რა არის უორენ ბაფეტის საინვესტიციო სტრატეგია?

ვისაც არ გაუგია უორენ ბაფეტი- მსოფლიოს ერთ -ერთი უმდიდრესი ადამიანი, რომელიც მუდმივად იკავებს პირველ ადგილს ფორბსის მილიარდერთა სიაში? ოქტომბრის მდგომარეობით მისი ქონება 80 მილიარდ დოლარად იყო შეფასებული. 2020. ბაფეტი ცნობილია როგორც საქმიანი ადამიანი და ქველმოქმედი. მაგრამ ის ალბათ ყველაზე ცნობილია მსოფლიოში ერთ -ერთი ყველაზე წარმატებული ინვესტორი. სწორედ ამიტომ გასაკვირი არ არის, რომ უორენ ბაფეტის საინვესტიციო სტრატეგია მიაღწია მითიურ პროპორციებს. ბაფეტი მიჰყვება რამდენიმე მნიშვნელოვან პრინციპს და ა საინვესტიციო ფილოსოფია რომელსაც ფართოდ მოჰყვება მთელს მსოფლიოში. რა არის მისი წარმატების საიდუმლო? დაწვრილებით გაეცანით ბაფეტის სტრატეგიას და როგორ მოახერხა მან ამდენი ქონების დაგროვება თავისი ინვესტიციებით.

ბაფეტი: მოკლე ისტორია

უორენ ბაფეტი დაიბადა ომაჰაში 1930 წელს. მან დააინტერესა ბიზნეს სამყარო და ინვესტიცია მოახდინა ადრეულ ასაკში, მათ შორის საფონდო ბაზარზე. ბაფეტმა განათლება დაიწყო პენსილვანიის უნივერსიტეტის უორტონის სკოლაში, სანამ დაბრუნდებოდა ნებრასკის უნივერსიტეტში წასასვლელად, სადაც მან მიიღო ბაკალავრის ხარისხი ბიზნესში ადმინისტრაცია. მოგვიანებით ბაფეტი წავიდა კოლუმბიის ბიზნეს სკოლაში, სადაც მიიღო ეკონომიკის მაგისტრის ხარისხი.

ბაფეტმა დაიწყო თავისი კარიერა, როგორც საინვესტიციო გამყიდველი 1950 -იანი წლების დასაწყისში, მაგრამ შექმნა ბაფეტი ასოცირებული 1956 წელს. 10 წელზე ნაკლები გავიდა, 1965 წელს, ის აკონტროლებდა Berkshire Hathaway– ს. 2006 წლის ივნისში ბაფეტმა გამოაცხადა თავისი გეგმები, რომ თავისი მთელი ქონება ქველმოქმედებას გადასცეს. შემდეგ, 2010 წელს, ბაფეტმა და Ბილ გეითსი გამოაცხადეს, რომ მათ ჩამოაყალიბეს კამპანია Giving Pledge, რათა ხელი შეუწყონ სხვა მდიდარ პირებს ქველმოქმედებისკენ.

2012 წელს ბაფეტმა გამოაცხადა, რომ მას დაუსვეს პროსტატის კიბო. მას შემდეგ მან წარმატებით დაასრულა მკურნალობა. სულ ახლახანს, ბაფეტმა დაიწყო თანამშრომლობა ჯეფ ბეზოსი და ჯეიმი დიმონი თანამშრომლების ჯანდაცვაზე ორიენტირებული ახალი ჯანდაცვის კომპანიის შემუშავება. სამივემ გამოიყენა Brigham & Women– ის ექიმი ატულ გავანდე, რომ ყოფილიყო აღმასრულებელი დირექტორი (აღმასრულებელი დირექტორი).

ბაფეტის ფილოსოფია

ბაფეტი მიჰყვება ბენჯამინ გრეჰემი სკოლა ღირებულების ინვესტიცია. ღირებულების ინვესტორები ეძებენ ფასიან ქაღალდებს ფასებით, რომლებიც გაუმართლებლად დაბალია მათი შინაგანი ღირებულებიდან გამომდინარე. არ არსებობს საყოველთაოდ მიღებული გზა შინაგანი ღირებულების დასადგენად, მაგრამ ის ყველაზე ხშირად ფასდება კომპანიის საფუძვლების გაანალიზებით. გარიგების მონადირეების მსგავსად, ღირებულების ინვესტორი ეძებს აქციებს, რომლებიც ითვლება დაუფასებელი ბაზრის, ან აქციების, რომლებიც ძვირფასია, მაგრამ არ არის აღიარებული სხვა მყიდველების უმრავლესობის მიერ.

ბაფეტი ამ ღირებულების ინვესტიციის მიდგომას სხვა დონეზე ატარებს. ბევრი ღირებული ინვესტორი არ უჭერს მხარს ეფექტური საბაზრო ჰიპოთეზა (EMH). ეს თეორია ვარაუდობს, რომ აქციები ყოველთვის ვაჭრობენ მათი რეალური ღირებულებით, რაც ართულებს ინვესტორებს ან შეიძინონ აქციები დაუფასებელი ან გაყიდოს ისინი გაბერილ ფასებში. მათ სჯერათ, რომ ბაზარი საბოლოოდ დაიწყებს უპირატესობას იმ ხარისხის აქციებზე, რომლებიც, გარკვეული დროის განმავლობაში, დაუფასებელი იყო.

ბაფეტი, თუმცა, არ არის შეშფოთებული საფონდო ბაზრის მიწოდებისა და მოთხოვნის სირთულეებით. სინამდვილეში, ის საერთოდ არ არის დაინტერესებული საფონდო ბირჟის საქმიანობით. ეს გულისხმობს ბენჯამინ გრეჰემის ციტატის მის ცნობილ პარაფრაზს: "მოკლევადიან პერსპექტივაში ბაზარი არის ხმის მიცემის მანქანა, მაგრამ გრძელვადიან პერსპექტივაში ის არის აწონილი მანქანა".

ის უყურებს თითოეულ კომპანიას მთლიანობაში, ამიტომ ირჩევს აქციებს მხოლოდ მათი საერთო პოტენციალის საფუძველზე, როგორც კომპანია. ბუფეტი არ ეძებს ამ აქციებს, როგორც გრძელვადიან თამაშს კაპიტალური ნამატი, მაგრამ ხარისხის კომპანიებზე საკუთრება უკიდურესად შეუძლია შემოსავლის გამომუშავება. როდესაც ბაფეტი ინვესტიციებს ჩადებს კომპანიაში, მას არ აინტერესებს საბოლოოდ აღიარებს თუ არა ბაზარი მის ღირებულებას. მას აინტერესებს რამდენად კარგად შეუძლია ამ კომპანიას ფულის გამომუშავება როგორც ბიზნესი.

ბაფეტის მეთოდოლოგია

უორენ ბაფეტი აღმოაჩენს დაბალ ფასს, როდესაც საკუთარ თავს სვამს კითხვებს, როდესაც აფასებს ურთიერთობას საფონდო ბრწყინვალების დონესა და მის ფასს შორის.გაითვალისწინეთ, რომ ეს არ არის მხოლოდ ის, რასაც იგი აანალიზებს, არამედ მოკლე შინაარსია იმისა, თუ რას ეძებს ის საინვესტიციო მიდგომაში.

1. კომპანიის შესრულება

ხანდახან კაპიტალის დაბრუნება (ROE) მოიხსენიება როგორც აქციონერი ინვესტიციის დაბრუნება. ის ავლენს განაკვეთს, რომლითაც აქციონერები იღებენ შემოსავალს თავიანთ აქციებზე. ბაფეტი ყოველთვის უყურებს ROE- ს იმის დასადგენად, აქვს თუ არა კომპანია თანმიმდევრულად კარგად მუშაობას იმავე ინდუსტრიის სხვა კომპანიებთან შედარებით.ROE გამოითვლება შემდეგნაირად:

ROE = წმინდა შემოსავალი ÷ აქციონერის კაპიტალი.

ROE– ს დათვალიერება მხოლოდ ბოლო წელს არ არის საკმარისი. ინვესტორმა უნდა დაათვალიეროს ROE ბოლო ხუთიდან 10 წლამდე ისტორიული მაჩვენებლების გასაანალიზებლად.

2. კომპანიის ვალი

ის ვალის წილობრივი თანაფარდობა (D/E) ბაფეტი ყურადღებით განიხილავს კიდევ ერთ ძირითად მახასიათებელს. ბაფეტი ურჩევნია დაინახოს მცირე ვალი, რათა შემოსავლების ზრდა წარმოიშვას აქციონერთა კაპიტალი ნასესხები ფულისგან განსხვავებით.D/E თანაფარდობა გამოითვლება შემდეგნაირად:

ვალის თანაფარდობა თანაფარდობა = სულ ვალდებულებები ÷ აქციონერთა კაპიტალი.

ეს თანაფარდობა აჩვენებს კაპიტალის და ვალის პროპორციას, რომელსაც კომპანია იყენებს თავისი აქტივების დასაფინანსებლად და რაც უფრო მაღალია ეს თანაფარდობა, მით მეტი ვალი - ვიდრე საკუთარი კაპიტალი - აფინანსებს კომპანიას. კაპიტალთან შედარებით მაღალი ვალის დონემ შეიძლება გამოიწვიოს არასტაბილური შემოსავალი და დიდი საპროცენტო ხარჯები. უფრო მკაცრი ტესტისთვის, ინვესტორები ზოგჯერ იყენებენ მხოლოდ გრძელვადიანი სესხი ნაცვლად მთლიანი ვალდებულებებისა ზემოთ გაანგარიშებით.

3. მოგების ზღვარი

კომპანიის მომგებიანობა დამოკიდებულია არა მხოლოდ სიკეთის ქონაზე მოგების ზღვარი, არამედ მისი თანმიმდევრულად გაზრდაზე. ეს ზღვარი გამოითვლება გაყოფით წმინდა შემოსავალი მიერ წმინდა გაყიდვები. ისტორიული მოგების ზღვრების კარგი მითითებისათვის, ინვესტორებმა უნდა გაიხედონ მინიმუმ ხუთი წლის განმავლობაში. მაღალი მოგების მარჟა მიუთითებს იმაზე, რომ კომპანია კარგად ახორციელებს თავის ბიზნესს, მაგრამ ზღვრების გაზრდა ნიშნავს, რომ მენეჯმენტი იყო ძალიან ეფექტური და წარმატებული ხარჯების გაკონტროლებაში.

4. კომპანია საჯაროა?

ბაფეტი ჩვეულებრივ განიხილავს მხოლოდ კომპანიებს, რომლებიც არსებობენ მინიმუმ 10 წელია.შედეგად, უმრავლესმა ტექნოლოგიურმა კომპანიამ, რომელსაც ჰქონდა თავისი პირველადი საჯარო შეთავაზება (IPO) გასულ ათწლეულში ბაფეტის რადარში არ მოხვდებოდა. მისი თქმით, მას არ ესმის მექანიკა, რომელიც დგას დღევანდელი ტექნოლოგიური კომპანიების უკან და მხოლოდ ინვესტირებას ახდენს იმ ბიზნესში, რომელიც მას სრულად ესმის.ინვესტიციის ღირებულება მოითხოვს კომპანიების იდენტიფიცირებას, რომლებმაც გაუძლეს დროის გამოცდას, მაგრამ ამჟამად არ არიან დაფასებული.

არასოდეს შეაფასოთ ისტორიული წარმოდგენის ღირებულება. ეს აჩვენებს კომპანიის გაზრდის შესაძლებლობას (ან უუნარობას) სააქციო ღირებულების. ამასთან, გახსოვდეთ, რომ აქციების წარსული შესრულება არ იძლევა მომავალ გარანტიას. ინვესტორის ამოცანაა განსაზღვროს რამდენად კარგად შეუძლია კომპანიას წარსულის მსგავსად. ამის დადგენა თავისთავად რთულია. მაგრამ აშკარად, ბაფეტი ამას ძალიან კარგად აკეთებს.

ერთი მნიშვნელოვანი პუნქტი, რომელიც უნდა გახსოვდეთ საჯარო კომპანიების შესახებ არის ის, რომ ფასიანი ქაღალდების კომისია (SEC) მოითხოვს მათ რეგულარული ფინანსური ანგარიშგების წარდგენას. ეს დოკუმენტები დაგეხმარებათ გაანალიზოთ კომპანიის მნიშვნელოვანი მონაცემები - მიმდინარე და წარსულის ჩათვლით - ასე რომ თქვენ შეგიძლიათ მიიღოთ მნიშვნელოვანი საინვესტიციო გადაწყვეტილებები.

5. სასაქონლო ნდობა

თქვენ შეიძლება თავდაპირველად იფიქროთ ამ კითხვაზე, როგორც კომპანიის შევიწროების რადიკალური მიდგომა. თუმცა, ბაფეტი ამ კითხვას მნიშვნელოვან საკითხად მიიჩნევს. ის ცდილობს თავი აარიდოს (მაგრამ არა ყოველთვის) იმ კომპანიებს, რომელთა პროდუქცია არაფრით განსხვავდება კონკურენტების პროდუქტებისაგან და მათგან, ვინც მხოლოდ ეყრდნობა ისეთი პროდუქტი, როგორიცაა ნავთობი და გაზი. თუ კომპანია არ გვთავაზობს განსხვავებულს სხვა ფირმისგან იმავე ინდუსტრიაში, ბაფეტი ცოტას ხედავს, რაც კომპანიას გამოარჩევს. ბაფეტი უწოდებს ნებისმიერ მახასიათებელს, რომლის გამეორებაც რთულია ეკონომიკური თხრილი, ან კონკურენტული უპირატესობა.რაც უფრო ფართოა თხრილი, მით უფრო მკაცრია კონკურენტის მოპოვება ბაზრის წილი.

6. იაფია?

ეს არის დამრტყმელი. სხვა კომპანიების პოვნა, რომლებიც აკმაყოფილებენ დანარჩენ ხუთ კრიტერიუმს, არის ერთი რამ, მაგრამ იმის დადგენა, არის თუ არა ისინი დაქვეითებული, არის ღირებულების ინვესტიციის ყველაზე რთული ნაწილი. და ეს არის ბაფეტის ყველაზე მნიშვნელოვანი უნარი.

ამის შესამოწმებლად, ინვესტორმა უნდა განსაზღვროს კომპანია შინაგანი ღირებულება მთელი რიგი ბიზნესის საფუძვლების გაანალიზებით, შემოსავლების, შემოსავლებისა და აქტივების ჩათვლით. და კომპანიის შინაგანი ღირებულება ჩვეულებრივ უფრო მაღალია (და უფრო რთული), ვიდრე მისი ლიკვიდაცია ღირებულება, რაც კომპანიის ღირებულება იქნებოდა, თუ ის დღეს დაიშალა და გაიყიდა. ლიკვიდაციის ღირებულება არ მოიცავს არამატერიალური როგორიცაა ბრენდის სახელის ღირებულება, რომელიც პირდაპირ არ არის მითითებული ფინანსური ანგარიშგება.

მას შემდეგ რაც ბაფეტი განსაზღვრავს კომპანიის მთლიან ღირებულებას, ის ადარებს მას მიმდინარეობას ბაზრის კაპიტალიზაცია- მიმდინარე საერთო ღირებულება ან ფასი.მარტივად ჟღერს, არა? თუმცა, ბაფეტის წარმატება დამოკიდებულია მის შეუდარებელ უნარზე ამ შინაგანი ღირებულების ზუსტად განსაზღვრისას. მიუხედავად იმისა, რომ ჩვენ შეგვიძლია გამოვყოთ მისი ზოგიერთი კრიტერიუმი, ჩვენ არ გვაქვს ზუსტად იმის ცოდნა, თუ როგორ მოიპოვა მან ღირებულების გამოთვლის ასეთი ზუსტი ოსტატობა.

დედააზრი

როგორც თქვენ ალბათ შენიშნეთ, ბაფეტის ინვესტიციის სტილი გარიგებების მონადირის საყიდლების სტილს ჰგავს. ის ასახავს პრაქტიკულ, მიწიერ დამოკიდებულებას. ბაფეტი ინარჩუნებს ამ დამოკიდებულებას მისი ცხოვრების სხვა სფეროებში: ის არ ცხოვრობს უზარმაზარ სახლში, არ აგროვებს მანქანებს და არ იღებს ლიმუზინს სამუშაოდ. ღირებულების ინვესტიციის სტილი არ არის მისი კრიტიკოსების გარეშე, მაგრამ მხარს დაუჭერთ თუ არა ბაფეთს, ამის დასტურია პუდინგში.