효율적인 시장 가설이 경제 거품을 설명할 수 있습니까?

NS 효율적 시장 가설(EMH) 설명 할수 없다 경제 거품 엄밀히 말하면 EMH는 경제 거품이 실제로 존재하지 않는다고 주장하기 때문입니다. 정보 및 가격 책정에 대한 가정에 대한 가설의 의존성은 경제 거품을 유발하는 잘못된 가격 책정과 근본적으로 상충됩니다.

경제적 거품은 자산 가격이 실제 경제적 가치를 훨씬 초과하여 상승한 후 급격히 하락할 때 발생합니다. EMH는 정보가 시장 참가자들 사이에서 공유되고 주가에 빠르게 통합되기 때문에 자산 가격이 진정한 경제적 가치를 반영한다고 말합니다.

효율적인 시장 가설의 이해

효율적 시장 가설은 주가가 정확하게 평가되고 시장에서 이용 가능한 모든 정보를 반영한다는 믿음을 유지하는 이론입니다. 효율적인 시장 가설은 시장이 효율적이라고 가정합니다. 즉, 투자자는 정보에 입각한 투자 결정을 내리는 데 필요한 모든 정보에 접근할 수 있습니다. 결과적으로 주식은 이미 EMH에서 정확하게 가격이 책정되어 있기 때문에 시장을 능가하는 것은 불가능합니다.

EMH에서는 비합리성 또는 행동 편향. 본질적으로 시장 가격은 가치의 정확한 반영이며 시장 거품은 단순히 자산 수익에 대한 근본적인 기대의 눈에 띄는 변화입니다.

효율적 시장 가설에 따르면, 투자자가 가치주 또는 가치보다 더 싼 가격에 거래되는 주식을 식별할 수 있는 방법은 없습니다. 대신 투자자가 시장을 능가하기를 원할 경우 더 높은 수익을 얻을 수 있는 유일한 방법은 고위험 투자를 구매하는 것입니다. 그러나 다음과 같은 투자자들은 워렌 버핏 대부분의 투자자들에게 인기가 없을 때 가치주를 식별함으로써 전체 시장을 지속적으로 능가할 수 있었습니다.

효율적 시장 가설과 금융 위기

노벨상을 수상한 경제학자 Eugene Fama는 EMH의 선구자 중 한 명입니다. Fama는 신용 시장이 얼어붙은 2008-2009년 금융 위기와 자산 가격이 가파르게 떨어졌고, 신용의 파열이 아니라 경기 침체의 시작 거품. 자산 가격의 변화는 경제 전망에 대한 업데이트된 정보를 반영했습니다.

버블의 정의는 올바른 가격이 시장 가격과 근본적으로 다르기 때문에 합의 가격이 잘못되었다는 의미입니다. Fama는 거품이 존재하려면 거품이 예측 가능해야 하며, 이는 일부 시장 참가자가 미리 잘못된 가격을 확인해야 한다는 것을 의미한다고 말했습니다. 그는 거품을 예측하는 일관된 방법이 없다고 주장합니다. 거품은 지나고 나서야 확인할 수 있기 때문에 새로운 시장 정보를 바탕으로 한 급격한 기대치 변화 이상을 반영한다고 할 수 없다.

효율적인 시장 가설과 거품

거품이 예측 가능한지 여부는 논쟁의 대상입니다. 행동 금융재무적 의사결정을 식별하고 검토하려는 분야인 는 개인 및 시장 수준 모두에서 투자 의사 결정의 여러 편향을 밝혀냈습니다. 시장과 투자자가 비효율적으로 행동하여 거품을 강세장으로 잘못 해석하는 데에는 몇 가지 이유가 있습니다.

시장 정보

모든 투자자는 정보를 다르게 검토하므로 다른 주식 평가를 적용할 수 있습니다. 또한 일부 투자자는 특정 종류의 정보에 주의를 기울이지 않을 수 있습니다. 예를 들어, 주가는 새로운 정보에 반응하는 데 시간이 걸리며 정보에 빠르게 행동하는 투자자는 나중에 정보에 따라 행동하는 투자자보다 더 많은 이익을 얻을 수 있습니다.

인간의 감정

주가는 인적 오류와 감정적 의사 결정의 영향을 받을 수 있습니다. 헤딩 행동은 모든 시장 참가자가 이용 가능한 정보에 대해 동일한 방식으로 행동하는 경우입니다. NS 무리 본능 2020년 코로나바이러스 발병에 대한 정보에 따라 S&P 500 조정에 적용될 수 있습니다. 두려움은 정당화될 수 있지만, 손실에 대한 두려움은 많은 거래자와 투자자가 주식을 팔도록 하여 전 세계 시장에서 광범위한 하락을 초래했습니다.

인간의 편견

확증 편향 투자자가 투자에 대한 자신의 견해를 뒷받침하는 정보만 수락하고 조사할 때 발생할 수 있습니다. 투자자가 주식에 대해 낙관적이라면 낙관적 견해를 뒷받침하는 기사와 연구만 고려됩니다. 결과적으로 투자자는 주식 가격을 하락시킬 수 있는 관련 정보를 놓치거나 피할 수 있습니다. 이러한 편향이 존재하는 것으로 나타났지만 특정 시간에 특정 편향의 발생률과 수준을 결정하는 것은 어려운 일입니다.

특별 고려 사항

물론 EMH가 모든 시장 참가자가 항상 옳다고 요구하는 것은 아니라는 점에 유의해야 합니다. 그러나 이론의 핵심 교리 중 하나는 시장 효율성. 시장 참여자가 동일한 정보를 공유한다는 점을 감안할 때, 잘못된 사람이 올바른 사람과 거래하기 때문에 합의 가격은 자산의 공정 가치를 정확하게 반영해야 합니다. 반면 행동금융은 합의가 틀릴 수 있다고 주장한다.

예측 가능한지 여부에 관계없이 일부에서는 금융 위기가 이전에 발생한 잘못된 가격 책정의 깊이와 규모로 인해 EMH에 심각한 타격을 주었다고 주장했습니다. 그러나 효율적 시장 가설의 지지자들은 이에 동의하지 않을 것입니다.