오늘날의 산업 데이터를 신뢰할 수 있습니까?
주요 동작
많은 사람들은 금융 언론에서 읽은 경제 데이터를 수정 없이 수집, 편집 및 보고한다고 생각합니다. 이것은 사실이 아닙니다. 대부분의 경제 데이터는 다음과 같은 문제를 설명하기 위해 크게 조정됩니다. 데이터를 보고하는 기업은 데이터가 너무 불안정하여 중요한 정보를 이해하지 못할 것이라고 생각합니다. 트렌드.
예를 들어 작업 데이터는 다음과 같이 조정됩니다. 계절성. 여름과 크리스마스 휴가 이전의 고용이 매우 높기 때문에 더 낮게 조정되는 반면 가을과 1월의 연간 해고 주기는 고용의 상향 조정을 초래합니다. 그러나 조정은 그 자체가 추정치이기 때문에 종종 매우 잘못된 경우가 많으며 이로 인해 한 달에서 다음 달로 수정과 놀라운 변동이 발생합니다.
조정되고 매우 실망스럽습니다. 제국 제조 보고서 오늘 아침 뉴욕 연준에서 발표되었습니다. Empire 보고서는 미국 북동부의 제조업 활동을 조사한 정서 조사입니다. 이번 달에는 지수가 생성된 이후 한 달간 최대 하락폭을 기록했습니다.
데이터가 나쁜 것처럼 보이지만 지난 달에 엄청난 긍정적인 놀라움으로 완화되어야 합니다. Chart Advisor에서 여러 번 언급했듯이 통계적 조정을 추가하는 과정은 종종 놀라울 정도로 긍정적이거나 부정적인 보고 후에 과도한 수정으로 이어집니다. 이것은 매우 흥미로운 헤드라인을 만들지 못하므로 금융 언론은 일반적으로 놀라운 고립된 숫자를 방송하기 위해 이러한 맥락을 무시합니다.
이것은 투자자들이 모든 것을 흑백으로 보는 우리 고유의 편견과 싸워야 하고 데이터 이면의 뉘앙스를 고려해야 하는 까다로운 영역 중 하나입니다. 지난 달에 엄청난 긍정적인 놀라움 이후 오늘 우리가 본 것과 같은 스윙이 정상적이라고 해서 데이터가 완전히 틀렸거나(따라서 낙관적) 겉보기에 완전히 정확하다는 의미는 아닙니다.
데이터의 진실은 중간 어딘가에 있으며, 이는 기본적으로 기술적 분석. 기술자는 위험을 줄이고 가치를 활용하기 위해 시장이 과매수 또는 과매도되는 시점을 파악하려고 노력하며 동일한 원칙이 여기에도 적용됩니다.
이와 같이 데이터를 평가하는 데 사용하는 전략은 변동성을 유발할 수 있는 "조정"에 주의가 산만하지 않고 추세를 볼 수 있도록 최소 2개월의 이동 평균을 적용하는 것입니다. 다음 차트에서 볼 수 있듯이 빨간색 점(2 기간 이동 평균을 나타냄)은 작년 이후로 감정이 하락했지만, 그것이 무엇인지에 대한 더 정확한 견해를 묘사한다고 생각합니다. 사고.
나는 이 뉴스가 겉으로 보이는 것만큼 "나쁘지" 않을 것이라고 주장했지만, 여전히 제조업 부문의 약점이 증가하고 있음을 시사한다고 생각합니다. 상대적인 성능 관점에서 볼 때 단기적으로는 제조업체에 대한 내 편견이 약간 부정적으로 바뀝니다.
S&P 500
내가 지난주에 말했듯이, 외부 충격이 없다면 투자자들이 연준의 발표를 기다리는 동안 S&P 500은 상대적으로 보합세를 보일 것입니다. FOMC 수요일 발표. 시장은 FOMC 보고서가 발표되기 일주일 정도 전에 상승한 다음 거래자들이 데이터 발표를 준비하는 동안 평평하게 펴지는 것이 일반적입니다.
기술적인 관점에서 볼 때, 나는 여전히 지원하다 주변의 2,820 범위에서 네크라인 연준 이후 지수가 하락하면 이전 헤드앤숄더 패턴의 이미 많은 가격이 책정되었기 때문에 Fed 발표 이후 이전 고점 이상으로 가격이 상승할 단기 상승 여력은 많지 않습니다. 이 시점에서 주요 지수는 지지와 저항 7월 중순에 2분기 실적 시즌이 시작될 때까지.
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위험 지표 – '도트 플롯'의 부정적인 추세
Fed에 대해 말하자면, 이것은 금융 위기 이전부터 통화 정책을 지켜온 저와 같은 투자자들에게 매우 흥미로운 보고서가 될 것입니다. 이것은 연준이 경제 전망을 발표할 FOMC 회의 중 하나이며 "점 플롯"는 각 참가자의 추정치를 분류합니다.
이것은 금융 위기 이후 Bernanke 의장이 도입한 새로운 혁신이므로, 이자율과 경제 성장이 상승하는 것을 본 적이 있는 유일한 점 도표 거래자입니다. 이것은 미래의 금리 인하와 잠재적으로 부정적인 경제 성장 기대치를 보여줄 첫 번째 보고서가 될 것입니다.
연준이 경제가 위축될 것으로 예상하거나 경기 침체를 막기 위해 통화 부양책이 필요할 것이라는 흑백 성명에 시장이 어떻게 반응할지 모릅니다. 거래자들은 이것을 연준의 자신감 부족으로 볼 것입니까, 아니면 투자자들이 이미 무엇을 기대해야 하는지 알고 있고 부정적인 추세선을 무시할 것입니까?
연준의 기대와 매우 밀접한 관계가 있는 부문 중 하나는 이미 주요 변곡점에 있는 주택입니다. SPDR Homebuilder ETF의 다음 차트에서 볼 수 있듯이(XHB), 이 부문은 장기 최고점에 있으며, Fed의 커뮤니케이션에서 실수가 있으면 그룹이 하락할 수 있습니다.
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결론 - 수요일 이후 변동성 예상
시장은 트레이더들이 연준을 기다리는 동안 이란과의 무역, 에너지 가격 하락, 지정학적 긴장에 대한 우려를 기꺼이 무시하는 관망 모드에 있습니다. 종종 이러한 종류의 일시 중지는 릴리스가 이루어지면 더 넓은 스윙으로 이어집니다. 제 생각에 이는 위험이 이번주말에 상승할 가능성이 있음을 의미합니다.
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