주식은 상승하지만 수익률은 여전히 낮습니다
주요 동작
나는 어제의 Chart Advisor에서 반대되는 많은 헤드라인에도 불구하고 미국에서 소매 판매가 여전히 매우 좋아 보인다고 언급했습니다. 지출은 자연스럽게 쇠퇴하지만 미국 소비자는 여전히 상대적으로 강한 것으로 보입니다. 나는 또한 Walmart Inc.(WMT) 오늘 아침 수익 보고서.
월마트는 총 매출이 1분기에 증가했다고 보고했으며, 동일 매장 판매 전년 동기 대비 3.4% 증가했다. 이 회사는 전국적으로 지배적인 위치에 있기 때문에 소비자 행동에 대한 좋은 대리인이며 특히 인플레이션 문제 또는 약화되는 고용 시장에 민감합니다.
Walmart의 긍정적인 성과 중 일부는 실제 위치에서 배송 및 픽업 기능을 포함한 온라인 판매 성장의 결과입니다. 이를 통해 회사는 다른 소매 업체의 시장 점유율을 더 많이 잠식할 수 있었지만 성장 부족이나 소비자의 심각한 약점을 숨길 만큼 중요하지 않습니다. 소비자 지출이 여전히 미국 경제 성장을 지지하고 있다는 확실한 확인이라고 생각합니다.
다음 차트에서 볼 수 있듯이 Walmart 주식은 100달러 피벗에서 반등했습니다. 지원 수준 출시 후. 내가 보기에 보고서의 부정적인 요소 중 하나는 영업 이익) 주식이 멈출 확률을 높입니다. 저항 주당 $104에 가깝습니다. Walmart의 보고서는 이번 어닝 시즌에 우리가 많이 본 것을 대표합니다. 매출은 증가하고 있지만 수익성은 둔화되기 시작했습니다.
S&P 500
S&P 500은 2,820 부근에서 지지에서 반등을 계속했고 월요일의 손실을 모두 회복했습니다. 이는 우리가 역사를 보면 그리 놀라운 일이 아닙니다. S&P 500이 2% 이상 하락한 2009년 강세장이 시작된 이후 72일이 지났습니다. 거의 72%의 시간 동안 시장은 하락 당일보다 하락 후 30일 동안 더 높습니다.
나는 일반적으로 낙관적인 편향을 가지고 있지만 S&P 500이 2,940 부근의 이전 고점 저항 수준에 접근함에 따라 약간의 주의를 요할 만큼 충분히 알려지지 않은 것이 있습니다. 예를 들어, 중국은 오늘 트럼프 행정부의 화웨이 기술 제재 조치가 진행 중인 무역 협상에 피해를 줄 수 있다고 경고했습니다. 중국 통신 회사는 특별 정부 승인 없이 미국 회사의 기술을 구매하는 것이 금지되어 미국 반도체 주가가 하락했습니다. 퀄컴(
큐컴)는 4% 이상 하락했으며 Micron Technology, Inc. (무)는 오늘 한 지점에서 3% 이상 하락했습니다.더 읽어보기:
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무역 전쟁이 당신에게 미칠 영향
위험 지표 – 달러 및 금리 신호 주의
위험 관점에서 보면, 미국 달러가 다시 상승하고 있다는 점을 제외하고 대부분의 지표가 오늘 개선되거나 안정적으로 유지되었습니다. 달러 상승이 소득 성장과 미국 수출에 미치는 영향 외에도 오늘 달러의 상승에 대한 추가 우려가 있습니다.
보호주의자 관세와 같은 전략은 순수입국의 통화 가치를 높이는 경향이 있습니다. 이 경우 투자자들이 달러 가치를 끌어올리며 무역전쟁에 대응해 왔다는 의미다. 저를 놀라게 하는 것은 투자자들이 주식 시장의 긍정적인 성과에도 불구하고 달러를 매수하고 있다는 것입니다.
통화 거래자들은 주식 투자자들보다 내일이나 다음 주에 무역 긴장이 다시 고조되는 것에 대해 더 긴장하고 있습니까? 그런 차이는 전에도 있었다. 2018년 10월 S&P 500의 큰 하락은 9월 말에 시작된 달러의 급속한 매수 열풍이 뒤따랐습니다.
내 마음을 더 편하게 해주는 것은 주식과 함께 장기 금리가 상승한다는 확인입니다. 일반적으로 장기 이자율은 주식이 상승할 때 상승합니다. 둘 다 동일한 기본 펀더멘털 요인에 의해 좌우되기 때문입니다. 그러나 12월 1일부터 주식시장이 랠리를 시작했다. 2018년 1월 24일, 그 상관관계가 깨졌습니다.
NS 10년 만기 국채 금리 오늘 시장과 함께 상승했지만 여전히 매우 낮습니다. 다음 차트에서 볼 수 있듯이 10년물 수익률은 잠재적인 지지선에 있지만 작년 12월 약세장 이후 하락한 깊이 아래에 있습니다. 달러의 강세와 낮은 장기 금리는 모두 지금 조심해야 하는 이유입니다.
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결론 - 그것은 주식 선택의 시장입니다
제가 최근에 시장 상황을 설명하는 방식이 약간 모순적으로 느껴질 수 있다는 점을 이해합니다. 강세장은 여전히 온전하고 지출은 긍정적이며 외형 성장은 여전히 견실합니다. 그러나 다른 한편으로는 무역 전쟁 위험이 높고 신흥 경제가 둔화되고 금리가 하락하고 있습니다.
내 경험상, 이와 같은 분할 시장에서 거래할 때의 이점은 근본적인 성장 추세가 강한 주식을 선호한다는 것입니다. 때때로 "주식 선택기의 시장"이라고도 하며, 투자자가 시장이 위험이 매우 높을 때와 같이 "모든 보트를 들어 올리지" 않을 것이기 때문에 펀더멘털에 더 많은 관심을 기울여야 합니다. 낮은.
이러한 종류의 시장은 가치를 이해하고 펀더멘털이 차트 분석을 개선할 수 있는 이유를 이해하는 투자자에게 우위를 제공합니다.
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