ისწავლეთ კერძო ინვესტიციის ლინგო

კერძო კაპიტალი არის კაპიტალი ან საკუთრების აქციები, რომლებიც არ არის საჯაროდ ვაჭრობილი ან ჩამოთვლილი ბირჟაზე. კერძო კაპიტალი ხშირად ხდება ინვესტიცია მსხვილი საზოგადოებრივი კომპანიის შესყიდვაში, რომელიც შემდეგ ხდება კერძო. ინვესტორები აგროვებენ კაპიტალს ინვესტიციისათვის კერძო კომპანიებში შერწყმისა და შესყიდვებისათვის, სახსრების შეყვანას ბალანსის სტაბილიზაციისათვის, ან განახორციელებენ ახალ პროექტებს ან განვითარებებს. ასევე, მაშინ როდესაც კერძო კაპიტალი ერთ დროს იყო მხოლოდ დახვეწილი ინვესტორები ახლა მათ შეუძლიათ მიიღონ ძირითადი ინვესტორები ინვესტიციის სფეროში.

ინვესტირებული კაპიტალის ოდენობა ხშირად მნიშვნელოვანი და უზრუნველყოფილია აკრედიტებული ან ინსტიტუციური ინვესტორების მიერ. კერძო კაპიტალის არა საჯარო ხასიათის გამო, შეიძლება ძნელი იყოს იმის გაგება, თუ რა ენას იყენებენ ინსაიდერები.

Private Equity-Speak 101

სანამ კერძო კაპიტალში გამოყენებულ მნიშვნელოვან კოეფიციენტებს განვიხილავთ, ჯერ უნდა ავხსნათ ზოგიერთი ძირითადი ტერმინი. ამ ტერმინების ნაწილი მკაცრად გამოიყენება კერძო კაპიტალში, ზოგი კი შესაძლოა თქვენთვის ნაცნობი იყოს ალტერნატივაზე თქვენი ზემოქმედების მიხედვით აქტივების კლასები, როგორიცაა ჰეჯ -ფონდები.

შეზღუდული პარტნიორები

შეზღუდული პარტნიორები, როგორც წესი, არიან ინსტიტუციონალური ან მაღალი ქონების ინვესტორები, რომლებიც დაინტერესებულნი არიან მიიღონ შემოსავალი და კაპიტალური მოგება, რომელიც დაკავშირებულია კერძო სააქციო ფონდში ინვესტირებასთან. შეზღუდული პარტნიორები არ იღებენ მონაწილეობას ფონდში აქტიური მენეჯმენტი. ისინი დაცულია ზარალისგან, როგორც პირვანდელი ინვესტიციის მიღმა, ასევე ფონდის წინააღმდეგ განხორციელებული სამართლებრივი ქმედებებისგან.

გენერალური პარტნიორები

გენერალური პარტნიორები პასუხისმგებელნი არიან ინვესტიციების მართვაზე კერძო სააქციო ფონდში. მათ შეუძლიათ კანონიერად იყვნენ პასუხისმგებელი ფონდის ქმედებებზე. მათი მომსახურებისთვის, ისინი იღებენ მენეჯმენტის საფასურს, როგორც წესი, ყოველწლიურად იხდიან ვალდებულებების 2%, თუმცა არის გამონაკლისები, როდესაც განაკვეთი ნაკლებია. გარდა ამისა, გენერალური პარტნიორები იღებენ ფონდის მოგების პროცენტს, რასაც ეწოდება საბრუნავი პროცენტი. დარიცხული პროცენტი არის საერთო პარტნიორის წილი კერძო სააქციო ფონდში განხორციელებული ინვესტიციების მოგებიდან. წილი შეიძლება იყოს მოგების 5% -დან 30% -მდე.

სასურველი დაბრუნება, გატარებული ინტერესი

სხვათა უმეტესობის მსგავსად ალტერნატიული ინვესტიციებიკერძო კაპიტალის კომპენსაციის სტრუქტურა შეიძლება იყოს რთული და ჩვეულებრივ შეიცავს პუნქტებს. პუნქტების ორი ძირითადი ტიპია სასურველი დაბრუნების დებულება და clawback დებულება. სასურველი ანაზღაურება, ან დაბრკოლების მაჩვენებელი, ძირითადად არის მინიმალური წლიური ანაზღაურება, რომელსაც შეზღუდული პარტნიორები სარგებლობენ მანამ, სანამ გენერალური პარტნიორები დაიწყებენ გადარიცხული პროცენტის მიღებას.

თუ არსებობს დაბრკოლება, მაშინ ეს მაჩვენებელი ჩვეულებრივ 8%-ს შეადგენს. Clawback დებულება შეზღუდულ პარტნიორებს აძლევს უფლებას დაიბრუნონ საერთო პარტნიორის ნასყიდობის ნაწილი ინტერესი იმ შემთხვევისთვის, თუ ზარალმა მოგვიანებით ინვესტიციებმა გამოიწვია საერთო პარტნიორის მიერ გადარიცხვის ღირებულების ძალიან მაღალი ღირებულება ინტერესი.

აღებული კაპიტალი, დავალიანება

კერძო კაპიტალის სამყაროში, ფულს, რომელიც შეზღუდული პარტნიორების მიერ ჩადებულია კერძო სააქციო ფონდში, ასევე ეწოდება ერთგული კაპიტალი, როგორც წესი, არ ხდება დაუყოვნებლივ ინვესტიცია. იგი ასახულია და ინვესტირდება დროთა განმავლობაში, როგორც ინვესტიციები იდენტიფიცირებულია.

ანაზღაურება, ან კაპიტალის ზარები, გაიცემა შეზღუდულ პარტნიორებზე, როდესაც გენერალური პარტნიორი აღმოაჩენს ახალს ინვესტიცია და შეზღუდული პარტნიორის ვალდებულებების ნაწილი უნდა გადაიხადოს ამისათვის ინვესტიცია.

პირველი წელი, როდესაც კერძო სააქციო კაპიტალი ამოიღებს ან ეძახის კაპიტალს, ცნობილია როგორც ფონდი რთველის წელი. გადახდილი კაპიტალი არის კაპიტალის კუმულატიური თანხა, რომელიც ამოღებულია. გადახდილი კაპიტალის ოდენობა, რომელიც რეალურად იქნა ინვესტირებული ფონდის პორტფელის კომპანიებში, უბრალოდ მოიხსენიება როგორც ინვესტირებული კაპიტალი.

კუმულაციური განაწილება

როდესაც კერძო ინვესტიციის ინვესტორები განიხილავენ ფონდის საინვესტიციო გამოცდილებას, მათ უნდა იცოდნენ ფონდის კუმულატიური ოდენობა და დრო განაწილება, რომელიც არის ფულადი სახსრებისა და აქციების მთლიანი თანხა, რომელიც გადახდილია შეზღუდული პარტნიორებისთვის.

Ნარჩენი ღირებულება

ნარჩენი ღირებულება არის საბაზრო ღირებულება დარჩენილი კაპიტალი, რომელიც შეზღუდულ პარტნიორებს აქვთ ფონდში. ჩვეულებრივი მოვლენაა კერძო ინვესტიციების ინვესტიციის წმინდა აქტივის ღირებულება, ან NAV, რომელსაც უწოდებენ მის ნარჩენ ღირებულებას, რადგან ის წარმოადგენს ფონდის პორტფელში დარჩენილი ყველა ინვესტიციის ღირებულებას. კერძო ინვესტიციის ინვესტორები ადარებენ მათ სამართლიან ღირებულებას ინვესტიციის შესყიდვის ღირებულების ნარჩენ ღირებულებასთან; ნებისმიერი სხვაობა წარმოადგენს პოტენციურ ან არარეალიზებულ მოგებას ან ზარალს აქციების გაყიდვიდან.

კერძო კაპიტალში ინვესტიციის ნარჩენი ღირებულების ერთ – ერთი საერთო განმარტება არის სახსრების მიერ მოხსენებული არასამთავრობო ინვესტიციების ღირებულება. კერძო კაპიტალით დაფინანსებული სახსრები ტენდენცია აცნობოს ამ მაჩვენებელს კვარტალურად. ნარჩენი ღირებულება შეზღუდული პარტნიორებისთვის უფრო მნიშვნელოვანია, ვიდრე ზოგადი პარტნიორებისთვის, რადგან ის აჩვენებს მიმდინარე საბაზრო ან რეალური ღირებულება დარჩენილი კაპიტალი მხოლოდ შეზღუდული პარტნიორების მფლობელობაშია.

კერძო კაპიტალის კოეფიციენტები

ახლა, როდესაც ჩვენ გამოვყავით რამდენიმე მნიშვნელოვანი ტერმინი, ჩვენ განვმარტავთ ზოგიერთ თანაფარდობას, რომელიც გამოიყენება კერძო ინვესტიციებში. ადრე, გლობალური ინვესტიციების შესრულების სტანდარტები (GIPS) მოითხოვდა შემდეგი კოეფიციენტების არსებობას, როდესაც კერძო კაპიტალის ფირმები წარადგენენ თავიანთ საქმიანობას მომავალ ინვესტორებს. GIPS– მა შეცვალა ფორმა, რომელსაც PE ფირმები იყენებენ თავიანთი ფინანსური მონაცემების დასანახად, თუმცა ეს ჯერადი ჯერ კიდევ ჩვეულებრივი ტერმინებია, რომლებიც გამოიყენება კერძო ინვესტიციების ინდუსტრიის მიერ.

ინვესტიცია მრავალჯერადი

საინვესტიციო ჯერადი ასევე ცნობილია როგორც გადახდილი (TVPI) ჯერადი ჯამური ღირებულება. იგი გამოითვლება ფონდის ჯამური განაწილებისა და ნარჩენი ღირებულების გაყოფით გადახდილ კაპიტალზე. ის იძლევა ფონდის მუშაობის წარმოდგენას ფონდის მთლიანი ღირებულების ჩვენებით, როგორც მისი ღირებულების ჯერადი. ის არ ითვალისწინებს ფულის დროის ღირებულება.

​მეnvესტმეnტმშენლტმეგვლე=პამედ-მეnგაგვმეტალგდ+რვ​სად:გდ=კუმულაციური განაწილებარვ=Ნარჩენი ღირებულება​

რეალიზაციის მრავალჯერადი

ის რეალიზაციის მრავალჯერადი ასევე ცნობილია, როგორც განაწილებული გადახდილი (DPI) მრავალჯერადი. იგი გამოითვლება კუმულაციური განაწილების ანაზღაურებად კაპიტალზე. რეალიზაციის ჯერადი, საინვესტიციო ჯერადთან ერთად, იძლევა პოტენციურ კერძო კაპიტალს ინვესტორის ინფორმირება იმაზე, თუ რამდენად არის რეალიზებული ან გადახდილი ფონდის ანაზღაურება ინვესტორები.

$\mathrm{რ.}ეალ\mathrm{მე.}ზატ\mathrm{მე.}ოn\mathrm{მ.}\mathrm{შენ}ლტ\mathrm{მე.}\mathrm{გვ.}ლე=\frac{\mathrm{გ.}\mathrm{შენ}მ\mathrm{შენ}ლატ\mathrm{მე.}vე\mathrm{დ.}\mathrm{მე.}სტრ\mathrm{მე.}ბ\mathrm{შენ}ტ\mathrm{მე.}ოnს}{\mathrm{პ.}ა\mathrm{მე.}დ\text{-}\mathrm{ᲛᲔ.}n\mathrm{გ.}ა\mathrm{გვ.}\mathrm{მე.}ტალ}$რეალმეზატმეოnმშენლტმეგვლე=პამედ-მეnგაგვმეტალგშენმშენლატმეvედმესტრმებშენტმეოnს​

RVPI მრავალჯერადი

RVPI– ის ტექნიკური განმარტება არის არარეალიზებული ინვესტიციების მიმდინარე საბაზრო ღირებულება, როგორც წილი კაპიტალი. RVPI ჯერადი გამოითვლება ფონდის ქონების წმინდა აქტივის ღირებულების ან ნარჩენი ღირებულების აღებით და მისი გაყოფით ფულადი ნაკადები გადახდილია ფონდში. ფულადი სახსრები წარმოადგენს ინვესტირებული კაპიტალის, გადახდილი საფასურისა და შეზღუდული პარტნიორების მიერ ფონდში გაწეულ სხვა ხარჯებს.

შეზღუდულ პარტნიორებს სურთ იხილონ უმაღლესი RVPI კოეფიციენტები, რომლებიც აჩვენებენ მათი წინამორბედის საერთო გამრავლებულ მნიშვნელობებს კაპიტალი ღირს. ის უზრუნველყოფს საინვესტიციო ჯამთან ერთად გაზომვას, თუ რამდენად არის ფონდის შემოსავალი არარეალიზებული და დამოკიდებულია მისი ინვესტიციების საბაზრო ღირებულებაზე.

$\mathrm{რ.}\mathrm{ვ.}\mathrm{პ.}\mathrm{ᲛᲔ.}\mathrm{მ.}\mathrm{შენ}ლტ\mathrm{მე.}\mathrm{გვ.}ლე=\frac{\mathrm{რ.}ეს\mathrm{მე.}დ\mathrm{შენ}ალ\mathrm{ვ.}ალ\mathrm{შენ}ე}{\mathrm{პ.}ა\mathrm{მე.}დ\text{-}\mathrm{მე.}n\mathrm{გ.}ა\mathrm{გვ.}\mathrm{მე.}ტალ}$რვპმემშენლტმეგვლე=პამედ-მეnგაგვმეტალრესმედშენალვალშენე​

PIC მრავალჯერადი

PIC ჯერადი გამოითვლება გადახდილი კაპიტალის გაყოფით ერთგული კაპიტალი. ეს თანაფარდობა პოტენციურ ინვესტორს აჩვენებს ფონდის მიერ დაკავებული კაპიტალის პროცენტულ მაჩვენებელს, რომელიც რეალურად არის გაწერილი.

$\mathrm{პ.}\mathrm{ᲛᲔ.}\mathrm{გ.}\mathrm{მ.}\mathrm{შენ}ლტ\mathrm{მე.}\mathrm{გვ.}ლე=\frac{\mathrm{პ.}ა\mathrm{მე.}დ\text{-}\mathrm{მე.}n\mathrm{გ.}ა\mathrm{გვ.}\mathrm{მე.}ტალ}{\mathrm{გ.}ომმ\mathrm{მე.}ტტედ\mathrm{გ.}ა\mathrm{გვ.}\mathrm{მე.}ტალ}$პმეგმშენლტმეგვლე=გომმმეტტედგაგვმეტალპამედ-მეnგაგვმეტალ​

ზემოაღნიშნული კოეფიციენტების გარდა, ფონდის შიდა დაბრუნების განაკვეთი (IRR) თავიდანვე, ანუ SI-IRR, არის საერთო ფორმულა, რომელიც პოტენციურმა კერძო ინვესტიციებმა უნდა აღიარონ. ეს უბრალოდ ფონდისაა შიდა დაბრუნების მაჩვენებელი მისი პირველი ინვესტიციის შემდეგ.

ახალი გლობალური საინვესტიციო შესრულების სტანდარტები (GIPS)

2020 წელს GIPS– მა შეცვალა მოთხოვნები კერძო სააქციო ფირმების მიმართ. გარდა ზემოაღნიშნული ჯერადი მონაცემებისა, ახლა ფირმებს მოეთხოვებათ შეიტანონ რაღაც, რასაც ეწოდება GIPS ანგარიში. ყველა PE ფირმა ვალდებულია შეიტანოს GIPS Composite Report, რომელიც შეიცავს ყველა დაფარულ ჯერადს ზემოთ, ისევე როგორც ყოველწლიური და კომპოზიტური ფულადი შეწონილი დაბრუნება პორტფოლიო. თქვენ შეგიძლიათ იპოვოთ ACA– ს განცხადება 2020 GIPS სტანდარტებთან დაკავშირებით მათ ვებგვერდზე.

დედააზრი

კერძო კაპიტალის ინდუსტრიამ მიიპყრო საზრიანი ინვესტორების ყურადღება. როგორც ინდუსტრიის გავლენა ჩვენზე ფინანსური ბაზარი იზრდება, ინვესტორებისთვის სულ უფრო მნიშვნელოვანი გახდება კერძო კაპიტალის ინდუსტრიაში გამოყენებული ენების გაცნობა. კერძო კაპიტალში გამოყენებული ტერმინების და კოეფიციენტების გაცნობა და გაგება დაეხმარება ინვესტორებს უფრო ჭკვიანური ფინანსური გადაწყვეტილებების მიღებაში.