세계 경제, 시장 및 기술의 미래에 대한 Ray Dalio

지난 40년 동안의 경제 폭풍을 헤쳐나가고 회사를 기념비적인 수익으로 이끌 수 있었던 투자자는 소수에 불과합니다. 그렇게 하고 금융산업의 근간이 된 투자, 경영, 전문성 성장의 원칙을 세운 사람은 훨씬 적습니다. Ray Dalio는 그런 사람들 중 한 명입니다.

달리오(Dalio)는 1975년 뉴욕의 침실 2개짜리 아파트에서 시작한 Bridgewater Associates의 설립자이자 회장이자 공동 최고 투자 책임자입니다. 그는 회사를 약 350개의 글로벌 기관 고객을 위해 약 1,600억 달러를 관리하는 투자 회사로 성장시켰습니다.

그의 가장 최근 저서에서, 대규모 부채 위기를 헤쳐나가기 위한 원칙, Bridgewater의 Dalio와 그의 팀은 과거 부채 위기를 둘러싼 경제적 사건과 회사가 2008년 위기를 예측하기 위해 그 지식을 어떻게 사용할 수 있었는지에 대한 광범위한 연구를 수행했습니다. 우리는 Dalio와 그 사건에 대해 인터뷰했으며 그가 지금 우리를 보고 있는 곳, 2020년으로 향하고 있습니다. 다음은 2019년 9월 말에 진행한 Ray와의 인터뷰에서 발췌한 내용입니다.

지난 10년은 어떻게 다음 2년을 형성할 것인가?

은: 지난 10년을 대규모 부채 발행을 기반으로 한 글로벌 확장으로 특징지을 수 있다면, 생산성 향상 증가하는 부와 정치적 격차, 향후 20년은 어떤 모습일까요?

달리오: 어떤 일이 일어날 가능성이 가장 높은지 이해하기 위해 내가 보는 네 가지 주요 세력이 있습니다. 첫째, 기술이 생산성, 라이프스타일 및 고용에 미치는 영향입니다. 그런 다음 부의 격차와 그로 인한 사회적, 정치적 격차입니다. 또한, 경기 순환 그리고 다음 경기 침체에 자극을 줄 통화 정책의 효과 감소. 그리고 네 번째 큰 힘은 중국의 부상입니다.

기술 변화가 생산성과 일자리에 미치는 영향을 볼 때 우리에게 일부 사람들의 생활 수준을 높일 수 있는 능력을 제공하지만, 많은 사람들을 실직시키고 빈부격차. 이 힘을 처리하는 방법을 찾아내서 해로운 일 없이 이점을 얻을 수 있습니다. 그 결과는 앞으로 20년 동안 우리 사회의 가장 큰 도전 중 하나가 될 것입니다. 에 대해 묻는다.

나는 부의 격차와 그에 따른 정치적 격차가 향후 20년 초반에 반드시 발생할 다음 경기 침체에 크고 나쁜 힘이 될 것이라고 믿는다. 중앙은행은 금리를 많이 낮출 수 없고 양적완화도 그만큼 줄어들지 않기 때문에 권한이 줄어들기 때문에 중앙은행이 이를 쉽게 무효화하지 않을 것이라고 말했다. 효과적인.

달리오: 우리는 중앙 은행이 인쇄해야 할 정부 예산 적자가 더 큰 기간에 들어갈 것이 거의 확실하게 보입니다. 고도로 양극화된 정치적 상황에서 어려울 수 있는 재정 정책과 통화 정책 간의 조정이 필요한 자금 조달 환경. 따라서 우리는 그 도전에 직면할 것입니다. 어떻게 처리하느냐에 따라 큰 효과를 볼 수 있습니다. 나는 올바른 재정 정책을 마련하기 위해 존재할 정치적 협력에 대해 낙관할 수 없으며, 우리가 볼 협력에 대해서도 낙관할 수 없습니다. 재정 그리고 통화 정책. 당신이 나에게 요구하는 20년의 관점으로 볼 때, 적자 자금을 충당하기 위해 저금리 또는 마이너스 금리와 화폐 발행이 달러, 유로 및 엔 표시 부채로 자신의 부를 보유하는 것은 바람직하지 않으며, 이는 이러한 통화의 준비금 역할을 줄이는 효과가 있습니다. 통화. 무엇이 그들을 대체할 것인가? 확실하지 않지만 금, 중국 위안화 및 디지털 통화가 더 중요할 것으로 예상합니다.

중국의 부상

은: 우리는 지금 중국과 무역 전쟁을 벌이고 있는 것이 분명하지만 우리를 여기로 데려온 근본적인 문제는 수년 동안 양조되어 왔습니다. 중국의 부상은 향후 20년 동안 어떻게 진행될 것입니까?

달리오: 중국의 부상에 대해 세계질서를 바꾸는 큰 힘이 되겠지만, 과연 수단은 얼마나 잘 처리되느냐에 달려 있으며, 이는 양국 지도부의 지혜에 달려 있습니다. 투키디데스 덫이라는 개념이 있는데, 이는 지난 500년 동안 역사상 부상하는 세력이 기존 세력에 도전한 경우가 16번 있었다는 것을 의미합니다. 이제 중국이 미국에 도전하고 있습니다. 어떤 종류의 전쟁을 일으킨 12번의 시간입니다. 전면전이 있을지는 장담할 수 없지만, 중국과 미국 사이에 상당한 갈등이 있을 것이라고 생각합니다. 우리는 중국이 대부분의 측면에서 미국보다 더 크고 더 중요할 가능성이 있는 세상이 될 것입니다. 현명한 리더가 윈윈할 수 있는 방법을 알아낸다면 좋을 수 있지만 나는 그게 어렵다. 낙관적 인.

소득 불평등의 증가

은: 당신은 소득 불평등의 증가와 여기 미국과 전 세계의 부자와 가난한 사람 사이의 갈등의 증가에 대해 많이 썼습니다. 우리가 알고 있는 자본주의는 위험에 처해 있습니까?

달리오: 예. 나는 그것이 더 공정하게 개혁되어야 한다고 생각합니다. 더 많은 사람들을 위해, 그렇지 않으면 사회주의에 대한 해로운 큰 움직임이 있을 것이며, 이는 아마도 너무 멀리 가서 사회주의의 효율성에 해를 끼칠 것입니다. 경제. 부와 소득의 양극화가 심화되면서 내부 갈등이 심화되는 시대로 접어들고 있는 것은 자명한 일이라고 생각합니다.

기후 변화의 영향

은: 기후 변화는 어떻습니까? 이것이 향후 20년 동안 세계 경제를 어떻게 형성할 것인가?

달리오: 최소한 기후 변화는 값비싼 파괴적 요인이 될 것입니다. 최대에서는 훨씬 더 나빠질 것입니다. 그것은 특히 농업 생산에서 한때 생산적이었던 지역을 변화시키고 감소시키는 효과를 가질 것입니다. 인프라 지출에 영향을 미치는 해수면 변화를 가져올 것입니다. 더 크고 빈번한 폭풍을 만들어 더 큰 피해를 줄 것입니다. 그것은 또한 이주와 사람들이 살고 싶어하는 곳에 영향을 미칠 것입니다. 그보다 더 나쁠 수 있습니다. 이를 어떻게 효과적으로 대처할 것인가에 초점을 맞춘 기술적인 변화로 이어질 것이라고 생각한다. 나는 아직 이것들이 어떻게 보일지 모른다.

역사는 미래에 대해 무엇을 가르쳐 줄 수 있습니까?

은:기술과 기후 변화를 넘어서, 앞으로 20년 동안 무엇이 올 것인지에 대한 아이디어를 얻기 위해 우리가 볼 수 있는 유사한 기간이 역사에 있습니까?

달리오: 1930년대 후반은 이 4가지 세력이 합류한 마지막 시기였기 때문에 가장 최근의 유사 시기이다. 평행선은 기이합니다. 1929년부터 1932년까지 우리는 이자율이 0이 되어 돈을 찍어내는 부채 위기를 겪었습니다. 2008년에는 이자율이 0이 되어 돈을 찍어내는 부채 위기가 있었습니다. 두 경우 모두 이는 주가와 경제를 상승시켰고, 이는 가난한 사람들에 비해 부유한 사람들에게 이익이 되었고, 이는 포퓰리즘을 증가시키거나 좌파와 우파 모두를 증가시켰고, 이는 더 큰 대내외적 갈등. 두 경우 모두 기존 세계 강대국에 도전하는 떠오르는 세계 강국이 있었습니다.

분명히 말씀드리자면, 저는 우리가 1930년대와 같은 결과를 얻을 운명이라고 말하는 것이 아닙니다. 저는 그것이 사실이라고 믿지 않기 때문입니다. 나는 원인: 효과 관계가 명확하기 때문에 큰 부와 정치적 격차로 인해 경제 침체가 발생하고 중앙 은행이 경제 침체를 줄일 수 있는 동일한 권한을 갖지 못한다고 말합니다. 그리고 우리는 기존의 세계 강대국에 도전하는 큰 부상하는 강대국을 가지고 있습니다. 그리고 우리는 이러한 모든 것을 가지고 있습니다. 우리는 지도자들의 지혜를 시험하여 그것을 잘 처리할 수 있는지 시험하게 될 큰 위험을 겪을 것입니다.