროგრამით ვაჭრობა, ფართოდ არის აღიარებული, როგორც მიზეზი ამ მოკლე დათვების ბაზრისთვის.

დათვი ბაზრები რეცესიამდე

სამ სხვა დათვის ბაზარზე, საფონდო ბირჟის კლება დაიწყო მანამ, სანამ რეცესია ოფიციალურად დაიწყება. ის dotcom– ის ავარია 2000 წლიდან 2002 წლამდე ასევე განპირობებული იყო ინვესტორების ნდობის დაკარგვა საფონდო შეფასებებისადმი, რომელმაც მიაღწია ახალ ისტორიულ მაქსიმუმს.

S&P 500 დაეცა 44,7% -ით 2.1 წლის განმავლობაში, რაც შუალედური მოკლე რეცესიით იყო განპირობებული. საფონდო ბირჟის ვარდნა 29.3% -ით 1960 -იანი წლების ბოლოს და 42.6% 1970 -იანი წლების დასაწყისში, გაგრძელდა 1.6 წელი და 1.8 წლები, შესაბამისად, ასევე დაიწყო რეცესიის წინ და დასრულდა ამ ეკონომიკურ შეკუმშვებამდე ცოტა ხნით ადრე ბოლოდან ამოიწურა.

ზოგიერთი ყველაზე საძაგელი დათვის ბაზარი (ჯერჯერობით)

ამ ეპოქის ორი ყველაზე ცუდი დათვის ბაზარი უხეშად იყო სინქრონიზებული რეცესიებთან. ის საფონდო ბირჟის კრახი 1929 წ იყო ცენტრალური მოვლენა სახეობის დათვების ბაზარზე, რომელიც გაგრძელდა 2.8 წელი და S&P 500 ღირებულებიდან 83.4% -ით შემცირდა.

მძვინვარე სპეკულაციამ შექმნა ღირებულება ბუშტი- და დაწყების Დიდი დეპრესია, თავად ნაწილობრივ გამოწვეული Smoot-Hawley ტარიფის აქტი და ნაწილობრივ ფედერალური სარეზერვო გადაწყვეტილება სპეკულირების შეზღუდვის შეზღუდვით მონეტარული პოლიტიკა-მხოლოდ გააუარესა საფონდო ბირჟის გაყიდვა.

დათვების ბაზარი 2007 წლიდან 2009 წლამდე გაგრძელდა 1.3 წელი და S&P 500 -მა 50.9%-ით შეამცირა. აშშ -ს ეკონომიკა 2007 წელს რეცესიაში ჩავარდა, რასაც თან ახლდა მზარდი კრიზისი სარისკო იპოთეკა, იზრდება მსესხებლების რიცხვი, რომლებიც ვერ ასრულებენ თავიანთ ვალდებულებებს გეგმის მიხედვით. ეს საბოლოოდ თოვლში გადაიზარდა გენერალში ფინანსური კრიზისი 2008 წლის სექტემბრისთვის, თან სისტემურად მნიშვნელოვანი ფინანსური ინსტიტუტები (SIFI) მთელს მსოფლიოში საფრთხის წინაშე გადახდისუუნარობა.

გლობალური ფინანსური სისტემის და გლობალური ეკონომიკის სრული კრახი თავიდან აიცილა 2008 წელს უპრეცედენტო ჩარევის შედეგად. ცენტრალური ბანკები მსოფლიოს გარშემო. მათი მასიური ინექციები ლიკვიდურობა ფინანსურ სისტემაში, პროცესის მეშვეობით, რომელსაც ე.წ რაოდენობრივი შემსუბუქება (QE), ხელი შეუწყო მსოფლიო ეკონომიკას და ფინანსური აქტივების ფასებს, როგორიცაა აქციები, საპროცენტო განაკვეთების რეკორდულ დაბალ დონემდე დაყვანის გზით.

დედააზრი

უახლესი დათვების ბაზარი იყო გლობალური ჯანმრთელობის კრიზისის შედეგი, რომელსაც თან ახლდა შიში, რამაც თავდაპირველად გამოიწვია თანამდებობიდან გათავისუფლების ტალღა, კორპორატიული დახურვა და ფინანსური შეფერხება. მაგრამ ბაზრები აღდგა - როგორც ყოველთვის დროთა განმავლობაში. ხარისა და დათვების ბაზრების სიგრძისა და სიდიდის გაზომვის მეთოდები ანალიტიკოსებს შორის განსხვავდება. კრიტერიუმების მიხედვით დასაქმებული იარდენის კვლევამაგალითად, 1928 წლიდან 20 დათვის ბაზარი იყო. უახლესი დათვების ბაზარი თითქმის ნამდვილად არ იქნება ბოლო.