ძლიერი ფორმის ეფექტურობის განსაზღვრა

რა არის ძლიერი ფორმის ეფექტურობა?

ძლიერი ფორმა ეფექტურობა არის ყველაზე მკაცრი ვერსია ეფექტური საბაზრო ჰიპოთეზა (EMH) ინვესტიციის თეორია, სადაც ნათქვამია, რომ ყველა ინფორმაცია ა ბაზარი, იქნება ეს საჯარო თუ კერძო, აღირიცხება აქციის ფასში.

ძლიერი ფორმის ეფექტურობის პრაქტიკოსებს მიაჩნიათ, რომ თუნდაც შიდა ინფორმაცია არ შეუძლია მისცეს ინვესტორი უპირატესობა. ეს ხარისხი ბაზრის ეფექტურობა გულისხმობს იმას, რომ მოგება ნორმალურზე მეტი ბრუნდება ვერ განხორციელდება განურჩევლად იმ რაოდენობის კვლევისა და ინფორმაციისა, რომელზეც ინვესტორებს აქვთ წვდომა.

ძლიერი ფორმის ეფექტურობის გააზრება

ძლიერი ფორმის ეფექტურობა არის EMH- ის კომპონენტი და ითვლება მისი ნაწილი შემთხვევითი სიარულის თეორია. იგი აცხადებს, რომ ფასი ფასიანი ქაღალდები და, შესაბამისად, საერთო ბაზარი, შემთხვევითი არ არის და გავლენას ახდენს წარსული მოვლენებით.

ძლიერი ფორმის ეფექტურობა არის EMH– ს სამი განსხვავებული ხარისხიდან, დანარჩენი სუსტი და ნახევრად ძლიერი ეფექტურობაა. თითოეული მათგანი ემყარება იმავე ძირითად თეორიას, მაგრამ ოდნავ განსხვავდება სიმკაცრის თვალსაზრისით.

ძლიერი ფორმის ეფექტურობა vs. სუსტი ფორმის ეფექტურობა და ნახევრად ძლიერი ფორმის ეფექტურობა

ის სუსტი ფორმის ეფექტურობის თეორია, ყველაზე რბილი ჯგუფიდან, ამტკიცებს, რომ აქციების ფასები ასახავს ყველა მიმდინარე ინფორმაციას, მაგრამ ასევე აღიარებს ამას ანომალიები შეიძლება აღმოჩნდეს კვლევითი კომპანიების მიერ ფინანსური ანგარიშგება საფუძვლიანად.

ის ნახევრად ძლიერი ფორმა ეფექტურობის თეორია კიდევ უფრო წინ მიდის, ხელს უწყობს იმ აზრს, რომ საზოგადოებრივ დომენში არსებული ყველა ინფორმაცია გამოიყენება მარაგის გაანგარიშებისას მიმდინარე ფასი. ეს ნიშნავს, რომ შეუძლებელია ინვესტორების იდენტიფიცირება დაუფასებელი ფასიანი ქაღალდები და გენერირება უმაღლესი შემოსავალი ბაზარზე გამოყენებით რომელიმე ტექნიკური ან ფუნდამენტური ანალიზი.

ისინი, ვინც გამოიწერენ EMH– ს ამ ვერსიას, თვლიან, რომ მხოლოდ ინფორმაცია, რომელიც არ არის ხელმისაწვდომი საზოგადოებას შეუძლია დაეხმაროს ინვესტორებს გაზარდონ თავიანთი ანაზღაურება შესრულების დონემდე, ვიდრე ზოგადი ბაზარი. ძლიერი ფორმის ეფექტურობის თეორია უარყოფს ამ ცნებას და აცხადებს, რომ არ არსებობს ინფორმაცია, საჯარო თუ შიგნით ინფორმაცია, სარგებელს მოუტანს ინვესტორს, რადგან შიდა ინფორმაციაც კი აისახება მიმდინარე მარაგში ფასი

ძლიერი ფორმის ეფექტურობის ისტორია

ძლიერი ფორმის ეფექტურობის კონცეფცია შეიქმნა პრინსტონის მიერ ეკონომიკა პროფესორი ბარტონ გ. მალკიელი 1973 წელს გამოქვეყნებულ წიგნში სახელწოდებით "შემთხვევითი გასეირნება უოლ სტრიტზე".

მალკიელმა აღწერა შემოსავლების შეფასებები, ტექნიკური ანალიზი და საინვესტიციო რჩევა მომსახურება, როგორც "უსარგებლო". მისი თქმით, დაბრუნების მაქსიმალურად გაზრდის საუკეთესო გზა არის შემდეგი ყიდვისა და შენარჩუნების სტრატეგია, დაამატა რომ პორტფოლიო ექსპერტების მიერ აგებული არ უნდა იყოს უკეთესი ვიდრე კალათა მარაგის მიერ ერთად თვალდახუჭული მაიმუნი.

ძლიერი ფორმის ეფექტურობის მაგალითი

ძლიერი ფორმების ეფექტურობის უმეტესობა მოიცავს შიდა ინფორმაციას. ეს იმიტომ ხდება, რომ ძლიერი ფორმა ეფექტურობა არის EMH– ის ერთადერთი ნაწილი, რომელიც ითვალისწინებს საკუთრების ინფორმაციას. თეორია აცხადებს, რომ პოპულარული რწმენის საწინააღმდეგოდ, ინფორმაციის შინაარსი არ დაეხმარება ინვესტორს მიიღოს მაღალი შემოსავალი ბაზარზე.

აქ არის მაგალითი იმისა, თუ რამდენად ძლიერია ეფექტურობა რეალურ ცხოვრებაში. ა ტექნოლოგიის მთავარი ოფიცერი (CTO) ა საჯარო ტექნოლოგიურ კომპანიას მიაჩნია, რომ მისი ფირმა დაიწყებს მომხმარებლების დაკარგვას და შემოსავლები. მას შემდეგ, რაც შიდა პროდუქტი ახალი პროდუქტის ფუნქცია ბეტა ტესტერები, CTO- ს შიში დადასტურებულია და მან იცის, რომ ოფიციალური გამოშვება წარუმატებელი იქნება. ეს ჩაითვლება შიდა ინფორმაციას.

CTO გადაწყვეტს მიიღოს ა მოკლე პოზიცია საკუთარ კომპანიაში, ფაქტობრივად ფსონი აქციების ფასის მოძრაობის წინააღმდეგ. თუ აქციების ფასი დაიკლებს, CTO მიიღებს მოგებას და, თუ აქციები გაიზრდება, ის დაკარგავს ფულს.

თუმცა, როდესაც პროდუქტის ფუნქცია გამოქვეყნდება საზოგადოებისთვის, აქციის ფასი არ იმოქმედებს და არ იკლებს, მიუხედავად იმისა, რომ მომხმარებლები იმედგაცრუებულნი არიან პროდუქტით. ეს ბაზარი საკმაოდ ეფექტურია, რადგან პროდუქტის ფლაპის შიდა ინფორმაციაც კი უკვე ფასდაკლებული იყო მარაგში. ამ სიტუაციაში CTO დაკარგავს ფულს.