단기적으로 주식 시장을 주도할 4가지 핵심 요소

Goldman Sachs에 따르면 시장에서 1년 간의 격변을 겪은 후 미래는 그 어느 때보다 불확실해 보입니다. 이 회사는 연준, 무역 정책, 중국 경제 및 기업 수익을 포함한 4가지 핵심 요소가 2019년 미국 주식의 전술 및 전략적 방향을 결정할 것이라고 말했습니다. "주식의 성과에 가장 중요한 것은 한계 변화 Goldman은 최신 U.S. Weekly Kickstart 보고서에서 투자자 기대치와 관련된 각 변수에 대해 설명합니다. 이러한 변수는 아래에 자세히 나열되어 있습니다.

4가지 주요 시장 동인

• 만약 연방 준비 제도 이사회 현재 수준에서 금리를 유지
• 중국의 약한 경제 성장
• 미중 무역분쟁
• 기업 실적 둔화

출처: 골드만 삭스

투자자를 위한 의미

수익 수정. "미국에서는 4분기 실적과 앞으로 안내 혼합되어 있다"고 보고서는 설명했다. 약 절반의 기업이 S&P 500 지수(SPX) 지금까지 2018년 4분기 결과 보고, 46% 초과 주당 순 이익 적어도 하나의 추정 표준 편차, 이는 역사적 평균과 일치합니다. 그러나 2019년 S&P 500의 EPS 추정치는 지난 달에만 2% 감소를 포함하여 지난 3개월 동안 거의 4% 감소했습니다.

Goldman의 보고서가 발표된 후 2019년 수익 전망은 확실히 더 암울해졌습니다. 최신 합의 추정 주식 분석가는 이제 다음을 가리킨다. 전년 대비(YOY) FactSet Research Systems에서 수집하고 보고한 데이터에 따르면 2019년 1분기 동안 S&P 500 수익이 0.8% 하락했습니다. CNBC. 9월 말 2018년에는 컨센서스가 6.7% 증가할 것으로 예상했습니다. 가장 최근의 YOY 이익 감소는 2016년 2분기였습니다.

중국의 성장 둔화. Goldman은 "총체적으로 중국의 경제 데이터는 예상보다 약했습니다. 지역 무역 흐름이 감소하고 있으며 Goldman의 경제학자들이 개발한 중국 현재 활동 지표는 2009년 이후 가장 느린 속도로 진행되고 있습니다. 중국 정부가 다음과 같은 프로그램으로 대응할 것이라고 예상했음에도 불구하고 재정 부양책, "단기적 위험은 하방으로 치우쳐 있다"고 보고서는 결론지었다.

무역 정책. 미중 무역 분쟁이 여전히 큰 불확실성의 원인이라는 점을 지적하면서 보고서는 한 줄기 희망을 제시합니다. Goldman은 고객과 논의를 진행해 왔으며 대부분의 투자자는 미국과 중국이 합의에 도달하기를 기대하고 있습니다. 이로써 트럼프 대통령이 협상이 타결되지 않을 경우 중국 제품에 부과하겠다고 위협한 추가 관세를 피할 수 있다. 만들어진. 그러나 골드만삭스는 명확한 결의나 관세 인상 연기에 대한 합의 없이 3월 1일 마감일이 지나면 주가가 하락할 것이라고 경고했다.

연방 준비 제도 이사회 정책. 연준이 금리 인상에 대해 보다 절제된 접근을 할 것이라고 발표한 이후, 연방기금 선물 시장은 현재 연방기금 금리가 2019년의 나머지 기간 동안 변하지 않을 것이라고 87% 신뢰하고 있습니다. 또한 올해 또 다른 금리 인상 가능성에 대해 2%의 희박한 기회를 제공합니다.

연준은 또한 지난주 대규모 금리 인하 속도를 조정할 준비가 되어 있다고 발표했습니다. 4조 0000억 달러 가치로 국내 채권 시장의 9%에 해당하는 채권 포트폴리오 골드만. 보고서는 "우리 경제학자들은 연준의 대차대조표의 최종 규모가 3조6000억 달러가 될 것으로 예상하고 있다"고 덧붙였다. 이를 고려하여 Goldman은 미국 기반 기업이 2019년에 1조 6500억 달러 상당의 채권을 발행할 것으로 추정합니다.

앞을 내다보기

미국 기업 이익과 중국 경제의 명백한 하향 추세와 미중 무역을 둘러싼 불확실성이 지속되는 것을 감안할 때 2019년에는 하향 위험이 지배적인 것으로 보입니다. 따라서 투자자들은 신중하게 진행해야 합니다.