შერწყმა vs. აღება: რა განსხვავებაა?

შერწყმა vs. აღება: მიმოხილვა

ზოგადი გაგებით, შერწყმა და აღება (ან შეძენა) არის ძალიან მსგავსი კორპორატიული ქმედებები. ისინი აერთიანებენ ორ ცალკეულ ფირმას ერთ იურიდიულ პირად. მნიშვნელოვანი საოპერაციო უპირატესობების მიღება შესაძლებელია, როდესაც ორი ფირმა გაერთიანდება და, ფაქტობრივად, გაერთიანებებისა და შესყიდვების უმეტესობის მიზანია გააუმჯობესოს კომპანიის საქმიანობა და სააქციო ღირებულების გრძელვადიან პერსპექტივაში.

გაერთიანების განხორციელების მოტივაცია ან შეძენა შეიძლება იყოს მნიშვნელოვანი; კომპანიას, რომელიც აერთიანებს სხვას, შეუძლია გაზარდოს გამოცდილება მასშტაბის ეკონომიკა, გაყიდვების მეტი შემოსავალი, ბაზრის წილი მის ბაზარზე, გაფართოვდა დივერსიფიკაცია და გაიზარდა საგადასახადო ეფექტურობა. თუმცა, შერწყმისა და გადაბირების ბიზნესის საფუძვლები და დაფინანსების მეთოდიკა არსებითად განსხვავებულია.

შერწყმა

შერწყმა მოიცავს ორი კომპანიის ორმხრივ გადაწყვეტილებას გაერთიანდეს და გახდეს ერთი ერთეული; ის შეიძლება ჩაითვალოს, როგორც გადაწყვეტილება მიღებული ორი "თანასწორი". კომბინირებული ბიზნესი, სტრუქტურული და ოპერატიული გზით შერწყმით უზრუნველყოფილ უპირატესობებს შეუძლიათ შეამცირონ ხარჯები და გაზარდონ მოგება, რაც გაზრდის აქციონერთა ღირებულებას ორივე ჯგუფისთვის -ის აქციონერები.

ტიპიური შერწყმა, სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, მოიცავს ორ შედარებით თანაბარ კომპანიას, რომლებიც გაერთიანდებიან და გახდებიან ერთი იურიდიული პირი, რათა შექმნან კომპანია, რომელიც უფრო მეტი ღირს, ვიდრე მისი ნაწილების ჯამი.

მაგალითად, 1998 წელს ამერიკული ავტომწარმოებელი Chrysler Corp. შეუერთდა გერმანულ ავტომწარმოებელს Daimler Benz– ს და შექმნა DaimlerChrysler.ამ ყველაფერს ჰქონდა ა თანასწორთა შერწყმა, რადგან ორივე ორგანიზაციის თავმჯდომარეები გახდნენ ერთობლივი ლიდერები ახალ ორგანიზაციაში. ითვლებოდა, რომ გაერთიანება ორივე კომპანიისთვის საკმაოდ მომგებიანი იქნებოდა, რადგანაც მან „კრაისლერს“ მისცა საშუალება მიეღწია უფრო მეტ ევროპულ ბაზარზე, ხოლო დაიმლერ ბენცი უფრო მეტ წარმოდგენას მოიპოვებდა ჩრდილოეთ ამერიკაში.

აღება

მეორეს მხრივ, ყიდვა, ან შეძენა, ხასიათდება მცირე კომპანიის შესყიდვით ბევრად უფრო დიდი კომპანიის მიერ. "უთანასწოროთა" ამ კომბინაციამ შეიძლება გამოიწვიოს იგივე სარგებელი, რაც შერწყმაა, მაგრამ ეს სულაც არ უნდა იყოს ორმხრივი გადაწყვეტილება.

უფრო დიდ კომპანიას შეუძლია წამოიწყოს ა მტრული აღება უფრო მცირე ფირმის, რაც არსებითად ნიშნავს კომპანიის ყიდვას მცირე კომპანიის მენეჯმენტის წინააღმდეგობის გაწევისას. შერწყმისგან განსხვავებით, შეძენისას, შემძენი ფირმა ჩვეულებრივ სთავაზობს ფულადი ფასს ერთ აქციაზე სამიზნე ფირმისთვის აქციონერები, ან შემსყიდველი ფირმის აქციები სამიზნე ფირმის აქციონერებისთვის, განსაზღვრული კონვერტაციის შესაბამისად თანაფარდობა. ნებისმიერ შემთხვევაში, შემსყიდველი კომპანია არსებითად აფინანსებს სამიზნე კომპანიის შესყიდვას, ყიდულობს მას პირდაპირ მისივეთვის აქციონერები.

შეძენის მაგალითი იქნება ის, თუ როგორ შეიძინა უოლტ დისნეის კორპორაციამ Pixar Animation Studios 2006 წელს. ამ შემთხვევაში, ყიდვა მეგობრული იყო, რადგან პიქსარის აქციონერებმა ყველამ დაამტკიცეს შესყიდვის გადაწყვეტილება.

სამიზნე კომპანიებს შეუძლიათ გამოიყენონ არაერთი ტაქტიკა, რათა დაიცვან თავი არასასურველი მტრული აღებისგან, როგორიცაა მათ შორის აღთქმები მათი ობლიგაციების საკითხებში, რომლებიც აიძულებენ ვალის ადრე დაფარვას პრემიუმ ფასებში, თუ ფირმა დაიკავებს ხელში.

სპეციალური მოსაზრებები

როგორც აღვნიშნეთ, როგორც შერწყმა, ისე გადაბირება შესაძლებელია დაფინანსდეს აქციების შეძენითა და გაცვლით. ეს არის დაფინანსების ყველაზე გავრცელებული ფორმა. სხვა სიტუაციებში, ფულადი სახსრების გამოყენება შესაძლებელია, ან ნაღდი ფულისა და კაპიტალის ნაზავი. გარკვეულ შემთხვევებში შეიძლება გამოყენებულ იქნას სესხი, რომელიც ცნობილია როგორც ა ბერკეტიანი შესყიდვა, რაც ყველაზე გავრცელებულია გადაბირების დროს.

საერთო აქციების მქონე აქციონერებს აქვთ ხმის მიცემის უფლება და, შესაბამისად, შეუძლიათ ხმის მიცემა იმის შესახებ, მოხდება თუ არა შერწყმა ან ყიდვა. მტრული აღების შემთხვევაში, როდესაც აქციონერის ხმის უფლებას არ აქვს საკმარისი გავლენა, ზოგიერთი ხმის უფლება შეიცავს ენას, რომელმაც შეიძლება უნებლიეთ შეაფერხოს შერწყმა ან ყიდვა, როგორიცაა შხამიანი აბი.