Bulls는 노동 보고서 이전에 이사합니다.
주요 동작
오늘 시장에서 반나절을 보냈고 황소의 큰 상승과 S&P 500의 또 다른 사상 최고 기록을 마감했습니다. 오늘의 설렘을 다 설명할 수 있을지 모르겠지만, 노동통계국' (BLS) 실업 보고서, 나는 이론을 가지고 있다고 생각합니다.
지난 10년 동안 긍정적인 BLS 보고서(200,000개 이상의 일자리)에 이어 S&P 500에 대한 긍정적인 30일 수익률이 70%를 약간 넘었습니다. 부정적인 보고서(100,000개 미만의 작업)는 샘플을 하나의 작은 차이로 조정하지 않는 한 다음 30일 동안의 수익과 거의 무작위 관계를 갖습니다.
보고서가 부정적이고 연준이 통화 완화(예: 금리 인하)에 참여하고 있다면 시장은 30일 후 80% 상승한 것입니다. 연준은 아직 금리를 인하하지 않았지만 시장은 7월에 금리를 인하할 가능성이 거의 100%라고 평가하고 있어 이것이 완화 기간으로 적합하다고 생각합니다.
거래자들은 금요일 아침 보고서가 나오기 전에 시장에 진입하기 위해 서두르고 있을 가능성이 있는 랠리 반응을 이용할 수 있습니다. 좋은 소식은 좋은 소식이고 나쁜 소식은 좋은 소식인 상황 중 하나입니다. 연준이 계속 완화할 것이라는 의미이기 때문입니다. 다음 차트에서 2012년부터 내가 의미하는 바의 예를 볼 수 있습니다. BLS는 5월에 겨우 69,000개의 새로운 일자리를 보고했습니다. 연준이 3차 금리인상을 시작하기 직전이었다. 양적 완화 (QE-III).
이 통계에 대한 또 하나의 작은 경고가 있습니다. 잘못된 보고서 이후의 이익은 일반적으로 데이터가 발표된 후 첫 주에 누적됩니다. 그런 면에서 2012년의 반응은 일종의 이상치였습니다. 이는 대형 은행 보고서가 2주 안에 2분기 실적을 발표할 예정인 것처럼 가격이 훨씬 더 높을 수 있음을 의미합니다.
S&P 500
내가 언급했듯이, S&P 500은 오늘 종가에 있는 새로운 사상 최고치를 경신했으며, 이는 소형주나 운송주와 견줄 수 없습니다. 에 따르면 다우 이론, 우리는 여전히 S&P 500에서 훨씬 더 큰 이익을 기대하기 전에 운송(또는 최소한 소형주)이 확인으로 새로운 최고점에 도달하기를 원합니다.
나는 오늘 S&P 500이 다른 지수를 주도한 많은 이유가 Christine LaGarde(전 IMF 총재)가 유럽중앙은행 (ECB). LeGarde는 금전적 비둘기로 간주되며 S&P 500의 대형 다국적 기업은 대부분의 소형주보다 이를 활용하기에 더 좋은 위치에 있습니다.
그녀의 지명은 아마도 미국에 도움이 되지 않을 것입니다. 무역 적자 – 오늘 5개월 최고치를 경신한 "무역 전쟁"의 표면적인 이유. 이는 미국 투자자들이 주의 깊게 관찰해야 할 문제가 될 것입니다.
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위험 지표 - 통화 절약 피난처
위험 관점에서 나는 여전히 전망이 추세에서 개선되고 있다는 신호를 찾고 있습니다. 안전한 피난처 통화. 지난주 차트 어드바이저에서 언급했듯이 일본 엔(JPY)은 더 위험한 자산을 구매하기 위해 차입하기 때문에 위험 선호도를 나타내는 좋은 대용물입니다. 이것은 소위 "무역을 나르다" 외환 시장에서.
미국 달러의 최근 변동의 영향을 중화하면 엔은 여전히 매우 강세를 보입니다. 다음 차트에서 나는 JPY와 영국 파운드(GBP)를 교차시켰습니다. 추세는 JPY가 구매하는 데 더 적고 더 강하기 때문에 JPY가 GBP에 대해 상승하고 있음을 나타냅니다. GBP. 이 동일한 비교는 JPY와 비교하여 다른 준비 통화와도 일치합니다.
투자자들이 보다 자신감 있는 전망으로 전환하면 엔화가 약세를 보일 것으로 예상됩니다. 시장이 엔화 강세에 반등하는 것은 불가능하지 않지만 이례적인 일입니다. 환율 크로스가 유혹하고 있습니다 지원하다 135.70 범위에서 피벗 포인트 다음주. 그렇게 된다면 7월 전망이 좋아질 것이라고 본다.
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결론 – 기대 수익은 낮은 막대입니다.
노동 보고서와 금요일의 잠재적 무역 뉴스가 중요하지만 곧 올 여름 실적이 예측을 지배할 것입니다. 대형 은행 보고서는 7월 15일부터 시작될 예정이며 다음 주까지 수익 전망을 쉽게 추정할 수 있습니다.
나는 주식이 고점을 유지할 수 있다는 낙관론의 근거가 여전히 있다고 생각합니다. Zacks Research는 2분기 실적이 2.9% 감소할 것으로 예상하고 있는데 이는 낮은 수준입니다. 전망이 더 긍정적으로 바뀌는 데 많은 시간이 걸리지 않을 것입니다. 안내 및/또는 결과는 낮은 기대치를 능가할 수 있습니다.
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