달러의 강세는 시장의 약세
주요 동작
NS 연준 공개 시장 위원회 (FOMC)는 오늘 만나 주요 금리 목표를 변경하지 않았습니다. 여느 때와 같이 FOMC 성명서가 말한 바가 시장에 이미 가격이 책정된 단기 금리에 대한 결정보다 더 중요합니다.
FOMC는 성장 지표가 약간 개선되었지만 인플레이션은 연준의 목표율 2%의. 연준이 인플레이션을 원한다는 것이 이상하게 들릴지 모르지만 대부분의 경제학자들은 매우 낮은 인플레이션의 부정적인 영향에 대해 훨씬 더 걱정하고 있습니다(디스인플레이션) 또는 디플레이션.
매우 낮은 인플레이션 수치는 낮은 성장 또는 미래의 느린 성장에 대한 기대와 상관 관계가 있는 경향이 있기 때문에 시장에 어려운 상황이었습니다. 일반적으로 경제가 빠르게 성장하면 임금이 상승하고 수요가 상품 가격을 상승시킬 것입니다. 둘 다 지금 일어나고 있지 않습니다.
낮은 인플레이션과 성장 사이의 모순처럼 보이는 이 모순은 경제학자와 투자자들에게 까다로운 문제였습니다. 경제는 성장하고 있으며 인플레이션을 통해 미래 성장이 약할 수 있다는 신호를 동시에 보내고 있습니다. 이것이 투자자들이 올해 말 금리 인하 가능성이 높아지면서 가격을 책정하는 이유 중 하나입니다.
CME Group Inc.의 다음 차트에서 볼 수 있듯이 (CME), 선물 시장은 10월 목표 금리가 현재 수준인 2.25~2.50%가 아닌 2.00~2.25%가 될 가능성을 35.4%로 책정하고 있다. 차트의 모든 확률을 합산하면 투자자들이 10월까지 금리를 인하할 확률이 44.2%라는 것을 알게 될 것입니다.
연준이 경기 침체 없이 목표 금리를 인하한 것은 오랜 시간이 흘렀지만 1980년대와 1990년대에는 꽤 흔한 일이었습니다. 그런 의미에서 금리 인하가 우려되는 부분은 아니지만, 성장이 가속화될 때 발생하는 현상도 아닙니다.
S&P 500
이전 Chart Advisor 이슈에서 내가 지적한 흥미로운 현상은 FOMC가 성명을 발표한 직후 S&P 500에 어떤 일이 발생하는지입니다. 지난 10년 동안, 시간의 70% 이상이 보고서 이후 처음 20~30분 동안 시장이 하는 모든 조치(가격 상승 또는 하락)는 세션이 끝날 때 반전될 것입니다. 오늘날은 이러한 현상의 좋은 예입니다.
5분 지수를 사용한 S&P 500의 다음 차트에서 볼 수 있듯이 양초, FOMC에 대한 초기 반응은 긍정적이었고 가격은 세션 고점을 향해 상승했습니다. 발표 후 약 25분 만에 S&P 500은 이러한 초기 상승을 뒤집고 소거했습니다.
이 패턴을 완전히 설명할 수는 없지만 초과할 수 있는 경우를 알고 있습니다. 휘발성 낮에는 거래자가 위험한 항목을 피하는 데 도움이 될 수 있습니다. FOMC일에 시장의 전반적인 성과는 가격이 일주일 또는 한 달 후에 어디가 될지에 대해 그다지 예측하지 못하기 때문에, 귀하의 자산에 위험을 추가하거나 제거하기로 결정하기 전에 변동성이 진정될 때까지 기다리는 것이 단점으로 보이지 않습니다. 포트폴리오.
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위험 지표 – 달러 "역풍"
이번 주에 잠시 휴식을 취한 후, 미국 달러는 연준의 발표에 반응하여 약세를 보였습니다. 지원하다 그리고 다시 더 높은 곳으로 향합니다. 달러의 움직임은 인플레이션의 느린 속도에 대한 FOMC의 논평에 대한 반응일 가능성이 높습니다. 달러는 다른 시장이 약해짐에 따라 국제 투자자들의 매력적인 수익률 소스이며 낮은 인플레이션은 투자자들에게 더욱 매력적인 가치 저장 수단이 됩니다.
달러의 강세는 수입을 더 싸게 만들고 수출을 더 비싸게 만들어 덜 매력적으로 만들기 때문에 시장에 문제입니다. 그것은 또한 미국이 벌어들인 이익을 의미합니다. 다국적 기업 덜 유리한 환율로 다시 전환되어 수익이 저하됩니다.
코카콜라 컴퍼니(코) 경영진은 지난주 실적 발표에서 이 문제를 지적했지만 나머지 보고서가 주가를 끌어올리기에 충분했기 때문에 언론의 주목을 받지 못했습니다. 그러나 코카콜라 경영진은 강한 매출과 이익 성장에도 불구하고, 잉여 현금 흐름 "통화 역풍"으로 인해 1% 하락했습니다.
달러가 후퇴하기 시작하지 않으면 그 효과가 다음 분기에 더 나빠질 것이기 때문에 투자자들이 계속 주시해야 하는 문제입니다.
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결론 - 저항은 여전히 문제입니다
기술적인 관점에서 S&P 500(대형주)과 러셀 2000 (소형주)는 이전 고점 또는 그 바로 위에서 정체 상태를 유지합니다. 예상보다 좋은 실적 시즌이 가격 상승에 기여하고 있습니다. 그러나 달러 강세와 인플레이션에 대한 느린 전망은 계속해서 환경을 조성할 것입니다. 투자자들이 안정적인 성장 추세를 보이는 주식에 몰두하고, 고군분투하는.
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