გაითავისეთ კერძო კაპიტალის ფონდების აღრიცხვა

როგორ გავითავისოთ კერძო კაპიტალის ფონდების აღრიცხვა

კერძო კაპიტალი ფონდის აღრიცხვა განსხვავდება სხვა საინვესტიციო საშუალებებისგან, რადგან კერძო კაპიტალის ფონდები არ ჰგავს სხვა სახის ინვესტიციებს. ისინი ერთი ნაწილია ჰეჯ -ფონდი, ერთი ნაწილი სარისკო კაპიტალის ფირმა, და ნაწილი რაღაც საკუთარი, და ეს აშკარაა მათ აღრიცხვაში. იგივე საბუღალტრო წესები, რასაც ხედავთ სხვა კომპანიებში, კვლავ გამოიყენება, მაგრამ ისინი ხშირად უნდა შეიცვალოს, რომ მოერგოს კერძო კომპანიები.

კერძო კაპიტალის ფონდების გაგება

კერძო კაპიტალის ფონდები, როგორც წესი, ინვესტიციებს უწევენ კომპანიებში უშუალოდ. კერძო კაპიტალის ფონდები ხშირად ყიდულობენ კერძო კომპანიებს და ზოგჯერ შეუძლიათ იყიდონ საჯაროდ ვაჭრობილი კომპანიების აქციებიც.

კერძო კაპიტალის ფონდები ცდილობენ შეიძინონ მაკონტროლებელი ინტერესი კერძო კომპანიაში. მას შემდეგ, რაც კომპანია შეიძინა, ექსპერტები ხელს აწერენ კომპანიას მენეჯმენტის გასაუმჯობესებლად და წარმართვისთვის და განახორციელონ გაუმჯობესებები. კერძო კაპიტალის ფონდები იყენებენ სხვადასხვა სტრატეგიას კომპანიის გასაუმჯობესებლად, მათ შორის მენეჯმენტის შეცვლა, ოპერატიული ეფექტურობის გაუმჯობესება, კომპანიის გაფართოება ან მისი პროდუქციის ხაზები. კერძო სააქციო ფონდის მიზანია კომპანიას რაც შეიძლება მომგებიანი გახადოს იმ მიზნით, რომ გაყიდოს მათი საკონტროლო ინტერესი მოგებაზე, როდესაც კომპანია გახდება უფრო ღირებული.

შედეგი ასევე შეიძლება დასრულდეს ან პირველადი საჯარო შეთავაზება (IPO), როდესაც კერძო კომპანია გასცემს კაპიტალის აქციებს საზოგადოებას კაპიტალის ან სახსრების მოსაზიდად. კერძო სააქციო ფირმები ასევე ხელს უწყობენ კომპანიების ერთმანეთთან შერწყმას. ნებისმიერ შემთხვევაში, არის წლების პერიოდი, რომლის დროსაც კერძო სააქციო ფონდის ინვესტიციების ზუსტი ღირებულება ობიექტურად განსაზღვრული არ არის.

Private Equity Funds vs. ჰეჯ -ფონდები

კერძო სააქციო სახსრები ჰეჯ -ფონდების ანალოგიურია იმით, რომ მათ აქვთ მსგავსი გადახდის სტრუქტურა. ჰეჯ -ფონდები არის ინვესტიცია, რომელიც შეიცავს გაერთიანებული სახსრები რომლებიც ინვესტირებას ახდენენ სხვადასხვა ფასიან ქაღალდებსა და აქტივებში ინვესტორებისათვის შემოსავლების მისაღწევად. როგორც წესი, ჰეჯ -ფონდის მიზანია უმოკლეს ვადებში იმდენი შემოსავლის მიღება. პორტფელის განაწილება შეიძლება შეიცავდეს საქონელს, ოფციონებს, აქციებს, ობლიგაციებს, წარმოებულებს და ფიუჩერსულ კონტრაქტებს. ბერკეტი - ან ნასესხები სახსრები - ხშირად გამოიყენება შემოსავლების გასადიდებლად.

კერძო სააქციო სახსრები განსხვავდება ჰეჯ-ფონდებისგან, რადგან კერძო კაპიტალი უფრო მეტად ორიენტირებულია გრძელვადიან სტრატეგიაზე, რათა გაიზარდოს მოგება და ინვესტორების შემოსავლები კომპანიების უშუალოდ მფლობელობით. ინვესტორებს შეუძლიათ ლიკვიდაცია გაუწიონ თავიანთ ჰეჯ -ფონდის მფლობელობას საჭიროების შემთხვევაში, ხოლო ინვესტიცია კერძო სააქციო კაპიტალში ჩვეულებრივ უნდა განხორციელდეს უფრო დიდი ხნის განმავლობაში, ზოგჯერ ათი წლით ან უფრო მეტხანს.

თუმცა, არსებობს მსგავსება ორ ფონდს შორის. ინვესტორები იხდიან მენეჯმენტის საფასურს და მიღებული მოგების პროცენტს. ორივე ტიპის ფონდი ინახავს სხვადასხვა ინვესტიციის პორტფელს, მაგრამ მათ აქვთ ძალიან განსხვავებული აქცენტები. კერძო კაპიტალს აქვს გრძელვადიანი პერსპექტივა და ეს გავლენას ახდენს მის აღრიცხვაზე. მიუხედავად იმისა, რომ ჰეჯ -ფონდები ინვესტიციას ახდენენ ყველაფერში და ყველაფერში, ამ პოზიციების უმეტესობა ძალიან ლიკვიდურია, რაც იმას ნიშნავს, რომ პოზიციები შეიძლება ადვილად გაიყიდოს ნაღდი ფულის გამომუშავებისთვის. პირიქით, კერძო კაპიტალის ფონდები ძალიან დიდია არალიკვიდური.

კერძო კაპიტალის ფონდები მსგავსია სარისკო კაპიტალის ფირმები, რომლებიც არიან ფონდები, რომლებიც ინვესტირებას ახდენენ კერძო კომპანიებში მაღალი ზრდის პოტენციალით. სარისკო კაპიტალის სახსრები ხშირად გულისხმობს ინვესტიციებს დამწყებ კომპანიებში. კერძო სააქციო კაპიტალი ასევე პირდაპირ ინვესტიციებს ახორციელებს კერძო კომპანიებში და, ინვესტიციიდან გამომდინარე, შეიძლება წლების განმავლობაში ვერ შეეხო მათ ინვესტიციებს.

ფონდის სტრუქტურა

კერძო კაპიტალის ფონდები სტრუქტურირებულია როგორც შეზღუდული პარტნიორობა ხელშეკრულებები (LPA) რამდენიმე კლასელ პარტნიორთან. ხშირად არსებობს დამფუძნებელი პარტნიორის (FP) კლასი, ასევე ზოგადი პარტნიორის (GP) კლასი და შეზღუდული პარტნიორის (LP) კლასი. ფონდის ხარჯები და განაწილება უნდა მოხდეს ამ პარტნიორ კლასებში. ამის წესები უნდა იყოს დადგენილი შეზღუდული პარტნიორობის ხელშეკრულებაში (LPA) და შეიძლება იყოს დიდი განსხვავება ფირმებს შორის. ტიპის კერძო კაპიტალის ფონდის სტრუქტურა შეიძლება გავლენა იქონიოს იმაზე, თუ როგორ აღირიცხება საბუღალტრო ინფორმაცია თითოეული ინვესტიციისა და მთლიანად კომპანიის შესახებ. სტრუქტურის გავლენა შეიძლება იქონიოს ანალიზის დონეზე, რომელსაც იყენებს კერძო კაპიტალის ფონდი.

იურისდიქციის ქვეყანას ასევე შეუძლია გავლენა მოახდინოს როგორც კერძო კაპიტალის ფონდის სტრუქტურაზე, ასევე აღრიცხვაზე. აშშ -ს კერძო სააქციო სახსრების უმეტესობა დელავერშია, მაგრამ კერძო კაპიტალის ფონდები ასევე შეიძლება ოფშორში წავიდნენ, როგორც კაიმანის შეზღუდული პარტნიორობა, ან ისინი შეიძლება დაფუძნებული იყოს სხვა ქვეყანაში. მაგალითად, ევროპაში, ინგლისური შეზღუდული პარტნიორობა ძალიან გავრცელებულია, თუნდაც იმ სახსრებისთვის, რომლებიც გაერთიანებულ სამეფოში არ არის დაფუძნებული.

ინვესტიციები კერძო კაპიტალში

ასევე, გაითვალისწინეთ, რომ ბევრი კერძო კაპიტალის ფონდები შექმნან კომპლექსური საინვესტიციო სტრუქტურები მათი ინვესტიციების საგადასახადო ტვირთის შესამცირებლად, რომლებიც განსხვავდება იურისდიქციის სახელმწიფოს ან ქვეყნის მიხედვით და რაც ართულებს აღრიცხვას. კონტროლი შეიძლება დაწესდეს, ან საჭირო გახდეს, საგადასახადო რისკის შესამცირებლად და ზოგიერთ სტრუქტურას ეს დასჭირდება დროთა განმავლობაში მორგებული იქნება კანონმდებლობის შეცვლის ან გადასახადის მიღებული ინტერპრეტაციის მიხედვით კანონმდებლობა.

გარდა ამისა, ხელშეკრულებები, რომლებიც კერძო კაპიტალის ფონდებს აქვთ იმ კომპანიებთან, სადაც ისინი ინვესტიციას ახდენენ, ასევე განსხვავდება. მაგალითად, ზოგიერთი კერძო სააქციო ფონდი ინვესტიციას უწევს ბიზნესს როგორც კაპიტალის, ასევე ვალის მეშვეობით, რომელიც მოქმედებს როგორც სესხი ბიზნესისთვის. თუ ასეა, პროცენტების გადახდა უნდა შერიგდეს. სხვა შემთხვევებში, კომპანიას შეიძლება ჰქონდეს ხელშეკრულება დივიდენდების გადახდაზე კერძო კაპიტალის ფონდში და ამ მოგების განაწილება უნდა მოხდეს.

საბუღალტრო სტანდარტები

კერძო წილობრივი ფირმები უნდა დაიცვან ფინანსური აღრიცხვის სტანდარტების საბჭოს (FASB) და საერთაშორისო საბუღალტრო სტანდარტების საბჭოს (IASB) მიერ გაცემული სტანდარტები. უმეტესწილად, საბუღალტრო სტანდარტები არ იყო დაწერილი კერძო კაპიტალის გათვალისწინებით, ამიტომ კერძო კაპიტალის ფორმატი ფონდის აღრიცხვა უნდა შეიცვალოს, რათა ნათლად წარმოაჩინოს კერძო კაპიტალის ოპერაციები და ფინანსური მდგომარეობა ფონდი. ასევე არსებობს განსხვავებები იმ პირობებში, რაც კერძო სააქციო ფონდს აქვს თითოეულ კომპანიასთან, რომელშიც ის ინვესტირებას ახდენს, კერძო სააქციო ფონდის საქმიანობის მიზანი და მისი ინვესტორების საჭიროებები. ფინანსური ანგარიშგება შეშფოთებულია

კერძო კაპიტალის ფონდის აღრიცხვაზე შეიძლება გავლენა იქონიოს იმ კონტროლის ოდენობამ, რომელიც აქვს ფონდს ერთეულზე. მაგალითად, გაერთიანებული სამეფოს საყოველთაოდ მიღებული აღრიცხვის პრინციპების შესაბამისად (GAAP), კაპიტალის აღრიცხვა აუცილებელია იმ შემთხვევაში, თუ ინვესტიცია აძლევს ფონდს კომპანიაში გავლენიან უმცირესობის (20 -დან 50%-მდე) წილს და არ ინახება უფრო დიდი პორტფელის ნაწილად, მაშინ როდესაც აშშ – ს GAAP არ მოითხოვს გავლენიანი უმცირესობის კაპიტალის აღრიცხვას პოზიციები. ამის საპირისპიროდ, ფინანსური ანგარიშგების საერთაშორისო სტანდარტები (ფასს) მოითხოვს კაპიტალის აღრიცხვა უმცირესობათა გავლენიანი პოზიციებისთვის, როდესაც ისინი არ არის შეფასებული სამართლიანად მოგებისა და ზარალის მიხედვით.

ის საბუღალტრო სტანდარტი რომ კერძო სააქციო ფონდი იღებს ასევე გავლენას ახდენს იმაზე, თუ როგორ ექცევა პარტნიორი კაპიტალი. აშშ – ს GAAP– ის თანახმად, პარტნიორი კაპიტალი განიხილება როგორც საკუთარი კაპიტალი, თუ პარტნიორებს არ აქვთ შეთანხმება, რომელიც მათ საშუალებას აძლევს გამოისყიდონ თავიანთი ინვესტიცია კონკრეტულ დროს. ამის საპირისპიროდ, დიდი ბრიტანეთის GAAP და IFRS განიხილავენ პარტნიორ კაპიტალს, როგორც დავალიანებას, რომელსაც აქვს შეზღუდული სიცოცხლე.

შეფასების მეთოდოლოგიები

როდესაც შევხედავთ კერძო კაპიტალის აღრიცხვას, შეფასება არის კრიტიკული ელემენტი. საბუღალტრო სტანდარტების არჩევანი გავლენას ახდენს ინვესტიციების შეფასებაზე. მიუხედავად იმისა, რომ ყველა საბუღალტრო სტანდარტი მოითხოვს ინვესტიციების ჩამოთვლას რეალური ღირებულებასამართლიანი ღირებულების განმარტება მნიშვნელოვნად განსხვავდება სტანდარტებს შორის. ზოგიერთ შემთხვევაში, კერძო სააქციო ფონდს შეუძლია ინვესტიციის ღირებულების შემცირება იმ მოთხოვნით, რომ არსებობს სახელშეკრულებო ან მარეგულირებელი შეზღუდვა, რომელიც გავლენას ახდენს საბაზრო ფასზე. სხვა შემთხვევებში, ინვესტიციები ჩამოთვლილია იმით, თუ რა ფონდმა გადაიხადა ისინი გამოკლებული ყოველგვარი რეზერვებისაგან ან შეფასდება ინვესტიციის გასაყიდი ფასით, თუ ის ბაზარზე განთავსდებოდა.

ფინანსური ანგარიშგება

ინვესტორებისთვის მომზადებული ფინანსური ანგარიშგება ასევე განსხვავდება საბუღალტრო სტანდარტის მიხედვით. აშშ – ს GAAP– ის ფარგლებში კერძო კაპიტალის ფონდები მიჰყვება ამერიკულ ინსტიტუტში ასახულ ჩარჩოს სერტიფიცირებული საჯარო ბუღალტერი (AICPA) აუდიტისა და ბუღალტრული აღრიცხვის გზამკვლევი. ეს მოიცავს ფულადი ნაკადების ანგარიშგებას, აქტივებისა და ვალდებულებების ანგარიშგებას, ინვესტიციების განრიგს, ა ოპერაციების შესახებ განცხადება, შენიშვნები ფინანსურ ანგარიშგებაზე და ფინანსების ცალკე ჩამონათვალი მაჩვენებლები ამის საპირისპიროდ, ფასს მოითხოვს შემოსავლის ანგარიშგებას, ბალანსს და ფულადი ნაკადების ანგარიშგებას როგორც შესაბამისი შენიშვნები და ანგარიში ფონდისათვის მიკუთვნებულ წმინდა აქტივებში ნებისმიერი ცვლილების შესახებ პარტნიორები. დიდი ბრიტანეთის GAAP ითხოვს ა მოგება - ზარალის ანგარიშგება, ბალანსს, ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგებას, მოგებისა და ზარალის ანგარიშგებას, რომელსაც ფონდი აღიარებს, ასევე ნებისმიერ შენიშვნებს.