ცხრა ბმის წესის განმარტება
რა იყო ცხრა ბონდის წესი?
ცხრა ობლიგაციის წესი, ასევე ცნობილი როგორც წესი 396, იყო მოთხოვნა ნიუ იორკის საფონდო ბირჟა (NYSE) რომ ცხრა ობლიგაციის ყველა შეკვეთა ან ნაკლები გაგზავნილი იყოს სავაჭრო სართულზე მინიმუმ ერთი საათის განმავლობაში. იმ დროს, მოსალოდნელი იყო, რომ ასეთი ფასიანი ქაღალდების ბაზარი მოიძებნებოდა. ამასთან, თუ შეკვეთა არ შევსებულა ერთ საათში, მომხმარებელს შეეძლო ბროკერს სთხოვოს შეკვეთის შევსება ბირჟაზე ან ურეცეპტოდ (OTC) მოშორებით.
NYSE– მა შემოგვთავაზა ცხრა ობლიგაციის წესის გაუქმება თებერვალში. 2005 წელს და აგვისტოში 2005 წლის 1 ოქტომბერს ფასიანი ქაღალდების კომისიამ (SEC) დაამტკიცა წესის გაუქმება. ცხრა ობლიგაციის წესის აღმოფხვრის მიზანი იყო NYSE– ზე ობლიგაციების გარიგების ეფექტური შესრულების ხელშეწყობა, მცირე მომხმარებლის შეკვეთების კომპრომისის გარეშე.
ძირითადი Takeaways
- ცხრა ობლიგაციის წესი, რომელიც ასევე ცნობილია როგორც წესი 396, იყო ნიუ იორკის საფონდო ბირჟაზე (NYSE) მოთხოვნა, რომ შეეკვეთა ცხრა ან ნაკლები ობლიგაციები გაიგზავნება სავაჭრო სართულზე მინიმუმ ერთი საათის განმავლობაში, რათა ცალკეულმა ინვესტორმა შეძლოს შეაგროვოს რაც შეიძლება საუკეთესო ფასი
- NYSE– მა შემოგვთავაზა ცხრა ობლიგაციის წესის გაუქმება თებერვალში. 2005 წელს, ხოლო 2005 წლის 1 აგვისტოს ფასიანი ქაღალდების კომისიამ (SEC) დაამტკიცა წესის გაუქმება.
ცხრა ბონდის წესის გაგება
ობლიგაციები უფრო ხშირად ვაჭრობენ გაიცემა რეცეპტი ს გარეშე (OTC) ბაზარი. ცხრა ობლიგაციის წესი არ ვრცელდებოდა OTC ბაზარზე მიმართულ შეკვეთებზე. NYSE– ზე ობლიგაციებით ვაჭრობის შედარებითი უმოქმედობის გამო, ცხრა ბონდის წესი, რომელიც საშუალებას იძლევა, რათა დარჩენა იატაკზე ერთი სრული საათის განმავლობაში, შეიქმნა იმისთვის, რომ შეექმნა ინდივიდუალური საუკეთესო ფასი ინვესტორი.
ობლიგაციების ვაჭრობა არასოდეს ყოფილა ისეთივე შეუფერხებელი და გამჭვირვალე, როგორც აქციები, მიუხედავად იმისა, რომ აშშ – ს ფიქსირებული შემოსავლების ბაზარი არსებითად უფრო დიდია, ვიდრე აშშ – ს კაპიტალის ბაზარი. ამ შეუსაბამობის მრავალი მიზეზი არსებობს. მათ შორის მთავარი არის ლიკვიდურობა. ობლიგაციათა უმეტეს ნაწილში არ არის საკმარისი ყოველდღიური სავაჭრო აქტივობა, რათა ხელი შეუწყოს ასეთ გარიგებებს ონლაინ საბროკერო ანგარიშებით ან ანგარიშებით უცნაური ლოტები. ფასდაკლების საფონდო ვაჭრობის უახლოესი ექვივალენტი არის TreasuryDirect.gov ვებგვერდი, რომელიც საშუალებას აძლევს ცალკეულ ინვესტორებს შეიძინონ სახაზინო ფასიანი ქაღალდები უშუალოდ გამცემი აშშ -ს მთავრობისგან.
ობლიგაციების ვაჭრობის ევოლუცია და ცხრა ბონდის წესი
ათწლეულების განმავლობაში ათობით საბროკერო ფირმა და საინვესტიციო ბანკი (ცნობილია როგორც პირველადი დილერები) ინარჩუნებდა ობლიგაციების დიდ მარაგს მათ ბალანსზე ეფექტური ვაჭრობის გასაადვილებლად. მაგრამ პირველადი დილერების როლი შემცირდა მას შემდეგ, რაც განხორციელდა ვოლკერის წესი 2015 წელს, რომელმაც ფედერალური დაფინანსებით ბანკებს აუკრძალა ვაჭრობა საკუთარი მოგებით.
ფიზიკურმა ბირჟამ, NYSE– ს მსგავსად, ასევე დაკარგა ფიქსირებული შემოსავლის ვაჭრობის წილი, რადგან ბაზრის უმეტესი ნაწილი გადავიდა ელექტრონულ ქსელებში ობლიგაციების ყიდვისა და გაყიდვის მიზნით. ამ ქსელების უმეტესობა გამოიყენება მხოლოდ სააგენტოს ბროკერების მიერ, რომლებიც მიიჩნევენ ფიქსირებული შემოსავლით ვაჭრობის იმ წილს, რომლის მოხსნასაც პირველადი დილერები აიძულებდნენ.
ცხრა ობლიგაციის წესი საჭიროდ ჩათვალეს ფიქსირებული შემოსავლის გარიგებების დიდი მოცულობის გამო.