პირველადი ბაზარი და მეორადი ბაზარი განმარტებულია

სიტყვა "ბაზარს" შეიძლება ჰქონდეს მრავალი განსხვავებული მნიშვნელობა, მაგრამ ის ყველაზე ხშირად გამოიყენება როგორც ტერმინი, როგორც პირველადი, ასევე მეორადი ბაზრის აღსანიშნავად. სინამდვილეში, "პირველადი ბაზარი" და "მეორადი ბაზარი" ორივე განსხვავებული ტერმინია; პირველადი ბაზარი ეხება იმ ბაზარს, სადაც იქმნება ფასიანი ქაღალდები, ხოლო მეორადი ბაზარი არის ის, სადაც ისინი ვაჭრობენ ინვესტორებს შორის.

იცის როგორ პირველადი და მეორადი ბაზრები მუშაობა გასაღებია იმის გასაგებად, თუ როგორ ხდება ვაჭრობა აქციებით, ობლიგაციებით და სხვა ფასიანი ქაღალდებით. მათ გარეშე, კაპიტალის ბაზრებზე ნავიგაცია გაცილებით რთული და ნაკლებად მომგებიანი იქნებოდა. ჩვენ დაგეხმარებით იმის გაგებაში, თუ როგორ მუშაობს ეს ბაზრები და როგორ უკავშირდება ისინი ცალკეულ ინვესტორებს.

პირველადი ბაზარი

პირველადი ბაზარი არის ადგილი, სადაც იქმნება ფასიანი ქაღალდები. ამ ბაზარზე ყიდიან ფირმები (ათწილადი) ახალი აქციები და ობლიგაციები პირველად საზოგადოებისთვის. პირველადი საჯარო შეთავაზება, ან IPO, არის პირველადი ბაზრის მაგალითი. ეს გარიგებები საშუალებას აძლევს ინვესტორებს შეიძინონ ფასიანი ქაღალდები იმ ბანკისგან, რომელმაც პირველადი გაფორმება მოახდინა კონკრეტულ აქციებზე. IPO ხდება მაშინ, როდესაც კერძო კომპანია პირველად გასცემს აქციებს საზოგადოებას.

მაგალითად, კომპანია ABCWXYZ Inc. ქირაობს ანდერრაიტინგის ხუთ ფირმას მისი IPO- ს ფინანსური დეტალების დასადგენად. გამყიდველები აღწერენ, რომ აქციის ფასი 15 დოლარი იქნება. ინვესტორებს შეუძლიათ შეიძინონ IPO ამ ფასად უშუალოდ გამცემი კომპანიისგან.

ეს არის პირველი შესაძლებლობა, რაც ინვესტორებს აქვთ წვლილი შეიტანონ კომპანიაში მისი აქციების შეძენის გზით. კომპანიის სააქციო კაპიტალი შედგება სახსრებისგან, რომლებიც წარმოიქმნება პირველადი ბაზრის აქციების გაყიდვით.

პირველადი შეთავაზების სახეები

ა უფლებების შეთავაზება (გამოცემა)საშუალებას აძლევს კომპანიებს გაზარდონ დამატებითი კაპიტალი პირველადი ბაზრის საშუალებით, მას შემდეგ რაც ფასიანი ქაღალდები უკვე შევიდნენ მეორად ბაზარზე. ამჟამინდელ ინვესტორებს სთავაზობენ პროპორციულ უფლებებს იმ აქციების საფუძველზე, რომლებსაც ისინი ფლობენ, ხოლო სხვებს შეუძლიათ ახლიდან განახორციელონ ინვესტიცია ახლად მოჭრილ აქციებში.

აქციებისთვის პირველადი ბაზრის სხვა სახის შეთავაზებები მოიცავს კერძო განთავსებას და შეღავათიან გამოყოფას. კერძო განთავსება საშუალებას აძლევს კომპანიებს უშუალოდ გაყიდონ უფრო მნიშვნელოვან ინვესტორებზე, როგორიცაა ჰეჯ -ფონდები და ბანკები, აქციების საჯაროდ ხელმისაწვდომობის გარეშე. მიუხედავად იმისა, რომ შეღავათიანი განაწილება გთავაზობთ აქციებს შერჩეულ ინვესტორებს (ჩვეულებრივ ჰეჯ -ფონდებს, ბანკებს და ურთიერთდახმარების ფონდებს) სპეციალურ ფასად, რომელიც არ არის ხელმისაწვდომი ფართო საზოგადოებისთვის.

ანალოგიურად, ბიზნესსა და მთავრობებს, რომელთაც სურთ გამოიმუშაონ სავალო კაპიტალი, შეუძლიათ აირჩიონ ახალი მოკლევადიანი და გრძელვადიანი ობლიგაციების გამოშვება პირველადი ბაზარზე. ახალი ობლიგაციები გამოიცემა კუპონის განაკვეთით, რომელიც შეესაბამება მიმდინარე საპროცენტო განაკვეთებს ემისიის დროს, რომელიც შეიძლება იყოს უფრო მაღალი ან დაბალი ვიდრე ადრე არსებული ობლიგაციები.

მთავარი, რაც გასაგებია პირველადი ბაზრის შესახებ, არის ის, რომ ფასიანი ქაღალდები შეძენილია უშუალოდ გამცემი.

მეორადი ბაზარი

აქციების ყიდვისას მეორად ბაზარს ჩვეულებრივ უწოდებენ "საფონდო ბაზარს". ეს მოიცავს ნიუ იორკის საფონდო ბირჟას (NYSE), ნასადაკს ​​და მსოფლიოს ყველა მთავარ ბირჟას. მეორადი ბაზრის განმსაზღვრელი მახასიათებელია ის, რომ ინვესტორები ვაჭრობენ ერთმანეთთან.

ანუ მეორად ბაზარზე ინვესტორები ვაჭრობენ ადრე გამოშვებულ ფასიან ქაღალდებზე ემიტენტი კომპანიების მონაწილეობის გარეშე. მაგალითად, თუ მიდიხარ ამაზონის საყიდლად (AMZN), თქვენ გაქვთ საქმე მხოლოდ სხვა ინვესტორთან, რომელიც ფლობს ამაზონის აქციებს. ამაზონი უშუალოდ არ არის ჩართული გარიგებაში.

ვალის ბაზრებზე, მიუხედავად იმისა, რომ ობლიგაცია გარანტირებულია გადაიხადოს მისი მფლობელი სრული ნომინალური ღირებულებით დაფარვის ვადაში, ეს თარიღი ხშირად მრავალი წლის წინ არის. სამაგიეროდ, ობლიგაციების მფლობელებს შეუძლიათ გაყიდონ ობლიგაციები მეორად ბაზარზე მოწესრიგებული მოგებით, თუ საპროცენტო განაკვეთები შემცირდება მათი ობლიგაციების გამოშვებიდან, რაც უფრო ღირებული გახდა სხვა ინვესტორებისთვის მისი შედარებით მაღალი კუპონის გამო განაკვეთი.

მეორადი ბაზარი შეიძლება დაიყოს ორ სპეციალიზებულ კატეგორიად:

აუქციონის ბაზრები

იმ აუქციონის ბაზარიყველა ფასიანი ქაღალდის ვაჭრობის მსურველი ყველა პირი და დაწესებულება იკრიბება ერთ სფეროში და აცხადებს ფასებს, რომლითაც ისინი მზად არიან ყიდვა -გაყიდვა. ეს არის მოხსენიებული როგორც სატენდერო და მოთხოვნილი ფასები. იდეა იმაში მდგომარეობს, რომ ეფექტური ბაზარი უნდა გაიმარჯვოს ყველა მხარის გაერთიანებით და მათი საჯაროდ გამოცხადების ფასებით.

ამრიგად, თეორიულად, საქონლის საუკეთესო ფასი არ არის საჭირო, რადგან მყიდველებისა და გამყიდველების დაახლოება გამოიწვევს ურთიერთშეთანხმებულ ფასებს. აუქციონის ბაზრის საუკეთესო მაგალითია ნიუ -იორკის საფონდო ბირჟა (NYSE).

დილერის ბაზრები

ამის საპირისპიროდ, ა დილერის ბაზარი არ მოითხოვს მხარეებს ცენტრალურ ადგილას შეკრება. უფრო სწორად, ბაზრის მონაწილეები შეუერთდებიან ელექტრონული ქსელების საშუალებით. დილერები ატარებენ უსაფრთხოების ინვენტარს, შემდეგ მზად არიან იყიდონ ან გაყიდონ ბაზრის მონაწილეებთან ერთად. ეს დილერები იძენენ მოგებას იმ ფასებს შორის განსხვავებით, რომლითაც ისინი ყიდულობენ და ყიდიან ფასიან ქაღალდებს.

დილერის ბაზრის მაგალითია Nasdaq, სადაც დილერები, რომლებიც ცნობილია როგორც ბაზრის შემქმნელები, აცხადებენ მყარ წინადადებას და ითხოვენ ფასებს, რომლითაც ისინი მზად არიან იყიდონ და გაყიდონ ფასიანი ქაღალდი. თეორია არის ის, რომ დილერებს შორის კონკურენცია უზრუნველყოფს ინვესტორებს მაქსიმალურ ფასს.

OTC ბაზარი

ზოგჯერ მოისმენთ დილერის ბაზარს, რომელსაც მოიხსენიებენ როგორც ურეცეპტო (OTC) ბაზარს. ტერმინი თავდაპირველად გულისხმობდა შედარებით არაორგანიზებულ სისტემას, სადაც ვაჭრობა არ ხდებოდა ფიზიკურ ადგილას, როგორც ზემოთ აღვწერეთ, არამედ დილერული ქსელების საშუალებით. ეს ტერმინი, სავარაუდოდ, მომდინარეობს უოლ სტრიტის გარეთ ვაჭრობიდან, რომელიც დიდი პერიოდის განმავლობაში გაიზარდა ხარის ბაზარი 1920-იანი წლებიდან, რომელშიც აქციები იყიდებოდა "ურეცეპტოდ" საფონდო მაღაზიებში. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, აქციები არ იყო ჩამოთვლილი საფონდო ბირჟაზე, ისინი იყო „გამოუქვეყნებელი“.

დროთა განმავლობაში, OTC– ის მნიშვნელობა შეიცვალა. Nasdaq შეიქმნა 1971 წელს ფასიანი ქაღალდების დილერების ეროვნული ასოციაციის მიერ (NASD), რათა ლიკვიდურობა მიეღო იმ კომპანიებს, რომლებიც ვაჭრობდნენ დილერული ქსელების საშუალებით. იმ დროს, რამდენიმე რეგულაცია იყო დაწესებული აქციებზე, რომლებიც იყიდებოდა ურეცეპტოდ, რის გაუმჯობესებასაც NASD ცდილობდა. როდესაც Nasdaq დროთა განმავლობაში განვითარდა და გახდა ძირითადი ბირჟა, რეცეპტის გარეშე გაყიდვის მნიშვნელობა უფრო გაურკვეველი გახდა.

დღესდღეობით, ტერმინი "ურეცეპტოდ" ზოგადად ეხება აქციებს, რომლებიც არ ვაჭრობენ საფონდო ბირჟაზე, როგორიცაა Nasdaq, NYSE ან American Stock Exchange (AMEX). ეს ნიშნავს, რომ საფონდო ბირჟაზე ვაჭრობენ ან ურეცეპტო საცნობარო დაფაზე (OTCBB), ან ვარდისფერ ფურცლებზე. არცერთი ეს ქსელი არ არის გაცვლა; სინამდვილეში, ისინი აღწერენ საკუთარ თავს, როგორც ფასიანი ქაღალდების ფასების შესახებ ინფორმაციის მიმწოდებლებს. OTCBB და ვარდისფერი ფურცლების კომპანიებს აქვთ ბევრად ნაკლები რეგულაციები, რომლებიც უნდა დაიცვან, ვიდრე ის, ვინც აქციებს ყიდულობს საფონდო ბირჟაზე. ფასიანი ქაღალდების უმეტესობა, რომლებიც ამ გზით ვაჭრობენ, არის პენის აქციები ან არის ძალიან მცირე კომპანიებისგან.

ამ მიზეზების გამო, სანამ Nasdaq ჯერ კიდევ განიხილება დილერის ბაზარი და, ტექნიკურად, OTC, დღევანდელი Nasdaq ასევე არის საფონდო ბირჟა და, შესაბამისად, არაზუსტია იმის თქმა, რომ ის ვაჭრობს გამოუქვეყნებელი ფასიანი ქაღალდები.

მესამე და მეოთხე ბაზრები

თქვენ ასევე შეგიძლიათ მოისმინოთ ტერმინები "მესამე" და "მეოთხე" ბაზრები. ეს არ ეხება ცალკეულ ინვესტორებს, რადგან ისინი მოიცავს აქციების მნიშვნელოვან მოცულობას, რომლებიც უნდა განხორციელდეს ვაჭრობის მიხედვით. ეს ბაზრები ეხება გარიგებებს ბროკერ-დილერებსა და მსხვილ დაწესებულებებს შორის ურეცეპტო ელექტრონული ქსელების საშუალებით.

მესამე ბაზარი მოიცავს OTC გარიგებებს საბროკერო დილერებსა და მსხვილ დაწესებულებებს შორის. მეოთხე ბაზარი შედგება გარიგებებისგან, რომლებიც ხდება დიდ ინსტიტუტებს შორის.

ამ მესამე და მეოთხე ბაზრის გარიგებების მთავარი მიზეზი არის თავიდან აიცილონ ეს შეკვეთები ძირითადი ბირჟაზე, რამაც შეიძლება მნიშვნელოვნად იმოქმედოს ფასიანი ქაღალდების ფასი. რადგან მესამე და მეოთხე ბაზრებზე წვდომა შეზღუდულია, მათი საქმიანობა საშუალო ინვესტორზე მცირე გავლენას ახდენს.

დედააზრი

მიუხედავად იმისა, რომ ყველა ის აქტივობა, რომელიც ხდება ჩვენს მიერ განხილულ ბაზრებზე, არ ახდენს გავლენას ცალკეულ ინვესტორებზე, კარგია ბაზრის სტრუქტურის ზოგადი გაგება. ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე შემოტანის და სხვადასხვა ბირჟაზე ვაჭრობის გზა ბაზრის ფუნქციის უმნიშვნელოვანესია. წარმოიდგინეთ, რომ არ არსებობდეს ორგანიზებული მეორადი ბაზრები; თქვენ პირადად უნდა მიაკვლიოთ სხვა ინვესტორებს მხოლოდ აქციის შესაძენად ან გასაყიდად, რაც არ იქნება ადვილი ამოცანა.

სინამდვილეში, ბევრი საინვესტიციო თაღლითობა ბრუნავს ფასიანი ქაღალდების გარშემო, რომლებსაც არ აქვთ მეორადი ბაზარი, რადგან უეჭველი ინვესტორების თაღლითობა შესაძლებელია მათი ყიდვისას. ბაზრების მნიშვნელობა და ფასიანი ქაღალდების (ლიკვიდურობის) გაყიდვის შესაძლებლობა ხშირად მიჩნეულია, მაგრამ ბაზრის გარეშე, ინვესტორებს აქვთ რამდენიმე ვარიანტი და შეუძლიათ დიდი ზარალი მიაყენონ. რაც შეეხება ბაზრებს, მაშასადამე, ის, რაც თქვენ არ იცით, შეიძლება ზიანი მოგაყენოთ და, გრძელვადიან პერსპექტივაში, მცირე განათლებამ შეიძლება უბრალოდ დაზოგოს თქვენი ფული.