ფიქსირებული დოლარის ღირებულების საყელო

რა არის ფიქსირებული დოლარის ღირებულების საყელო?

ფიქსირებული დოლარის ღირებულების საყელო ეხება სტრატეგიას, რომელიც შეიძლება გამოიყენოს კომპანიამ შერწყმის დროს. ამ მეთოდის საშუალებით, კომპანიას შეუძლია დაიცვას თავი შემსყიდველი კომპანიის აქციების ფასის რყევებისგან.

საყელო ეხება ოფციონებით ვაჭრობის სტრატეგიას, სადაც მოვაჭრე ფლობს გრძელ ვადიან პოზიციას, მოკლე ზარის პოზიციას და წარმოადგენს ძირითად აქციების გრძელ აქციებს. დამცავი მექანიზმი გულისხმობს მოცემული აქციების აქციების ფლობას, ამასთანავე ყიდულობს დამცავ ბარგებს და ყიდის ოფციონის ოფციონებს ჰოლდინგის წინააღმდეგ. ორივე აყენებს და ზარებს ფულის გარეშე (OTM) ვარიანტები, ერთი და იგივე ვადის გასვლით და შეძენილი კონტრაქტების რაოდენობით თანაბარი.

როგორ მუშაობს ფიქსირებული დოლარის ღირებულების საყელო

ფიქსირებული დოლარის ღირებულების საყელო არის ორი სახის საყელო, რომელიც სასარგებლოა დროს შერწყმა და შესყიდვები (M&A) გარიგებები. ის მიზნად ისახავს სამიზნე კომპანიის აქტივების დაცვას, თანმიმდევრული დოლარის ღირებულების მიწოდებას გამყიდველის თითოეული აქციისთვის, თუნდაც შემსყიდველი კომპანიის აქციების ფასი შემცირდეს. ფიქსირებული დოლარის ღირებულების საყელოს მიზანია იყოს ამომრთველი, რამაც შეიძლება მნიშვნელოვანი ზარალი შეაფერხოს. შეძენის გარიგების საფონდო კომპონენტზე იატაკისა და ჭერის დაყენებით, კომპანია აკეთებს შესყიდვებს მიიღებს ვალდებულებას მიაწოდოს თავისი აქციების ფიქსირებული დოლარი, თითოეული კომპანიის აქციისთვის შეძენილი.

ფიქსირებული დოლარის ღირებულების საყელოები ადგენს გაცვლითი კოეფიციენტი შერწყმის ან შეძენის გარიგებისათვის. თანაფარდობა განსაზღვრავს წილის გაცვლის დონეს იმ კომპანიისათვის, რომელსაც ყიდულობენ, რათა მისი აქციები შეიცვალოს შემსყიდველი კომპანიის აქციებით. ეს გაცვლითი კოეფიციენტი საყელოში იცვლება, რადგან სტრატეგია ითვალისწინებს იატაკს და კაპიტალს - გაცვლის მინიმალურ და მაქსიმალურ დონეს.

მოსაზრებები ფიქსირებული დოლარის ღირებულების საყელოებთან

2014 წელს ჰარვარდის იურიდიული სკოლის სტატიამ შეისწავლა M&A სტრატეგიის ზოგიერთი ასპექტი. ”მრავალი ფაქტორი თამაშობს საფონდო გარიგებების განახლებულ მიმზიდველობაში, მათ შორის C დონის სუიტაში სულ უფრო და უფრო მომგებიან პერსპექტივაში და უფრო მაღალი და სხვა საფონდო ბირჟის სტაბილური შეფასებები, ისევე როგორც გარიგების კონკრეტული მამოძრავებლები, როგორიცაა საგადასახადო ინვერსიის ოპერაციებში მნიშვნელოვანი საფონდო კომპონენტის საჭიროება. ” წერდა.

”ფიქსირებული ღირებულების სტრუქტურაში თანდაყოლილი ზოგიერთი პოტენციური ხაფანგი დაუყოვნებლივ ნათელია - დამატებითი არ არსებობს დაცვა, თუ შემძენის აქციების ფასი დაეცემა ხელმოწერასა და დახურვას შორის, შემძენი რისკის ქვეშ დგას იტანჯება გამხსნელი იმაზე მეტი აქციების გამოშვების შედეგები, ვიდრე თავდაპირველად იყო მოსალოდნელი. ”

ექსპერტებმა დაამატეს, რომ ამგვარმა განზავებულმა ეფექტმა შეიძლება შესყიდვები ნაკლებად მიმზიდველი გახადოს მყიდველისთვის. ასევე, ამან შეიძლება გამოიწვიოს "იმდენი აქციების გამოშვება, რომ საფონდო ბირჟაზე კენჭისყრით მყიდველ აქციონერებმა მიიღონ თანხმობა მოთხოვნები ან საკმარისი განზავებით, რათა მოხდეს საკონტროლო დებულებების შეცვლა ვალებში, წახალისების კაპიტალში ან სხვა გასაღებში შეთანხმებები.

”პირიქით,” წერდნენ ისინი, ”გაცვლითი კოეფიციენტი, რომელიც განსხვავდება ღირებულებიდან გამომდინარე, ასევე შეიძლება გამოიწვიოს საკითხები, თუ შემძენის აქციების ფასი იზრდება მნიშვნელობრივად - მაგალითად, იმით, რომ აქციების რაოდენობა გამოშვებულია სასურველ გადასახადის მისაღწევად შესაბამისი ზღვრებიდან ქვემოთ მკურნალობა. "