스마트 머니가 강세장에서 팔리는 이유

2019년 미국 주식 시장은 수십 년 만에 최고의 출발 중 하나를 기록하고 있지만, 시장이 정점에 가까워짐에 따라 점점 더 많은 대규모 투자자들이 자기 자본을 축소하도록 촉구하고 있습니다. 지주. RBC Wealth Management의 글로벌 포트폴리오 어드바이저인 앨런 로빈슨(Alan Robinson)은 "시장이 그만큼 급등했다는 사실이 불편하다"고 말했다. 월스트리트 저널. 지분을 삭감하고 있는 로빈슨은 "이 시점에서 '우리가 울타리를 향해 스윙을 할까, 아니면 스테이크를 끌어올려?'라고 생각한다면 후자를 해야 한다고 생각한다"고 덧붙였다. 거래량 감소 투자자들 사이에서 증가하는 회의론을 반영합니다.

“긍정적인 시각을 가지고도 어느 단계에서 조심하고 더 부정적으로 봐야 할까요?” Merk Investments의 사장인 Axel Merk가 저널에서 언급한 질문입니다. “아마도 때가 좋을 때일 것입니다.”라고 그는 결론지었습니다.

아래 표는 대형 투자자들이 더 많은 주식을 구매하지 않거나 포지션을 축소하는 방법을 요약한 것입니다.

주식에 대한 약세 징후

• UBS는 더 이상 초과 중량 미국 주식 대 국채
• UBS, 향후 6개월 동안 주식 시장 상승폭 감소
• 2015년 초 이후 가장 많은 자금이 유입된 채권형 펀드
• 펀드매니저는 평균 이하의 주식 배분을 가지고 있습니다.
• 자산운용사들은 보유자산 축소 기대 선진 시장 주식과 회사채
• 투자자들이 매수 ETF 로부터 보호하는 휘발성

출처: UBS, EPFR Global, Bank of America Merrill Lynch, Institute of International Finance; 월스트리트저널이 보도한 바와 같이

투자자를 위한 의미

NS S&P 500 지수(SPX) 2019년 4월 22일 마감일까지 연초 대비 16.0% 상승했습니다. 이 지수가 이달 말까지 변경되지 않으면 2019년의 첫 4개월은 최고를 기록할 것입니다. FactSet Research Systems의 분석에 따르면, 저널.

"우리는 시장이 그만큼 뛴다는 사실이 불편합니다." -- 앨런 로빈슨, RBC 자산 관리

주가가 급등하면서 주식도 급등 평가. 최근에 따르면 골드만 삭스의 분석, 9개의 주요 평가 지표 중 7개가 역사적 최고치에 가깝습니다. RBC의 앨런 로빈슨(Alan Robinson)은 밸류에이션 상승과 전 세계 경제 성장 둔화가 그가 특히 기술 및 산업 분야에서 자신의 주식 배분을 줄이는 이유를 지적합니다. 신흥 시장 주식.

Merk Investments의 Axel Merk는 인플레이션이 다시 한 번 가속화될 것이라고 우려하고 있습니다. 연방 준비 제도 이사회 금리 인상을 재개하기 위해 더 높은 이자율은 차례로 주식 가치 평가를 낮추고 미국 달러를 강세시킬 것입니다.

달러 강세는 수출을 위축시키고 미국 기업의 해외 수익을 더 적은 달러로 전환함으로써 미국 기업 수익을 감소시킬 것입니다. 2019년 1분기 S&P 500 전체 수익은 이미 3.9% 감소할 것으로 예상됩니다. 전년 대비, 같은 기사에 인용된 FactSet의 데이터에 따라.

앞을 내다보기

일부 저명한 황소는 동의하지 않습니다. 제프 소트, 수석 투자 전략가 Raymond James Financial에서 말했습니다. CNBC, "나는 우리가 새로운 사상 최고치로 트레이드 아웃할 것이라고 생각한다." 그는 수익 추정치가 너무 낮고 상향 조정될 것이라고 생각합니다. 또한 10년이 된 현재의 강세장 시대에도 동요하지 않는다. "의 역사 세속적 강세장 그들은 15년 이상 지속됩니다. 적어도 5년, 6년 또는 7년은 더 있어야 하는데 아무도 믿지 않습니다.”