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레버리지 바이아웃(LBO) 정의

레버리지 바이아웃이란 무엇입니까?

차입매수(LBO)는 자금을 조달하기 위해 상당한 금액의 차입금을 사용하여 다른 회사를 인수하는 것입니다. 취득 비용. 인수되는 회사의 자산은 종종 인수하는 회사의 자산과 함께 대출에 대한 담보로 사용됩니다.

주요 내용

  • 차입매수는 인수 비용을 충당하기 위해 상당한 양의 차입금(채권 또는 대출)을 사용하여 다른 회사를 인수하는 것입니다.
  • 기록상 가장 큰 LBO 중 하나는 2006년 Kohlberg Kravis Roberts & Co.(KKR), Bain & Co. 및 Merrill Lynch가 HCA(Hospital Corporation of America)를 인수한 것입니다.
  • 레버리지 바이아웃(LBO)의 경우 일반적으로 부채 90% 대 자기자본 10%의 비율이 있습니다.

레버리지 바이아웃의 목적은 기업이 많은 자본을 투입하지 않고도 대규모 인수를 할 수 있도록 하는 것입니다.

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차입 매수

차입매수(LBO) 이해하기

레버리지 바이아웃(LBO)의 경우 일반적으로 부채 90% 대 자기자본 10%의 비율이 있습니다. 이러한 높은 부채/자기자본 비율로 인해 바이아웃에서 발행된 채권은 일반적으로 투자 등급이 아니며 정크 본드. LBO는 대상 회사가 일반적으로 인수를 승인하지 않기 때문에 특히 무자비하고 약탈적인 전술로 명성을 얻었습니다. 적대적인 움직임을 제외하고, 대상 회사가 대차 대조표의 자산 측면에서 성공은 인수에 의해 담보로 사용될 수 있습니다. 회사.

LBO는 세 가지 주요 이유로 수행됩니다.

  1. 공기업을 비공개로 전환합니다.
  2. 매각하여 기존 사업의 일부를 분사하는 것.
  3. 소기업 소유권 변경의 경우와 마찬가지로 사유 재산을 양도합니다.

그러나 일반적으로 각 시나리오에서 인수한 회사 또는 법인이 수익성이 있고 성장해야 한다는 요구 사항이 있습니다.

차입매수는 특히 1980년대에 악명높은 역사를 가지고 있습니다. 몇 차례의 유력한 매수로 인해 인수한 회사가 결국 파산하게 되었습니다. 이는 주로 레버리지 비율이 100%에 가깝고 이자 지급액이 너무 커서 회사의 영업 현금 흐름 의무를 다하지 못했습니다.

LBO(레버리지 바이아웃)의 예

기록상 가장 큰 LBO 중 하나는 2006년 Kohlberg Kravis Roberts & Co.(KKR), Bain & Co. 및 Merrill Lynch가 HCA(Hospital Corporation of America)를 인수한 것입니다. 세 회사는 HCA 인수에 약 330억 달러를 지불했습니다.

LBO는 종종 복잡하고 완료하는 데 시간이 걸립니다. 예를 들어, 사치품, 커피 및 의료 회사에 투자하는 민간 기업인 JAB Holding Company는 Krispy Kreme Doughnuts, Inc.의 LBO를 시작했습니다. 2016년 5월. JAB는 3억 5천만 달러의 차입 대출과 Barclays 투자 은행이 제공한 1억 5천만 달러의 회전 신용 시설을 포함하여 13억 5천만 달러에 회사를 인수할 예정이었습니다.

그러나 Krispy Kreme은 매각해야 할 대차대조표에 부채가 있었고 Barclays는 더 매력적으로 만들기 위해 추가로 0.5%의 이자율을 추가해야 했습니다. 이로 인해 LBO가 더 복잡해졌으며 거의 ​​닫히지 않았습니다.하지만 2016년 7월 27일부로 거래가 성사되었습니다.

자주 묻는 질문

차입매수(LBO)는 어떻게 작동합니까?

LBO(레버리지 바이아웃)는 인수 비용을 충당하기 위해 상당한 양의 차입금을 사용하여 다른 회사를 인수하는 것입니다. 부채/자기자본 비율은 일반적으로 발행된 채권을 정크(junk)로 분류하는 약 90/10입니다. 적대적인 움직임을 제외하고 LBO 프로세스에는 대상 회사가 대차 대조표의 자산 측면에서 성공은 인수에 의해 담보로 사용될 수 있습니다. 회사. 즉, 대상 회사의 자산과 인수 회사의 자산을 사용하여 필요한 자금을 차입한 다음 대상 회사를 구입하는 데 사용합니다.

차입매수(LBO)가 발생하는 이유는 무엇입니까?

LBO는 주로 세 가지 주요 이유로 수행됩니다. 매각하여 기존 사업의 일부를 분사하는 것; 소기업 소유권 변경의 경우와 마찬가지로 사유 재산을 양도합니다. 취득자의 주요 이점은 상대적으로 적은 양의 자신의 자산을 보유할 수 있다는 것입니다. 자본을 부채로 활용하여 자본을 늘려 더 비싼 표적.

LBO에게 매력적인 회사 유형은 무엇입니까?

LBO는 대상 회사가 일반적으로 인수를 승인하지 않기 때문에 특히 무자비하고 약탈적인 전술로 명성을 얻었습니다. 하지만 매력적인 LBO 후보자는 일반적으로 강력하고 신뢰할 수 있는 운영 현금 흐름을 가지고 있습니다. 인수자가 할 수 있도록 확립된 제품 라인, 강력한 관리 팀 및 실행 가능한 출구 전략 이익을 실현합니다.

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