რას ნიშნავს დოუ და როგორ არის გათვლილი

ბევრი ინვესტორი ფლობს მხოლოდ რამდენიმე სხვადასხვა აქციას, ასე რომ მათ შეუძლიათ ინდივიდუალურად აკონტროლონ თითოეული მათგანის შესრულება. თუმცა, ეს არ არის საკმარისი იმისათვის, რომ მხოლოდ შენი კალათის თვალი ადევნო. ინვესტორებს და მოვაჭრეებს ასევე სჭირდებათ ინფორმაცია ბაზრის საერთო განწყობის შესახებ.

ეს არის ის, რაც ინდექსი თვის. ის იძლევა ერთ გაზომვად და დასადგენად რიცხვს, რომლის მიზანია წარმოადგინოს მთლიანი ბაზარი, აქციების შერჩეული ნაკრები, ან სექტორი და მისი მოძრაობა. საფონდო ინდექსი ასევე ემსახურება როგორც საინვესტიციო შედარების საორიენტაციო ნიშანს - თქვით თქვენი ინდივიდუალური აქციების პორტფელი (ან თქვენი ურთიერთდახმარების ფონდი) დაბრუნდა 15%, მაგრამ საბაზრო ინდექსი დაბრუნდა 20% იმავე პერიოდში. ამრიგად, თქვენი შესრულება (ან თქვენი ფონდის მენეჯერის მოქმედება) ჩამორჩება ბაზარს.

ძირითადი Takeaways

დოუ ჯონსის ინდუსტრიული საშუალო არის ბაზარზე 30 უმსხვილესი ლურჯი ჩიპის აქციების ინდექსი.
DJIA არის ფასების მიხედვით შეწონილი ინდექსი, იმისგან განსხვავებით, რაც არის ბაზარზე შეწონილი, როგორიცაა S&P 500.

instagram viewer

ინდექსი გამოითვლება 30 კომპანიის აქციების ფასების დამატებით და შემდეგ გამყოფით.
გამყოფი იცვლება მაშინ, როდესაც ხდება აქციების გაყოფა ან დივიდენდები, ან როდესაც კომპანია ემატება ან ამოღებულია ინდექსიდან.

რა არის დოუ?

ის დოუ ჯონსის ინდუსტრიული საშუალო არის მაჩვენებელი იმისა, თუ როგორ ვაჭრობდნენ 30 მსხვილი, აშშ – ს სიაში შესული კომპანიები სტანდარტული სავაჭრო სესიის განმავლობაში.

ა საფონდო ბირჟის ინდექსი არის მათემატიკური კონსტრუქცია, რომელიც იძლევა ერთ საერთო რაოდენობას მთლიანი საფონდო ბაზრის (ან მისი არჩეული ნაწილის) გასაზომად. ინდექსი გამოითვლება შერჩეული აქციების ფასების თვალყურის დევნებით (მაგ. ტოპ 30, უმსხვილესი კომპანიების ფასებით, ან ნავთობის სექტორის ტოპ 50 აქციები) და წინასწარ განსაზღვრულ საფუძველზე. საშუალო შეწონილი კრიტერიუმები (მაგ. ფასი შეწონილი, საბაზრო კაპიტალური შეწონილი და ა.შ.)

გამოთვლა დოუს მიღმა

უკეთ რომ გავიგოთ, თუ როგორ ცვლის Dow ღირებულებას, დავიწყოთ მისი დასაწყისიდან. Როდესაც Dow Jones & Co. პირველად შემოვიდა ინდექსი 1890 -იან წლებში, ეს იყო უბრალო საშუალო ფასი ყველა ამომრჩევლისთვის. მაგალითად, დავუშვათ, რომ Dow ინდექსში იყო 12 აქცია; იმ შემთხვევაში, დოუს ღირებულება გამოითვლება დახურვის თანხის აღებით ფასები ყველა 12 აქციისა და მისი გაყოფა 12 -ზე (კომპანიების რაოდენობა ან „დოუს შემადგენელი ნაწილი“ ინდექსი ”). აქედან გამომდინარე, Dow დაიწყო როგორც საშუალო ფასის მარტივი ინდექსი.

$\begin{matrix} DJIA ინდექსის ღირებულება. = \frac{\sum_{მე. = 0.}^{n} {პ.}_{მე.}}{n} \\ სად: \\ {პ.}_{მე.} = -ის ფასი. {მე.}^{ტ თ} მარაგი. \\ n = აქციების რაოდენობა ინდექსში. \end{matrix}$ DJIA ინდექსის ღირებულება=n∑მე=0nპმესად:პმე=-ის ფასი მეტთ მარაგიn=აქციების რაოდენობა ინდექსში

კონცეფციის უკეთესად ახსნისთვის სხვა სცენარებითა და მოტრიალებებით, ავაშენოთ ჩვენი მარტივი ჰიპოთეტური ინდექსი დოუს ხაზების გასწვრივ.

მარტივად რომ ვთქვათ, ჩათვალეთ, რომ არსებობს საფონდო ბირჟა ქვეყანაში, რომელსაც აქვს მხოლოდ ორი აქციის ვაჭრობა (Ally Inc. and Belly Inc. - A & B). როგორ უნდა გავზომოთ ამ საფონდო ბირჟის საქმიანობა ყოველდღიურად, რადგან აქციების ფასები იცვლება ყოველ მომენტში და ფასის ყოველი ნიშნით? იმის ნაცვლად, რომ თვალყური ადევნოთ თითოეულ აქციას ცალკე, გაცილებით ადვილი იქნება ერთი ნომრის მიღება და თვალყურის დევნება, რომელიც წარმოადგენს საერთო ბაზარს, რომელიც წარმოადგენს ორივე აქციას. ცვლილებები ამ ერთ ნომერში (მოდით დავარქვათ მას "AB ინდექსი") ასახავს როგორ მუშაობს მთლიანი ბაზარი.

დავუშვათ, რომ გაცვლა აყალიბებს მათემატიკურ რიცხვს, რომელიც წარმოდგენილია "AB ინდექსით", რომელიც იზომება ორი აქციის (A და B) შესრულებაზე. დავუშვათ, რომ A საფონდო ვაჭრობს 20 აშშ დოლარად თითო აქციაზე და B ივაჭრება 80 აშშ დოლარად ერთ აქციაზე 1 დღეს.

Dow– ის საწყისი კონცეფციის გამოყენება AB ინდექსის ჩვენს ჰიპოთეტურ მაგალითზე:

[1] დასაწყისში, AB ინდექსი =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{მე. = 0.}^{n} {პ.}_{მე.}}{n} & = \frac{($ 20. + $ 80.)}{2.} \\ = 50. \end{matrix}$ n∑მე=0nპმე=2($20+$80)=50

დოუს გაანგარიშება მეორე დღეს

ახლა დავუშვათ, მეორე დღეს, A– ს ფასი 20 დოლარიდან 25 დოლარამდე იზრდება, ხოლო B– ის ფასი 80 დოლარიდან 75 დოლარამდე.

[2] ახალი AB ინდექსი =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{მე. = 0.}^{n} {პ.}_{მე.}}{n} & = \frac{($ 2. 5. + $ 7. 5.)}{2.} \end{matrix}$ n∑მე=0nპმე=2($25+$75)

ანუ ფასების პოზიტიურმა მოძრაობამ ერთ აქციაზე გააუქმა სხვა აქციის თანაბარი ღირებულება, მაგრამ უარყოფითი ფასის მოძრაობამ. შესაბამისად, ინდექსის ღირებულება უცვლელი რჩება.

გაანგარიშება მე -3 დღეს

დავუშვათ, მესამე დღეს, აქცია A გადადის 30 დოლარამდე, ხოლო B საფონდო 85 დოლარამდე.

[3] ახალი AB ინდექსი =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{მე. = 0.}^{n} {პ.}_{მე.}}{n} & = \frac{($ 3. 0. + $ 8. 5.)}{2.} \end{matrix}$ n∑მე=0nპმე=2($30+$85)

(2) შემთხვევაში, ჯამური ჯამური ფასის ცვლილება იყო ნული (აქცია A- ს ჰქონდა +5 ცვლილება, ხოლო B საფონდო აქვს -5 ცვლილება, რის შედეგადაც წმინდა ჯამური ცვლილება ნულის ტოლია).

(3) შემთხვევაში, ჯამური ჯამური ფასის ცვლილება იყო 15 (+5 საფონდო A [25 -დან 30 -მდე], ხოლო +10 საფონდო B [75 -დან 85 -მდე]). ეს წმინდა ფასის ჯამური ცვლილება 15 გაყოფილი n = 2 იძლევა ცვლილებას +7.5 ვიღებთ ახალი შეცვლილი ინდექსის ღირებულებას მე –3 დღეს 57.5 – ზე.

მიუხედავად იმისა, რომ აქცია A– ს ჰქონდა უფრო მაღალი პროცენტული ფასი 20% –ით ($ 30 25 დოლარიდან), ხოლო B– ს უფრო დაბალი პროცენტი 13.33% -იანი ცვლილება ($ 85 $ 75 -დან), საფონდო B- ის $ 10 ცვლილებამ გავლენა მოახდინა მთლიანი ინდექსის უფრო დიდ ცვლილებაზე ღირებულება. ეს მიუთითებს იმაზე, რომ ფასების შეწონილი ინდექსები (მაგალითად დოუ ჯონსი და Nikkei 225) დამოკიდებულია ფასების აბსოლუტურ მნიშვნელობებზე და არა შედარებით პროცენტულ ცვლილებებზე. ეს ასევე იყო ფასების შეწონილი ინდექსების ერთ-ერთი კრიტიკული ფაქტორი, რადგან ისინი არ ითვალისწინებენ ინდუსტრიის ზომას ან ბაზრის კაპიტალიზაცია შემადგენლობის ღირებულება.

დოუს გაანგარიშება მე -4 დღეს

ახლა დავუშვათ, რომ სხვა კომპანია C ჩამოთვლის საფონდო ბირჟაზე მეოთხე დღეს $ 10 თითო აქციაზე. AB ინდექსს სურს გააფართოვოს და გაზარდოს ამომრჩეველთა რიცხვი ორიდან სამამდე, მოიცვას ახლად ჩამოთვლილი C კომპანიის აქციები არსებული A და B აქციების გარდა.

AB ინდექსის თვალსაზრისით, ახალი მარაგის შემოსვლა არ უნდა გამოიწვიოს მისი ღირებულების უეცარმა გადახტომამ. თუ ის განაგრძობს ჩვეულ ფორმულას, მაშინ:

[4—Არასწორი] ახალი AB ინდექსი =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{მე. = 0.}^{n} {პ.}_{მე.}}{n} & = \frac{($ 30. + $ 85. + $ 10.)}{3.} \\ = 41.67. \end{matrix}$ n∑მე=0nპმე=3($30+$85+$10)=41.67

ეს არის მაჩვენებლის უეცარი ვარდნა წინა 57.5 – დან 41.67 – მდე, მხოლოდ იმიტომ, რომ მას ახალი შემადგენელი ემატება. (თუ დავუშვებთ, რომ A & B საფონდო შეინარჩუნებს თავის ადრინდელ ფასებს $ 30 და $ 85). ეს არ იქნება ბაზრის საერთო ჯანმრთელობის ძალიან სასარგებლო ანარეკლი.

ამ გამოთვლის დასაძლევად ანომალია პრობლემა, შემოღებულია გამყოფის კონცეფცია.

გამყოფი ინდექსის მნიშვნელობებს საშუალებას აძლევს შეინარჩუნონ ერთგვაროვნება და უწყვეტობა, უეცარი მაღალი ღირებულების რყევების გარეშე. გამყოფის ძირითადი კონცეფცია ასეთია. მხოლოდ იმიტომ, რომ ახალი შემადგენელი ნაწილი ემატება, ეს არ უნდა ამართლებდეს ინდექსის მაღალი ღირებულების ცვალებადობას. ამრიგად, ახალი შემადგენელი ნაწილის შემოღებამდე, უნდა შემოვიდეს ახალი "გამოთვლილი" გამყოფი მნიშვნელობა. ეს უნდა იყოს ისეთი, რომ შემდეგი პირობა იყოს ჭეშმარიტი:

$\begin{matrix} ინდექსის ღირებულება. = \frac{\sum_{მე. = 0.}^{n_{ო ლ დ}} {პ.}_{მე.}}{n_{ო ლ დ}} \\ = \frac{\sum_{მე. = 0.}^{n_{n ე w}} {პ.}_{მე.}}{n_{n ე w}} \end{matrix}$ ინდექსის ღირებულება=nოლდ∑მე=0nოლდპმე=nnეw∑მე=0nnეwპმე

ანუ, ვივარაუდოთ, რომ აქციების ფასები ძველი ინდექსიდან მუდმივია, ახალი საფონდო ფასის დამატებამ არ უნდა იმოქმედოს ინდექსზე.

$\begin{matrix} ახალი ინდექსის ღირებულება. = \frac{\sum_{მე. = 0.}^{n_{n ე w}} {პ.}_{მე.}}{დ.} \\ სად: \\ {პ.}_{მე.} = -ის ფასი. {მე.}^{ტ თ} მარაგი. \\ n_{n ე w} = ინდექსში აქციების განახლებული რაოდენობა. \\ დ. = \frac{\sum_{მე. = 0.}^{n_{n ე w}} {პ.}_{მე.}}{წინა ინდექსის ღირებულება.} \end{matrix}$ ახალი ინდექსის ღირებულება=დ∑მე=0nnეwპმესად:პმე=-ის ფასი მეტთ მარაგიnnეw=ინდექსში აქციების განახლებული რაოდენობად=წინა ინდექსის ღირებულება∑მე=0nnეwპმე

ახალი ფასის ჯამი = 125 $ (3 აქცია)

ინდექსის ბოლო ცნობილი კარგი მნიშვნელობა = 57.5 (დაფუძნებულია 2 აქციაზე), რაც იწვევს 125/57.5 = 2.1739 -ის გამყოფს.

ეს ახალი მნიშვნელობა ხდება AB ინდექსის ახალი "გამყოფი".

ასე რომ, იმ დღეს, როდესაც საფონდო C შედის AB ინდექსში, მისი სწორი (და უწყვეტი მნიშვნელობა) ხდება:

[4—სწორია] ახალი AB ინდექსი =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{მე. = 0.}^{n_{n ე w}} {პ.}_{მე.}}{დ.} \\ = \frac{$ 30. + $ 85. + $ 10.}{2.1739.} = 57.5. \end{matrix}$ დ∑მე=0nnეwპმე=2.1739$30+$85+$10=57.5

ეს იგივე მნიშვნელობა მეოთხე დღეს აზრი აქვს, რადგან ჩვენ ვვარაუდობთ, რომ A და B საფონდო ფასები არ არის შეიცვალა მესამე დღესთან შედარებით და მხოლოდ იმიტომ, რომ დაემატა ახალი, მესამე მარაგი, ამან არ უნდა გამოიწვიოს რაიმე ვარიაციები

გაანგარიშება მე -5 დღეს

მეხუთე დღეს, დავუშვათ, აქციების ფასები A, B, C შესაბამისად $ 32, $ 90 და $ 9, მაშინ.

[5] ახალი AB ინდექსი =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{მე. = 0.}^{n_{n ე w}} {პ.}_{მე.}}{დ.} \\ = \frac{$ 32. + $ 90. + $ 9.}{2.1739.} = 60.26. \end{matrix}$ დ∑მე=0nnეwპმე=2.1739$32+$90+$9=60.26

წინსვლისას, ეს ახალი 2.1739 მნიშვნელობა განაგრძობს გამყოფს (შემადგენელთა მთლიანი რაოდენობის ნაცვლად). ის შეიცვლება მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ახალი ამომრჩეველი დაემატება (ან წაიშლება) ან რაიმე კორპორატიული ქმედება ხდება ამომრჩეველში (მაგალითი ქვემოთ).

დოუს გაანგარიშება მე -6 დღეს

გავაგრძელოთ შემდგომი გაანგარიშების ვარიაციებით. დავუშვათ, რომ საფონდო B იღებს a კორპორატიული მოქმედება რაც ცვლის აქციის ფასს კომპანიის შეფასების შეცვლის გარეშე. თქვით, რომ ის 90 დოლარად ვაჭრობს და კომპანია იღებს ვალდებულებას 3-ერთზე საფონდო გაყოფა, არსებული აქციების რაოდენობის გასამმაგება და ფასის შემცირება სამჯერ, ანუ $ 90 -დან $ 30 -მდე.

არსებითად, კომპანიას არ შეუქმნია (ან შეუმცირებია) თავისი შეფასებები ამ აქციების გაყოფილი კორპორატიული მოქმედების გამო. ეს გამართლებულია აქციების რაოდენობის გასამმაგებით და ფასი ორიგინალის მესამედამდე. თუმცა, ჩვენი ინდექსი მხოლოდ ფასდება და არ ითვალისწინებს წილის მოცულობის ცვლილებას. ახალი $ 30 ფასის გაანგარიშება გამოიწვევს კიდევ ერთ დიდ ვარიაციას შემდეგნაირად:

[6—Არასწორი] ახალი AB ინდექსი =

$\frac{$ 3. 2. + $ 3. 0. + $ 9.}{2. . 1. 7. 3. 9.} = 3. 2. . 6. 6.$ 2.1739$32+$30+$9=32.66

ეს გაცილებით დაბალია, ვიდრე ადრეული მაჩვენებელი 60.26 (ნაბიჯი 5)

ისევ აქ, გამყოფი უნდა შეიცვალოს ამ ცვლილების შესატყვისად, იგივე პირობის გამოყენებით რომ იყოს ჭეშმარიტი:

ახალი ფასის შეჯამება = $ 71 (3 აქცია)

ინდექსის ბოლო ცნობილი კარგი მნიშვნელობა = 60.26 (ნაბიჯი 5 ზემოთ), რაც იწვევს n- ახალ ან გამყოფ მნიშვნელობას = 71/60.26 = 1.17822.

ამ ახალი გამყოფი მნიშვნელობის გამოყენებით,

[6—სწორია] ახალი AB ინდექსი:

$\frac{$ 3. 2. + $ 3. 0. + $ 9.}{1. . 1. 7. 8. 2. 2.} = 6. 0. . 2. 6.$ 1.17822$32+$30+$9=60.26

(თუ ვივარაუდებთ, რომ A&C აქციები ინარჩუნებს წინა დღით არსებულ ფასებს $ 32 და $ 9)

იმავე წინა დღის ღირებულებასთან მისვლა ამტკიცებს ჩვენი გათვლების სისწორეს. ეს ახალი 1.17822 გახდება ახალი გამყოფი მომავალში. იგივე გაანგარიშება ვრცელდება ნებისმიერ კორპორატიულ ქმედებაზე, რომელიც გავლენას მოახდენს რომელიმე შემადგენელი ნაწილის საფონდო ფასზე.

ერთი ბოლო მაგალითი

დავუშვათ საფონდო A არის ამოღებულია და უნდა მოიხსნას AB ინდექსიდან, დარჩეს მხოლოდ B&C მარაგები.

[7]

$\begin{matrix} ახალი ფასების შეჯამება. = $ 3. 0. + $ 9. = $ 3. 9. \\ წინა ინდექსის მნიშვნელობა. = 6. 0. . 2. 6. \\ ახალი დ. = 3. 9. \div 6. 0. . 2. 6. = 0. . 6. 4. 7. 1. 9. \end{matrix}$ ახალი ფასების შეჯამება=$30+$9=$39წინა ინდექსის მნიშვნელობა=60.26ახალიდ=39÷60.26=0.64719

გამყოფი მნიშვნელობა

დოუს გამოთვლები და ღირებულების ცვლილებები ანალოგიურად მუშაობს. ზემოაღნიშნული შემთხვევები მოიცავს ყველა შესაძლო სცენარს ფასებში შეწონილი ინდექსების ცვლილებისთვის, როგორიცაა Dow ან Nikkei.

2021 წლის 19 ივლისის მდგომარეობით, დოუ ჯონსის გამყოფი ღირებულება იყო 0.15188516925198.

გამყოფის ღირებულებას აქვს თავისი მნიშვნელობა. თითოეული $ ცვლილების ფასში ძირითადი შემადგენელი აქციების, ინდექსის ღირებულება მოძრაობს შებრუნებული მნიშვნელობით. მაგალითად, თუ VISA- ს მსგავსი შემადგენელი ნაწილი $ 10 -ით მაღლა იწევს, მაშინ ეს გამოიწვევს 10*(1/0.15188516925198) = 65.83921 ცვლილებას DJIA- ს ღირებულებაში.

მანამ, სანამ არ შეიცვლება შემადგენელთა რიცხვი ან რაიმე კორპორატიული ქმედება, რომელიც გავლენას მოახდენს ფასებზე, არსებული გამყოფი ღირებულება შენარჩუნდება.

დოუ ჯონსის მეთოდოლოგიის შეფასება

არცერთი მათემატიკური მოდელი არ არის სრულყოფილი - თითოეულს აქვს თავისი დამსახურება და ნაკლოვანებები. ფასების აწონვა რეგულარული გამყოფი კორექტირებით საშუალებას აძლევს Dow– ს ასახოს ბაზრის განწყობა უფრო ფართო დონეზე, მაგრამ ამას მოყვება რამდენიმე კრიტიკა. ფასების უეცარმა მატებამ ან შემცირებამ ცალკეულ აქციებში შეიძლება გამოიწვიოს DJIA– ს დიდი ნახტომი ან ვარდნა. რეალური მაგალითისთვის, AIG– ის აქციების ფასი დაახლოებით $ 22 – დან $ 1,5 – მდე ერთ თვეში გამოიწვია 2008 წელს Dow– ში თითქმის 3000 ქულის ვარდნამ. გარკვეული კორპორატიული ქმედებები, როგორიცაა დივიდენდი ყოფილი (ანუ გახდება ყოფილი დივიდენდი, სადაც დივიდენდი მიდის გამყიდველზე და არა მყიდველზე), იწვევს DJIA– ს უეცარ ვარდნას ყოფილ თარიღზე. მაღალი კორელაცია მრავალ კომპონენტს შორის ასევე გამოიწვია ინდექსში ფასების უფრო მაღალი ცვალებადობა. როგორც ზემოთ იყო ილუსტრირებული, ეს ინდექსის გაანგარიშება შეიძლება გართულდეს კორექტირებებსა და გამყოფი გამოთვლებში.

მიუხედავად იმისა, რომ ერთ-ერთი ყველაზე ფართოდ აღიარებული და ყველაზე მიმდევარია, ფასების შეწონილი DJIA ინდექსის კრიტიკოსები მხარს უჭერენ float-adjusted შეწონილი საბაზრო ღირებულებითS&P 500 ან ვილშირი 5000 ინდექსი, მიუხედავად იმისა, რომ მათ ასევე აქვთ საკუთარი მათემატიკური დამოკიდებულებები.

დედააზრი

მსოფლიოში მეორე უძველესი დოუ ჯონსის ინდექსი 1896 წლიდან, მიუხედავად მისი ყველა ცნობილი გამოწვევისა და მათემატიკური დამოკიდებულებები, DJIA კვლავ რჩება ყველაზე მიმდევრულ და აღიარებულ ინდექსში სამყარო ინვესტორებმა და ტრეიდერებმა, რომლებიც ეძებენ DJIA– ს, როგორც საორიენტაციო ნიშანს, უნდა გაითვალისწინონ მათემატიკური დამოკიდებულებები. გარდა ამისა, სხვა მეთოდოლოგიებზე დაფუძნებული ინდექსები ასევე გასათვალისწინებელია ინდექსზე დაფუძნებული ეფექტური ინვესტიციებისათვის.